智联万物全球观察 AI 赋能场景革命分论坛 - 2025 全球人工 智能与机器人产投峰会 20250327 摘要 Q&A 技术变革如何推动产业链转移和全球化格局变化？ 从历史长周期来看，技术变革是历次产业链转移和全球化格局变动的主要推手。 每一次大的科技突破都带来了全球产业链的巨大变化。例如，中国企业在全球 布局，包括东南亚的出海浪潮，反映了中国企业在全球产业链中的位置变化。 这些微观观察背后是全球产业格局的更替，而这种更替背后的驱动力正是科技 突破。 • AI 技术正重塑全球产业链格局，中美在 AI 领域形成竞争与合作关系，打 破了过去西方主导的局面，可能催生多元化的技术治理体系，对传统工业 化路径构成冲击。 • 2025 年 AI 技术推动全球资本市场发生重大转折，中美占据 AI 技术第一梯 队，东盟和印度等国积极发展数字基础设施，非洲等发展中国家寻求合作 避免被 AI 浪潮淘汰。 • AI 时代，传统工业化依赖的人口红利和低成本要素优势减弱，机器替代人 力改变生产结构，发展中国家需调整策略以适应新的科技革命。 • 供应链各环节加速智能化升级，生产端优化工作流，流通端中国物流仓储 AI 算法领先，消费端注 ...

请介绍一下 2024 年泰格医药的业绩情况及行业趋势。 2024 年，泰格医药发布了全年业绩报告，并提前在今年 1 月底发布了业绩预告。 过去几年全球政治格局的变化对各行业产生了巨大影响，生物医药行业需求波 动明显。许多客户尤其是早期客户面临融资压力，导致临床研究外包行业竞争 加剧。然而，从去年年底到今年以来，中国生物医药行业逐渐回暖并稳健发展。 泰格医药 20250327 摘要 Q&A 2024 年中国创新药研发保持高度活跃态势，41 款 1 类新药在国内获批，比 2023 年增加八个，创历史新高。新登记的药物临床试验数量达到 4,861 个，同 比增长 15.6%，其中创新药临床试验数量为 1,859 个。截至去年年底，中国在 研创新药数量仅次于美国，位列全球第二。 中国生物医药产业的全球化进展如何？ 2024 年，中国创新药资产在全球市场上取得重大突破，多款国产创新药在欧美 等发达国家获批，并逐渐实现商业化突破。中国企业在海外授权交易领域保持 活跃状态，交易结构多样化，对外授权交易数量增长 18%，潜在总金额达到 515 亿美元，其中首付款为 40 亿美元。今年已有三个较大的海外授权交易公布。此 外，中 ...

中信建投固收 转债市场近期观点 20250327 摘要 Q&A 近期市场对可转债投资的分歧主要来自哪些方面？ 市场对可转债投资的分歧主要来源于两个方面。首先，从权益市场来看，投资 者普遍认为当前权益指数的成交量有所缩减，且前期火热的 Deepseek、R1 以及 机器人等成长板块短期内缺乏新的催化因素，导致审美疲劳。此外，即将进入 四月份季报期，历史上季报期大小盘风格切换对小盘类转债标的相对承压。其 次，从可转债市场来看，随着权益主线不明朗及转债调整，无论是指数层面还 是份额层面均有所下降，这使得增量资金流入存在疑问。 如何看待当前顺周期板块在可转债市场中的表现？ 当前顺周期板块在可转债市场中表现出一定的阿尔法属性，尤其是在化工品种 方面。尽管地产链相关行业的数据恢复缓慢且不同城市之间分化明显，但政策 预期平缓。在此背景下，化工涨价逻辑更为突出。今年（2025 年），除了机器 • 成长板块短期缺乏催化，季报期大小盘风格切换或对小盘转债构成压力， 可转债市场指数和份额下降，增量资金流入面临挑战。 • 顺周期板块在可转债市场中表现出阿尔法属性，尤其在化工品种方面，化 工涨价逻辑突出，有色金属依赖应用领域拓展，生猪 ...

新天绿能 20250327 新天绿能在新能源和天然气板块的具体表现如何？ 在新能源板块，2024 年公司新增风电装机容量 559.6 兆瓦，其中省内占比 64%， 累计装机容量超过 7,000 兆瓦。全年平均风速降低影响发电量，同比减少 1.23%至 139.08 亿千瓦时，但风电机组平均可利用率达到 98.17%，较去年同期 增长 0.45 个百分点。平均利用小时数 2,226 小时，同比下降 193 小时，但仍高 于全国平均水平 99 小时。平均电价 0.43 元每千瓦时，同比下降一分钱。 在天 然气板块，公司实现出售气量 58.88 亿立方米，同比增长 15.13%。其中批发气 量 20.12 亿立方米，同比增长 2.54%；零售气量 19.38 亿立方米，同比下降 3.09%；LNG 售气量 11.23 亿立方米，同比增长 146.27%；代输 7.3 亿立方米， 同比增长 19.44%。受益于曹妃甸项目投产和河北省采暖期异常低温，公司在天 然气市场表现强劲。 新天绿能在财务方面的表现如何？ 2024 年公司实现营收 213.72 亿元，同比增长 5.38%；归母净利润 16.72 亿元， 同比下降 ...

爱博医疗 20250327 摘要 Q&A 爱博医疗作为国内眼科医疗器械的创新型领军企业，其产品覆盖哪些领域？ 爱博医疗的产品覆盖了眼科手术、治疗近视防控和视力保健三大领域。在眼科 手术领域，公司的核心产品包括普诺明系列基础及功能性的人工晶状体。公司 是国内首家高端屈光型人工晶体制造商，提供精良且多元化的人工晶体产品系 列，涵盖多个类别和价位，打破了国际厂商在高端人工晶体技术和市场方面的 • 爱博医疗作为国内高端屈光型人工晶体领军者，打破国际垄断，产品已覆 盖全国 3,500+医院及海外市场，并积极拓展近视防控（角膜塑形镜、离焦 镜）和视力保健（隐形眼镜）领域，构建多元化产品线。 • 公司在人工晶体技术方面具备国际领先水平，尤其在材料、光学设计（高 次非球面中国人眼模型、EDF、连续视程）和功能性结构设计上优势显著， 自主研发预装式人工晶状体及植入系统，并进行表面改性技术改良。 • 2024 年公司实现营收 14.1 亿元，同比增长 48%；归母净利润 3.87 亿元， 同比增长 27%。人工晶体销售稳步提升，角膜塑形镜受消费降级影响增速 放缓，隐形眼镜业务快速放量，同时费用率控制良好，研发投入保持高位。 • ...

京东方-华灿光电 20250327 京东方精电在"1,213 战略"指引下，统筹优化了从衬底、PSS、外延芯片到封 装模组的 LED 整个产业链布局，并启动扩展规划并陆续执行落地。在创新业务 方面，公司金晶湾的麦克光电工厂于 2024 年 11 月正式投产，并于 2025 年 3 月 顺利实现量产交付。氮化镓功率器件系统效率达到行业第一梯队水平，为未来 战略落地提供有力支撑。 华灿光电在 2024 年的经营业绩和主要业务表现如何？ 2024 年对华灿光电来说是艰难的一年，但仍取得了一些亮点。公司按部就班执 行扩展规划和产品线竞争力提升，新产品方面珠海的 Mini LED 项目已开始小批 量交货，与晶心科合作建设的工厂也在进行中。此外，公司落实了股权激励机 制，实现管理团队与公司利益长期绑定。在具体业务层面，衬底片业务营收同 比增长 24%，市占率大于 30%，成为全球最大的蓝宝石衬底片供应商；芯片业务 营收增长 33%，销量排名从行业第四提升至第三名，高光效市场占有率提升至 20%。 摘要 Q&A 2024 年全球经济和 LED 市场的表现如何？京东方精电在这一年的经营情况如 何？ 2024 年全球经济复苏缓 ...

Summary of the Conference Call for Hangzhou Oxygen Plant Co., Ltd. (杭氧股份) Company Overview - **Company**: Hangzhou Oxygen Plant Co., Ltd. (杭氧股份) - **Industry**: Gas and Equipment Manufacturing Key Financial Performance - **2024 Revenue**: CNY 13.716 billion, up 3.6% year-on-year [3] - **Net Profit**: CNY 922 million, down 24% year-on-year [4] - **Equipment Business Revenue**: CNY 5.06 billion, up 7% year-on-year [4] - **Gas Business Revenue**: CNY 8 billion, down CNY 1 billion year-on-year [3] - **Gross Margin**: - Equipment Manufacturing: 27.7%, down 2.14 percentage points [4] - Gas Business: 16.17%, down 5.22 percentage points [4] - **R&D Investment**: CNY 449 million, stable year-on-year [3] - **Operating Cash Flow**: CNY 2.246 billion, down 88.82% year-on-year [3] - **Total Assets**: CNY 24.07 billion [3] - **Total Liabilities**: CNY 13.68 billion [3] - **Debt Ratio**: 56.84% [3] Business Segment Performance - **Manufacturing Segment**: 36.92% of total revenue [5] - **Gas Segment**: 59.05% of total revenue [5] - **Liquid Sales Volume**: 2.82 million tons, including 2.44 million tons of oxygen, nitrogen, and argon [7] Project Investments and Future Outlook - **New Pipeline Gas Projects**: Investment of CNY 2.1 billion for 310,000 cubic meters [6] - **New Equipment Contracts**: CNY 5.512 billion, with air separation contracts accounting for CNY 4.6 billion [8] - **Expected New Projects in 2025**: Approximately 500,000 cubic meters of gas, mainly in the second half of the year [9] - **Focus on Semiconductor Projects**: Ongoing arrangements for new semiconductor projects [10] Dividend and Debt Management - **Dividend Policy**: Future dividends will consider financial safety, aiming to keep the debt ratio below 46% [11][12] Market Dynamics - **Liquid Gas Prices**: Significant price drops observed, with liquid oxygen, nitrogen, and argon prices decreasing by three digits [4][7] - **Import Volume**: 2024 import volume fell short of expectations; a joint venture was established to increase helium supply [13] - **Retail Gas Direct Sales Target**: Aiming for 70%-80% direct sales ratio [22] Competitive Landscape - **Overseas Orders**: Mainly from India, Mexico, Middle East, and Africa, with a focus on steel and chemical industries [23] - **Market Position**: Company maintains a competitive edge through technology and cost advantages [36] Challenges and Risks - **Profitability Concerns**: Declining margins in the gas business due to market conditions and increased competition [27] - **Economic Impact**: Future gas prices and demand are closely tied to economic recovery [39] Conclusion - The company is navigating a challenging market environment with declining profits and margins while focusing on strategic investments and maintaining a strong market position through technology and operational efficiency. Future growth will depend on successful project execution and market recovery.

天齐锂业 20250327 摘要 Q&A 天齐锂业在 2024 年度的经营业绩和未来发展规划有哪些主要内容？ • 天齐锂业 2024 年营收 130.63 亿元，同比下降 67.75%，主要因锂化合物及 衍生品和紫金矿业收入减少，其中锂化合物及衍生品收入同比减少 39.24%， 紫金矿业收入同比减少 81.7%，铝产品市场价格大幅下滑是主要原因。 • 2024 年公司综合毛利 60 亿元，同比下降 82%，主要受锂价下跌、泰利森定 价机制错配及 SQM 业绩下降和税务事项影响，同时终止澳洲奎纳纳二期项 目计提资产减值损失约 5 亿元人民币，以及文菲尔德汇兑损失。 • 公司锂盐产量连续五年增长，优化库存结构，降低国内生产基地库存成本， 制定市值管理制度并实施限制性股票激励计划，阿安居基地电池级碳酸锂 产能达 2.3 万吨/年，终止奎纳纳二期项目以避免资源浪费。 • 公司积极搭建国内外一体化供应链，通过控股塔迪森和雅江措拉矿，投资 SQM 和日喀则扎布耶股权，扩大境内外优质盐湖资源布局，实现锂精矿 100%自给自足，格林布什矿 2024 年开采量达 306.4 万吨。 • 截至 2024 年底，格林布什锂辉石矿总 ...

Summary of the Conference Call for拓邦股份 Company Overview - **Company**: 拓邦股份 (Tuobang Co., Ltd.) - **Date**: March 27, 2025 Key Points Industry and Market Trends - The A-share market has experienced different style rotations over the years, with expectations for a bull market in the large technology sector from 2025 to 2027, coinciding with a significant AI industry transformation [3][4] - High dividend stocks are expected to perform well from 2022 to 2024, while the AI industry is projected to grow rapidly, with domestic companies entering a growth inflection point starting from Q3 2024 [5] Company Growth Strategy - **Growth Strategy**: The company has restarted its growth strategy, aiming for revenue to exceed 10 billion yuan for the first time in 2025, with a return to double-digit growth rates [3][6] - **Business Segmentation**: The company has restructured its business into three main segments: basic business, tools, and home appliances, with a focus on digital energy and smart vehicles within the new energy sector [3][7] Financial Performance - In 2024, the tools and home appliances segment generated nearly 8 billion yuan in revenue, a year-on-year increase of 25.48%, with a gross margin of 23.17% [3][9] - The digital energy and smart vehicle segment saw revenues of nearly 2.1 billion yuan, a decline of 6.32%, but with a gross margin improvement to 21% [3][9] - The smart vehicle sector experienced a revenue growth of 120% [3][9] Business Development - The digital energy sector aims to provide comprehensive energy storage solutions, with expectations for growth recovery as industry adjustments stabilize [3][11] - The smart vehicle segment is developing a product matrix focused on electrification and advanced intelligent driving, with successful commercialization of liquid-cooled ultra-fast charging systems [3][11] - The robotics business is focusing on humanoid, service, and industrial robots, leveraging products like hollow cup motors to penetrate the market [3][12] International Expansion - The company has accelerated its international market expansion, with overseas production capacity accounting for about 25% of total capacity, and plans to increase this in the next three years [3][15][17] - The company is confident in enhancing its market share in international markets, particularly in Southeast Asia, Romania, and Mexico [3][18] Future Outlook - The company anticipates continued improvement in gross margins and net profit margins, with a return to double-digit ROE [3][20][28] - The strategic focus for 2025 includes expanding core business shares, achieving breakthroughs in AI-related businesses, and accelerating international market penetration [3][35] - The company aims to leverage the integration of control technology and AI to evolve into a leading AI business expert, capitalizing on the growth opportunities in the AI and robotics sectors [3][36] Challenges and Risks - The company acknowledges potential fluctuations in the US-China tariff situation but believes its global layout mitigates significant impacts [3][30] - The competitive landscape is expected to favor companies with global operational capabilities, emphasizing the importance of innovation and specialization in the industry [3][34] Conclusion - The company is positioned for robust growth, driven by strategic initiatives in AI, international expansion, and a focus on high-margin segments, with a clear vision for becoming a leader in the smart control and AI sectors [3][36]