| --- | --- | |------------|-------------------| | 宏观点评 | 制造立国,改革破局 | | | | | | 三中会议前瞻 | | 证券分析师 | | 研究助理 2024 年 06月 29 日 程强 相关研究 ● 核心观点:以"制造立国"之战略应对百年变局,但如何破局突围关键在于改革, 三中全会是事关中长期改革的关键会议,展望三中聚焦四个方面:一是推动高水平 科技自立强和新质生产力发展在国际博弈主战场上占据优势。二是建立全国统一 大市场,推动要素市场化,关注土地、数据、电力等改革。三是完善国家治理体系, 平衡央地财权事权,推动财税体制改革,聚焦消费税、增值税等。四是统筹发展与 安全,坚守底线思维,防范化解地方政府债务风险及金融风险。 中国的"制造立国"没有产能过剩,有的只是产能送代、产能保全与产能储备。事 物都有两面性,"制造立国"战略,短期的压力就在于通缩,可能是痛苦的,但却 是我国应对内外部复杂挑战的战略选择。对外,一是加快制造业的选代升级和技术 进步,不断在全球产业链上爬坡突破,以产业选代拥抱全球化。二是加速传统制造 业降本增效,以"质价比"和"性价比" ...

本次电话会议仅服务于德邦证券研究所客户不构成投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险德邦证券不对因使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任未经德邦证券事先书面宣布 不得以任何形式复制刊载转载转发引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利市场有风险投资需谨慎 好的各位领导好我是德光晴空跑步的分析师皮嘉磊今天我们也是非常有幸的请到了燃烧行业的一个专家可能针对目前整个行业的一个情况以及后续新国标可能的一个方向跟大家做一个分享然后事不宜迟我们就直接进入主题可能我这边 先请教这个专家几个问题然后第一个的话想请教一下这个专家就是因为大家跟踪这个两轮车其实还是比较关注整个行业尤其是投入这个公司的一个终端这个销售情况当然因为六月还没有过完可能这个情况可能多多少少会跟最终的这个实际情况有一个出入能不能先请这个 专家您分享一下6月包括这几个主要的投入品牌的一个销售的一个情况OK大家晚上好其实6月份的话其实整个上半个月其实是还是不错的但是进入下半个月其实是有一定的受到市场的影响主要是两个方面一个是 下雨天就南方吧南方的雨水其实对大范围的这种雨水其实对供销其实有一定的 ...

免责声明本次电话会议仅服务于德邦证券研究所客户不构成投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险德邦证券不对因使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任 各位投资者大家下午好 那今天的话呢 我们主要给大家带来的是关于降息交易一些选择的这么一个策略也是针对呢 今年下半场啊 整个美国经济啊 美联储降息 包括降息后面的一些资产的选择问题那首先呢 我来看就是美国经济这一块啊 也是确立美国的啊 就是后来美联储降息的一个大的一个方向 那首先呢 看美国就业这一块 首先呢 我们看到就是说美国的经济数据啊 当前呈现出来的一个状态是美国的整个的一个经济呢 出现了一个注定回落的这么一个拐点啊 我们认为呢 目前已经出现了至少说已经出现了一个非常明显的一个迹象呈现出来的状态呢 就是美国的各个经济指标之间是一个非常明显的一个分化的这么一个关系 那从这个角度来看的话呢 我们能够看到啊 无论是就业还是消费 包括通胀数据呈现出来的状态呃 都是美国经济现在呈现一个顶部的这么一个转弱的一个结构那具体来看的话呢 首先啊 就业数据这边的话 呈现出来的状态是大飞农数据相对偏强而小飞农包括失业率 以及一些其他相关指标呈现出来的状态是美国这边偏弱那这 ...

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------|-------|-------|-----------|--------------------------------|-------| | | | | | 2024 年 06 月 28 日 | | | | | | | | | | 宏观点评 | | 1-5 | | 月规上工企盈利同比增速小幅回落 | | | | | —— | 2024 年 | 月工业企业利润数据点评 | | | 证券分析师 | | | | | | 相关研究 核心观点：1-5 月规上工企盈利同比增速小幅回落，或主要受利润率同比下降影 响。制造业尤其是高技术相关的装备制造业盈利增长较快，公用事业涨价带动相 关行业盈利高增，盈利压力主要集中在原材料制造业，其中结构亮点体现在有色 价格上涨带动相关加工业盈利大增。向前看，出口走势积极和全球科技周期上行 有望持续支撑装备制造业盈利增长；经济结构转型过程中地产的贡献下降或导致 弱补库持续，其中外向型行业补库动力或较强。 量价因素：价格跌幅收窄与量的涨幅下降基本相抵，利润率同比下降或是 5 月利 润增速 ...

Summary of the Conference Call Company and Industry Involved - The conference call is related to **Zulong Entertainment**, a company in the **media and entertainment industry**. Core Points and Arguments - The call began with a **disclaimer** stating that the meeting is intended for **Debon Securities Research clients** and does not constitute investment advice, emphasizing that participants should make their own investment decisions and bear the associated risks [1]. Other Important but Possibly Overlooked Content - The call was initiated with all participants on **mute**, indicating a structured approach to the meeting [1].

证券研究报告 | 公司点评 永泰能源(600157.SH) 2024 年 06 月 26 日 买入(维持) 所属行业:煤炭 当前价格(元):1.16 证券分析师 翟堃 资格编号:s0120523050002 邮箱:zhaikun@tebon.com.cn 薛磊 资格编号:S0120524020001 邮箱:xuelei@tebon.com.cn 研究助理 谢佶圆 邮箱:xiejy@tebon.com.cn 市场表现 永泰能源 沪深300 -26% -17% -9% 0% 9% 17% 2023-06 2023-10 2024-02 2024-06 沪深300对比 1M 2M 3M 绝对涨幅(%) -11.45 -12.12 -13.43 相对涨幅(%) -8.08 -10.70 -12.14 资料来源:德邦研究所,聚源数据 相关研究 1.《——公司年报及一季报点评-永泰 能源:电力扭亏业绩高增,重点项目有 序推进》,2024.4.29 2.《永泰能源(600157.SH):焦煤弹 性火电稳健,储能转型助推发展》, 2024.1.31 永泰能源事件点评:24H1 业绩 持续向好,回购彰显发展信心 投资要点 事件 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Yongtai Energy [2][5] Core Views - Yongtai Energy's performance is continuously improving, highlighted by a share buyback plan that reflects management's confidence in the company's future [2][4] - The company expects a significant increase in net profit for the first half of 2024, projecting a year-on-year growth of 14.54% to 24.41% [3][4] Summary by Sections Share Buyback and Management Confidence - On June 25, 2024, Yongtai Energy announced a share buyback plan using its own funds, with a total amount between RMB 150 million and RMB 300 million, and a maximum buyback price of RMB 1.89 per share [3][4] - The management plans to purchase 13.75 million shares, demonstrating confidence in the company's long-term development [4] Coal and Power Business Performance - The company's coal and power business is performing steadily, with a focus on high-quality coking coal production in Shanxi province [4] - The power business has become a new profit growth point due to measures such as long-term coal contracts and increased power generation capacity [4] - The Haizetang coal mine is a key project expected to start production in Q3 2026, with an estimated annual capacity of 10 million tons and a potential net profit contribution of approximately RMB 4.4 billion [4] Energy Storage and Vanadium Battery Development - Yongtai Energy is expanding into the vanadium battery industry, aiming to capture high-quality vanadium resources [4] - The company has acquired a 70% stake in Vnergy, a startup focused on vanadium flow battery technology, and plans to complete a 3000 tons/year high-purity vanadium production line by Q4 2024 [4] Financial Projections - Revenue projections for 2024-2026 are RMB 31.7 billion, RMB 33.2 billion, and RMB 34.8 billion, respectively, with net profits expected to be RMB 2.49 billion, RMB 2.79 billion, and RMB 2.95 billion [5][6] - The price-to-earnings (P/E) ratios for the closing price on June 26 are projected to be 10.34, 9.24, and 8.72 for the years 2024, 2025, and 2026, respectively [5][6]

证券研究报告 | 公司首次覆盖 金诚信(603979.SH) 2024 年 06 月 25 日 买入(首次) 所属行业:有色金属/工业金属 当前价格(元):50.23 证券分析师 翟堃 资格编号:s0120523050002 邮箱:zhaikun@tebon.com.cn 张崇欣 资格编号:S0120522100003 邮箱:zhangcx@tebon.com.cn 研究助理 谷瑜 邮箱:guyu5@tebon.com.cn 市场表现 金诚信 沪深300 -23% 0% 23% 46% 69% 91% 114% 2023-06 2023-10 2024-02 相关研究 | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | |-------------------|--------|--------|------| | 绝对涨幅 (%) | -9.93 | -5.30 | 1.27 | | 相对涨幅 (%) | -5.95 | -3.49 | 3.73 | 资料来源:德邦研究所,聚源数据 投资要点 金诚信(603979.SH):矿服为基, 铜磷资源开辟新增长 矿山服务&资源开发双轮驱动。公司以"矿山服务"、 ...

Summary of the Conference Call Company and Industry Involved - The conference call pertains to the beauty retail industry, specifically focusing on 德邦 (Debon) and its analysis of the current market trends and opportunities in the beauty sector [1]. Core Points and Arguments - The call begins with a disclaimer emphasizing that the content is intended for Debon Securities Research clients and does not constitute investment advice, urging participants to make independent investment decisions and assume their own risks [1]. Other Important but Possibly Overlooked Content - The call highlights the importance of understanding the beauty retail landscape and the potential implications for investment strategies, although specific data and insights from the report are not detailed in the provided content [1].

所属行业：煤炭 当前价格(元)：3.20 市场表现 -17% -9% 0% 9% 17% 26% 34% 甘肃能化 沪深300 甘肃能化（000552.SZ）：短期 经营改善，长期增量可观 省属国企，煤电化一体区域龙头。公司是甘肃省国资系统唯一煤炭上市平台。 2022 年原靖远煤电通过增发方式收购窑煤集团 100%股权，实现优质资产注入， 截至 2023 年底拥有 1624 万吨核定产能及 690 万吨在建产能。煤炭销售结构方 面，根据 2023 年 9 月 25 日公司在互动平台披露，约 40%为长协煤，40%为配焦 煤，20%为市场煤，"现货+长协""焦煤+动力煤"模式下弹性和稳定性兼具。 2024 年一季度，公司实现营收 28.22 亿元，同比下降 10.6%；归母净利润 5.36 亿 元 ， 同 比 下 降 44.01%， 较 2023 年 2/3/4 季 度 归 母 净 利 润 分 别 增 长 66%/91%/201%。 高质量发展凸显长期价值。1）发展规划指明成长方向：公司规划 2025 年末将实 现煤炭产能 2314 万吨、电力装机 300 万千瓦、化工产能 140 万吨；集团层面规 划"十四五 ...