证券研究报告 |行业周报 传媒 2024 年 06 月 30 日 传媒 优于大市(维持) 证券分析师 马笑 资格编号:S0120522100002 邮箱:maxiao@tebon.com.cn 研究助理 王梅卿 邮箱:wangmq@tebon.com.cn 市场表现 传媒 沪深300 -44% -37% -29% -22% -15% -7% 0% 7% 2023-06 2023-10 2024-02 资料来源:德邦研究所、聚源数据 相关研究 1.《传媒互联网海外 7 月金股》, 2024.6.28 2.《传媒互联网行业周报:哔哩哔哩 新游《三国:谋定天下》流水超预期, Runway 推出了新的视频生成基础 模型 Gen-3 Alpha》,2024.6.24 3.《全球影视行业复苏向好-博纳影 业(001330.SZ)首次覆盖:深耕电 影 25 载势头正强劲,储备丰富 AI 赋 能业绩更可期》,2024.6.19 4.《传媒互联网行业周报:大厂与创 业公司在 6 月齐聚 AI 视频战场,第 二十六届上海国际电影节金爵盛典 举行》,2024.6.16 5.《传媒互联网行业周报:快手发布 可灵大模型,微软举行 Xb ...

证券研究报告 | 行业周报 食品饮料 2024 年 06 月 30 日 食品饮料 优于大市 证券分析师 熊鹏 资格编号:S0120522120002 邮箱:xiongpeng@tebon.com.cn 研究助理 市场表现 食品饮料 沪深300 -24% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 2023-05 2023-09 2024-01 资料来源:聚源数据,德邦研究所 相关研究 1.《百润股份(002568.SZ):董 事长解除留置,公司生产经营稳定 向好》,2024.5.25 2.《食品饮料行业周报 20240513- 20240517-地产政策密集出台,看 多板块需求反转》,2024.5.19 3.《食品饮料行业周报 20240506- 20240510-24Q1 平稳落地,行业基 本面无虞》,2024.5.12 4.《今世缘(603369.SH):顺利 跨越百亿,增长势能强劲》, 2024.5.7 5.《口子窖(603589.SH):业绩 符合预期,改革稳步推进》, 2024.5.6 茅台批价回暖,股东大会释放信心 食品饮料行业周报 20240624-20240628 白酒:茅台批价 ...

证券研究报告|行业周报 建筑材料 2024 年 06 月 30 日 建筑材料 周观点:北京地产政策再优化,中报 窗口期优选绩优股 中性(维持) 证券分析师 闫广 资格编号:S0120521060002 邮箱:yanguang@tebon.com.cn 王逸枫 资格编号:S0120524010004 邮箱:wangyf6@tebon.com.cn 研究助理 市场表现 建筑材料 沪深300 -29% -22% -15% -7% 0% 7% 15% 2023-06 2023-10 2024-02 相关研究 1.《周观点:水泥玻璃产能置换再 趋严,行业供给格局或逐步改善》, 2024.6.23 2.《凯伦股份(300715.SZ):专注 差异化竞争,高分子防水引领者》, 2024.6.18 3.《5 月行业数据点评:地产投资销 售表现仍弱,核心城市预期有望先 稳》,2024.6.18 4.《周观点:玻纤电子纱再提价,5 月居民长贷依旧低迷》,2024.6.16 5.《周观点:玻纤延续去库提价趋 势,看好药玻高景气度》,2024.6.9 投资要点: 周观点:进入到中报窗口期,首先药包材行业有望延续高景气度,中报或表现亮 ...

证券研究报告 | 行业周报 电气设备 2024 年 6 月 30 日 电气设备 优于大市(维持) 证券分析师 彭广春 资格编号:S0120522070001 邮箱:penggc@tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -50% -30% -10% 10% 30% 2022/2 2022/5 2022/8 2022/11 2023/2 电力设备及新能源 沪深300 相关研究 1.《光伏产业链发展良好,各环节降 价有望刺激 23 年需求》,2022.12.16 2.《风电行业策略年度报告-不惧一 番寒彻骨,已闻梅花扑鼻香》, 2022.12.16 3.《发挥新能源战略性新型产业优 势,推动扩大内需战略发展》, 2022.12.15 4.《内蒙古能源局印发实施细则推动 源网荷储、风光制氢等项目发展》, 2022.12.15 5.《11 月欧洲新能源车销量点评:环 比高增,政策收紧》,2022.12.15 硅料价格再度下调,国内前五月 光伏装机维持增长 投资要点: 本周多晶硅价格小幅下调,企业持续检修。据中国有色金属工业协会硅业分会,本 周多晶硅价格小幅下调,n 型棒状硅成交价格区间为 3.90-4.20 万元 ...

证券研究报告 | 行业周报 有色金属 2024 年 06 月 30 日 有色金属 优于大市(维持) 证券分析师 翟堃 资格编号:s0120523050002 邮箱:zhaikun@tebon.com.cn 张崇欣 资格编号:S0120522100003 邮箱:zhangcx@tebon.com.cn 高嘉麒 资格编号:S0120523070003 邮箱:gaojq@tebon.com.cn 康宇豪 资格编号:S0120524050001 邮箱:kangyh@tebon.com.cn 研究助理 谷瑜 邮箱:guyu5@tebon.com.cn 市场表现 有色金属 沪深300 -24% -18% -12% -6% 0% 6% 12% 18% 2023-06 2023-10 2024-02 相关研究 1.《金诚信(603979.SH):矿服为 基 , 铜 磷 资 源 开 辟 新 增 长 》 , 2024.6.25 2.《恒邦股份(002237.SZ): 基本盘加码,矿山提产推进》, 2023.10.11 3.《电解铝:全球增量有限,国际铝 价预期上行》,2023.9.28 4.《洛阳钼业(603993.SH):矿产 ...

证券研究报告 | 行业周报 公用事业 2024 年 06 月 29 日 公用事业 优于大市(维持) 证券分析师 ESG 周报:《A 股 ESG 评级报告 2024》出炉:沪深 300 公司 95%已发 布相关报告 投资要点: 郭雪 资格编号:S0120522120001 邮箱:guoxue@tebon.com.cn 研究助理 市场表现 公用事业 沪深300 -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 相关研究 1.《公用事业板块 2023 年年报及 2024 年一季报总结:火电如期修 复,水核行稳致远》,2024.5.17 2.《环保板块 2023 年年报及 2024 年一季报总结:24Q1 修复态势初 显,建议关注水价调整及环保设备 更新带来的投资机会》,2024.5.14 3.《皖能电力(000543.SZ):安 徽煤电龙头,业绩增长可期》, 2024.5.13 4.《环保与公用事业周报-公用事业 价格上涨,关注水务、燃气板块利 润修复》,2024.5.12 5.《ESG 周报:首批绿债基金密集 发售,公募积极布局绿色金融新 " ...

证券研究报告 | 行业周报 汽车 2024 年 06 月 29 日 汽车 优于大市(维持) 证券分析师 邓健全 资格编号:S0120523100001 邮箱:dengjq@tebon.com.cn 赵悦媛 资格编号:S0120523100002 邮箱:zhaoyy5@tebon.com.cn 赵启政 资格编号:S0120523120002 邮箱:zhaoqz@tebon.com.cn 肖碧海 资格编号:S0120523090004 邮箱:xiaobh@tebon.com.cn 市场表现 汽车 沪深300 -24% -18% -12% -6% 0% 6% 12% 2023-06 2023-10 2024-02 相关研究 1.《森麒麟(002984.SZ):智能制 造打造效率优势,全球布局加速成 长》,2024.6.28 2.《5 月中国汽车出口同比+29%, 阿 维 塔 推 动 进 入 阿 联 酋 市 场 》, 2024.6.23 3.《5 月乘用车批发销量同比增长 1.2%,欧盟拟对中国电动汽车加征 关税》,2024.6.16 4.《百度地图车道级导航即将上线特 斯拉,比亚迪将在智驾投入千亿》, 2024.6 ...

免责声明本次电话会议仅服务于德邦证券研究所客户不构成投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险德邦证券不对因使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任 尊敬的各位投资人大家好 是德邦证券的旅品我在这边呢跟各位领导汇报一下我们最新的一个这个有趣的一个专题研究吧就是怎么看待呢这个这个一些咱们资本市场的一些这个大家的这个心理就是从动物精神呢去看待一个楼市与债市 其实呢我觉得可能大家平时的研究呢研究一些这个客观啊或者说是数据的层面相对来说是比较多啊但是呢我觉得心理上的研究呢也比较重要尤其是我们在与啊这个咱们同业客户交流的时候我觉得大家对于同样的一种这个基于同样现象的不同观念往往来源于啊大家的这个 这个这个投资决策的这个成本或者说他的成长环境带来这个动物精神的这个不同啊所以说我们主要想探讨这样的问题呃从去年以来呢楼市呢其实经历了两轮放松的一个政策啊但其实呢在每一个时刻呢 不同投资人对于这个我们可能发现了一个问题就是说可能每一次年龄偏长一点的人对这些政策看的相对来说更乐观一点年龄相对年轻一点的尤其是17年以后购房的人对这个东西看的相对来说更悲观一点但实际上我们平时去研究 这个年龄和资产的投资风险偏好它应该是个负相 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price based on the closing price of 11.48 CNY on June 28, 2024, corresponding to PE ratios of 12.06, 9.74, and 7.95 for the years 2024, 2025, and 2026 respectively [3][15]. Core Insights - The company is actively developing its automotive business, focusing on "automotive controllers + automotive lighting." It has successfully mass-produced automotive front headlight controllers (LDM) and has received project designation from NIO, indicating potential for accelerated growth in its automotive controller business [2][3]. - As a leading player in general lighting, the company is expected to gain greater advantages amid industry consolidation, with revenue projections of 54.88 billion CNY, 63.71 billion CNY, and 72.99 billion CNY for 2024, 2025, and 2026 respectively [3][7]. - The company has received project designation from NIO for customized development and supply of headlight controllers, with an estimated total project value of approximately 143 million CNY from 2025 to 2028 [6][17]. Financial Summary - The company’s revenue for 2023 is projected at 4.697 billion CNY, with a net profit of 376 million CNY. For 2024, revenue is expected to grow to 5.488 billion CNY, with a net profit of 454 million CNY, reflecting a year-on-year growth rate of 16.8% [3][11]. - The gross profit margin is expected to improve from 19.4% in 2023 to 19.7% in 2024, with net profit margins increasing from 8.0% to 8.5% over the same period [20]. - The company’s total assets are projected to increase from 5.596 billion CNY in 2023 to 5.985 billion CNY in 2024, with a debt-to-asset ratio decreasing from 36.6% to 33.9% [20].

Investment Rating - The report gives a "Buy" rating for the company, marking its first coverage [4]. Core Views - The company focuses on the tire market and is actively expanding its global presence through its "833Plus" strategic plan, aiming to establish eight digital smart manufacturing bases worldwide over the next ten years [4][12]. - The company benefits from a significant cost advantage in domestic tire production, which is expected to enhance its global market share [4][33]. - The company is accelerating its overseas market layout, particularly in Morocco and Spain, to increase production capacity [4][39]. Summary by Sections 1. Market Performance - The company has shown a steady financial performance with revenue growth from 51.77 billion yuan in 2021 to 78.42 billion yuan in 2023, reflecting a year-on-year growth rate of 24.63% [16]. - The net profit attributable to the parent company increased from 7.53 billion yuan in 2021 to 13.69 billion yuan in 2023, with a significant growth rate of 70.88% in 2023 [16][19]. 2. Global Expansion Strategy - The company plans to build eight digital smart manufacturing bases globally, with three in China, two in Thailand, and one each in Europe, Africa, and North America [4][31]. - The company is also establishing three R&D centers and three user experience centers as part of its global strategy [31]. 3. Competitive Advantages - The company has a strong product lineup, including four major tire brands, and focuses on high-performance and high-margin segments [12][13]. - The company has achieved a high gross margin, with figures of 23.33%, 20.50%, and 25.21% from 2021 to 2023, which is above the industry average [21][19]. 4. Overseas Market Growth - The company is expanding its production capacity in Morocco and Spain, with projects aimed at producing 12 million high-performance tires annually in each location [4][39]. - The reduction of anti-dumping duties on tires produced in Thailand is expected to enhance the company's profitability in overseas markets [4][39]. 5. Financial Forecast - The company is projected to achieve revenues of 98.01 billion yuan, 117.60 billion yuan, and 135.23 billion yuan from 2024 to 2026, with net profits of 21.51 billion yuan, 25.94 billion yuan, and 30.15 billion yuan respectively [4].