总 量 研 究 Table_Reportdate] 2024年08月11日 宏 观 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师 胡少华 S0630516090002 hush@longone.com.cn 联系人 高旗胜 gqs@longone.com.cn [日元加息的影响结束了吗？ Table_NewTitle] ——宏观周观点（20240805-20240809） [table_main] 投资要点 ➢ 核心观点：日本央行加息、市场过度计价美国衰退预期、日元套息交易逆转引发全球金 融市场震荡，随后日本央行鸽派表态、美国当周初请失业金人数偏好，全球流动性的暂 时性紧张短期已有所缓解，对A股影响相对有限。中长期看，日央行或较难长期维持极低 的利率环境，而政府债务率高企或对日央行加息的步幅和节奏形成一定制约，预计日央 行可能采取较为谨慎、循序渐进的方式推进利率正常化。由于过去日元融资为全球提供 了大量流动性，如果未来日本继续加息，则可能会影响全球金融市场流动性和资产价 格，对长期性的直接投资可能也会有影响，但A ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月09日 [table_invest] 超配 [Table_NewTitle 把握设备更新带来的行业机遇 ] ——机械设备行业周报（20240805-20240809） [table_main] 投资要点： ➢ 政策跟踪：《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》发布。 统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换 新。《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》提出，在工业、环境 基础设施、交通运输、物流、教育、文旅、医疗等领域设备更新以及回收循环利用的基础 上，将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全 改造，并结合实际动态调整。提出支持老旧营运船舶、老旧营运货车报废更新，提高农业 机械报废更新补贴标准等措施。 以浙江为例，上半年设备更新落地效果逐步显现。今年上半年，浙江全省工信领域完成设 备更新6.7万台(套)，带动投资570亿元，拉动工业设备工器具购置同比增长12.6%；省内 规上企业数字化改造持续推进，11102家拟进行数字化改造的企业中， ...

总 量 研 究 [Table_Report] [Table_Reportdate] 2024年08月10日 宏 观 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师 胡少华 S0630516090002 hush@longone.com.cn 联系人 高旗胜 gqs@longone.com.cn [CPI Table_NewTitle] 为何回升，PPI为何持平 ——国内观察：2024年7月通胀数据 [table_main] 投资要点 ➢ 事件：8月9日，统计局发布2024年7月通胀数据。7月，CPI当月同比0.5%，前值0.2%； 环比0.5%，前值-0.2%。PPI当月同比-0.8%，前值-0.8%；环比-0.2%，前值-0.2%。 ➢ 核心观点：7月CPI同比涨幅扩大，主要分项都表现出超季节性，天气对食品价格的影响较 大，而非食品主要受暑期旅游需求增加的支撑。这两大因素可能都缺乏持续性，尤其是后 续8、9两个月基数重新有所抬升。PPI同比降幅未能延续收窄，背后仍然是新涨价动力不 足，上游价格虽然有所回落，但相对 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月09日 [table_invest] 标配 [Table_NewTitle 存款降息]对息差的支撑逐步显现 ——银行业"量价质"跟踪（四） 行 业 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 王鸿行 S0630522050001 whxing@longone.com.cn [相关研究 table_product] 1.信贷节奏更均衡，增量与结构再平 衡——银行业"量价质"跟踪（一） 2.存款重定价有望缓冲资产端压力 ——银行业"量价质"跟踪（二） 3.信贷新旧动能切换，息差压力明显 缓解——银行业"量价质"跟踪（三） [table_main] 投资要点： [table_stockTrend] -28% -20% -12% -4% 4% 12% 20% 23-08 23-11 24-02 24-05 申万行业指数:银行(0748) 沪深300 ➢ 核心观点：去年存贷双向挤压，息差面临较大下行压力。今年以来，虽然信贷利率延续下 行态势，但存款成本亦拐点向下，息差压力有望明显缓解。现阶段存款成本改善主要源于 以下三个因素：1）2024Q2 ...

晨 会 纪 要 [Table_Report] [Table_Reportdate] 2024年8月9日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20240809 [证券分析师： Table_Authors] 黄涵虚 S0630522060001 hhx@longone.com.cn [table_main] 重点推荐 ➢ 1.关注政策主线及成本下行带来的利润结构改善——资产配置与比较月报（2024年8月） ➢ 2.国际油服公司加入并购大潮，看好行业整合下油服公司投资价值——原油系列研究（十 八） 财经要闻 ➢ 1.国家发改委等三部门发布《关于进一步强化碳达峰碳中和标准计量体系建设行动方案 （2024-2025年）的通知》 ➢ 2.日本财务大臣铃木俊一：货币政策的具体细节由日本央行决定 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 正文目录 1. 重点推荐 1.1. 关注政策主线及成本下行带来的利润结构改善――资产配置与比较月报 ( 2024 年 8 月 ) | --- | |------------------------------------- ...

总 量 研 究 [Table_Report] [Table_Reportdate] 2024年08月08日 资 产 配 置 [证券分析师 Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 证券分析师 胡少华 S0630516090002 hush@longone.com.cn 联系人 高旗胜 gqs@longone.com.cn 联系人 董澄溪 dcx@longone.com.cn 构改善 [关注政策主线及成本下行带来的利润结 Table_NewTitle] ——资产配置与比较月报（2024年8月） [table_main] 投资要点 ➢ 重要会议政策定调更加积极。二十届三中全会及7月政治局会议先后召开，中长期定调以 全面深化改革推进中国式现代化，短期强调"坚定不移实现全年经济社会发展目标"。二 季度经济增速有所回落，环比动能相对减弱，全年实现5%左右增长目标的底线要求仍 存，政策在保持"战略定力"的情况下或将更积极。而三中全会后，央行降息、调整货 币政策框架机制 ...

晨 会 纪 要 [Table_Report] [Table_Reportdate] 2024年8月8日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20240808 [证券分析师： Table_Authors] 黄涵虚 S0630522060001 hhx@longone.com.cn [table_main] 重点推荐 ➢ 1.出口有所放慢，进口超预期回暖——国内观察：2024年7月进出口数据 ➢ 2.国际油服公司加入并购大潮，看好行业整合下油服公司投资价值——原油系列研究（十 八） ➢ 3.需求维持高位，看好制冷剂景气延续——氟化工行业月报 ➢ 4.长安汽车（000625）：7月深蓝销量"淡季不淡"，S07双动力版本重磅上市——公司简 评报告 ➢ 5.贝达药业（300558）：净利润增长显著，研发管线快速推进——公司简评报告 ➢ 6.预定利率持续下调，强化资负匹配助推三差均衡——非银金融行业简评 ➢ 7.7月挖机内销持续复苏，出口销量逐步改善——机械设备行业简评 财经要闻 ➢ 1.中国央行连续第三个月暂停增持黄金 ➢ 2.日本央行副行长：在市场不稳定时不会加息 证券研究报告 HTTP://WWW.LONG ...

总 量 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月07日 | --- | --- | --- | |----------|---------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月07日 行 业 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 联系人 商俭 shangjian@longone.com.cn [table_stockTrend] -37% -30% -22% -15% -7% 0% 7% 23-08 23-11 24-02 24-05 申万行业指数:机械设备(0764) 沪深300 [table_invest] [Table_NewTitle] 7月挖机内销持续复苏，出口销量逐步改 善 ——机械设备行业简评 [table_main] 投资要点： ➢ 事件：中国工程机械工业协会发布2024年7月主要企业挖掘机和装载机销量统计： 挖掘机：2024年7月销售各类挖掘机13690台，同比增长8.6%，其中国内6234台，同比增 长21.9%；出口7456台，同比下降0.51%。2024年1-7月，共销售挖掘机116903台，同比 下降3.72%；其中国内59641台，同比增长6.23%；出口57262台，同比下降12.3%。2024 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月07日 [证券分析师 Table_Authors] 陶圣禹 S0630523100002 tsy@longone.com.cn [table_stockTrend] -34% -27% -20% -14% -7% 0% 7% 23-08 23-11 24-02 24-05 [相关研究 table_product] 1.把握二十届三中全会指引下的资 本市场和多层次保障体系改革脉络 ——非银金融行业周报（20240715- 20240721） 2.续期拉动缓解寿险新单压力，非车 增速提升推动财险边际改善——上 市险企2024年6月保费点评 3.融券逆周期调节优化市场秩序，看 好政策催化下的配置机遇——非银 金融行业周报（ 20240708- 20240714） [table_invest] 超配 [Table_NewTitle 预定利率持续下调，强化资负匹配助推 ] 三差均衡 ——非银金融行业简评 [table_main] 投资要点： ➢ 事件：据上证报报道，金融监管总局于8月2日下发《关于健全人身保险产品定价机制的通 知》，内容包括下调新备案 ...