原油紧张或触及年内高点,龙头主导的下 游周期属性或将弱化 原油及聚酯产业链月报(2024年7月) 证券分析师:张季恺 执业证书编号:S0630521110001 证券分析师:谢建斌 执业证书编号:S0630522020001 证券分析师:吴骏燕 执业证书编号:S0630517120001 2024年07月08日 目 录 一、油价回顾与展望 二、商品、利率及汇率 三、聚酯产业链 四、结论与投资建议 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 原油价格影响因素及预测 指标 展望 油价影响 布伦特原油在6月初快速下跌后进入了延续一个月的反弹行情,重回80美元/桶之上。OPEC+自愿减产延长至三季度,美国进入夏季需求 高峰期,叠加飓风季节影响墨西哥湾石油平台操作,综合来看油价仍有望支撑;我们认为原油长期受需求面影响大,但美国钻机数持续下 降将影响长期原油供给,预计布伦特多在70-90美元/桶之间波动。2024年整体前高后低,美联储降息时点存在一定回调风险;全年预计布 油价判断 伦特在60-90美元/桶波动。 | | | | |---------------- ...

行 业 研 究 2024年07月08日 行 业 周 报 超配 政策落地,利好创新药长期发展 ——医药生物行业周报(2024/07/01-2024/07/07) 证券分析师 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 伍可心 S0630522120001 wkx@longone.com.cn 联系人 付婷 futing@longone.com.cn 相关研究 1.医保目录调整启动,精选优质 个股— —医药生物行业周报 (20240624-20240630) 2.关注Q2业绩表现,精选优质 个股——医药生物行业周报 (20240617-20240623) 3.政策频出,精选个股——医药 生物行业周报( 20240611- 20240616) 投资要点: 市场表现: 上周(7月1日至7月5日)医药生物板块整体上涨0.11%,在申万31个行业中排第10位, 跑赢沪深300指数0.99个百分点。年初至今,医药生物板块整体下跌21.00%,在申万31个 行业中排第26位,跑输沪深300指数21.00个百分点。当前,医药生物板块PE估值为24.0 倍,处于历史低位水平,相对于沪深 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年07月08日 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn [table_stockTrend] -45% -36% -26% -16% -6% 4% 14% 23-07 23-10 24-01 24-04 申万行业指数:美容护理(0777) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.新品上市,创健医疗新三板上市获 受 理 — — 美 容 护 理 行 业 周 报 (2024/6/24-2024/6/28) [table_invest] 标配 [Table_NewTitle 抖音韩束表现亮眼, ] 锦波生物半年报业 绩预告高增 ——美容护理行业周报(2024/7/1-2024/7/5) [table_main] 投资要点: ➢ 市场表现:(1)美容护理板块:本周沪深300指数下跌0.88%,申万美容护理指数下跌 3.46%,行业跑输大盘2.58pcts,涨幅在全部申万一级行业中排倒数第3位。(2)个股方面: 本周板块内涨幅前五的个股分别为ST美 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年07月08日 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人 张帆远 zfy@longone.com.cn 联系人 赵敏敏 zmmin@longone.com.cn [table_stockTrend] -51% -40% -29% -18% -7% 4% 15% 23-07 23-10 24-01 24-04 申万行业指数:电力设备(0763) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.成长性+稳健性兼备,电力改革助 推行业优势持续 ——电力行业深度 报告系列一 2.光伏新技术产业化加快,电动车需 求恢复——电力设备新能源行业周 报(2023/6/26-2023/7/02) [table_invest] 标配 [Table_NewTitle 特斯拉 ] Q2销量表现优越,构网型储能热 度提升 ——电池及储能行业周报(2024/07/01-2024/07/07) [table_main] 投资要点: ➢ 市场表现:本周(7/ ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年7月8日 行 业 周 报 [证券分析师: Table_Authors] 黄涵虚 S0630522060001 hhx@longone.com.cn [table_stockTrend] [相关研究 table_product] 1.零跑C16正式上市,阿维塔宣布首 搭华为ADS 3.0——汽车行业周报 (2024/06/24-2024/06/30) 2.享界S9亮相华为开发者大会,问界 新M7 Ultra大定突破3万台——汽车 行业周报(2024/06/17-2024/06/23) 3.新能源乘用车5月零售同比+39%, 混动市场延续高增长——汽车行业 周报(2024/06/10-2024/06/16) [table_main] 投资要点: ➢ 本周汽车板块行情表现:本周沪深300环比下跌0.89%;汽车板块整体下跌2.46%,涨幅在 31个行业中排第24。细分行业中,(1)整车:综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板 块分别变动-2.18%、1.00%、-3.32%。(2)汽车零部件:车身附件及饰件、底盘与发动机 系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件 ...

➢ 央行借券信号驱动利率曲线短期熊陡。全周而言，债市整体围绕"央行面向部分公开市场 以及交易商开展国债借入操作"及借券规模而展开博弈，长端利率明显上行。曲线熊陡， 10年期国债收益率大幅上行7bps至2.28%，10Y-1Y国债利差提升7bps至75bps。外部因素 来看，美元及美债利率前期表现偏鹰，故在防风险及稳汇率约束下，国内央行对债市过热 的调控态度较为坚决。叠加三季度潜在政府债温和放量，市场做多意愿亦有所收敛。一方 面，交易回归理性有助于防范投机操作带来的风险；另一方面，央行对利率适当干预有助 于商业银行合理资产负债久期匹配。以2022年海外硅谷银行于美债收益率曲线倒挂后的风 险事件为参照，应防范风险于未然。后市来看，从央行潜在操作的规模来看，整体仍侧重 于信号意义。综合而言，长端利率下行空间短期或有一定约束，预计三季度利率将延续震 荡。伴随核心变量新旧动能转型，债市调整幅度或相对有限，关注调整后带来的配置窗口。 FICC 研 究 1．《从油价、商品规律与经济周期，展望 资产方向——FICC&资产配置深度报告》 2.《美联储加息及衰退预期下大宗商品研 究框架》 3.《资产配置框架与行业比较复盘深度报 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年07月08日 行 业 周 报 [Table_Authors] 证券分析师 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.国芯科技(688262.SH): 定制量产订单充沛,车规MCU 和RAID芯片放量在即——公司 简评报告 1. 新《措施》助力打造电子产品消 费新场景,2024Q3存储合约价季涨 幅环比收敛(20240624- 20240630) 2. HarmonyOS NEXT、盘古大模型 5.0亮相,尽显华为系统级AI生态建 设——电子行业周报(20240617- 20240623) 3. Apple Intelligence强力赋能终端 应用,中芯国际一季度市占率跃升 第三——电子行业周报 (20240610-20240616) [table_invest] 标配 [Table_NewTitle] 《指南》落实AI产业标准化方向, WAIC 2024共商AI领域向善治理 ——电子行业周报2024/7/1-2024/7/7 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年07月08日 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 王珏人 S0630523100001 wjr@longone.com.cn 联系人 付天赋 ftfu@longone.com.cn [table_stockTrend] -51% -40% -29% -18% -7% 4% 15% 23-07 23-10 24-01 24-04 申万行业指数:电力设备(0763) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.成长性+稳健性兼备,电力改革助 推行业优势持续 ——电力行业深度 报告系列一 2.风光新增装机继续上升,硅片试探 性涨价 ——新能源电力行业周报 (2024/06/24-2024/06/28) 3.虚拟电厂调峰落地,构网型储能热 度提升——电池及储能行业周报 (20240624-20240630) [table_invest] 标配 [Table_NewTitle 光伏硅片试探性涨价 ],海风建设稳步推 进 ...

[证券分析师： Table_Authors] 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn 4. 市场数据 美国经济延续降温。1）美国 6 月 PMI 低于预期，其中服务业明显走弱。美国 6 月 ISM 制造业 PMI 为 48.5，连续三个月走低，预期 49.1，前值 48.7；非制造业 PMI 为 48.8，为 2020 年 5 月以来新低，大幅低于预期 52.5 和前值 53.8。美国 6 月制造业 PMI 延续回落， 服务业 PMI 超预期大幅下滑至收缩区间，显示美国经济继续放缓。2）美国就业市场降温， ADP 新增就业连续下降、初请失业金人数上升。美联储衡量就业市场紧俏程度的职位空缺 数与失业人数之比从今年年初的 1.43 回落至 5 月的 1.22，与 2019 年基本相当，劳工供求 逐渐趋于平衡有助于服务通胀的回落。 6 月 CPI 出台后，9 月降息的市场预期可能进一步上升，但未来仍有变数。由于原油价 格仅有小幅回升、薪资增速走弱，且房租价格仍在降温，6 月美国 CPI 可能进一步回落。当 前市场预期 6 月 CPI 同比从 3.3%降至 3.1%，核心 CPI ...

宏观简评 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------|-------|-------|------------------------------------------|-------| | 图 8 萨姆规则下的衰退指标，% | 图 9 | | 联邦基金利率期货计价的降息预期，%，次 | | | 10 | 5.4 | | | 0.0 | | 8 | 5.2 | | | -0.5 | | 6 | 5.0 | | | -1.0 | | 4 | 4.8 | | | -1.5 | | 2 | 4.6 | | | -2.0 | | 0 | | | | | | -2 | 4.4 | | | -2.5 | | 1959-12 1971-10 1977-09 1983-08 1989-07 1995-06 2001-05 2007-04 2013-03 2019-02 1965-11 | 4.2 | 当前 | 09/18/2 ...