[Table_Reportdate] 2024年05月13日 [Table_Authors] 证券分析师 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人 付天赋 ftfu@longone.com.cn | --- | --- | --- | |-------------------------------------|------------------|-------| | | | | | [Table_cominfo] 数据日期 收盘价 | 2024/05/10 24.74 | | | 总股本 ( 万股 ) | 48,001 | | | 流通 A 股 /B 股 ( 万股 ) | 27,943/0 | | | 资产负债率 (%) | 12.17% | | | 市净率 ( 倍 ) | 1.78 | | | 净资产收益率 ( 加权 ) | 2.99 | | | 12 个月内最高 / 最低价 | 47.88/20.52 | | 美畅股份 沪深300 ➢ 金刚线龙头企业，盈利能力持续领先。公司成立于2015年，专注于电镀金刚线及其他金刚 石超硬工具的研发、生产及销售， ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年5月13日 [table_invest] [一Tabl季e_N报ewT收itle]官，出口链和港股运动鞋服延续 标配 行 高景气度 业 周 ——纺织服饰行业周报（2024/5/6-2024/5/12） 报 [table_main] [证Ta券b分le析_A师uthors] 投资要点： 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 纺 联系人  本周观点：一季报收官，出口链和港股运动延续高景气度。分板块看，1）纺织制造，Nike、 织 龚理 Adidas、Lululemon最新一期季报显示，库存清理良好，全年预计前低后高的业绩趋势， 服 gongli@longone.com.cn 带动纺织制造板块逐季改善，一季度我国纺织品/服装/鞋类/箱包出口额同比 饰 +2.6%/+1.4%/+9.5%/+5.6%，华利集团/伟星股份表现亮眼（业绩同比+64%/+45%）。2） [table_stockTrend] 港股运动鞋服，安踏国际/李宁/特步国际/361度一季度流水增长分别为安踏品牌中单、FILA 品牌高单/李宁大货低单/ ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年05月13日 [table_invest] [板Tabl块e_N持ewT续itle] 回暖，精选优质个股 超配 行 ——医药生物行业周报（2024/05/06-2024/05/12） 业 [table_main] 周 [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 报 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn ➢ 市场表现： 证券分析师 伍可心 S0630522120001 医 上周（5月06日至5月10日）医药生物板块整体上涨2.61%，在申万31个行业中排第12 wkx@longone.com.cn 药 联系人 位，跑赢沪深300指数0.89个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌7.43%，在申万31 生 林子超 个行业中排名第24位，跑输沪深300指数14.28个百分点。当前，医药生物板块PE估值为 物 lzc@longone.com.cn 27.9倍，处于历史中低位水平，相对于沪深300的估值溢价为137%。上周子板块均上涨， 联系人 涨幅前三的是医药商业、化学制药、医疗器械，分别上涨3.51% ...

Investment Rating - The report maintains an "Increase" investment rating for the company [2][6] Core Views - The company demonstrated good operational resilience with excellent asset quality, as evidenced by a non-performing loan ratio of 0.84% and a provision coverage ratio of 326.87% [3][5] - The company's Q1 2024 revenue reached 89.43 billion yuan, a year-on-year increase of 1.44%, while net profit attributable to shareholders was 25.93 billion yuan, down 1.35% year-on-year [3][4] - The bank's net interest income grew by 3.13% year-on-year, driven by stable asset scale expansion and a slowdown in net interest margin decline [4][6] Summary by Sections Financial Performance - Q1 2024 total assets reached 16.33 trillion yuan, an 11.12% year-on-year increase, with total loans growing by 11.80% to 8.52 trillion yuan [4] - Retail loans accounted for 45.81% of new loans, while corporate loans made up 71.79% of the new loan structure [4] - The bank's management expenses increased by 7.61% year-on-year, outpacing revenue growth due to rising operational costs [3][4] Asset Quality - The non-performing loan ratio stood at 0.84%, with overdue loan and attention loan ratios at 0.99% and 0.71%, respectively, reflecting industry trends [5][6] - The bank's provision coverage ratio decreased by 20.70 percentage points to 326.87%, primarily due to reduced provisioning efforts [6] Profitability Forecast - The report adjusts the profit forecast for 2024-2026, estimating revenues of 354.3 billion, 376.2 billion, and 396.9 billion yuan, respectively, with net profits of 87.6 billion, 90.6 billion, and 92.9 billion yuan [6][7] - The projected return on equity (ROE) for 2024-2026 is 8.73%, 8.40%, and 8.14%, respectively, indicating a slight decline [7][8] Valuation Metrics - The estimated price-to-book (PB) ratios for 2024-2026 are 0.58, 0.54, and 0.51, respectively, based on the closing price of 5.00 yuan on May 10 [6][7] - The report highlights that the bank's historical burden is low, with a solid customer base and robust risk management practices [6][8]

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年05月13日 [table_invest] [工Tabl具e_N、ewT纺itle] 织设备龙头业绩向好，关注下 超配 行 游需求改善 业 周 ——机械设备行业周报（20230506-20230512） 报 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 王敏君 S0630522040002 wmj@longone.com.cn 机 ➢ 工具行业：下游头部渠道商库存明显改善。家居建材卖场、大众市场零售商等在下游渠道 联系人 械 梁帅奇 中话语权突出，其经营情况是跟踪工具需求的重要风向标。据家得宝公开材料，2020-2022 设 lsqi@longone.com.cn 财年公司收入分别同比+20%/14%/4%，阶段性销售的超预期增长对需求有所透支。2023 备 财年，公司全年致力于改善库存。截至2023财年末，公司认为库存水平符合预期。2024财 [table_stockTrend] 16% 年，公司将继续进行渠道建设，计划新开约12家门店。劳氏方面，2023年假日季的销售及 8% 盈利均有提升，存货金额同比下降 ...

| --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------| | | | 相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。 上海 东海证券研究所 | | 地址：上海市浦东新区东方路 1928 号 东海证券大厦 | | 网址： Http://www.longone.com.cn | | 座机：（ 8621 ） 20333275 | | 手机： 18221959689 | | 传真：（ 8621 ） 50585608 | | 邮编： 200125 | 资料来源：央行，东海证券研究所 资料来源：央行，东海证券研究所 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 4/5 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观简评 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/5 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观简评 图7 4/3 月存款同比多增结构，亿元 图8 M2 与 M1 同比及剪刀差，%，% -15 -5 ...

总 量 研 究 [Table_Reportdate] 2024年05月11日 [房Tabl地e_N产ewT政itle] 策继续优化 宏 ——宏观周观点（20240506-20240510） 观 [table_main] 周 [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点 报 胡少华 S0630516090002 hush@longone.com.cn ➢ 核心观点：近期房地产迎来新一轮政策优化期，政治局会议提及“综合研究消化存量房 证券分析师 产和优化增量住房”，北京、深圳等多个核心城市继续放松楼市政策，其中杭州和西安全 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 面取消限购措施。我们认为地方放宽房地产政策的力度在加大，同时中央“综合研究” 联系人 之后可能还会有新的增量政策，只是具体时间存在不确定性。上市公司业绩方面一季报 高旗胜 全A营收TTM、净利润TTM增速均有所回落，但科创板表现相对较好，经济数据方面， gqs@longone.com.cn 出口超预期，国内通胀低位回升但仍需政策加力。 ➢ 近期房地产政策密集优化。继北京优化五环外、深圳放松非核心区、天津放开 ...

证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/4 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/4 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻 辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅 反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海证券股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载 资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究 报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提 供多种金融服务。 | --- | |---------- ...

东海证券 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | 正文目录 | | | | | | 1. CPI 强于季节性，主要支撑来自于非食品………………………………………………… 4 | | | 2. PPI 维持分化，5 月同比有望回升至-2.0%以上 ............................................................................................... 5 | | | 3. 核心观点 | | ONGHAI SECURITIES 4. 风险提示 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 2/7 | --- | --- | |------------- ...

联系人：高旗胜，gqs@longone.com.cn 风险提示：1）国际地缘政治风险；2）国内政策落地不及预期。 晨 会 纪 要 [证券分析师： Table_Authors] 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人： 付天赋 ftfu@longone.com.cn [table_main] 重点推荐 ➢ 3. 长安汽车（000625）：4月新能源、出口销量高增延续，与华为合作进展顺利——公司 简评报告 财经要闻 ➢ 2. 日本央行发布4月份货币政策会议摘要。 4. 市场数据. 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 1.重点推荐 2024 年 4 月进出口数据 [Table_Report] [Table_Reportdate] 2024年05月10日 ➢ 1. 基数回落推高出口增速，船舶汽车强势——国内观察：2024年4月进出口数据 ➢ 1. 国家金融监管总局发布《关于银行业保险业做好金融"五篇大文章"的指导意见》。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 2. 财经新闻. 2/9 证券分析师 ...