3月轮胎供需两旺，4月有望持续高景气 轮胎行业月报（2024年3月） 证券分析师：吴骏燕 执业证书编号：S0630517120001 证券分析师：谢建斌 执业证书编号：S0630522020001 联系人：马小萱 联系方式：mxxuan@longone.com.cn 联系人：张晶磊 联系方式：zjlei@longone.com.cn 2024年04月19日 一、原料成本端：成本支撑较 强 二、生产端：开工持续高位运行 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1][4]. Core Insights - The company has demonstrated robust performance with rapid profit growth and continuous improvement in cash flow. In 2023, the company achieved revenue of 6.461 billion yuan, a year-on-year increase of 1.75%, and a net profit attributable to shareholders of 287 million yuan, up 28.02% year-on-year [3]. - The company is expected to continue its growth trajectory, with projected revenues of 7.465 billion yuan, 8.161 billion yuan, and 8.852 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, alongside net profits of 379 million yuan, 443 million yuan, and 505 million yuan for the same years [4]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company reported a net cash flow from operating activities of 791 million yuan, reflecting a year-on-year growth of 33.82% due to favorable sales collections and reduced advance payments [3]. - The fourth quarter of 2023 saw a revenue of 1.638 billion yuan, a decrease of 1.57% year-on-year, but a significant increase in net profit attributable to shareholders by 344.08% to 41 million yuan [3]. Revenue Breakdown - The pharmaceutical manufacturing segment generated revenue of 844 million yuan in 2023, a growth of 6.74%, primarily driven by the rapid expansion of the traditional Chinese medicine (TCM) segment [10]. - The medical services segment experienced a revenue of 1.788 billion yuan, a decline of 3.90% year-on-year, attributed to regional medical capacity expansion and macroeconomic factors affecting patient visits [9]. Future Projections - The company anticipates continued revenue growth, with expected earnings per share (EPS) of 0.19 yuan, 0.23 yuan, and 0.26 yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, corresponding to price-to-earnings (PE) ratios of 19.0, 16.2, and 14.2 [4][12].

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年04月18日 [table_invest] [3Ta月ble_社New零Title受] 季节扰动，未来仍具增长韧性 超配 行 ——3月社零报告专题 业 [table_main] 深 [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 姚星辰 S0630523010001 度 yxc@longone.com.cn 证券分析师 ➢ 淡季效应下，3月社零表现较为平淡。2024年3月社会消费品零售总额39020亿元，同比增 任晓帆 S0630522070001 长3.1%，低于wind一致预期（+4.8%）；增速较上月下降2.4pct，主因为淡季效应叠加高 商 rxf@longone.com.cn 基数。1）分区域来看，在农村居民收入较快增长、县域商业体系建设不断完善带动下， 联系人 贸 3月乡村增速略快于城镇。3月城镇社零同比增速为3.0%（环比-2.5pct），乡村社零同比增 吴康辉 零 wkh@longone.com.cn 速达3.8%（环比-2.0pct）2）分渠道来看，线上消费保持两位数增长，线下复苏稳健。① 售 联系人 线上表现较好，维持 ...

于 2021 年启动建设，近年来推进缓慢，此次这些项目被列为重点建设项目并明确建设起止 年限为 2025 年，凸显广东省大力支持海风发展、推进海风建设的决心，省内海风建设有望 加速。广东省揭阳市发布 2023~2030 年储能规划，明确 2024 年并网 2.191GW、开工 4.4GW， "十五五"规划并网 8.49GW，部分项目与广东省重点建设项目不重叠，有望扩大广东地区 海风建设规模，贡献增量预期。整体来看，广东省从省级计划，到揭阳市、阳江市、江门市 等市级重点建设项目，均明确提出建设项目规模及建设起止年限，为"十四五"广东省内海 风新增装机规模提供支撑，也为"十五五"海风建设打下基础，海风高景气发展有望延续。 1.国家主席习近平在北京钓鱼台国宾馆会见德国总理朔尔茨 国家金融监管总局、工信部、国家发改委联合发布《关于深化制造业金融服务助力推进 新型工业化的通知》，要求把金融支持制造业高质量发展摆在更加突出位置，以深化金融供 给侧结构性改革为主线，完善制造业金融政策体系和市场体系，推动银行保险机构协同发力， 聚焦推进新型工业化重点任务，持续加大金融支持力度，优化金融服务模式，增强金融专业 化能力，推动金融 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, citing strong performance and brand upgrades as key reasons [4][9]. Core Insights - The company has shown impressive financial results, with a total revenue of 43.27 billion yuan in 2023, representing a year-on-year increase of 27.36%. The net profit attributable to the parent company reached 4.29 billion yuan, up 60.68% year-on-year [22]. - The company's gross margin for 2023 was 36.84%, an increase of 4.25 percentage points compared to the previous year, while the net margin was 9.95%, up 2.13 percentage points [8][9]. - The self-owned brand business is growing rapidly, with a significant increase in high-end product offerings, which is expected to enhance profitability further [9][10]. Revenue and Profitability - In 2023, the company achieved revenues of 21.66 billion yuan from snacks, 20.87 billion yuan from staple foods, and 0.57 billion yuan from health products, with year-on-year growth rates of 10.86%, 50.35%, and 54.40% respectively [10]. - The self-owned brand business generated 27.45 billion yuan in revenue, a year-on-year increase of 34.15%, while the ODM/OEM business brought in 14.07 billion yuan, up 18.01% [10]. Future Projections - The company forecasts net profits of 6.03 billion yuan, 7.48 billion yuan, and 9.04 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding EPS of 1.51 yuan, 1.87 yuan, and 2.26 yuan [9][36]. - The report anticipates a continued upward trend in profitability driven by the increasing share of self-owned brands and the expansion of high-end products [9][10]. Market Position and Strategy - The company is actively expanding its online and offline channels, with direct sales channels experiencing a growth rate of 57.02% year-on-year [6]. - The strategic focus on high-end product promotion and leveraging new media platforms for marketing is expected to sustain rapid growth in sales [6][9].

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年04月16日 [Table_invest] [宁Tabl德e_N时ewT代itle] （300750）：2024Q1盈利好于 买入（维持） 公 预期，行业龙头稳固 报告原因：业绩点评 司 ——公司简评报告 简 评 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn ➢ 事件：公司2024Q1盈利能力好于预期。4月15日，公司披露2024年一季报。2024Q1公司 电 联系人 实现营业收入797.71亿元，同比下降10.41%，环比下降24.91%；实现归母净利润105.10 力 张帆远 设 zfy@longone.com.cn 亿元，同比增长7.00%，环比下降19.00%；实现扣非净利润92.47亿元，同比增长18.56%， 环比下降29.47%。公司2024Q1毛利率达26.42%，同比增加5.15pct，环比增加0.76pct； 备 [数Ta据b日le_期c ominfo] 2024/04/16 净利率达14.03%，同比增加 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年04月14日 [table_invest] [“Ta1bl+e_NNe”wT制itle] 度体系落地，助推资本市场高 超配 行 质量发展 业 深 ——资本市场新“国九条”深度解读 度 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 陶圣禹 S0630523100002 tsy@longone.com.cn 非 ➢ 围绕高质量发展，明确三阶段目标。国务院于4月12日发布《关于加强监管防范风险推动 银 [table_stockTrend] 资本市场高质量发展的若干意见》，是继2004年、2014年之后的第三个正式出台的资本市 20% 金 场“国九条”，其中2004年聚焦于推进资本市场改革开放和稳定发展，2014年更多地围绕 12% 融 具体业务推进展开，此次以强监管、防风险、促高质量发展为主线，明确短中长三阶段发 3% 展目标，即未来5年基本形成总体框架，到2035年基本建成具有高度适应性、竞争力、普 -5% 惠性的资本市场，到本世纪中叶建成与金融强国相匹配的高质量资本市场；并在顶层设计 -14% 出台后，逐步建立完 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年04月15日 [table_invest] [毛Tabl戈e_N平ewT转itle] 战港股上市 标配 行 ——美容护理行业周报(2024/4/8-2024/4/12) 业 [table_main] 周 [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 报 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn ➢ 市场表现：（1）美容护理板块：本周沪深300指数下跌2.58%，申万美容护理指数下跌 [table_stockTrend] 3.98%，行业跑输大盘1.4pcts，涨幅在全部申万一级行业中第21位。（2）个股方面：本周 12% 美 板块涨幅前五的个股分别为倍加洁（6.55%）、润本股份（5.83%）、科思股份（5.66%）、 2% 容 珀莱雅（3.24%）、百亚股份（1.93%）；本周板块跌幅前五的个股分别为*ST美谷（-10.36%）、 -9% 护 华业香料（-9.78%）、豪悦护理（-9.72%）、爱美客（-9.44%）、嘉亨家化（-7.80%）。 -20% 理 -30% ➢ 重要公告及新闻： 23-04 ...

[Table_Reportdate] 2024年4月15日 [table_main] 重点推荐 ➢ 3.企业仍然强于居民——国内观察：2024年3月金融数据 ➢ 2.证监会：加快推动资本市场"1+N"政策体系落地实施 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Report] [证券分析师： Table_Authors] 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 联系人： 商俭 shangjian@longone.com.cn ➢ 2.高基数下出口增速回落，汽车景气度高——国内观察：2024年3月进出口数据 ➢ 1.中国资本市场迎来第三个"国九条" ➢ 4.广东印发推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案 | --- | --- | |---------------------|-------| | | | | 3. A 股市场评述信息 | | | 4. 市场数据 | | 2/10 1.重点推荐 证券分析师：胡少华，执业证书编号：S0630516090002；证券 ...

证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 总 量 研 究 | --- | --- | --- | |----------|------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...