行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年3月18日 [table_invest] [3Ta6ble1_度New2Tit0le]23年流水健康，电商及童装表现 标配 行 亮眼 业 周 ——纺织服饰行业周报（2024/3/11-2024/3/17） 报 [table_main] [证Ta券b分le析_A师uthors] 投资要点： 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 纺 联系人  本周观点：361度2023年流水健康，电商及童装表现亮眼。3月13日，公司公布2023年度 织 龚理 业绩，实现收入84.23亿元，归母净利润9.61亿元，同比+21.0%/+28.7%，其中2023H2 服 gongli@longone.com.cn 实现收入41.12亿元，归母净利润2.58亿元，同比+24.3%/+31.4%。电商渠道、童装业务 饰 快速增长，电商渠道2023年实现营收23.26亿元，同比+38.0%，营收占比提升至27.6%； [table_stockTrend] 童装业务实现营收19.58亿元，同比+35.7%，营收占比提升至23.2%。同时，公 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年03月18日 [table_invest] [以Tabl旧e_N换ewT新itle] 行动方案正式印发，车企置换 标配 行 补贴相继落地 业 ——汽车行业周报（2024/03/11-2024/03/17） 周 报 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u：th ors] 投资要点： 黄涵虚 S0630522060001 hhx@longone.com.cn ➢ 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比上涨0.71%；汽车板块整体上涨6.09%，涨幅在 汽 [table_stockTrend] 31个行业中排第1。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板 车 块分别变动5.13%、1.34%、0.12%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系 统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动1.21%、3.91%、0.90%、 6.31%、5.68%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动3.69%、3.87%。 （4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动0.44 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年03月17日 [table_invest] [寿Tabl险e_N2ew月Title边] 际改善，把握资本市场高质量 超配 行 发展配置机遇 业 周 ——非银金融行业周报（20240311-20240317） 报 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 陶圣禹 S0630523100002 tsy@longone.com.cn 非 ➢ 行情回顾：上周非银指数下跌0.1%，相较沪深300超跌-0.8pp，其中券商与保险指数表现 银 [table_stockTrend] 分化，券商指数上涨0.5%，而保险指数下跌1.8%。市场数据方面，上周市场股基日均成交 25% 金 额11661亿元，环比上一周增长4.3%；两融余额1.52万亿元，环比上一周增长1.5%；股票 16% 融 质押市值2.61万亿元，环比上一周基本持平。 7% -2% ➢ 证券：四份文件密集发布，旨在强监管防风险，推动高质量发展。证监会于周五发布四份 -11% 政策文件，从严把入口、狠抓日常、推动一流投行和投资机构建设、加强证监会系统自身 -20 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年03月18日 [table_invest] [光Tabl伏e_N电ewT池itle] 片盈利转好，海风开工窗口期 标配 行 临近 业 ——新能源电力行业周报（2024/03/11-2024/03/17） 周 报 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn ➢ 市场表现： 电 证券分析师 力 王珏人 S0630523100001 本周（03/11-03/15）申万光伏设备板块上涨0.47%，跑输沪深300指数0.24个百分点， 设 wjr@longone.com.cn 申万风电设备板块上涨3.26%，跑赢沪深300指数2.56个百分点。本周光伏板块涨幅前 联系人 备 三个股为金博股份、恒星科技、奥特维，跌幅前三个股为福斯特、钧达股份、中信博。 付天赋 与 本周风电板块涨幅前三个股为海力风电、双一科技、东方电缆，跌幅前三个股为金风科 ftfu@longone.com.cn 新 技、起帆电缆、明阳智能。 能 [table_sto ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年03月18日 [table_invest] [糖Tabl酒e_N会ewT开itle]启，板块情绪回暖 超配 行 ——食品饮料行业周报（2024/3/11-2024/3/17） 业 周 [table_main] [证Ta券b分le析_A师uthors] 投资要点： 报 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn  二级市场表现：上周食品饮料板块上涨5.12%，跑赢沪深300指数4.41个百分点，在31个 联系人 申万一级板块中排名第2位。子板块方面，上周预加工食品板块上涨7.53%，相对表现较 食 陈涛 cht@longone.com.cn 优。个股方面，上周涨幅前五为兰州黄河、金种子酒、青海春天、千味央厨、顺鑫农业， 品 分别上涨22.6%、22.3%、17.3%、14.9%、13.2%。跌幅前五为三只松鼠、华统股份、双 饮 [table_stockTrend] 汇发展、元祖股份、龙大美食，前四支分别下跌4.0%、2.6%、2.3%、0.4%，龙大美食上 料 涨0.1%。  白酒：春糖催化叠加通胀预期改善，板块 ...

[Table_Reportdate] 2024年03月16日 ➢ 事件：3月15日，央行发布2024年2月金融数据。2月M2同比8.7%，前值8.7%， M1同比 1.2%，前值5.9%。新增人民币贷款4.92万亿元，同比少增3600亿元。社会融资规模增量 15583亿元，同比少增1.6万亿元。社融存量增速为9.0%，前值9.5%。 ➢ 企业中长期贷款延续开门红。1-2月合并来看，企业贷款新增54300亿元，同比少增8600亿 元。其中表现较强的是企业中长期贷款，在去年同期超高基数的情况下仅同比少增100亿 元，开门红的效应明显，同时或也继续反映出PSL、增发国债项目配套融资需求的带动。 短期融资方面，短期贷款新增19900亿元，同比少增985亿元，表现尚可；主要拖累来自于 票据融资，2月减少2767亿元，1-2月合并减少12500亿元，同比多减7384亿元，中长期贷 款表现较好的情况下，票据融资冲量需求下降，同时在流动性相对充裕的情况下也具有防 空转的诉求。 ➢ 非银贷款高增，是股市走强的反映特征。2月非银贷款新增4045亿元，为2015年7月以来 最高，是社融口径（+1.45万亿元）与金融机构口径下（+9 ...

[Table_Reportdate] 2024年03月17日 [设备更新和消费品以旧换新扩内需， Table_NewTitle] 股 市新政稳市场 ——宏观周报（20240311-20240317） ➢ 大规模设备更新和消费品以旧换新扩内需。本周国务院发文，支持大规模设备更新和消 费品以旧换新，或成为今年经济重要亮点。近三年，设备投资增速已有回升。经测算， 2023年，设备工器具购置投资总额为11.58万亿元，占整体固定资产投资总额的 14.16%，同比增速为6.6%，2020年触底之后，已连续3年回升。2022年设备投资规模较 高的行业多为先进制造、公用事业以及设备制造等。从2018年-2022年的5年复合增速来 看，计算机服务业、开采辅助活动、研究与试验发展、卫生、银行业、通信设备以及计 算机等电子设备制造业等行业的增长速度较快。预计补贴、奖励资金、税收优惠、财政 贴息等政策将支持相关行业进行设备更新，此外不排除1万亿元超长期特别国债对设备更 新涉及的相关行业进行支持。 ➢ 房地产债务违约情况有所好转。截至3月15日，今年以来共有16只房地产债券发生违 约，违约金额233.1亿元。与2022、2023年同 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年03月17日 [table_invest] [设Tabl备e_N更ewT新itle] 有望提振内销，关注工具行业 超配 行 海外去库进程 业 周 ——机械设备行业周报（20240311-20240315） 报 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 王敏君 S0630522040002 wmj@longone.com.cn 机 ➢ 近期观点：新一轮设备更新，有望围绕节能高效、智能信息化展开，过程中或推进特定领 联系人 械 梁帅奇 域国产替代。此次设备更新行动方案，“坚持市场为主、政府引导”。结合历史情况看，由 设 lsqi@longone.com.cn 于下游主体的设备购置策略不同、客户集中度不同，各细分行业的设备更新进度或有差异。 备 对于基建相关传统设备，关注结构性机会，更新机遇仅面向顺应绿色化、智能化发展的龙 [table_stockTrend] 12% 头。对于战略性新兴产业设备，规模放量长期需依托于创新，支持政策有利于催化阶段性 4% 需求。综合看，关注科学仪器、通用设备等。 -5% ➢ 科学仪 ...

2024 年 3 月 14 日，中国人民银行党委召开扩大会议。会议强调，要聚焦保持稳健的货 币政策灵活适度、精准有效，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，促进社会 融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，加强总量和结构双重调节， 持续深化利率市场化改革，促进社会综合融资成本稳中有降。要聚焦做好科技金融、绿色金 融、普惠金融、养老金融、数字金融"五篇大文章"，提高金融资源配置效率，持续完善政策 框架和"工具箱"，优化科技金融服务体系，提升绿色金融服务能力，构建普惠金融发展长效 机制，加快养老金融发展步伐，推动数字金融健康发展。要聚焦稳妥有效防范化解重点领域 风险，做好金融支持地方政府债务风险化解工作，因城施策精准实施好差别化住房信贷政策， 满足各类房地产企业合理融资需求。要聚焦推动金融高水平开放，完善金融市场开放制度， 稳慎扎实推进人民币国际化。 (信息来源：央行) 2. 发改委：合理界定优质企业标准 发改委就《国家发展改革委关于支持优质企业借用中长期外债 促进实体经济高质量发 展的通知（征求意见稿）》公开征求意见。《通知》指出，合理界定优质企业标准，提升外债 管理的精准有效性。简化相 ...

AI大模型风起云涌，半导体与光模块长期受益 半导体行业深度报告（十） 2024年3月14日 证券分析师：方霁，执业证书编号：S0630523060001 联系人：蔡望颋 联系方式：cwt@longone.com.cn 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 1 摘要 ➢ 全球AI大模型高速发展，算力需求高增驱动AI服务器三年CAG R约为29%的增长，带动算力芯片与光模块产业链受益。2023年以来，以ChatGPT、Sora为代 表的多模态AI大模型横空出世，标志着人工智能技术已经进入一个新的纪元。未来，通用人工智能（ AGI）有望集多模态感知、大数据分析、机器学习、自动 化决策于一体，重塑人类工作和生产生活的方式，引领人类步入第四次工业革命。算力的高速增长需要更多的 AI服务器支撑，20 23年全球AI服务器约85.5万台， 到2026年预计将达到2 36.9万台，CAGR为2 9.02 %，从而驱动AI算力芯片与配套的光模块产业高增长。 ➢ G PU是常见的AI芯片种类，AI芯片一般占据AI服务器成本70 %左右，国产算力芯片在海外垄断格局下 ...