Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2][3] Core Views - In Q1 2024, the company achieved a revenue of 1.485 billion yuan, representing a year-on-year growth of 8.64%, and a net profit attributable to shareholders of 239 million yuan, up 59.70% year-on-year [2][3] - The company is experiencing significant improvements in profitability, with a gross margin of 36.98%, an increase of 5.57 percentage points year-on-year, driven by lower procurement prices and optimized product mix [3] - The new management team is effectively implementing channel reforms, which are expected to enhance market coverage and contribute to revenue growth [3] Financial Performance Summary - Revenue for 2022 was 5.341 billion yuan, with a projected increase to 5.837 billion yuan in 2024, reflecting a growth rate of 13.6% [2][11] - The net profit attributable to shareholders is expected to rise from 776 million yuan in 2024 to 1.196 billion yuan in 2026, with corresponding EPS increasing from 0.99 yuan to 1.52 yuan [2][3] - The company's return on equity (ROE) is projected to improve from 14.0% in 2024 to 16.5% in 2026 [2][11] Segment Performance - The main product line, including soy sauce and chicken essence, showed strong growth, with soy sauce revenue increasing by 13.44% year-on-year [3] - The eastern region of China experienced the fastest growth, with a year-on-year revenue increase of 24.48% in Q1 2024 [3] - The company added 97 new distributors in Q1 2024, indicating effective channel management and expansion efforts [3]

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 05月 09日 伊利股份（600887.SH） 24Q1 营收短期承压，全年目标稳健，分红&回购提升股东回报 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 买入（维持评级） 营业收入（百万元） 122,698 125,758 130,374 136,646 142,369 股票信息 增长率yoy（%） 11.4 2.5 3.7 4.8 4.2 归母净利润（百万元） 9,431 10,429 13,130 12,404 13,555 行业 食品饮料 增长率yoy（%） 8.3 10.6 25.9 -5.5 9.3 2024年5月8日收盘价（元） 28.23 ROE（%） 17.2 17.9 20.7 17.9 17.8 总市值（百万元） 179,714.97 EPS最新摊薄（元） 1.48 1.64 2.06 1.95 2.13 流通市值（百万元） 177,992.81 P/E（倍） 19.0 17.2 13.7 14.5 13.3 总股本（百万股） 6,366.10 P/B（倍） 3.6 3.4 3.0 2.8 2.5 流通股本（百万股） ...

证券研究报告|行业周报 2024 年 05月 13日 通信 本周专题：AI 芯片不断迭代，卫星互联网加速推进，持续看好相关 产业链投资机会 股票 股票 投资 EPS （元） PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2024E 2025E 2024E 2025E 300308.SZ 中际旭创 买入 6.34 8.72 27.0 19.63 行业走势 300394.SZ 天孚通信 买入 3.07 4.23 45.71 33.17 600941.SH 中国移动 买入 6.71 7.46 15.11 13.59 通信 沪深300 601728.SH 中国电信 买入 0.37 0.42 16.19 14.26 24% 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 18% 11% 5% AI布局持续推进，聚焦 AI芯片及终端侧升级。苹果发布新一代iPad Pro产 -1% 品，该产品搭载全新 M4芯片，在性能上实现了质的飞跃。相比于前一代M2 -8% 芯片，CPU提升 1.5倍，GPU配备 10核并支持新技术，渲染性能增 4倍。 -14% -20% 散热优化，整体性能较上代提升 4倍，比初代快 10倍。根据 IDC预 ...

证券研究报告|行业周报 2024 年 05月 13日 通信 本周专题：AI 芯片不断迭代，卫星互联网加速推进，持续看好相关 产业链投资机会 股票 股票 投资 EPS （元） PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2024E 2025E 2024E 2025E 300308.SZ 中际旭创 买入 6.34 8.72 27.0 19.63 行业走势 300394.SZ 天孚通信 买入 3.07 4.23 45.71 33.17 600941.SH 中国移动 买入 6.71 7.46 15.11 13.59 通信 沪深300 601728.SH 中国电信 买入 0.37 0.42 16.19 14.26 24% 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 18% 11% 5% AI布局持续推进，聚焦 AI芯片及终端侧升级。苹果发布新一代iPad Pro产 -1% 品，该产品搭载全新 M4芯片，在性能上实现了质的飞跃。相比于前一代M2 -8% 芯片，CPU提升 1.5倍，GPU配备 10核并支持新技术，渲染性能增 4倍。 -14% -20% 散热优化，整体性能较上代提升 4倍，比初代快 10倍。根据 IDC预 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, expecting a price increase of over 15% relative to the industry index in the next six months [11][36]. Core Views - The company achieved a revenue of 10.99 billion yuan in 2023, representing a year-on-year growth of 9.80%, and a net profit attributable to shareholders of 431 million yuan, up 19.27% year-on-year [6][11]. - The company is focusing on its "Fresh Cube" strategy, emphasizing core categories, DTC (Direct-to-Consumer) channels, and enhancing management efficiency to drive internal growth and maintain product and brand vitality [11][23]. Financial Performance Summary - In 2023, the company's gross margin was 26.87%, an increase of 2.84 percentage points year-on-year, driven by sales scale growth and cost reduction efforts [7]. - The company reported a net profit margin of 3.98% in 2023, reflecting a year-on-year increase of 0.37 percentage points [7]. - The projected earnings per share (EPS) for 2024, 2025, and 2026 are 0.64 yuan, 0.78 yuan, and 0.94 yuan respectively, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 17, 14, and 12 times [11][33]. Revenue and Growth Analysis - The liquid milk and dairy products segment generated revenue of 9.83 billion yuan in 2023, with a year-on-year growth of 11.16% [21]. - The company plans to focus on low-temperature fresh milk and specialty yogurt, with a strategic goal of achieving sustainable revenue growth and improved net profit margins [23]. Cash Flow and Investment - The operating cash flow for 2023 was 1.557 billion yuan, indicating a strong cash generation capability [13]. - The company is expected to continue investing in capital expenditures, with projected capital spending of 776 million yuan in 2023 [13]. Market Position and Strategy - The company is leveraging its strong innovation capabilities to maintain product and brand vitality, with a focus on enhancing its DTC channel and optimizing product structure [11][23]. - The report highlights the company's strategic execution in 2024 as a critical year for driving high-quality growth through its "Fresh Cube" strategy [22][23].

证券研究报告 | 行业周报 2024年 05月 11日 建材 多地优化住房限购政策，助力楼市信心修复 本周关注（5.6-5.10，下同）：多地优化住房限购政策，助力楼市信心修 强于大市（维持评级） 复 本周（5.6-5.10）深圳、武汉、杭州、西安等多地优化住房限购政策。1） 行业走势 深圳。5月 6日，深圳市住房和建设局发布《关于进一步优化房地产政策的 建材 沪深300 通知》，从分区优化住房限购政策、调整企事业单位购买商品住房政策、提 5% 升二手房交易便利化等方面进一步优化房地产政策。2）武汉。5 月 6 日， 0% 武汉市住房保障和房屋管理局等七部门联合发布《关于进一步优化完善促进 -5% -10% 我市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，对购房落户手续进行优 -15% 化。3）杭州、西安。5 月 9 日，杭州住房保障和房产管理局发布通知，宣 -20% 布全面取消住房限购。同日，西安也宣布全面取消住房限购措施，购买新 -24% 房、二手房均不再审核购房资格。 -29% 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 全国仅有北京、上海、广州、深圳、天津、海口等地仍保留限购政策。根据 ...

证券研究报告 | 行业周报 2024年 05月 12日 煤炭 市场情绪转暖，煤价持续走强 股票 股票 投资 EPS （元） PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2024E 2025E 2024E 2025E 000983.SZ 山西焦煤 增持 1.2 1.22 9.18 9.02 行业走势 600188.SH 兖矿能源 增持 2.96 3.19 8.38 7.77 煤炭 沪深300 600985.SH 淮北矿业 增持 2.43 2.61 8.14 7.58 32% 601088.SH 中国神华 增持 3.18 3.28 12.88 12.49 25% 601225.SH 陕西煤业 增持 2.21 2.25 11.29 11.09 17% 601699.SH 潞安环能 增持 2.69 2.71 8.5 8.44 10% 资料来源：长城证券产业金融研究院 3% -5% 动力煤基本面：本周市场情绪转暖，价格上涨。根据中国煤炭市场网，产地 -12% 方面，榆林区域安监检查较为严格，部分煤矿生产仍受影响，而需求活跃度 -19% 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 依旧保持，煤矿涨价 ...

证券研究报告 | 行业周报 2024年 05月 12日 煤炭 市场情绪转暖，煤价持续走强 股票 股票 投资 EPS （元） PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2024E 2025E 2024E 2025E 000983.SZ 山西焦煤 增持 1.2 1.22 9.18 9.02 行业走势 600188.SH 兖矿能源 增持 2.96 3.19 8.38 7.77 煤炭 沪深300 600985.SH 淮北矿业 增持 2.43 2.61 8.14 7.58 32% 601088.SH 中国神华 增持 3.18 3.28 12.88 12.49 25% 601225.SH 陕西煤业 增持 2.21 2.25 11.29 11.09 17% 601699.SH 潞安环能 增持 2.69 2.71 8.5 8.44 10% 资料来源：长城证券产业金融研究院 3% -5% 动力煤基本面：本周市场情绪转暖，价格上涨。根据中国煤炭市场网，产地 -12% 方面，榆林区域安监检查较为严格，部分煤矿生产仍受影响，而需求活跃度 -19% 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 依旧保持，煤矿涨价 ...

证券研究报告 | 行业周报 2024年 05月 11日 建材 多地优化住房限购政策，助力楼市信心修复 本周关注（5.6-5.10，下同）：多地优化住房限购政策，助力楼市信心修 强于大市（维持评级） 复 本周（5.6-5.10）深圳、武汉、杭州、西安等多地优化住房限购政策。1） 行业走势 深圳。5月 6日，深圳市住房和建设局发布《关于进一步优化房地产政策的 建材 沪深300 通知》，从分区优化住房限购政策、调整企事业单位购买商品住房政策、提 5% 升二手房交易便利化等方面进一步优化房地产政策。2）武汉。5 月 6 日， 0% 武汉市住房保障和房屋管理局等七部门联合发布《关于进一步优化完善促进 -5% -10% 我市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，对购房落户手续进行优 -15% 化。3）杭州、西安。5 月 9 日，杭州住房保障和房产管理局发布通知，宣 -20% 布全面取消住房限购。同日，西安也宣布全面取消住房限购措施，购买新 -24% 房、二手房均不再审核购房资格。 -29% 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 全国仅有北京、上海、广州、深圳、天津、海口等地仍保留限购政策。根据 ...

2023-09-06 证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 05 月 10 日 歌力思（603808.SH） 海外业务拖累短期业绩，国内业务保持高质量发展 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-----------------------------------------|----------| | | | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 增持（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 2,395 | 2,915 | 3,304 | 3,681 | 4,074 | 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | 1.4 | 21.7 | 13.4 | 11.4 | 10.7 | | | | 归母净利润（百万元） | 20 | 106 | 261 | 317 | 369 ...