证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 09 月 09 日 安迪苏（600299.SH） 蛋氨酸价格回暖，1H24 盈利大幅改善 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 14,529 | 13,184 | 14,635 | 16,468 | 17,838 | | 增长率 yoy （ % ） | 12.9 | -9.3 | 11.0 | 12.5 | 8.3 | | 归母净利润（百万元） | 1,247 | 52 | 1,363 | 1,527 | 1,739 | | 增长率 yoy （ % ） | -15.3 | -95.8 | 2513.6 | 12.0 | 13.9 | | ROE （ % ） | 8.4 | 0.3 | 8.7 | 8.9 | 9.4 | | EPS 最新摊薄（元） | 0.46 | ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 09 月 09 日 芯海科技（688595.SH） H1 业绩同比改善，新品放量贡献增量 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|--------|---------|-------|-------|-------|-----------------------------------------|----------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 增持（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 618 | 433 | 694 | 1,029 | 1,374 | | | | 增长率 yoy （ % ） | -6.3 | -29.9 | 60.3 | 48.3 | 33.6 | 股票信息 | | | 归母净利润（百万元） | 3 | -143 | -48 | 23 | 118 | 行业 | 电子 | | 增长率 yoy （ % ） | -97 ...

证券研究报告 | 行业动态点评 2024 年 09 月 08 日 非银行金融 关于国泰君安证券拟收购海通证券事项的点评 国泰君安与海通证券正在筹划由公司通过向海通证券全体 A 股换股股东发 行 A 股股票、 向海通证券全体 H 股换股股东发行 H 股股票的方式换股吸 收合并海通证券并发行 A 股股票募集配套资金。两家公司将于 2024 年 9 月 6 日（星期五）开市时起开始停牌。本次重组涉及到 A 股和 H 股，涉及 事项较多、涉及流程较为复杂，同时， 本次重组有利于打造一流投资银行、 促进行业高质量发展，根据上海证券交易所的相关规定， 预计停牌时间不超 过 25 个交易日。 两家公司若并购重组成功，有望诞生龙头券商。从两家公司 2024 年中报数据 来看，若国君与海通顺利合并，按照简单线性合并后的总资产、净资产将分别 达到 16194.75、3311.24 亿元，均将超越中信证券位列行业第一。但是在营 收、净利润同中信证券还存在一定差距。 本次合并是落实 2023 年 10 月，中央金融工作会议明确提出要"培育一流投 资银行和投资机构""支持国有大型金融机构做优做强"的重要精神，以及新 国九条精神，增强上 ...

作者 证券研究报告 | 行业周报 2024 年 09 月 08 日 煤炭 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------|---------------------------------|-------|--------------------------------------|--------|-------|-------| | | 股票 股票 投资 \n代码 名称 评级 | | E PS \n 2 024E 2 025E 2 024E 2 025E | （元） | P E | | | 600256.SH | 广汇能源 | 买入 | 0.77 | 0.95 | 7.81 | 6.33 | | 600985.SH | 淮北矿业 | 买入 | 2.27 | 2.47 | 6.07 | 5.58 | | 601088.SH | 中国神华 | 增持 | 3.01 | 3.23 | 12.64 | 11.78 | | 601225.SH | 陕西煤业 | 增持 | 2.21 | 2.25 | 10.32 | 10.13 | | 601898.SH ...

证券研究报告 | 行业周报 2024 年 09 月 09 日 通信 汽车智能化、卫星互联网产业稳步推进，持续看好相关产业投资机 会 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------|---------------|---------------|---------------|------------------|------------|-------| | 股票 \n代码 | 股票 \n名称 | 投资 \n评级 | EPS \n2024E | （元） \n2025E | PE \n2024E | 2025E | | 300394.SZ | 天孚通信 | 买入 | 2.59 | 3.6 | 27.32 | 19.65 | | 301285.SZ | 鸿日达 | 买入 | 0.41 | 0.84 | 54.76 | 26.73 | | 600941.SH | 中国移动 | 买入 | 6.65 | 7.25 | 15.32 | 14.06 | | 601728.SH | 中国电信 | 买入 | 0.37 | 0.42 | 16.49 | 1 ...

证券研究报告 | 行业周报 2024 年 09 月 08 日 机械 8 月制造业 PMI 小幅回落，挖掘机销量同比+11.80% 行业要闻：工业和信息化部等十一部门关于推动新型信息基础设施协调发展 有关事项的通知。 新型信息基础设施是以信息网络为基础，以新一代信息通信技术创新为驱动， 为经济社会数字化转型提供感知、传输、存储、计算等基础性数字公共服务 的基础设施体系。为深入贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神， 推动新型信息基础设施协调发展。 一、加强全国统筹规划布局 二、加强跨区域均衡普惠发展 三、加强跨网络协调联动发展 四、加强跨行业融合共享发展 五、构建绿色低碳发展方式 六、增强全方位安全保障能力 七、加强跨部门政策协调 八、加强组织实施 （来源：工信部） 2024 年 9 月 5 日国内成品油价格按机制调整。 根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自 2024 年 9 月 5 日 24 时起，国内汽、柴油价格（标准品，下同）每吨均降低 100 元。调整后，各省（区、市）和中心城市汽、柴油最高零售价格见附表。 中石油、中石化、中海油三大公司及其他原油加工企业要组织好成品油生产 ...

2、《业绩预告利润承压，Q4 家电 MCU 市场需求回暖— 中颖电子（300327.SZ）公司动态点评》2024-01-19 2024-05-31 3、《存货跌价损失进一步计提，四季度需求有望回暖 —中颖电子（300327.SZ）公司动态点评》2023-10-26 证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 09 月 05 日 中颖电子（300327.SZ） Q2 利润同比高速增长，期待新品逐步放量 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-----------------------------------------|----------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 买入（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 1,602 | ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company [1][3] Core Views - The company is a leading player in the high-purity sputtering target market, benefiting from domestic substitution trends in the semiconductor industry, with significant growth potential anticipated [3] - The company's revenue for the first half of 2024 is expected to grow by 35.9% year-on-year, driven by strong performance in both target materials and precision components [2][6] - The company is actively expanding its production capacity and enhancing its R&D efforts, which are expected to contribute to future growth [2][3] Financial Summary - For 2022A, the company reported revenue of 2,325 million yuan, with a year-on-year growth rate of 45.9%. The projected revenue for 2024E is 3,676 million yuan, reflecting a growth rate of 41.3% [1][10] - The net profit attributable to the parent company for 2022A was 264 million yuan, with a projected increase to 331 million yuan in 2024E, corresponding to a growth rate of 29.5% [1][10] - The company's return on equity (ROE) is expected to improve from 5.9% in 2022A to 10.7% by 2026E [1][11] Segment Performance - The first major business segment, ultra-pure target materials, generated revenue of 1,069 million yuan in the first half of 2024, accounting for 65.7% of total revenue, with a year-on-year growth of 37.3% [2][6] - The second major segment, precision components, achieved revenue of 399 million yuan in the first half of 2024, representing a remarkable year-on-year growth of 96.1% [2][6] - The company is expected to benefit from the acceleration of domestic supply chain localization, with a projected market size for precision components in China's semiconductor equipment sector reaching 125.3 billion yuan in 2024 [2][3] R&D and Market Confidence - The company's R&D expenditure increased by 30.8% year-on-year in the first half of 2024, amounting to 102 million yuan [2][6] - The company has been actively repurchasing its shares, reflecting management's confidence in the company's future development [2][6]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" [1][5] Core Views - The company's overseas business has negatively impacted overall performance, while the main brand, ELLASSAY, continues to grow rapidly [1][5] - The company is expected to improve profitability as consumer demand gradually recovers and consumption promotion policies are implemented [5] Financial Performance Summary - In H1 2024, the company's revenue was 1.448 billion yuan, a year-on-year increase of 5.49%, while net profit attributable to shareholders was 59 million yuan, a decrease of 46.60% [1] - The gross margin for H1 2024 was 69.24%, an increase of 1.75 percentage points year-on-year [2] - The net profit margin for H1 2024 was 5.98%, a decrease of 4.26 percentage points year-on-year [2] Brand Performance Summary - Revenue from various brands in H1 2024: ELLASSAY 579 million yuan (+21.32%), Laurel 196 million yuan (+27.53%), Ed Hardy 130 million yuan (-19.72%), Ed Hardy X 291 million yuan (-17.11%), IRO Paris 236 million yuan (+12.46%) [3] - Online sales reached 256 million yuan, a year-on-year increase of 33.25%, with ELLASSAY brand achieving a 63% increase on Tmall [3] Future Earnings Forecast - The company forecasts EPS for 2024, 2025, and 2026 to be 0.45 yuan, 0.61 yuan, and 0.79 yuan respectively, with corresponding P/E ratios of 14.0X, 10.5X, and 8.1X [5]

证券研究报告 | 行业周报 2024 年 09 月 08 日 机械 8 月制造业 PMI 小幅回落，挖掘机销量同比+11.80% 行业要闻：工业和信息化部等十一部门关于推动新型信息基础设施协调发展 有关事项的通知。 新型信息基础设施是以信息网络为基础，以新一代信息通信技术创新为驱动， 为经济社会数字化转型提供感知、传输、存储、计算等基础性数字公共服务 的基础设施体系。为深入贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神， 推动新型信息基础设施协调发展。 一、加强全国统筹规划布局 二、加强跨区域均衡普惠发展 三、加强跨网络协调联动发展 四、加强跨行业融合共享发展 五、构建绿色低碳发展方式 六、增强全方位安全保障能力 七、加强跨部门政策协调 八、加强组织实施 （来源：工信部） 2024 年 9 月 5 日国内成品油价格按机制调整。 根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自 2024 年 9 月 5 日 24 时起，国内汽、柴油价格（标准品，下同）每吨均降低 100 元。调整后，各省（区、市）和中心城市汽、柴油最高零售价格见附表。 中石油、中石化、中海油三大公司及其他原油加工企业要组织好成品油生产 ...