最近，多家出险房企相继发布2025年业绩预告，并通过债务重组实现扭亏为盈。尽管 剔除重组收益影响，这些房企经营业绩尚未扭转，但在业内人士看来，财务报表扭亏 为盈仍然释放了正面信号，但要真正恢复造血能力并实现可持续经营，企业仍需采取 切实措施。 近日，碧桂园发布内幕消息及盈利预告。在公告中，碧桂园宣布其业绩实现扭亏为盈，预期2025年录得 净利润约10亿元至22亿元，而其2024年同期则录得亏损约351.45亿元。佳兆业发布2025年度盈利预告， 预期2025年度录得归母净利润不少于500亿元，较2024年度同期的亏损净额285亿元实现扭亏为盈。旭辉 也在公告中指出，预计2025年公司将实现由亏转盈，归母净利润为170亿元至190亿元，上年同期为亏损 70.76亿元。对于扭亏为盈，旭辉解释，主要得益于其2025年完成的境外债务重组所产生的收益约400亿 元。 这些房企实现"扭亏"，背后是债务重组的"功劳"。以碧桂园为例，此前公司9笔累计规模约137.7亿元的 境内债务重组方案全部通过，涉及规模约177亿美元的境外债务重组方案也于2025年12月30日正式生 效，整体降债规模预估将近900亿元，重组后新债务融资成 ...

目前不少完成债券重组的房企没有能力支付重组相关费用，也 无法负担新债券发行的相关费用，导致债券重组实施进展较为 缓慢。 作者：田国宝 封图：图虫创意 3月25日，时代中国发布盈利警告称，2025年归属母公司净利润预期亏损不超过3亿元，较2024 年的166.1亿元大幅收窄，主要原因是境外债重组收益。若剔除重组收益影响，预计全年亏损额较 2024年增加不超过50亿元。 3月24日，佳兆业发布公告称，预计2025年净利润不少于500亿元，而2024年亏损285亿元。佳 兆业扭亏的主要原因同样来自境外债重组收益，若排除这一因素，其仍将亏损。 此外，碧桂园、远洋集团、禹洲集团、旭辉控股、融创中国等房企均宣布，因境外债或境内债重组 产生的非现金收益，净利润获得大幅改善。而未完成债务重组的房企，其净利润大多未出现明显改 善。 2025年前后，不少民营房企启动债务重组，其中部分房企的重组方案已经生效并进入落实阶段。 例如，远洋集团3月25日公布了为债务重组而发行的一笔优先有抵押票据及一笔强制可转债的上市 文件。 多家房企相关人士透露，通过债务重组，财务报表业绩获得改善，但经营层面仍面临现金流枯竭的 窘境。如果情况没有明显好 ...

旭輝控股（ 集團 ）有限公司（「本公司」）之董事會（「董事會」）謹此宣佈，本公司將於 二零二六年三月三十一日（ 星期二 ）舉行董事會會議，藉以（ 其中包括 ）批准本公司 及其附屬公司截至二零二五年十二月三十一日止年度之全年業績及刊發其公告， 以及考慮派發二零二五年末期股息（ 如有 ）。 承董事會命 旭輝控股（集團）有限公司 CIFI Holdings (Group) Co. Ltd. 旭 輝 控 股（ 集 團 ）有 限 公 司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：00884） 董事會會議日期 香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 的 內 容 概 不 負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部 或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 主席 林中 香港，二零二六年三月十九日 於本公告日期，本公司董事會成員包括執行董事林中先生、林偉先生、汝海林先生、 楊欣先生及葛明先生；非執行董事曾暘先生以及獨立非執行董事張永岳先生、陳偉成 先生及林采宜女士。 ...

Core Viewpoint - The real estate industry has officially entered a new development stage of "stabilization and quality upgrade" in 2025, with significant improvements in delivery capabilities and buyer confidence [1] Group 1: Industry Overview - The central government continues to deepen the real estate financing whitelist system, with over 7.5 million historically delayed housing units completed and the pilot of selling completed homes expanding [1] - The asset-liability structure of companies has substantially improved, with a stable delivery pattern characterized by quality upgrades and steady volume [1] - Leading real estate companies have stabilized their delivery scales, and the ability of distressed companies to fulfill commitments has significantly recovered [1] Group 2: Delivery Capability Assessment - The "2025 China Real Estate Enterprise Delivery Capability TOP 50" evaluates companies based on total delivery scale, timeliness, satisfaction, and completeness of delivery systems [13] - The top 50 companies have become the main force in ensuring delivery, with an increasing proportion of high-quality improvement projects [16] Group 3: Policy and Mechanisms - The central government has established a long-term policy mechanism for the real estate market, focusing on ensuring delivery, preventing risks, and stabilizing expectations [15] - Key measures include the normalization of the real estate financing whitelist, full-cycle supervision of pre-sale funds, and the expansion of the completed home sales pilot [15] Group 4: Delivery Quality and Experience - Delivery capability has evolved from merely "on-time delivery" to a comprehensive ability encompassing full-process systems, precision craftsmanship, and full-cycle services [19] - The delivery process now integrates design and operation, creating a complete loop that enhances the value from "building good homes" to "living well" [19] Group 5: Notable Delivery Projects - The top delivery projects of 2025 include high-end, light luxury, and quality works, showcasing the industry's focus on quality and customer experience [6][9][11] - Notable projects include "Poly Tianrui" in Guangzhou and "Beijing Yuefu," reflecting the industry's commitment to high standards [6][9]

微信编辑 | 雨林 2026.03. 16 本文字数：655，阅读时长大约1分钟 作者 | 第一财经 马一凡 3月16日，旭辉控股集团（00884.HK）发布公告称，该公司预计截至2025年12月31日止年度将实 现由亏转盈，归母净利润将达到约170亿元至190亿元人民币。 在此之前，旭辉控股已经有连续三个完整财年录得大额亏损，其中2022年亏损约130亿元、2023年 亏损约90亿元、2024年亏损约71亿元。 旭辉为何突然由亏转盈？其公告中给出的原因是：得益于公司于2025年12月29日完成并公告的境外 债务重组所产生的收益约400亿元。 若排除该一次性收益的影响，预计旭辉2025年度将录得核心亏损约为75亿元至90亿元人民币，亏损 原因有两方面，一是可供确认收入的房地产项目竣工减少导致收入下降，其二是市场下行导致毛利率 下降。 这也意味着尽管在账面上实现扭亏，但剔除重组收益这一次性收益后，旭辉在实际经营层面仍面临一 定压力。 2025年12月29日，旭辉控股曾公开宣布境外债务重组方案正式生效，加之去年9月获批的境内债务 重组，其历时三年的境内外债务重组宣告收官。此次重组覆盖的境内外全部公开债务合计规模高 ...

盈利預告 香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 的 內 容 概 不 負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部 或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 CIFI Holdings (Group) Co. Ltd. 旭 輝 控 股（ 集 團 ）有 限 公 司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：00884） 內幕消息 本 公 告 乃 由 旭 輝 控 股（ 集 團 ）有 限 公 司（「 本 公 司 」， 連 同 其 附 屬 公 司 統 稱 為「 本 集 團」）根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第13.09條以及香港 法例第571章《證券及期貨條例》第XIVA部項下的內幕消息條文（ 定義見上市規則 ） 作出。 本公司董事會（「董事會」）謹此告知本公司股東、債務證券持有人及潛在投資者， 董事會預計本集團將由虧轉盈。根據對本集團截至二零二五年十二月三十一日止 年度未經審核綜合管理賬目及董事會其他現行可得之資料進行初步評估後，預期 於截至二零二五年十二月三十一 ...

Group 1 - Zhaoyi Innovation (03986) saw an intraday increase of 1.72% amid rising shipping risks in the Hormuz Strait affecting the supply chain of key raw materials like helium [1] - Rongchang Bio (09995) rose over 3.6% after its RC288 injection application was accepted by NMPA, showing excellent anti-tumor activity and safety in preclinical studies [1] - Swire Properties (01972) increased by over 2.2% following the release of its 2025 full-year results, reporting revenue of HKD 16.041 billion, a year-on-year increase of 11%, and a basic earnings per share of HKD 1.49 [1] Group 2 - Health 160 (02656) surged over 10%, reaching a new high of HKD 140.5, with a nearly doubled stock price since March 9, despite a previous drop of about 30% on February 11 [2] - Gaming stocks collectively rose, with notable increases in companies like Boyaa Interactive (00434) up 4.44% and Tencent (00700) up 1.1%, following Apple's announcement of a commission rate adjustment for the App Store in mainland China [2] - Qidian Guofeng (01280) experienced a significant rise of over 26% after announcing a sales contract for AI servers with an independent third party [2] Group 3 - Hong Kong bank stocks fell again, with Standard Chartered (02888) down 4.67% and HSBC Holdings (00005) down 3.8%, amid ongoing tensions in the Middle East affecting transactions involving Asian balance sheets [3] - Cement stocks saw a general increase, with China National Building Material (03323) up 2.62%, as construction activity picked up post-Lantern Festival, leading to a steady recovery in cement market demand [3] - Domestic property stocks rebounded, with CIFI Holdings (00884) up 2.9% and Sunac China (01918) up 5.45%, as recent data indicated a 3.3% year-on-year decline in second-hand housing listings in Shenzhen [4] Group 4 - Yao Cai Securities (01428) saw a significant rise of over 39% after extending the acquisition offer deadline with Ant Group to March 25, 2026 [4] - PayPay (PAYP.US), a digital wallet operator backed by SoftBank, debuted on the US stock market with a 13.5% increase, achieving a market cap of nearly USD 12 billion [5] - Chinese electric vehicle companies NIO (NIO.US) and Xpeng Motors (XPEV.US) saw stock increases of 1.46% and 3.58%, respectively, amid discussions of potential collaborations with European automotive giant Stellantis [5] Group 5 - Storage stocks collectively declined, with SanDisk (SNDK.US) down 5.59% and Micron Technology (MU.US) down 3.19%, following negative sentiment from short-seller Citron Capital [6] - Optical communication stocks fell, with Applied Optoelectronics (AAOI.US) down 16.39%, despite securing a bulk order for a new data center transceiver [6] - Agricultural input stocks continued to rise, with CF Industries Holdings (CF.US) up 13.21%, driven by supply chain disruptions in the Middle East affecting fertilizer transportation [7] Group 6 - Oil stocks rose sharply, with Battalion Oil (BATL.US) up 15.48% as international oil prices surged, with WTI crude rising over 8% to USD 94.66 [8] - EHang Intelligent (EH.US) reported total revenue of RMB 509.5 million (approximately USD 72.9 million) for the fiscal year 2025, marking an 11.7% year-on-year increase, despite a net loss of RMB 231 million [8]

Investment Rating - The report maintains a "Positive" rating for the real estate and property management sectors, indicating optimism for quality real estate companies and commercial properties [2][34]. Core Insights - The report highlights a recovery in new home sales, with a 69% week-on-week increase in 34 key cities, although year-on-year sales are down 32.1% [2][3]. - The government is focusing on stabilizing the real estate market, increasing residents' property income, and effectively utilizing monetary policy tools such as interest rate cuts [2][26]. - The report suggests that the industry is nearing a bottom after significant adjustments, with a more favorable policy environment emerging [2][34]. Industry Data Summary New Home Sales - New home sales in 34 key cities reached 1.813 million square meters, a 69% increase week-on-week, with first and second-tier cities seeing a 78.2% rise [2][3]. - Year-on-year sales for March show a decline of 32.1%, with first and second-tier cities down 29.7% and third-tier cities down 55.9% [4][6]. Inventory and Supply - In the last week, 15 cities launched 340,000 square meters of new homes, with a sales-to-launch ratio of 2.14, indicating strong demand relative to supply [20][21]. - The total available residential area in these cities is 88.055 million square meters, showing a slight decrease of 0.44% week-on-week [20]. Policy and News Tracking - The government is implementing measures to stabilize the real estate market, including policies to control inventory and improve supply [26][29]. - The People's Bank of China is expected to use various monetary policy tools flexibly to support economic growth and stabilize asset prices [26][29]. Company Dynamics - New City Holdings has received approval for its commercial real estate REITs, indicating a move towards diversifying funding sources [34]. - Several real estate companies reported significant declines in sales for February, with China Overseas Development at 8.46 billion yuan (-35.9%) and CIFI Holdings at 5.3 billion yuan (-67.1%) [34].

（於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：00884） 香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 的 內 容 概 不 負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部 或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 CIFI Holdings (Group) Co. Ltd. 旭 輝 控 股（ 集 團 ）有 限 公 司 旭輝控股（集團）有限公司 主席 林中 香港，二零二六年三月五日 於 本 公 告 日 期 ， 董 事 會 成 員 包 括 執 行 董 事 林 中 先 生 、 林 偉 先 生 、 汝 海 林 先 生 、 楊 欣 先 生 及 葛 明 先 生 ； 非 執 行 董 事 曾 暘 先 生 以 及 獨 立 非 執 行 董 事 張 永 岳 先 生 、 陳偉成先生及林采宜女士。 . 於 二 零 二 六 年 二 月 ， 本 集 團 錄 得 (i) 合 同 銷 售（ 連 合 營 企 業 及 聯 營 公 司 的 合 同 銷 售 ）金 額 約 人 民 幣 5.3 億 元 及 合 同 銷 售 面 積 約 ...

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年2月28日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 旭輝控股(集團)有限公司 (於開曼群島註冊成立的有限公司) 足夠公眾持股量的確認(註4) | 根據《主板上市規則》第13.32D(1)條或第19A.28D(1)條 / 《GEM上市規則》第17.37D(1)條或第25.21D(1)條，我們在此確認，就上述所列股份類別而言，截至本月底: | | | --- | --- | | 已符合適用的公眾持股量要求（見下方） | ✔ | | 未符合適用的公眾持股量要求（見下方） | | | 根據《主板上市規則》第13.32B條或第19A.28B條 / 《GEM上市規則》第17.37B條或第25.21B條（視情況而定）所載的有關股份類別的最低公眾持股量要求為： | | | 適用的公眾持股量門檻 初始指定門檻 - 上市股份所屬類別的已發行股份總數(不包括庫存股份)的25% | | | 額外信息 | | 呈交日期: 2026年3月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股 ...