机构：中金公司 研究员：侯利维/吴昇勇/王嘉钰 2025 净利润符合中金预期 2025 年，Prada集团收入同比有机增长+8%至57.18 亿欧元，略高于我们此前预测的56.42 亿欧元。剔除 Versace后，EBIT利润率与2024 年的23.6%基本持平。归母净利润同比+2%至8.52 亿欧元，净利率 14.9%，符合我们预测的8.48 亿欧元。 鉴于近期中国市场需求改善及Versace亏损规模可控，不确定性解除，我们对集团估值提升更具信心。 我们维持跑赢行业评级及目标价75 港元，对应2026 年25.1 倍P/E及2027 年22.9 倍P/E。当前股价对应 2026 年14.1 倍及2027 年12.9 倍P/E，目标价较当前股价有72.9%上行空间。 Versace转型不及预期；时尚风险；竞争加剧；地缘政治；汇率波动。 我们对集团2025 年稳健表现感到鼓舞，尤其4Q25 中国市场需求明显加速。 更关键的是，管理层明确将2026 年Versace亏损控制在1 亿欧元以内，并规划2027 年实现利润率回升。 尽管尚未披露完整财务数据（或于1H26 中报公布），我们认为此前关于Versace亏损规 ...

本文是由投资/产品专员而非分析师撰写的文章汇编。 它不构成研究报告，也不应被解释为研究报告，也不旨在提供 专业、投资或任何其他类型的建议或推荐。 CSIWM 个股点评 2026 年 3 月 6 日 普拉达 1913 HK 本文内容由 Alex Wu (吴俊豪) 提供 中信证券财富管理(香港) 产品及投资方案部 香港消费品行业 电话：(852) 2237 9250 / 电邮：wminvestmentsolutions@citics.com.hk 过渡期铺垫更好未来 摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在 2026 年 3 月 6 日发布的题为《Transit for a better journey》的报告，Prada 集团 2025 财年四季度销售及盈利能力基本符合强劲的 2026 年前两个月表现，但股价可能 受以下因素拖累：1）Miu Miu 增速放缓（上半年增速为个位数）及外部风险导致全年双位数增长的不确定性（如先 前所述）；2）Versace 稀释效应。 2025 财年回顾：销售及盈利能力符合预期；中/美市场四季度改善 Prada 集团 2025 财年四季度/全年有机销售额同比 ...

在品牌层面，Prada零售销售净额跌1%，MiuMiu零售销售净额增加35%。此外，新收购的Versace去年收 益净额6.84亿欧元，产生经营亏损，预计今年创意领导层的过渡叠加初步调整定位措施将导致收益出现 一定程度的下滑、Versace预计于2026年将继续产生规模相近的经营亏损。 普拉达(01913)绩后跌超4%，截至发稿，跌4.52%，报41.42港元，成交额2727.1万港元。 消息面上，3月5日晚，普拉达发布截至2025年12月31日止12个月期间的综合业绩，该集团取得收益净额 57.18亿欧元，按固定汇率计同比增长9.1%；经调整EBIT为13.24亿欧元，经调整EBIT率为23.2%；年内 溢利为8.52亿欧元，较2024年增加1.6%。拟派发末期股息每股0.166欧元。 ...

消息面上，3月5日晚，普拉达发布截至2025年12月31日止12个月期间的综合业绩，该集团取得收益净额 57.18亿欧元，按固定汇率计同比增长9.1%；经调整EBIT为13.24亿欧元，经调整EBIT率为23.2%；年内 溢利为8.52亿欧元，较2024年增加1.6%。拟派发末期股息每股0.166欧元。 在品牌层面，Prada零售销售净额跌1%，MiuMiu零售销售净额增加35%。此外，新收购的Versace去年收 益净额6.84亿欧元，产生经营亏损，预计今年创意领导层的过渡叠加初步调整定位措施将导致收益出现 一定程度的下滑、Versace预计于2026年将继续产生规模相近的经营亏损。 普拉达(01913)绩后跌超4%，截至发稿，跌4.52%，报41.42港元，成交额2727.1万港元。 ...

Prada品牌继续透过引领潮流的时装秀及成功的产品发佈会展现其创新实力，从全新产品到经典款式的 重新诠释，共同推动品牌取得均衡表现。 纵然期内比较基数较高，集团的收益净额按固定汇率计较2024年仍增长9%，按内生基准计+8%，如此 佳绩标志着集团连续五年取得增长。 在品牌层面，Prada录得稳健且具有韧性的表现，零售销售净额于12个月内-1%。 Miu Miu保持持续增 长，零售销售净额于2025年增加35%。 经调整EBIT率为23.2%，反映Versace合并入账的摊薄影响;倘不计Versace，利润率在发生重大投资及汇 率不利因素的背景下仍保持稳定。得益于产生大量现金，集团于年末的资产负债表相当稳健：财务亏绌 净额为4.66亿欧元，反映5.95亿欧元的资本现金支出以及收购Versace的融资。 普拉达(01913)发布截至2025年12月31日止12个月期间的综合业绩，该集团取得收益净额57.18亿欧元， 按固定汇率计同比增长9.1%;经调整EBIT为13.24亿欧元，经调整EBIT率为23.2%;年内溢利为8.52亿欧 元，较2024年增加1.6%。拟派发末期股息每股0.166欧元。 Prada集团呈 ...

Prada (SEHK:01913) Q4 2025 Earnings call March 05, 2026 08:00 AM ET Company ParticipantsAndrea Bonini - CFO and Executive DirectorAndrea Guerra - CEO and Executive DirectorDaria Nasledysheva - VP of Equity ResearchEdouard Aubin - Head of European Luxury Brands ResearchJames Grzinic - Head of Luxury and Retail ResearchLorenzo Bertelli - CMO and Head of Corporate Social ResponsibilityThomas Chauvet - Managing Director, Head of Luxury Goods Equity Research, and Global Pod Head of Consumer DiscretionaryConferen ...

Prada (SEHK:01913) Q4 2025 Earnings call March 05, 2026 08:00 AM ET Company ParticipantsAndrea Bonini - CFO and Executive DirectorAndrea Guerra - CEO and Executive DirectorDaria Nasledysheva - VP of Equity ResearchEdouard Aubin - Head of European Luxury Brands ResearchJames Grzinic - Head of Luxury and Retail ResearchLorenzo Bertelli - CMO and Head of Corporate Social ResponsibilityThomas Chauvet - Managing Director, Head of Luxury Goods Equity Research, and Global Pod Head of Consumer DiscretionaryConferen ...

Prada (SEHK:01913) Q4 2025 Earnings call March 05, 2026 08:00 AM ET Speaker9Good day and thank you for standing by. Welcome to the Prada Group Full Year 2025 Results Presentation. At this time, all participants are in a listen-only mode. After the speaker's presentation, there will be a question and answer session. To ask a question during the session, you need to press star one one on your telephone. You will then hear an automated message advising your hand is raised. To withdraw your question, please pre ...

普拉达(01913)发布公告，该公司将于2026年5月19日派发截至2025年12月31日止年度的末期股息每股 0.166欧元。 ...

智通财经APP讯，普拉达(01913)发布公告，该公司将于2026年5月19日派发截至2025年12月31日止年度 的末期股息每股0.166欧元。 ...