Investment Rating - Buy (Maintained Rating) [2] Core Views - The company reported strong 1H24 results with revenue of RMB 1.365 billion (+38% YoY) and adjusted net profit of RMB 148 million (+45% YoY) [2] - The company is a leader in traditional Chinese medicine (TCM) healthcare services, with significant growth potential driven by its expanding network and economies of scale [4] - The company's offline medical services saw rapid growth, with 2.383 million patient visits (+32% YoY) and stable average spending per visit at RMB 573 (+5% YoY) [3] - The company expanded its network to 71 medical institutions across 19 cities, up from 56 institutions in 16 cities in 2023 [3] - Gross margin improved slightly to 29.4% (+0.7pct YoY), with good cost control as the sales expense ratio decreased to 11.7% (-0.46pct YoY) [3] Financial Performance - Revenue for 1H24 reached RMB 1.365 billion (+38% YoY), driven by growth in healthcare solutions revenue of RMB 1.344 billion (+39.3% YoY) [3] - Net profit for 1H24 was RMB 107 million (+15% YoY), with adjusted net profit at RMB 148 million (+45% YoY) [2] - The company's gross margin for healthcare solutions was 29.4% (+0.6pct YoY), while gross margin for healthcare product sales improved to 27.8% (+2.6pct YoY) [3] - The company's revenue is expected to grow at a CAGR of 31% from 2024 to 2026, with net profit projected to reach RMB 603 million by 2026 [4] Expansion and Network Growth - The company added 15 new medical institutions in 1H24, including 11 acquisitions and 4 self-built facilities, bringing the total to 71 institutions [3] - The company's network now covers 19 cities, up from 16 cities in 2023 [3] - The expansion is expected to enhance the company's market share and geographic coverage [3] Valuation and Forecast - The company's EPS is projected to grow from RMB 1.35 in 2024 to RMB 2.28 in 2026, with a PE ratio of 26x in 2024, decreasing to 15x by 2026 [4] - The company's ROE is expected to improve from 12.97% in 2024 to 16.27% in 2026 [6] - The company's revenue is forecasted to reach RMB 5.23 billion by 2026, with a net profit of RMB 603 million [6] Market Sentiment - The company has consistently received "Buy" ratings from analysts, with 24 "Buy" recommendations in the past six months [8] - The market average investment recommendation score is 1.00, indicating a strong "Buy" consensus [9]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或 因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 GUSHENGTANG HOLDINGS LIMITED 固 生 堂 控 股 有 限 公 司 （根據開曼群島法律註冊成立的有限公司） （股份代號：2273） 中期業績公告 截至2024年6月30日止六個月 | --- | --- | |--------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | ...

非常感谢博盛组织这个会议现场各位投资者大家好我先和大家介绍一下我们上半年的一些情况就是在业务方面首先就是我们从整体看我们在上半年的话是实现了我们年初来去预定的 就是这个收入三十 利润有三十五左右的这样的一个增长水平那么上半年的话 我们看基本上是符合预期的从单个季度来看的话 我们一季度是有四十然后二季度的话也是在三十以上的一个水平就是从这里看的话都还是这个非常不错 还有就是我们上半年的整个的这个新店的这种新城的这种扩张都还是相比前两年的话速度其实是在加快的我们在上半年已经开了应该有十三家十三家吧对十二家 其中包括像新加坡然后还有新城像长沙就是这些地方那么我们核心还是围绕着一个现有城市的进一步加密尤其像上海和江浙地区然后再就是这种新城的开拓那么我们全年的话预计是10到15家的一个新店那么从上半年情况看的话我们基本上这个年内的这个 本年开拓的目标其实就已经完成差不多了那么在下半年的话我们这个还是会有继续的会有新的门店这个有并购有自建的这种项目还是会持续出来对那个我们上半年大概情况我先介绍到这儿吧然后后面看投资者有问题我们再互相聊一下好谢谢好的好的谢谢王总我这边就先提两个小问题吧第一个就是 这个湖南这边的医院的情况然 ...

非常感谢国盛组织这个会议现场各位投资者大家好我先和大家介绍一下我们上半年的一些情况就是在业务方面 首先呢就是我们从整体看吧我们在上半年的话是实现了我们年初就是来去预定的就是这个收入30利润有35左右的这样的一个增长水平那么上半年的话我们看基本上是符合预期的从单个季度来看的话我们一季度 是有40然后二级度的话也是在30以上的一个水平就是从那里看的话都还是非常不错还有就是我们上半年的整个的这个新店的这种新城的这种扩张都还是相比前两年的话速度其实是在加快的我们在上半年已经开了 应该有十三家吧十二家的一个冰店其中包括像新加坡然后还有这个新城像长沙就是这些地方那么我们核心还是围绕着一个现有城市的进一步加密尤其像上海和江浙地区 然后再就是这种新城的开拓那么我们全年的话预计是10到15家的一个新店那么从上半年情况看的话我们基本上那个开拓的目标其实就已经完成差不多了那么在下半年的话我们还是会有继续的会有新的门店有并购有自建的这种项目还是会持续出来 对那个我们上半年大概情况我先介绍到这吧然后后面看投资者有问题我们再互相聊一下啊好谢谢哎好的好的谢谢王总我这边就先提两个小问题吧第一个就是咱们呃六月份收购的这个湖南这边的医院的情况然 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 医药 2024年06月06日 固 生堂（02273.HK）重大事项点评 推 荐 （维持） 目标价：57港元 首次进军湖南市场，加速扩张 当前价：43.25港元 事项： 华创证券研究所  2024年5月31日，公司附属公司广东固生堂与湖南名源堂的股东卖方订立股 证券分析师：郑辰 权转让框架合同，广东固生堂拟收购湖南名源堂 100%股权，对价为人民币 1800 万元。湖南名源堂分公司控制及管理 2 家中医门诊部及 1 家中医零售药 邮箱：zhengchen@hcyjs.com 店。 执业编号：S0360520110002 证券分析师：王宏雨 评论： 邮箱：wanghongyu@hcyjs.com 执业编 号：S0360523080006  本次收购完成后公司将首次进入湖南市场，门店扩张明显加速。截至2024年 6月2日，公司2024年以来自建、并购完成和新签并购11家分院，分院数量 公司基本数据 将增加至 69 家。3 月，固生堂收购宝中堂新加坡，迈出了国际化的第一步； 国内收购昆山来恩，自建店上海普陀分院正式开业。5月，固生堂收购北京亚 总股本(万股) 24504 运村中医院 ...

【固生堂】策略会交流纪要2024年5月 关于业绩预期 Q：公司近期经营情况 A：2024年Q1同比增长40%以上，4月同比增长30%以上，5月增长趋势不错，全年增长目 标为30%以上的收入增速，35%以上的利润增速。公司今年新店推进顺利，全年计划新增 10- 15家门店，截至目前已新开9家门店，上半年可以完成全年目标，围绕现有城市持续加密， 包括一线城市和江浙地区，江浙地区重点布局上海和苏州，加快推进长沙、天津等医疗资源丰 富、消费力强、人口净流入的新城布局，湖南医联体已完成签约，长沙拓展以并购为主，天津 并购和自建均在推进，预计今年可以落地。公司和黑龙江中医药大学举行合作仪式，后续在东 北地区会有线上+线下的业务布局。未来3年公司增长目标是保持30%以上的复合增速，利润 增速预计超过收入增速。 Q：公司今年的业绩增长驱动因素？ A：公司今年的业绩增长主要由内生增长和并购增长贡献，其中内生增长超过 20%，并购增长 贡献不到10%。2023年并购项目较少，收入贡献不到5%。公司新店增长对业绩的贡献不到 10%，内生增长主要源于现有门店的持续增长，很多门店还处于高速成长期，市场占有率较低， 随着医师人数的增长和 ...

会议即将开始,请稍后。感谢大家参加本次会议。会议即将开始,请稍后。 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后感谢大家参加本次会议会议即将开始 请稍后感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本次会议会议即将开始请稍后 感谢大家参加本 大家好欢迎参加顾生堂近期情况交流电话会下面开始播报免责声明声明播播完毕后主持人可直接开始发言本次会议为中信建投证券股份有限公司中信建投协助上市公司组织的白名单会议仅限受邀嘉宾参会本次会议内容在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议敬请会议参加者充分了解各类投资风险根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险 未经中信箭头和演讲嘉宾许可任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息 ...

谢谢大家来参加今天这一场交流华研要联合会员中举办的小姐商特别会今天这一场的话我们是很高兴邀请到顾盛唐的领导林总来跟我们一起去做交流我是本次的主持人华研团队分析师陈嘉蔚然后跟我们一同在线的还有我们首席讲座老师然后首先华研是想把这个时间交还给林总然后请林总帮我们再去简单的做一下业务的回顾跟展望林总 好的各位投资者大家上午好我是郭伟强的IR张宁大概简单更新一下我们上面的业绩前几个月因为我们之前公告过一季度的经营数据然后一季度的整量人次增长是42%然后客单价大概是提升两到三个点4月份的也有三四的收入口径的增长5月份以来的话我们完成度一直还是比较慢增长还是延续一个 比较高的这么一个增速再就是因为年初的指引是新增门店全年释放是5家但是我们其实今年是一个发展提速年早上刚刚电话会领导也讲到已经完成了9家所以全年来看应该是一个会有一个领导满意的结果一些简单的更新就这样然后看大家有没有什么问题的话可以直接问 好的,现场的各位投资人有问题的话可以直接提出,我这边会再为这个跟领导去请教,然后我这边先请教这个问题吧,因为其实今天早些时间公司也是领导出来跟大家去做了这个交流,包括也有提到就是在新增门店这块的一个更新, 那我这边可能先再请 ...

感谢顾生堂的各位领导感谢各位投资人感谢大家来参加今天早上公司近期情况的交流电话会我们今天非常荣幸的邀请到了公司的管理层董事长涂总首席执行官邓总 按压部门的负责人邵千总和张宁总那么今天跟我一起主持的还有我们团队的刘若飞和袁全那接下来呢那个因为时间有限啊接下来我就把时间交给邓总啊请邓总先跟我们更新一下公司最新的那个经营的情况啊然后后面我环节的话我们还会有那个这个投资的交流和这个图总的发言谢谢 非常感谢贺老师非常感谢我们振兴建投的各位同事帮我们那我就先简单的把公司的我们这几个月的一些业务的进展情况给大家做一个简单的更新首先从门店拓展的情况来看应该讲截至到现在我们已经通过自建或者是订购 已经新增了9个门店其中自建店我们已经完成了两家自建店的开业其中一家是在上海口陀区这个门店开业了大概这个面积有1000个平方出头另外一家是我们在苏州无疆区也是应该讲是这个月刚刚开业的一个新店那么这个面积有700多个平方也就这两个是我们 自建店新开的这两个门店除了这两个自建店之外还有10家是并购已经完成交购的并购店其中一个是新加坡的宝中堂我们这个是在3月份就已经完成了这样一个交购的那么另外就是昆山莱恩店这个面积大概是有900接近1000个 ...

各位投资人大家早上好我是浙商消费团队的王长龙下面由我来为大家更新汇报一下三年一倍股顾盛棠从我们三年一倍股推荐以来公司涨幅已经超过15%此前顾盛棠也是发布了24年一季度的经营数据我们能看到一方面公司的内生增长稳定同时外延也保持了一定比例的贡献经营数据整体表现非常的亮眼 经营数据展开来看一季度公司的占料量同比增长42%其中老店同比增长32%保持了较好的内生增长趋势并且新成立的机构也贡献了稳定的增量收入占比接近10%分月份来看刨除一二月份包含春节绕动的月份以外三月同比增长也在30%以上并且背景是去年三月以后的一个高基数的背景 分区域来看 那从医生的角度来看新医生的贡献的占比也是7%到8%后续也会持续的提升那在外延 外延方面 预计公司上半年将新增10家左右的门店年初至今 公司已新增7家门店 其中6家收并购包括北京一家 昆山一家 苏州一家 宁波三家上海一家 目前是自建门店 已经开始营业目前在装修当中的门店还有3家 分别在苏州 无锡 温州 一季度公司新签约两家一联体的合作并且在苏州可能会有一些大体量的投资落地我们预计可能是涉及到二三级医院的设立或者收兵购的整合 关于市场比较关注的激励费用以及分红问题那股权激励公司是在二三 ...