除了解禁无压的利好，极智嘉即将纳入港股通的消息，进一步为公司流动性与估值提供双重提振。此前 12月8日，极智嘉已正式纳入恒生综合指数成份股，成为港股仅有的两家机器人本体成份股公司之一 ——这一动作不仅标志着公司在市值、流动性等维度达到市场高标准，更意味着其后续将于2月6日顺利 进入港股通。 （来源：辰珵） 作为"全球仓储机器人第一股"，极智嘉（02590）将于1月9日迎来上市后首个解禁期，本次解禁仅针对 基石投资者，老股东解禁则需等到2026年7月。从市场关注的解禁影响来看，核心信号已明确——以最 大基石投资者雄安基金为代表的投资方，公开表态"不会因解禁急于减持"，将长期坚定支持公司发展， 为解禁期平稳过渡彻底打消疑虑。 此次基石投资者的"不减持"立场，背后不仅是对公司价值的认可，更与极智嘉深度绑定区域产业发展的 战略布局密切相关。目前，极智嘉已将总部迁至雄安新区，全面融入当地机器人产业生态，成为雄安布 局机器人产业、培育新质生产力的关键一环。雄安基金总经理张乐明确表示，极智嘉凭借深厚技术壁 垒、成熟可复制的商业化路径，以及全球化拓展的亮眼成效，是AI+机器人领域的领军企业，"解禁不 会动摇我们长期持有的决心 ...

国泰海通证券表示，极智嘉作为全球最大的仓储履约类机器人解决方案提供商，全球业务高速发展，收 入和订单均稳健增长，持续加大具身智能方向研发投入，未来业绩增速有望超预期。光大证券也表示， 公司作为全球AMR仓储龙头，有望迎来价值重估。 智通财经APP获悉，极智嘉-W(02590)盘中涨超6%，截至发稿，涨5.21%，报23.02港元，成交额4511.71 万港元。 消息面上，极智嘉将于1月9日迎来上市后首个解禁期，本次解禁对象为基石投资者，而老股东解禁则在 2026年7月。面对此次基石解禁，雄安基金等基石投资者表态，不会因解禁而急于减持，并将长期支持 公司发展。值得注意的是，12月8日，极智嘉正式被纳入恒生综合指数成份股，后续有望于2月6日进入 港股通，吸引更多内地投资者参与，更将进一步提升公司股价与估值。 ...

Core Viewpoint - The company, Geek+, is set to unlock its cornerstone investors on January 9, 2024, with strong support from these investors indicating a long-term commitment to the company's growth despite the unlock period [1] Group 1: Company Developments - Geek+ has recently relocated its headquarters to Xiong'an, integrating deeply into the robotics industry ecosystem in the region, which is expected to drive innovation and development in the robotics sector [1] - The company has been included in the Hang Seng Composite Index as of December 8, 2023, marking it as one of only two companies in the robotics sector on the index, which enhances its market recognition and liquidity [2] - The company is expected to enter the Hong Kong Stock Connect on February 6, 2024, which will attract more mainland investors and potentially boost its stock price and valuation [2] Group 2: Technological Advancements - Geek+ is focusing on core technology development, particularly in the field of embodied intelligence for warehouse automation, positioning itself advantageously in the market [3] - The company plans to establish an embodied intelligence subsidiary by July 2025, launching various innovative products aimed at enhancing warehouse automation and addressing challenges in large-scale SKU picking [3] Group 3: Financial Performance - Geek+ reported a strong revenue growth of 31% year-on-year, achieving 1.025 billion yuan in revenue for the first half of 2025, with overseas market revenue accounting for nearly 80% of total revenue [4] - The company has significantly reduced its net loss by 94%, nearing profitability, and has secured new orders worth 1.76 billion yuan, indicating a clear and sustainable growth path [4] - Geek+ has maintained its position as the global leader in the Autonomous Mobile Robot (AMR) market for seven consecutive years, with a customer repurchase rate exceeding 80% [5] Group 4: Industry Outlook - The global AMR solutions market is projected to grow at a compound annual growth rate of 33% from 2024 to 2029, with the market size expected to exceed 162 billion yuan by 2029 [6] - The penetration rate of AMR solutions in warehouse automation is anticipated to rise significantly, providing a strong foundation for Geek+'s growth in a high-demand sector [6]

Core Viewpoint - Haitong International initiates coverage on Geek+ (02590) with an "Outperform" rating, projecting significant growth in net profit and revenue from 2025 to 2027 [1] Financial Projections - Expected net profits for Geek+ are projected to be 137 million, 332 million, and 606 million RMB for the years 2025, 2026, and 2027 respectively [1] - Revenue forecasts for the same period are 3.13 billion, 4.03 billion, and 5.12 billion RMB [1] Business Structure and Valuation - The company has a clear main business structure and significant technological advantages [1] - Haitong International applies a price-to-sales ratio valuation, assigning a 10x price-to-sales ratio for 2026, leading to a reasonable market capitalization of 40.3 billion RMB [1] - The target price for the company is set at 32.76 HKD [1]

Core Viewpoint - Haitong International has initiated coverage on Geek+ (02590) with an "Outperform" rating, projecting significant growth in net profit and revenue from 2025 to 2027 [1] Financial Projections - The projected net profits for Geek+ from 2025 to 2027 are expected to be 137 million, 332 million, and 606 million RMB respectively [1] - The anticipated revenues for the same period are forecasted to be 3.13 billion, 4.03 billion, and 5.12 billion RMB respectively [1] Valuation and Market Position - Haitong International highlights the company's clear business structure and significant technological advantages [1] - The company is assigned a 10x price-to-sales ratio for 2026, leading to a reasonable market capitalization estimate of 40.3 billion RMB [1] - The target price for the company's stock is set at 32.76 HKD [1]

Investment Rating - The report initiates coverage with an "Outperform" rating, forecasting net profit attributable to shareholders for 2025-2027 at 137 million, 332 million, and 606 million RMB, with revenues of 3.13 billion, 4.03 billion, and 5.12 billion RMB respectively [4][16]. Core Insights - The company is the world's largest provider of warehouse fulfillment robot solutions, experiencing rapid global business growth with stable revenue and order increases. In the first half of 2025, the company achieved revenue of 1.03 billion RMB, a year-on-year increase of 31.0%, and net loss attributable to shareholders narrowed by approximately 91.3% [4][17][18]. - The company is increasing its investment in embodied intelligence R&D, aiming to revolutionize traditional warehouse automation through "AI + robotics technology," which is expected to enhance gross margin performance and optimize operational efficiency [4][19]. Financial Summary - Revenue projections for 2024A, 2025E, 2026E, and 2027E are 2,409 million, 3,125 million, 4,030 million, and 5,117 million RMB respectively, with year-on-year growth rates of 12%, 30%, 29%, and 27% [3][8]. - The gross profit for the same years is projected to be 837 million, 1,153 million, 1,520 million, and 1,956 million RMB, with corresponding net profits of -832 million, 137 million, 332 million, and 606 million RMB [3][5]. - The company’s PS valuation is set at 10.0x for 2026, leading to a reasonable market capitalization of 40.3 billion RMB and a target price of 32.76 HKD [4][9].

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，首次覆盖极智嘉-W(02590)，给予"增持"评级。公司为全球 最大的仓储履约类机器人解决方案提供商，2025H1实现营业收入10.3亿元，同比+31.0%。该行预计 2025-2027年归母净利润1.37/3.32/6.06亿元，收入分别为31.3/40.3/51.2亿元。公司主营业务结构清晰，技 术优势显著，该行采用PS估值最终给予公司2026年10.0倍PS估值，对应合理市值为403亿人民币，对应 公司目标价32.76港元(按1港元=0.92元换算)。 国泰海通主要观点如下： 加大具身智能方向研发投入，进一步提升行业领导地位 公司于2025年7月30日设立北京极智嘉具身智能科技有限公司，公司将通过"AI+机器人技术"，颠覆传 统的仓储自动化逻辑，实现通过软件算法层对机器人的柔性调度，以更低部署成本、更快响应速度，为 终端客户提供用户友好、技术先进的智能机器人解决方案。同时在"人工智能+仓储"的场景中，公司将 加大对机械手拣货、通用机器人等具身智能技术研发和相关产品业务投入，与公司现有仓储机器人业务 实现紧密协同，借助现有的品牌和业务网络，有望快速推进技术和产品的广 ...

国泰海通发布研报称，首次覆盖极智嘉-W(02590)，给予"增持"评级。公司为全球最大的仓储履约类机 器人解决方案提供商，2025H1实现营业收入10.3亿元，同比+31.0%。该行预计2025-2027年归母净利润 1.37/3.32/6.06亿元，收入分别为31.3/40.3/51.2亿元。公司主营业务结构清晰，技术优势显著，该行采用 PS估值最终给予公司2026年10.0倍PS估值，对应合理市值为403亿人民币，对应公司目标价32.76港元 (按1港元=0.92元换算)。 国泰海通主要观点如下： 25H1分业务看，公司机器人解决方案销售收入10.24亿元，同比+31.5%，占公司总收入99.9%;RaaS服务 业务收入0.01亿元。公司的技术创新、产品质量的承诺和长期可靠的服务吸引了全球超850家终端客户 的广泛认可和接受，公司已向全球40多个国家和地区交付了超66,000台机器人，其中服务全球超65家福 布斯世界500强企业，客户复购率超80%。2025年上半年，公司录得订单人民币17.6亿元，较2024年同 期增加30.1%。 加大具身智能方向研发投入，进一步提升行业领导地位 公司于2025年7月3 ...

北京極智嘉科技股份有限公司 董事會企業管治委員會工作細則 第一章 總則 第一條 為了完善北京極智嘉科技股份有限公司（以下簡稱「公司」）的治理 結構，根據《中華人民共和國公司法》、《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》 （以下簡稱「香港聯交所《上市規則》」）、《北京極智嘉科技股份有限公司章程》（以 下簡稱「公司章程」）及其他有關規定，公司董事會設立專門委員會董事會企業管 治委員會（以下簡稱「企業管治委員會」），並制定本工作細則。 第二條 企業管治委員會是董事會根據公司章程設立的專門工作機構，主要 負責制定及評估公司的管治常規，旨在建立高標準的企業管治及保障本公司全體 股東利益，符合任何適用法律法規及上市規則標準。 第二章 人員組成 第三條 企業管治委員會成員由3名獨立非執行董事組成。 第四條 企業管治委員會委員由董事長、1/2以上獨立非執行董事或者全體董 事的1/3以上提名，並由董事會選舉產生。 第五條 企業管治委員會設主席1名，由1名獨立非執行董事擔任，負責領導 委員會，包括安排會議時間、擬備議程並定期向董事會匯報。 第七條 企業管治委員會應在香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）網 站及公司網站上公開其職 ...

北京極智嘉科技股份有限公司 董事會戰略委員會工作細則 第一章 總則 第一條 為了完善北京極智嘉科技股份有限公司（以下簡稱「公司」）的治理結 構，根據《中華人民共和國公司法》、《北京極智嘉科技股份有限公司章程》（以下 簡稱「公司章程」）及其他有關規定，公司董事會設立專門委員會董事會戰略委員 會（以下簡稱「戰略委員會」），並制定本工作細則。 第二條 戰略委員會是董事會根據公司章程設立的專門工作機構，主要負責 對公司長期發展戰略和重大投資決策進行研究並提出建議。 第二章 人員組成 第三條 戰略委員會成員由3名董事組成，其中應包括董事長和至少1名獨立 董事。 第五條 戰略委員會設主任委員（召集人）1名，由公司董事長擔任，負責召 集委員會會議並主持委員會工作。 第六條 戰略委員會委員任期與其在董事會的任期一致，均為3年，委員任 期屆滿，連選可以連任。期間如有委員不再擔任公司董事職務，自動失去委員資 格，並由董事會根據上述第三條至第五條之規定補足委員人數。 第三章 職責權限 第七條 戰略委員會的主要職責權限： 1 （一） 對公司長期發展戰略規劃以及技術和產品的發展方向進行研究並提出 建議； （二） 對公司章程規定須經董事 ...