Investment Rating - The report assigns a "Buy-A/Buy-H" rating for the company [4] Core Views - The report indicates that the company is experiencing marginal improvement and a clear operational turning point [1] - The company achieved a revenue of RMB 16.19 billion in 2025, reflecting a year-on-year growth of 7.0%, while the net profit attributable to shareholders was RMB 1.36 billion, down 8.5% year-on-year [8] - The fourth quarter of 2025 showed significant operational improvement, with revenue reaching RMB 4.82 billion, a year-on-year increase of 19.1% [8] Financial Forecast - Revenue projections for the company are as follows: - 2024A: RMB 15.13 billion - 2025A: RMB 16.19 billion - 2026E: RMB 18.28 billion - 2027E: RMB 20.32 billion - 2028E: RMB 22.38 billion - The expected growth rates are 7.7% for 2024, 7.0% for 2025, 12.9% for 2026, 11.1% for 2027, and 10.2% for 2028 [2] - EBITDA is forecasted to grow from RMB 2.36 billion in 2024 to RMB 3.68 billion in 2028 [2] - The report anticipates net profit attributable to shareholders to increase from RMB 1.49 billion in 2024 to RMB 2.22 billion in 2028, with growth rates of 0.5% in 2024, -8.5% in 2025, 25.5% in 2026, 15.5% in 2027, and 12.5% in 2028 [2] Revenue Breakdown - In Q4 2025, the company reported revenue from various product categories: - Frozen prepared products: RMB 8.45 billion, up 7.8% year-on-year - Dishes: RMB 4.82 billion, up 10.8% year-on-year - Noodles and rice products: RMB 2.40 billion, down 2.6% year-on-year [8] - The company also generated RMB 0.07 billion in revenue from newly acquired bakery products [8] Channel Performance - Revenue growth by channel in 2025: - Distribution: +4.5% - Specialty stores: +18.6% - Supermarkets: +6.4% - New retail and e-commerce: +31.8% [8] - In Q4 2025, the revenue growth rates for these channels were 19.2%, 1.2%, 5.3%, and 50.1% respectively, indicating a significant improvement driven by the distributor base [8] Profitability Metrics - The report notes a decrease in gross margin to 21.6% in 2025, down 1.7 percentage points year-on-year, primarily due to rising raw material costs [8] - The company has begun to implement cost control measures, resulting in a reduction of sales and management expense ratios [8] Valuation - The report suggests a target price of RMB 112.59 per share for A-shares and HKD 93.54 per share for H-shares, based on a 22x PE valuation for 2026 [8]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 ANJOY FOODS GROUP CO., LTD. 安井食品集團股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：2648） 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條而作出。 茲 載 列 安 井 食 品 集 團 股 份 有 限 公 司（「 本公司 」）在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 ( www.sse.com.cn )刊登的本公司關於部分非公開發行股票募投項目延期的公告， 中信建投証券股份有限公司關於安井食品集團股份有限公司部分非公開發行股票 募投項目延期的核查意見，2025年度募集資金存放、管理與實際使用情況的專項 報告，立信會計師事務所關於安井食品集團股份有限公司2025年度募集資金存 放、管理與實際使用情況專項報告的鑒證報告及中信建投証券股份有限公司關於 安井食品集團股份有限公司2025年度募集資金存放、管理與實際使用情況之專項 核查報告， ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 ANJOY FOODS GROUP CO., LTD. 安井食品集團股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：2648） 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條而作出。 茲 載 列 安 井 食 品 集 團 股 份 有 限 公 司（「 本公司 」）在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 ( www.sse.com.cn )刊登的本公司對會計師事務所2025年度履職情況的評估報告、 董事會審計委員會2025年度對會計師事務所履行監督職責情況的報告、2025年度 內部控制評價報告、立信會計師事務所關於安井食品集團股份有限公司2025年度 內部控制審計報告、2025年度審計報告及財務報表及立信會計師事務所關於安井 食品集團股份有限公司2025年度非經營性資金佔用及其他關聯資金往來情況的專 項報告，僅供參閱。 承董事會命 安井食品集團股份有限公司 董事長兼執 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 ANJOY FOODS GROUP CO., LTD. 安井食品集團股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：2648） 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條而作出。 茲 載 列 安 井 食 品 集 團 股 份 有 限 公 司（「 本公司 」）在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 ( www.sse.com.cn )刊登的本公司關於續聘2026年度會計師事務所的公告、關於 2025年度日常關聯交易執行情況及2026年度日常關聯交易預計的公告、關於預計 2026年度擔保額度的公告、關於「提質增效重回報」2025年度行動方案評估報告暨 2026年度行動方案的公告、關於註銷2023年股票期權激勵計劃部分已獲授但尚未 行權的股票期權的公告、董事會薪酬與考核委員會關於註銷2023年股票期權激勵 計劃部分股票期權的核查意見、上海市方達律師事務所關於安井食品 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 ANJOY FOODS GROUP CO., LTD. 安井食品集團股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：2648） 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條而作出。 茲 載 列 安 井 食 品 集 團 股 份 有 限 公 司（「 本公司 」）在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 ( www.sse.com.cn )刊登的本公司第五屆董事會第二十八次會議決議公告、獨立董 事提名人聲明、獨立董事候選人聲明、董事會提名委員會關於第六屆董事會董事 候選人任職資格的審核意見、董事會關於獨立董事獨立性自查情況的專項報告、 2025年度獨立董事述職報告及審計委員會2025年度履職情況報告，僅供參閱。 承董事會命 安井食品集團股份有限公司 董事長兼執行董事 劉鳴鳴先生 中國廈門，2026年3月30日 於本公告日期，本公司董事會成員包括：(i)執行董事劉鳴鳴先 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 ANJOY FOODS GROUP CO., LTD. 安井食品集團股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：2648） 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條而作出。 茲 載 列 安 井 食 品 集 團 股 份 有 限 公 司（「 本公司 」）在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 ( www.sse.com.cn )刊登的本公司2025年年度報告摘要（A股），僅供參閱。 承董事會命 安井食品集團股份有限公司 董事長兼執行董事 劉鳴鳴先生 中國廈門，2026年3月30日 於本公告日期，本公司董事會成員包括：(i)執行董事劉鳴鳴先生、張清苗先生、 章高路先生及黃建聯先生；(ii)非執行董事鄭亞南博士、戴凡先生及張光璽先生； 及(iii)獨立非執行董事張梅女士、劉曉峰博士、趙蓓博士及張躍平先生。 安井食品集团股份有限公司 2025 年年度报告摘要 1 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 ANJOY FOODS GROUP CO., LTD. 安井食品集團股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：2648） 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條而作出。 茲 載 列 安 井 食 品 集 團 股 份 有 限 公 司（「 本公司 」）在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 ( www.sse.com.cn )刊登的本公司2025年年度報告（A股），僅供參閱。 承董事會命 安井食品集團股份有限公司 董事長兼執行董事 劉鳴鳴先生 中國廈門，2026年3月30日 於本公告日期，本公司董事會成員包括：(i)執行董事劉鳴鳴先生、張清苗先生、 章高路先生及黃建聯先生；(ii)非執行董事鄭亞南博士、戴凡先生及張光璽先生； 及(iii)獨立非執行董事張梅女士、劉曉峰博士、趙蓓博士及張躍平先生。 安井食品集团股份有限公司2025 年年度报告 公司代码：6 ...

公司代码：603345 公司简称：安井食品 安井食品集团股份有限公司 2025年度内部控制评价报告 安井食品集团股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下 简称企业内部控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法， 在内部控制日常监督和专项监督的基础上，我们对公司2025 年 12 月 31 日（内部控制评价 报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。 一. 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性， 并如实披露内部控制评价报告是公司董事会的责任。审计委员会对公司建立和实施内部控 制进行监督。经理层负责组织领导企业内部控制的日常运行。公司董事会及董事、高级管 理人员保证本报告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真 实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息 真实完整，提高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性， 故仅能为实现上述目标提供合理保证。此外，由于情况的变化可能导 ...

会议召开时间：2026 年 4 月 17 日（星期五）15:00-16:30 证券代码：603345 证券简称：安井食品 公告编号：临 2026-016 安井食品集团股份有限公司 关于召开2025年年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心视频直播和网络互动 投资者可于 2026 年 4 月 10 日（星期五）至 4 月 16 日（星期四）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 zhengquanbu@anjoyfood.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的 问题进行回答。 安井食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2026 年 3 月 31 日发 布公司 2025 年年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2025 年度经 营成果、财 ...

安井食品集团股份有限公司 （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的规定 （如适用）； （三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证券交 易所自律监管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和条件的相 关规定； 1 （四）中共中央纪委、中共中央组织部《关于规范中管干部辞去 公职或者退（离）休后担任上市公司、基金管理公司独立董事、独立 监事的通知》的规定（如适用）； 独立董事候选人声明 本人赵蓓，已充分了解并同意由提名人安井食品集团股份有限公 司董事会提名为安井食品集团股份有限公司（以下简称"该公司"） 第六届董事会独立董事候选人。本人公开声明，本人具备独立董事任 职资格，保证不存在任何影响本人担任该公司独立董事独立性的关系， 具体声明如下： 一、本人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、行政法 规、部门规章及其他规范性文件，具有 5 年以上法律、经济、会计、 财务、管理或者其他履行独立董事职责所必需的工作经验。 被提名人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明 材料（如有）。 二、本人任职资格符合下列法律法规和部门规章以及公司规章的 要求： （一）《中华人民共和国公司法》关于董事任职资 ...