出品丨虎嗅汽车组 作者丨肖漫 头图丨视觉中国 "今年一季度亏损 60 亿。那时在我们提出四季度盈利目标的时候，仅有 1% 的人相信蔚来能做到，现在已经有 了 5%。"蔚来董事长李斌在 9 月3 日的沟通会上说。 外界对蔚来增长的少许信心是第二品牌车型乐道 L90 热销带来的，仅是 8 月，乐道 L90 就交付了 10525 辆， 并带动了 L60 销量增长。 二季度净亏损虽有收窄，但仍有41.26亿元的亏损。 四季度盈利目标能否实现，关键在于蔚来四季度销量能否超过15万辆。这个目标继续拆解，就是——ES8 四季 度销量需要超过3.5万辆，L90 需要到4.5万辆，萤火虫1.5万辆，L60 和其余车型补上空缺。蔚来近期已经给 5566车型标配 100 度长续航电池包，实施官降政策，以获取新增量。 蔚来几乎已经打出所有牌，它不光得祈祷自己的计划顺利，还要祈祷竞争对手不会在最后阶段出击，降价狙击 蔚来。 蔚来还没到开香槟的时候。 以下为虎嗅等媒体在9月3日沟通会上的部分对话实录，有删减。 问：二季度财报会上，你说明年每季度研发费用会从今年的30多亿控制到20-25亿，缩减的研发投入主要少在 哪？随着蔚来情况好转，哪 ...

蔚来公司需要自我证明 "我觉得在一个合适的时间节点，去证明我们可以做到这件事还是挺重要的。"李斌表示，蔚来公司作为 一家在多地上市的公司，核心的财务数据对于之后开展业务有很大影响，包括品牌、销量、招聘、供应 链等。 同时，蔚来公司若在2025年第四季度盈利，可以让外界看到蔚来公司具备可持续发展的能力。李斌表 示："在公司内部，我们很清楚到了这个时间点，需要做到这件事。" "我觉得公司肯定不止1%的人相信，公司可以走出来。"在9月3日下午的闭门会上，蔚来公司创始人、 董事长兼CEO李斌回应中国基金报等媒体提问。 此前，蔚来公司定下2025年第四季度盈利的目标。9月2日晚间，蔚来公司交出的最新"成绩单"显示， 2025年第二季度的亏损幅度收窄。 蔚来公司造车10年，在研发、基建和多品牌等方面都有较大投入，但如何从投资阶段转向财务收益是一 个重要命题，也成为外界关注的焦点。 "（2025年第四季度）盈利挑战非常大，但这场仗有机会打赢，也必须打赢。"李斌表示，只要蔚来公司 将长期主义和短期执行结合好，外界就能看到蔚来公司的竞争力。 对此，李斌在2025年推行一系列改革措施，包括在蔚来公司内部推行CBU（基本经营单元） ...

文 | 时代周报 曹杨 编辑 | 刘学 "金九银十"的销售黄金期，蔚来能抓住机会吗？ 9月2日，蔚来（09866.HK；NIO.NYSE）披露了2025年二季度财报。从整体营收来看，这是一份亮眼的 成绩单。 二季度，蔚来交付新车72056辆，同环比分别增长25.6%和71.2%。得益于销量的提升，蔚来二季度营收 达到190.1亿元，同环比分别增长9.0%和57.9%。 蔚来的整体运营状况持续向好。 2025年上半年，蔚来共交付新车11.42万辆，同比增长30.6%；实现总营收310.4亿元，较去年同期的 273.55亿元，增长23.1%。 财报发布前一天，蔚来公布了8月交付数据，在旗下乐道品牌第二款车乐道L90完成了首个完整交付月 后，蔚来的月销突破了3万辆，达到31305辆的成绩，同比增长55.2%，达到历史新高。 产品和技术同步发力，是蔚来在2025年第二季度实现销量环比上涨超70%的重要因素。 4月的上海车展上，李斌在现场表示，"去年蔚来创新科技日上我展示了1颗神玑芯片，今天我展示两 颗，因为每台ET9上都有两颗。1颗神玑芯片抵4颗Orin X芯片，两颗抵8颗，单颗「神玑 NX9031」和满 血版的Th ...

经过多年较量，盈利线依旧是新造车们首先要跨越的目标。造车新势力"四小龙"相继晒出的财报显示，理想连续11个季度盈利，在"吸金"方面将零跑、蔚 来、小鹏甩在身后，不仅稳住利润表，还开始扩展纯电市场布局寻找下一阶段破局点。而曾为新造车第二梯队的零跑汽车，在连夺销冠后也在今年上半年首 次实现净利润转正，以3000万元的净利润越过盈利线。面对昔日对手的成绩，小鹏与蔚来则将"盈利节点"定在四季度，分别通过优化产品结构、平台效率提 升、组织降本等多维方式冲向盈利线。 两家"盈利" 四份财报中，早已跨过盈利线的理想汽车依旧备受外界关注。 财报显示，今年上半年，理想汽车营收约562亿元，同比下滑2%。尽管营收有所下滑，但在"四小龙"中，理想汽车营收成绩依旧"一家独大"。对比来看，今 年上半年零跑汽车营收242.5亿元，同比增长174%；小鹏汽车营收340.9亿元，同比增长132.5%；蔚来汽车营收约310亿元，同比增长约13%。 | | 2024年 | 2025年 | Sun | | --- | --- | --- | --- | | | (未經審計)(未經審計) | | | | | | (人民幣千元,自分比除外) | | ...

出品丨虎嗅汽车组 作者丨肖漫 头图丨视觉中国 "今年一季度亏损 60 亿。那时在我们提出四季度盈利目标的时候，仅有 1% 的人相信蔚来能做到，现在 已经有了 5%。"蔚来董事长李斌在 9 月3 日的沟通会上说。 外界对蔚来增长的少许信心是第二品牌车型乐道 L90 热销带来的，仅是 8 月，乐道 L90 就交付了 10525 辆，并带动了 L60 销量增长。 二季度净亏损虽有收窄，但仍有41.26亿元的亏损。 四季度盈利目标能否实现，关键在于蔚来四季度销量能否超过15万辆。这个目标继续拆解，就是—— ES8 四季度销量需要超过3.5万辆，L90 需要到4.5万辆，萤火虫1.5万辆，L60 和其余车型补上空缺。蔚 来近期已经给5566车型标配 100 度长续航电池包，实施官降政策，以获取新增量。 蔚来几乎已经打出所有牌，它不光得祈祷自己的计划顺利，还要祈祷竞争对手不会在最后阶段出击，降 价狙击蔚来。 蔚来还没到开香槟的时候。 以下为虎嗅等媒体在9月3日沟通会上的部分对话实录，有删减。 问：二季度财报会上，你说明年每季度研发费用会从今年的30多亿控制到20-25亿，缩减的研发投入主 要少在哪？随着蔚来情况好转，哪些 ...

"归根到底，汽车行业长远来看靠的是产品的竞争力。"9月4日，蔚来CEO李斌在接受智通财经等媒体采访时如是说。 第二品牌的新款车型乐道L90"一炮走红"后，产品竞争力在蔚来的战略版图中无疑更上一层楼。无论是在二季报电话会议期间，还是在媒体闭门会 上，李斌谈及产品的篇幅也明显较此前增多。 李斌直言，"大家都非常关注的我们第四季度能不能盈利，其实我们内部也非常清楚，这个挑战是非常大的。"但他也强调，在当下这一时间节点， 证明蔚来可以盈利，于公司于己都是一件非常重要的事情，这是一个综合的检测。 "产品竞争力决定了销量的上限，是基础；同时营销方面的组织能力、体系能力也要跟得上，这样才能把每一款产品的潜能都发挥出来。"李斌强 调。 他透露，今年蔚来在营销的组织变革方面"动作非常大"，整个营销体系可谓脱胎换骨，以乐道L60为例，5月相较4月人员减少40%，但同期销量却 涨了40%。 此外他提到，有意思的是，即便在年初遭到唱衰，L60却是一款越卖越好的车，这说明它本身产品的竞争力不错，随着公司整个组织能力提升，逐 步回到了其应该有的位置，也就是其产品力所决定的上限。 无论是产品能力还是组织能力，在当下这个关键阶段，无疑都是服 ...

（图片来源：摄图网） 9月2日，蔚来汽车发布二季度财报。数据显示其核心业务指标全面回暖，交付量与营收实现双位数增 长，毛利率显著改善，现金储备进一步增厚。在新能源汽车市场集中度持续攀升的背景下，蔚来通过体 系化创新与降本增效策略，突围而出。 二季度蔚来交付量达72,056台，同比增长25.6%，环比增长71.2%，创历史新高。这一数字不仅远超一季 度交付水平(约42,076台)，也反映出市场需求的强劲复苏。营收方面，二季度实现190.1亿元，同比增长 9.0%，环比增长57.9%，交付量增长直接带动了收入规模的扩张。 盈利结构优化成为本季财报一大亮点。综合毛利率提升至10.0%，环比显著改善;其他销售毛利率首次 转正至8.2%，创历史新高，标志着蔚来非核心业务(如电池租用服务、配件销售等)的商业化能力逐步成 熟。现金储备环比增长至272亿元。 在财报后的电话会议上，李斌表示，公司整车毛利率保持稳健，其他业务毛利率实现显著突破。通过基 于基本经营单元机制的全面降本增效举措的落地，成本优化效果显著，二季度经营亏损环比收窄超 30%。 李斌还表示今年四季度的目标是能做到平均每个月5万台的交付量，也就是旗下三个品牌的 ...

智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，上调蔚来-SW(09866)港股目标价至62.7港元，维持"买入"评 级。蔚来2025年第二季度收入约190.1亿元人民币(下同)，同比增9%，环比增57.9%，其中汽车收入约 163亿元，符合市场预期。 该行上调蔚来2025年销售预测至34万辆，收入同步上调17.5%至995亿元，主要反映L90和ES8的强劲销 售预期，认为市场焦点在于边际改善的可持续性，降本效果能否达到市场的预期，以及第四季度是否能 盈利。该行认为销量回升提振市场信心，有利于后期的新车发布和后续的融资。 公司对第三季度指引乐观，预计交付8.7–9.1万辆，收入218–229亿元，创历史新高，主要受新款L90放 量带动。展望第四季度，蔚来目标达成NIO与乐道合计月销约5万辆，综合毛利率提升至17%–18%。 ...

公司对第三季度指引乐观，预计交付8.7–9.1万辆，收入218–229亿元，创历史新高，主要受新款L90放 量带动。展望第四季度，蔚来目标达成NIO与乐道合计月销约5万辆，综合毛利率提升至17%–18%。 交银国际发布研报称，上调蔚来-SW(09866)港股目标价至62.7港元，维持"买入"评级。蔚来2025年第二 季度收入约190.1亿元人民币(下同)，同比增9%，环比增57.9%，其中汽车收入约163亿元，符合市场预 期。 该行上调蔚来2025年销售预测至34万辆，收入同步上调17.5%至995亿元，主要反映L90和ES8的强劲销 售预期，认为市场焦点在于边际改善的可持续性，降本效果能否达到市场的预期，以及第四季度是否能 盈利。该行认为销量回升提振市场信心，有利于后期的新车发布和后续的融资。 ...

Core Viewpoint - The article highlights the decline of traditional Japanese automotive brands, exemplified by the discontinuation of Nissan's GT-R, while emphasizing the rapid growth and dominance of Chinese electric vehicle manufacturers in the market [6][9][17]. Group 1: Decline of Traditional Brands - Nissan's GT-R, a legendary model, has officially ceased production after 18 years, marking the end of an era for traditional high-performance gasoline vehicles [11][12]. - The decline in performance and sales of Japanese automakers is evident, with Nissan reporting a net loss of 115.76 billion yen and a 10% drop in global sales [12][16]. - Other Japanese brands like Mitsubishi and Subaru have also faced similar fates, with iconic models being discontinued due to the shift towards electric vehicles [13][16]. Group 2: Rise of Chinese Electric Vehicles - In contrast, China's new energy vehicle sales surged by 35.5% year-on-year, reaching 12.866 million units, maintaining its position as the world's largest market for ten consecutive years [8][9]. - Chinese brands accounted for 68.6% of passenger car sales in the first seven months of 2025, with a notable increase in domestic sales [8][17]. - Companies like BYD and Leap Motor have reported significant growth in sales, with BYD selling 373,600 vehicles in August alone, marking a 146.4% increase year-on-year [18][20]. Group 3: Market Dynamics and Future Outlook - The automotive market is undergoing a significant transformation, with traditional gasoline vehicles losing ground to electric and smart vehicles, leading to a "mid-life crisis" for many established brands [17][18]. - The shift towards electric vehicles is not just a trend but a necessity for survival, as companies like Volvo and Mercedes-Benz pivot their strategies to adapt to the new market realities [18]. - The competition among new energy vehicle manufacturers is intensifying, with a focus on product quality and profitability rather than merely increasing production [24][28].