Core Viewpoint - The article highlights the decline of traditional Japanese automotive brands, exemplified by the discontinuation of Nissan's GT-R, while emphasizing the rapid growth and dominance of Chinese electric vehicle manufacturers in the market [6][9][17]. Group 1: Decline of Traditional Brands - Nissan's GT-R, a legendary model, has officially ceased production after 18 years, marking the end of an era for traditional high-performance gasoline vehicles [11][12]. - The decline in performance and sales of Japanese automakers is evident, with Nissan reporting a net loss of 115.76 billion yen and a 10% drop in global sales [12][16]. - Other Japanese brands like Mitsubishi and Subaru have also faced similar fates, with iconic models being discontinued due to the shift towards electric vehicles [13][16]. Group 2: Rise of Chinese Electric Vehicles - In contrast, China's new energy vehicle sales surged by 35.5% year-on-year, reaching 12.866 million units, maintaining its position as the world's largest market for ten consecutive years [8][9]. - Chinese brands accounted for 68.6% of passenger car sales in the first seven months of 2025, with a notable increase in domestic sales [8][17]. - Companies like BYD and Leap Motor have reported significant growth in sales, with BYD selling 373,600 vehicles in August alone, marking a 146.4% increase year-on-year [18][20]. Group 3: Market Dynamics and Future Outlook - The automotive market is undergoing a significant transformation, with traditional gasoline vehicles losing ground to electric and smart vehicles, leading to a "mid-life crisis" for many established brands [17][18]. - The shift towards electric vehicles is not just a trend but a necessity for survival, as companies like Volvo and Mercedes-Benz pivot their strategies to adapt to the new market realities [18]. - The competition among new energy vehicle manufacturers is intensifying, with a focus on product quality and profitability rather than merely increasing production [24][28].

21世纪经济报道记者 郑植文 焦文娟 报道 "很长一段时间内，这个世界上可能少于1%的人相信我们四季度能盈利。"8月3日，二季度财报发布会 后第二天，上海漕河泾蔚来总部，蔚来创始人、CEO李斌在小范围媒体沟通会上说。 这的确是一个充满挑战的目标。成立十年，蔚来在研发、基建和多品牌方面都处于投入期，如何从投资 阶段转向财务收益，从一季度亏损60亿到四季度盈利，看起来几乎是不可能完成的任务，外界的质疑也 很合理。 但李斌认为，只要长期主义和短期执行结合好，外界就能看到蔚来的竞争力。"安心卖车、安心交付 车、安心提效，四季度踏踏实实干活，盈利挑战非常大，但这场仗有机会打赢，也必须打赢。" 为实现这一目标，李斌为我们详细了盈利账：四季度月交付量达到5万辆，毛利率恢复到16%-17%左 右，同时销售管理费用和研发费用控制在合理范围。也就是说，在今年第四季度，蔚来三个品牌的产能 目标要达到月均5.6万辆，以实现季度总销量15万辆的目标。 2019年，蔚来曾经历过一次危机，当时靠用户支持和政府的雪中送炭走出了困境，但那一回多少有些运 气成分。这次是比较长、比较深的谷底，蔚来希望靠自己的真本事走出来。 以下是会议全程实录和问 ...

转自：中国质量报 □ 本报记者 岳 倩 奇瑞集团新能源汽车销量大涨，创下单月出口新纪录。8月，该公司销售汽车24.27万辆，同比增长 14.6%，其中，新能源汽车销量为7.12万辆，同比增长53.1%。出口方面，奇瑞集团保持高速增长态势， 8月出口汽车12.95万辆，同比增长32.3%，连续4个月出口突破10万辆。今年1—8月，奇瑞集团累计销量 达172.73万辆，累计出口79.88万辆，同比增长10.8%，保持中国车企出口量第一。 "新央企"长安汽车8月销量达23.3万辆。其中，新能源汽车销量达8.8万辆，同比增长80%；海外销量达 5.6万辆，同比增长23%。 北汽集团销量持续回暖，8月整车销量突破13.5万辆，同比增长3.3%，1—8月累计销量为107万辆，同比 增长5.3%。北汽新能源汽车1—8月累计销量9.54万辆，同比增长83.2%。 长城汽车8月销量为历史同期最佳，销售新车11.56万辆，同比增长22.33%，其中，新能源车型销售3.75 万辆，同比增长50.92%。同时，长城汽车高质量出海步伐持续加速，8月海外销量达4.52万辆，同比增 长11.65%，创历史新高。 新势力车企整体上也交出了精 ...

I am a market enthusiast and part-time trader. I started writing for Seeking Alpha in 2011, and it has been a tremendous opportunity and learning experience. I have been interested in the markets since elementary school, and hope to pursue a career in the investment management industry. I have been active in the markets for several years, and am primarily focused on long/short equities. I hold a Bachelor of Science Degree from Lehigh University, where I double majored in Finance and Accounting, with a minor ...

记者丨郑植文 编辑丨张明艳 江佩佩 随着乐道L90、蔚来全新ES8的热销，蔚来驶出"危险期"的信号还在释放。 蔚来公布二季报，四季度要实现盈利 9月2日晚间，美股开盘前，蔚来汽车发布2025年第二季度业绩报告，财报显示多项指标趋势向好，降本 增效显著，并瞄准第四季度实现非GAAP口径盈亏平衡。 具体来看，得益于二季度交付量同比增长25.6%，环比增长71.2%至72056台；蔚来二季度总营收达到 190.1亿元，同比增长9.0%，环比大幅增长57.9%。 同期，毛利率为10%，而2024年第二季度为9.7%，2025年第一季度为7.6%；净亏损为49.95亿元，同比 收窄1.0%，环比收窄26.0%。 蔚来方面预计，今年第三季度新车交付量在87000至91000辆之间，总收入在218.12亿元至228.76亿元之 间，同比增长约16.8%至22.5%。 "和平时期"的CEO专注于全局，赋予员工做出详细决策的权力；"战时CEO"会做任何事情，旨在保证 公司当前的主要目标得以执行。蔚来当前最主要的目标就是四季度盈利。 美东时间9月2日，蔚来美股股价一度跌20%，当日收盘价为6.595美元，上涨3.37%。 9月3 ...

机构：中金公司 研究员：邓学/常菁/杨东冀 市场竞争加剧致需求不及预期，费用控制及换电合作不及预期。 强产品周期持续，4Q 月销有望破5 万辆。3Q25 公司计划交付87,000-91,000 辆，创下公司季度销量新 高。本次业绩会中，公司指引在强劲的产品周期带动下，乐道L90 及全新ES8 两款车型有望在4Q 起逐 步实现单月突破1.5 万辆的产销水平，并努力实现超过20%的毛利率水平，带动公司整体实现在4Q 持续 突破月销5 万辆的交付，合计4Q 销量有望突破15 万辆，并实现整体16-17%的毛利率水平，并实现Non- GAAP 盈利转正。展望2026年，公司现有的5566 车型有望通过近期的100 度电标配的调整，支持销量回 升，我们认为公司2026 年销量延续增长动力强。我们认为，公司正式启动内部CBU 改革后（Cell Business Unit），经营和组织效率、车型的市场竞争力持续提升，后续我们也有望看到费用端效率实现 逐步优化。 目标全年正向自由现金流，推出世界模型。公司认为在迭代及全新产品交付后，有望自2Q 起销量和现 金流逐步进入正轨，在强劲产品周期带动下，公司指引运营现金流持续提升，全 ...

上调销量预测，维持买入。我们上调蔚来2025 年销量预测由30 万辆至34 万辆，收入同步上调17.5%至 995 亿元，主要反映L90 和ES8 的强劲销量预期。我们认为市场焦点在于边际改善的可持续性，降本效 果能否达到市场的预期，以及4Q25 能否实现盈利。我们认为销量回升提振市场信心，有利后期新车发 布和后续融资。根据调整后收入预测，目标价上调至62.7 港元/8.0 美元（NIO US），对应2025 年市销 率1.2 倍。维持买入评级。 机构：交银国际 研究员：陈庆/李柳晓 有望进一步修复，加之成本下降，亏损收窄趋势明确。我们预测ES8 的订单量可能在4-5 万辆的水平， 4Q25 L90 和ES8 同时大批量交付，单月销量大概率会冲击5 万辆。同时管理层在电话会中表示L80 的交 付已从原计划的 2H25 推迟到2026 年开始，也侧面验证在现有车型布局下，已足够支持2H25 的销量目 标。 2Q25 汽车收入明显回升。蔚来2Q25 收入约190.1 亿元（人民币，下同），同比+9%，环比+57.9%，其 中汽车收入约 163 亿元，符合市场预期。单车平均价格环比回升至约 23.9 万元，略高于市 ...

来源：汽车行业关注 9月2日，蔚来发布今年二季度财报。数据显示：二季度蔚来汽车营收190.1亿元，与去年同期相比增长 9.0%，环比增长57.9%；销量方面，二季度累计交付72056辆，与去年同期相比增长25.6%，环比增长 71.2%。其中，蔚来品牌销量为4.7万辆、乐道品牌1.7万辆、萤火虫品牌0.8万辆。毛利率方面，二季度 综合毛利率10.0%，其他销售毛利率转为8.2%。现金储备方面，截至二季度末，蔚来现金储备为272亿 元。 | | 2025年 | 2025年 | 2024年 | 2024年 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 第二季度 | 第一季度 | 第四季度 | 第三季度 | | 交付量 | 72,056 | 42.094 | 72,689 | 61.855 | | | 2024年 | 2024年 | 2023年 | 2023年 | | | 第二季度 | 第一季度 | 第四季度 | 第三季度 | | 交付量 | 57,373 | 30,053 | 50,045 | 55,432 | | | 2025年 | 2025年 | 2024年 | | | | -- ...

中金主要观点如下： 公司公布2Q25业绩：营收为190亿元公司毛利率表现稳健，费用有效控制，业绩符合市场和该行预期。 业绩符合市场预期，毛利稳健、费用有效控制 公司2Q25交付72,056辆，环比+71.2%，带动实现营收190亿元。综合毛利率环比+2.3ppt至10%，汽车毛 利率环比+0.1ppt至10.3%，其他毛利率转正至8.2%(主因技术服务收入稳定增加，充换电运营持续减 亏)。公司维持指引后续车型给定价稳定、结合平台化能力提升、芯片等采购降本，实现部分车型毛利 率超过20%。2Q研发和销管费用分别为30.1/39.7亿元，环比继续保持下滑，带动整体费用率环 比-26.3ppt。综合来看，2Q公司毛利率表现稳健，费用有效控制，业绩符合市场和该行预期。 中金发布研报称，当前蔚来-SW(09866)美股及港股对应2026年0.7x P/S，维持2025扣非盈利预测，考虑 到公司产品周期强劲，26年Non-GAAP净利润上调至54.3亿元，维持跑赢行业评级。考虑到公司强劲产 品周期及2026年有望实现全年盈利转正，分别上调港美股目标价51%/52%至68港币/8.8美元，均对应 2026年1.0x P/S ...

智通财经APP获悉，中金发布研报称，当前蔚来-SW(09866)美股及港股对应2026年0.7x P/S，维持2025 扣非盈利预测，考虑到公司产品周期强劲，26年Non-GAAP净利润上调至54.3亿元，维持跑赢行业评 级。考虑到公司强劲产品周期及2026年有望实现全年盈利转正，分别上调港美股目标价51%/52%至68港 币/8.8美元，均对应2026年1.0x P/S，港股和美股分别较当前股价存33%/ 38%上行空间。 公司2Q25交付72,056辆，环比+71.2%，带动实现营收190亿元。综合毛利率环比+2.3ppt至10%，汽车毛 利率环比+0.1ppt至10.3%，其他毛利率转正至8.2%(主因技术服务收入稳定增加，充换电运营持续减 亏)。公司维持指引后续车型给定价稳定、结合平台化能力提升、芯片等采购降本，实现部分车型毛利 率超过20%。2Q研发和销管费用分别为30.1/39.7亿元，环比继续保持下滑，带动整体费用率环 比-26.3ppt。综合来看，2Q公司毛利率表现稳健，费用有效控制，业绩符合市场和该行预期。 强产品周期持续，4Q月销有望破5万辆 3Q25公司计划交付87,000-91,000 ...