汽车行业忽然掀起“惊涛骇浪”的直播热潮。 前有蔚来汽车CEO李斌直播测试150度电池包续航，一口气开了1000公里，后有“保定车神”长城汽车董事长魏建军直播测试长城汽车最新一代智驾系统 Coffee Pilot Ultra。 据伯虎财经不完全统计，近期亲自下场直播的车企一把手还有奇瑞汽车董事长尹同跃、极越汽车CEO夏一平与百度CEO李彦宏、360创始人周鸿祎与哪吒汽车CEO张勇，吉利控股集团董事长李书福与东方甄选董事长俞敏洪等大佬等。 一号位纷纷亲自下场直播，首要原因当然是来自小米和华为的冲击。小米不用说，用一场全网参与的发布会给友商们上了一课。华为虽然不卖车，但也会为智选模式下的问界和智界办发布会。在这两家国民品牌海啸般的声量下，友商们的动作被埋在了汹涌的海水之下。 当然，更深层的原因还是新能源汽车的竞争更加激烈了。不止一家车企的掌门人表态，淘汰赛已经开始。即便是特斯拉也无法避免下滑的窘境。日前特斯拉宣布了全球裁员10%的消息，而在二级市场，今年一季度特斯拉累计跌幅高达29%。 如何与消费者建立更紧密的联系，培育消费心智是每个车企都需要去努力解决的问题。不过直播真的能成为车企营销的新常态吗？一些传统车企能否 ...

汽车行业忽然掀起“惊涛骇浪”的直播热潮。 前有蔚来汽车CEO李斌直播测试150度电池包续航，一口气开了1000公里，后有“保定车神”长城汽车董事长魏建军直播测试长城汽车最新一代智驾系统 Coffee Pilot Ultra。 据伯虎财经不完全统计，近期亲自下场直播的车企一把手还有奇瑞汽车董事长尹同跃、极越汽车CEO夏一平与百度CEO李彦宏、360创始人周鸿祎与哪吒汽车CEO张勇，吉利控股集团董事长李书福与东方甄选董事长俞敏洪等大佬等。 一号位纷纷亲自下场直播，首要原因当然是来自小米和华为的冲击。小米不用说，用一场全网参与的发布会给友商们上了一课。华为虽然不卖车，但也会为智选模式下的问界和智界办发布会。在这两家国民品牌海啸般的声量下，友商们的动作被埋在了汹涌的海水之下。 当然，更深层的原因还是新能源汽车的竞争更加激烈了。不止一家车企的掌门人表态，淘汰赛已经开始。即便是特斯拉也无法避免下滑的窘境。日前特斯拉宣布了全球裁员10%的消息，而在二级市场，今年一季度特斯拉累计跌幅高达29%。 如何与消费者建立更紧密的联系，培育消费心智是每个车企都需要去努力解决的问题。不过直播真的能成为车企营销的新常态吗？一些传统车企能否 ...

((於於開開曼曼群群島島註註冊冊成成立立以以不不同同投投票票權權控控制制的的有有限限責責任任公公司司)) : 9866 股股份份代代號號 年報 目錄 ...

“如果只是单纯的降车价，未免显得有些太缺乏技术含量了。” 在3月初的一场沟通会上，当被问及蔚来会不会降价时，该公司联合创始人兼总裁秦力洪这样对笔者说道。在此之前，包括比亚迪、小鹏、极氪、腾势等等主打电动汽车的车企已经纷纷发布了直接的降价方案。而蔚来仅仅对于2023款现车推出了“终端优惠”，但具体优惠额度并没有公开放出，显得“犹抱琵琶半遮面”。 几天后的3月14日，蔚来发布了新的BaaS（Battery as a Service 电池即服务）电池租用服务政策。其中，蔚来体系内两种规格的电池包价格进行了下调。针对老车主，该公司也提供了用于购买新车时可抵扣车价的礼券。总而言之，蔚来通过调整电池租用服务费，来引导更多用户使用BaaS方案。这样在用户上车时，车价就能大幅降低7万或12.8万元， 变相降价了属于。 相比较其他车企简单直给的促销，蔚来自打成立以来的数次“官降”全部都是以各类旗号为“遮掩”进行的。就在这一次电池租用服务费价格调整后，笔者的一位朋友*时间就发来私信笑称： “蔚来好像又在算计人了！” 蔚来，为啥又让人看不懂了 按照蔚来这一轮BaaS方案的调整：如果一位用户用满了5年，且享受了买四赠一的优惠，那么 ...

在全球地缘政治的影响下，跨境资本的分配部署变得非常不均衡。一边，以欧美为代表的发达地区美元资本逐渐撤离中国。另一边，其他新兴市场可用于跨境投资的资金也微乎其微——由此，与中国关系升温的中东金主就成了这两年国内融资市场望眼欲穿的“资本绿洲”。 自2023年开始，中国的企业和基金管理人纷纷登陆中东热土，各种官方与民间的中东参访团层出不穷。中东各路财阀也高频次走进中国。 然而一年多互动下来，对具有急迫募资需求的诸多中国企业和基金来说，对中东机会的看法变成了“一半海水一半火焰”。 一方面，重大合作新闻层出不穷。比如蔚来汽车成功与中东合作。另一方面，合作失败案例也接踵而来。比如曾官宣获得中东56亿美金投资的高合汽车迟迟没有等来中东援兵，落得“暂停”下场。 在证券市场也是一样，既有沙特阿美战投盛虹石化这样的大手笔溢价投资事件。但更多报以期望的上市公司，尤其是急需中东资金来填补欧美资金撤出的港股公司，还是对如何得到中东资金青睐感到迷茫。 中东到底会不会大比例投资中国？会投一级还是二级市场？会投哪些产业？选择的标准是什么？ 2023年5月，晨哨曾组织了一批中国企业走进阿联酋和沙特。经过一年来的深入接触，我们也在试图揭开中东 ...

2024年，新能源汽车行业迎来首批动力电池“脱保”，电池“寿命焦虑”的提法也浮出水面。 所谓“脱保”，是根据国家工信部规定，2016年起乘用车生产企业执行对电池、电机等核心部件提供8年或者12万公里质保(先到达为准)。现在首批“脱保”时间到了。 对于电池的寿命问题，行业內似乎一直有点“讳疾忌医”，但这次，蔚来CEO李斌倒是把这个问题挑明了。3月14日蔚来与宁德时代签署合作协议，准备研发推出长寿命电池。 李斌讲到了一个行业现实，目前电池循环寿命低于整车可行驶里程，整车可行驶里程可达100万公里，但是行业通常电池循环寿命里程只能达到24万公里。电池日历寿命低于汽车用户实际用车年限。 换句话说，车辆平均使用年限可以达到15年，但是当前行业平均质保年限只有8年。所以，这次蔚来和“宁王”联手要破局，同时呼吁行业要重视。 问题是，蔚来所讲的电池“寿命焦虑”，是不是一个伪命题？ 15年有必要吗？ 蔚来和宁德时代合作的“理想”是，其长寿命电池技术与运营目标：电池寿命达到国家规定质保期限的近1倍——15年，里程无忧，电池寿命终止健康度（SOH）不低于85%。 有业内人士也表示，“这种行业现实，从业者能亲口说出来，也相当不容 ...

证券研究报告·海外公司点评·汽车(HS) 蔚来-SW（09866.HK） 2023Q4 季报点评：Q4 业绩符合预期，静待 2024年 03月 10日 新品牌放量 证券分析师 曾朵红 买入（维持） 执业证书：S0600516080001 021-60199793 [ 盈Ta 利bl 预e_ 测EP 与S] 估 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 黄细里 营业总收入（百万元） 49,269 55,618 88,578 117,519 136,945 执业证书：S0600520010001 同比 36.34% 12.89% 59.26% 32.67% 16.53% 021-60199793 归母净利润（百万元） -14,559 -21,147 -13,172 -2,113 1,731 huangxl@dwzq.com.cn 同比 -% -% -% -% -% 研究助理 孟璐 EPS-最新摊薄（元/股） -8.67 -12.59 -7.84 -1.26 1.03 执业证书：S0600122080033 P/E（现价&最新摊薄） - - - ...

研究报告Research Report 6 Mar 2024 蔚来 NIO Inc. (9866 HK) 注重短期投资回报改善盈利能力，子品牌阿尔卑斯带来共享换电新产品周期 Focus on Short-Term Investment Returns to Enhance Profitability, Sub-Brand Alps Ushers in New Product Cycle with Shared Battery Swap [观Ta点bl聚e_焦yem Inevie1s] tment Focus [Tab维le_持Inf优o] 于大市Maintain OUTPERFORM (Please see APPENDIX 1 for English summary) 四季度营收超预期，注重短期投资回报改善盈利能力。公司 4Q23 评级 优于大市OUTPERFORM 实现营收 171.03 亿元超我们预期（HTI 预测: 165.67 亿元），同比 现价 HK$43.80 +6.5%，环比-10.3%；毛利率 7.5%，同比+3.6pcts，环比-0.5pcts。 目标价 HK$57.20 4Q23汽车营收 ...

汽车/乘用车 公 司 研 蔚来-SW（09866.HK） NIO 主品牌有赖销售提效，期待 2024H2 阿尔卑斯 究 2024年03月06日 ——港股公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） 吴柳燕（分析师） 李秉宸（联系人） wuliuyan@kysec.cn libingchen@kysec.cn 证 书编号：S0790521110001 证书编号：S0790122090026 日期 2024/3/6  NIO主品牌销量有赖销售提效，期待2024H2阿尔卑斯，维持“增持”评级 港 当前股价(港元) 43.800 考虑到NIO品牌2024年预计无新车型发布，阿尔卑斯平价子品牌预计在2024Q4 股 一年最高最低(港元) 123.80/41.550 公 规模交付，我们将2024-2025年营收预测由852/1009亿元下调至622/782亿元， 司 总市值(亿港元) 918.84 并新增 2026 年营收预测 848 亿元，对应同比增速 12%/26%/8%。考虑到研发费 信 流通市值(亿港元) 905.10 息 用仍需持续投入、子品牌门店铺设导致营业费用增加，分别将 2024-2025 年 总股本(亿股 ...

交银国际研究 公司更新 汽车 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年3月6日 港元42.50 港元40.30↓ -5.2% 蔚来汽车 (9866 HK) 4 季度收入高于预期，但亏损较预期大，维持中性  经营费用支出环比扩大令亏损较预期大。2023 年4 季度，蔚来汽车营收 个股评级 171 亿元人民币（下同），环比下降 10.3%，较我们/市场预期高约 4%；汽 中性 车交付量 50,045 辆，环比下降 9.7%；毛利率为 7.5%，其中汽车毛利率为 11.9%，较我们预期好，环比改善0.9百分点，主要由于成本下降。销售/ 研发费用同时创下季度新高，环比增长30.7%/10.1%，人员和渠道扩张和 1年股价表现 新车研发投入令费用居高不下。4季度，公司净亏损 53.6 亿元，较 3季度 9866 HK 扩大17.8%，亏损高于我们/市场预期约 7%。蔚来2023年净亏损207亿元 80% MSCI中国指数 也较我们/市场预期高13%/11%。在阿布扎比投资机构投入现金22亿美元 60% 40% 后，蔚来持有现金及现金等价物上升至573 亿元。蔚来指引 2024年1季度 20% 车辆交付量为 3.1-3.3 ...