来源：市场资讯 来源：车智 北京时间9月2日，蔚来终于是发布了2Q25（1H25）财报，这是一份姗姗来迟的财报。 如果没有乐道L90的热销，以及全新ES8的火爆预售，2Q25这一份资不抵债的财报，没有L90的热销和 ES8的火爆预售，会直接把蔚打入万丈深渊。 现在，蔚来终于可以站在财报废墟上指引光明的未来了。 但经营现金流出，流动负债超过流动资产，股东权益为负。 同时，蔚来认为，蔚来的财务资源（包括可用现金及现金等价物、受限制现金及短期投资、经营活动产 生的现金、以及可用信贷额度和其他渠道的资金）足以支持未来十二个月日常业务活动的持续经营。 亏损情况 2Q25经营亏损49.089亿，净亏损为49.948亿，经调整亏损（非公认会计准则）净亏损为41.267亿，归属 蔚来普通股东的净亏损为51.413亿。 玩一下下面有一个坏消息和一个好消息，要先听哪一个的游戏。 帮读者选了，先听坏消息吧。 坏消息就是 蔚来的2Q25财报是一份相当烂的财报，下面是这份财报透露的具体信息。 资产负债表 截至2025年6月30日，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款为人民币272亿。 营业费用 主要是研发费用30.07 ...

但是无人泊车功能的量产，除需具备技术能力外，还需获得法规许可与监管支持。蔚来方面表示，目前 已经具备了相应的技术能力，后续将紧跟国家监管要求，适时释放相关功能。 北京商报讯（记者 蔺雨葳）9月3日，针对"蔚来为何未推出代客泊车、无人泊车功能"的问题，蔚来官 方微博发文回应称，蔚来是行业内最早一批全量推送离车泊入、遥控泊车、超感泊车等人车分离形态泊 车功能的车企。在最新的蔚来世界模型智能泊车辅助系统中，所包含的长距离漫游泊车、车位360°识 别、跨车位腾挪等能力，均为远程遥控、召唤等泊车新形态的能力基础。 ...

9月3日，针对蔚来为什么没有做代客泊车、无人泊车，蔚来发文表示，蔚来是行业内最早一批全量推送 包括离车泊入、遥控泊车、超感泊车等人车分离形态泊车的车企，最新的蔚来世界模型智能泊车辅助 中，包括长距离漫游泊车、车位360°识别、跨车位腾挪等能力，也都是远程遥控、召唤等泊车新形态的 能力基础。但是无人泊车的量产，除了技术能力外，还要有法规的许可与监管。蔚来已经具备了相应的 技术能力，会紧跟国家监管的要求，适时释放功能。 ...

9月2日晚，随着蔚来公布今年二季度财务数据，"蔚小理零"（蔚来、小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车）二季度成绩单悉数出炉。 整体来看，理想汽车在营收、毛利率、净利润、现金储备等核心财务指标上持续领先，在竞争加剧的市场环境下，其二季度销量虽实现了对小鹏汽车的反 超，但仍排在零跑汽车的后面。而蔚来、小鹏汽车、零跑汽车在二季度整体呈现向好或上扬趋势。 理想汽车二季度营收"遥遥领先" 数据显示，二季度，蔚来、小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车四家造车新势力的交付量分别为72056辆、103181辆、111074辆、134112辆，零跑汽车成为二季 度新势力阵营中的交付量冠军。四家造车新势力在交付量方面的排位再次出现变动。 制表：每经记者 孙磊 尽管再度失去新势力季度交付量冠军的位置，但依靠超11万辆的交付成绩，以及更高的单车均价，理想汽车依旧在营收方面拔得头筹。数据显示，二季度， 蔚来、小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车四家造车新势力的营收分别为190.1亿元、182.7亿元、302.46亿元、142.3亿元。 制表：每经记者 孙磊 值得一提的是，零跑汽车尽管在季度交付量方面处于领先位置，但由于单车售价较低，其营收在四家造车新势力中排 ...

每经记者｜孙磊 每经编辑｜余婷婷 9月2日晚，随着蔚来公布今年二季度财务数据，"蔚小理零"（蔚来、小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车）二季度成绩单悉数出炉。 整体来看，理想汽车在营收、毛利率、净利润、现金储备等核心财务指标上持续领先，在竞争加剧的市场环境下，其二季度销量虽实现了对小鹏汽车的反 超，但仍排在零跑汽车的后面。而蔚来、小鹏汽车、零跑汽车在二季度整体呈现向好或上扬趋势。 理想汽车二季度营收"遥遥领先" 数据显示，二季度，蔚来、小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车四家造车新势力的交付量分别为72056辆、103181辆、111074辆、134112辆，零跑汽车成为二季 度新势力阵营中的交付量冠军。四家造车新势力在交付量方面的排位再次出现变动。 制表：每经记者 孙磊 尽管再度失去新势力季度交付量冠军的位置，但依靠超11万辆的交付成绩，以及更高的单车均价，理想汽车依旧在营收方面拔得头筹。数据显示，二季度， 蔚来、小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车四家造车新势力的营收分别为190.1亿元、182.7亿元、302.46亿元、142.3亿元。 值得一提的是，零跑汽车尽管在季度交付量方面处于领先位置，但由于单车售价较低，其营收在四家造 ...

美国三大指数集体收跌。标普500指数收跌44.72点，跌幅0.69%，报6415.54点；道琼斯工业平均指数收 跌249.07点，跌幅0.55%，报45295.81点；纳指收跌175.992点，跌幅0.82%，报21279.63点。 明星科技股方面，英伟达收跌1.95%，亚马逊跌1.60%，特斯拉跌1.35%，苹果跌1.04%，谷歌A、 Meta、微软至多跌0.73%。 热门中概股里，房多多初步收涨9.4%，小米和理想至多涨约5%，蔚来、阿里、新东方、京东、拼多多 至多涨超3%。 半导体板块表现较差。集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了 117家半导体公司。其中20家公司市值上涨，江化微、至纯科技、通富微电等公司市值领涨；95家公司 市值下跌，北斗星通、有研新材、旋极信息等公司市值领跌。 2025年9月2日下午，宇树机器人IPO的关键进展与业务布局细节被官方详细披露。公告显示，宇树预计 将于2025年10—12月向证券交易所提交上市申报文件，由中信证券担任辅导机构，届时将首次全面公开 运营数据。 全球动态 9月3日，A股三大指数今日涨跌不一，截止收盘，沪指跌1.16%，收报 ...

Core Viewpoint - NIO has entered a new cycle as indicated by its Q2 financial results, showing revenue growth, increased sales, and reduced losses [1] Financial Performance - In Q2, NIO achieved revenue of 19 billion yuan, a year-on-year increase of 9% and a quarter-on-quarter increase of 57.9% [2] - Vehicle sales revenue was 16.1 billion yuan, up 2.9% year-on-year and 62.3% quarter-on-quarter; other sales revenue reached 2.87 billion yuan, a significant increase of 62.6% year-on-year and 37.1% quarter-on-quarter [2] - NIO delivered 72,000 vehicles in Q2, representing a year-on-year increase of 25.6% and a quarter-on-quarter increase of 71.2% [2] Sales Strategy and Outlook - NIO's promotional policies, particularly during the May holiday, effectively boosted sales [4] - The sales momentum continued into Q3, with July deliveries at 21,000 and August at 31,000, totaling 166,472 vehicles delivered year-to-date by August 31 [4] - NIO expects Q3 vehicle deliveries to reach between 87,000 and 91,000, a year-on-year increase of 40.7% to 47.1%, with projected revenue of 21.81 billion to 22.88 billion yuan, a year-on-year increase of 16.8% to 22.5% [5] Profitability and Cost Management - NIO's Q2 gross margin was 10%, an increase of 0.3 percentage points year-on-year and 2.4 percentage points quarter-on-quarter; vehicle gross margin was 10.3%, down 1.9 percentage points year-on-year but up 0.1 percentage points quarter-on-quarter [6] - The company aims for a gross margin target of 16% to 17% in Q4, driven by the delivery of high-margin models like the L90 and ES8 [6][7] - NIO's net loss narrowed by 1% year-on-year and 26% quarter-on-quarter, attributed to cost control and economies of scale [6] Future Product Plans - NIO plans to launch several new models in the coming year, including the six-seat SUV ES9, the five-seat SUV ES7, and the L80 [9] - The company aims to maintain a competitive product lineup and adapt to market demands, learning from past experiences [9]

在电话会上，李斌还表示，2026年，蔚来品牌会推出ES7和ES9两款新车，加上乐道L80，蔚来公司明年会有三款新的大SUV车型交付。此外， 5566车型由于今年已经进行了多项升级，所以不会有年度改款。 （校对/黄仁贵） 9月2日，在蔚来第二季度财报电话会议上，蔚来董事长、CEO李斌称，蔚来预计第四季度月销量将达到5万辆以上。其中，预计蔚来月销量2.5万 辆以上，乐道三款车月销辆2.5万辆。 资料显示，8月，蔚来交付新车31,305台，同比增长55.2%，创历史新高。其中，蔚来品牌交付新车10,525台；乐道品牌交付新车16,434台；firefly 萤火虫品牌交付新车4,346台。同时，2025年第二季度蔚来的汽车交付量为72056辆，同比增长25.6%，环比增长71.2%；第三季度交付量指引为 87000至91000辆。 关于产能，李斌表示，对于乐道L90希望10月份能够做到全供应链15000辆的产能；对于ES8希望在12月份能够做到15000辆的单月全供应链产能。 针对今年的需求和供应情况，公司目前的目标是今年四季度平均每个月能做到5万辆的交付量，也就是说四季度能够超过15万辆的交付量。 ...

Investment Rating - The investment rating for NIO Inc. (蔚来汽车) is "Buy" with a target price of HKD 62.75, indicating a potential upside of 22.9% from the current price of HKD 51.05 [1][10]. Core Insights - NIO's revenue showed a significant recovery in Q2 2025, with total revenue reaching approximately RMB 190.1 billion, a year-on-year increase of 9% and a quarter-on-quarter increase of 57.9%. The automotive revenue was about RMB 163 billion, aligning with market expectations [7]. - The company aims to achieve a monthly sales target of approximately 50,000 vehicles by Q4 2025, driven by the launch of new models and improvements in product mix [7]. - The report projects a strong outlook for Q3 2025, with expected deliveries between 87,000 to 91,000 vehicles and revenue between RMB 218 billion to RMB 229 billion, marking a historical high [7]. - The forecast for 2025 sales has been raised from 300,000 to 340,000 vehicles, with revenue expectations adjusted upwards by 17.5% to RMB 99.5 billion, reflecting strong sales expectations for the L90 and ES8 models [7]. Financial Overview - For the fiscal year ending December 31, 2025, the projected revenue is RMB 99,477 million, representing a year-on-year growth of 51.3% [6][12]. - The net loss for 2025 is estimated at RMB 15,767 million, which is an improvement compared to previous years [6][12]. - The average selling price (ASP) of vehicles is expected to recover, with the report indicating a potential increase in margins due to cost reductions and improved sales performance [7]. Market Performance - NIO's stock has shown a year-to-date increase of 46.7%, with a 52-week high of HKD 59.15 and a low of HKD 24.50 [4]. - The report emphasizes the importance of sustainable marginal improvements and cost reduction effects to meet market expectations [7].

9月2日晚间，蔚来集团（以下简称"蔚来"）发布2025年第二季度财报。数据显示，蔚来第二季度实现总 营收190.09亿元，同比增长9.0%，环比增长57.9%；净亏损49.948亿元，同比减亏1.0%，环比减亏 26.0%。非美国通用会计准则下，公司调整后的净亏损为41.27亿元，同比减亏9.0%，环比减亏34.3%。 在当日晚间举行的财报电话会上，蔚来创始人、董事长、CEO李斌强调，第二季度是蔚来今年的底部， 从第三季度开始，蔚来将迎来销量、营收、毛利、现金流等多个关键指标的环比改善。 "基于目前的产品节奏和销量趋势，我们预计第三季度的交付量将创历史新高，达到8.7万辆至9.1万辆， 同比增长约40.7%至47.1%。随着规模效应显现，以及成本控制措施的持续推进，我们有信心在今年内 实现毛利率达到20%的目标，在第四季度实现经营性现金流转正，进而实现盈利目标。"李斌说道。 交付量同比增长25.6% 多品牌矩阵拉动销量增长 毛利率向20%目标稳步迈进 在营收增长与成本控制的双重作用下，蔚来第二季度财务指标持续优化。盈利端，该季度汽车销售额达 161.36亿元，同比增长2.9%、环比增长62.3%，增长主要源于 ...