证券研究报告 汽车 供应链现金流有望转好，汽车零部件企业资金或进一步充裕 内卷行情拨云见日,车市生态优化向上 华泰研究 2025 年 6 月 11 日│中国内地 动态点评 多家车企承诺缩短账期至 60 天内，促进汽车产业链生态改善向好 6 月 10-11 日，比亚迪、吉利、上汽、长城等车企承诺表示：将供应商支付 账期统一为 60 天内。我们认为该承诺有效缓解市场此前对车企还款能力的 担忧，或促进行业健康发展。纵观零部件→整车厂→经销商的链条，24 年 三大环节的平均资金周转率分别为 4.5/2.2/8.9（零部件为应收），此次账期 缩短，将传导资金向产业上游转移，我们预计整车厂向上平均输出约 424 亿元，短期可能造成一定现金流压力，但我们认为资金敞口影响可控（银行 授信正常进行，车企可根据情况和节点有序推进）；零部件普遍受益于生态 改善，此前"收现比"承压的企业，有望获得较大的货币补充。经销商端或 继续保持高付款率，维持相对稳定。综合来看，我们看好国内具备强全球竞 争力的车企，以及零部件头部企业。 车企账期缩短对整车公司影响有限，折扣收窄有利于行业良性竞争 1）账期缩短至 60 天以内，对整车企业现金流压力 ...

今日，小米汽车、小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车、蔚来汽车等多家新势力车企也陆续宣布将供应商支 付账期统一至60天内。 承诺需细化，责任应履行。 6月10日晚间，车圈"反内卷"迎来新进展。十余家车企陆续公开承诺，将支付账期统一至60天内。 央国企率先表态，中国一汽表示，将"60天付款"作为所属单位付款期限要求，加强资金监督和过程管 理；东风汽车集团有限公司宣布，将支付账期统一至60天内；长安汽车携旗下长安启源、长安凯程、深 蓝汽车、阿维塔，宣布将供应商支付账期统一至60天内；广汽集团公开承诺，坚持以不超过60天的供应 商账期，保障供应链资金高效周转。 赛力斯集团表示，一直以来，赛力斯按照与供应商的合同约定付款，正常货款账期60天；吉利汽车集团 宣布，将供应商支付账期统一至60天内。 6月11日凌晨，处于舆论旋涡中的比亚迪也宣布，为落实国家及相关部委就保障产业链供应链稳定、促 进汽车产业高质量发展作出的一系列部署要求，为助力中小企业健康发展，比亚迪汽车将供应商支付账 期统一至60天内。 今年的"六一"儿童节，空气悬挂供应商孔辉科技的董事长郭川，在一封题为《我有一个梦想》公开信中 写道："我有一个梦想，有一天供应商货 ...

A股汽车整车股继续走强，东风股份直线涨停，金龙汽车、安凯客车、海马汽车、福田汽车、众泰汽车 等跟涨。 ...

2030年海南氢能汽车有望实现产业化 海马汽车加快布局氢能赛道 金十数据5月28日讯，首届海南自贸港氢能汽车产业发展研讨会在海口举行。会上介绍，预计到2030 年，氢能汽车在海南将初步形成"产业化、规模化、市场化"，全省氢能汽车有望超1万辆，加氢站有望 达到66座。海马汽车控股子公司海南海马汽车有限公司与上海舜华新能源系统有限公司、中国石化（海 南）分公司在会上签订战略合作协议，三方将共建海南自贸港全产业链零碳排放汽车生态体。 （上证 报） ...

国内各家车企的2025年一季报陆续公布，透过一季报可以看到，汽车行业整体情况比较良好。但在繁荣之下，车企业绩分化比较明显，有的越 来越好，有的出现了下滑。还有不少企业出现了增收不增利的情况，这种情况不仅出现在整车企业，零部件企业更是大面积净利下降。 总体来看，以旧换新政策对整体销量提升起到了促进作用，但是"内卷"严重的价格战让不少企业的净利润下降。 01 一季度整体良好 2024年4月，《汽车以旧换新补贴实施细则》在商务部网站发布，我国通过财政补贴激励消费者置换新车，7 月政策补贴力度进一步加大，并在2025年 延续。受政策刺激作用，大量消费者申请了补贴。商务部数据显示，截至5月11日，2025年汽车以旧换新补贴申请量达322.5万份，累积申请量突破1000万 份。 受政策刺激，一季度，我国汽车行业整体表现良好，整体产销两旺，分别完成756.1万辆和747万辆，同比分别增14.5%和11.2%；行业收入24022亿元， 实现利润947亿元。2025年1-4月，我国乘用车批发销量为859.7万辆，同比增长12.91%。 细分板块也表现良好。2025年1-4月，新能源乘用车累计销量398.1万辆，同比增长42.0 ...

Core Viewpoint - The automotive sector is experiencing a strong rally, with several companies reaching significant stock price milestones, indicating positive market sentiment and investor confidence in the industry [1] Company Performance - Seres has hit the daily limit up and is approaching its historical high [1] - BYD has reached a new historical high in its stock price [1] - Hanma Technology has also seen its stock price hit the daily limit up [1] - Other companies such as Jianghuai Automobile, BAIC Blue Valley, Dongfeng Motor, Haima Automobile, Ankai Bus, Changan Automobile, and Zhongtong Bus have all experienced stock price increases [1]

碳酸锂产业日报 2025/5/21 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建 议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发， 需注明出处为瑞 达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | | 撰写人：王福辉 从业资格证号：F03123381 投资咨询从业证书号：Z0019878 | | --- | --- | | 项目类别 | 数据指标 最新 环比 数据指标 最新 环比 | | | 主力合约收盘价（日，元/吨） 61,100.00 +240.00↑ 前20名净持仓（日，手） -39,315.00 -9202.00↓ | | 期货市场 | 主力合约持仓量（日，手） 329,205.00 -10468.00↓ 近远月合约价差（日，元/吨） -1,180.00 -40.00↓ | | | 广期所仓单（日，手/吨） 36,545.00 -139.00↓ ...

汽车行业 2024 年年报及 2025 年一季报综 述：以旧换新政策推动业绩增长，行业盈 利能力复苏 2025 年 5 月 20 日 看好/维持 汽车 行业报告 | 分析师 | 李金锦 电话：010-66554142 邮箱：lijj-yjs@dxzq.net.cn | 执业证书编号：S1480521030003 | | --- | --- | --- | | 研究助理 | 曹泽宇 电话：17512502830 邮箱：caozy-yjs@dxzq.net.cn | 执业证书编号：S1480124040003 | 投资摘要： 受益以旧换新政策，2024 年来我国乘用车销量保持稳步增长。2024 年我国乘用车（广义）批发销量为 2740.97 万辆，同比增长 6.15%；2025 年 1-4 月，我国乘用车批发销量为 859.7 万辆，同比增长 12.91%。 2024 年新能源乘用车累计销售 1222.7 万辆，同比增长 31.99%；2025 年 1-4 月，新能源乘用车累计销量 398.1 万辆，同比增长 42.08%。2024 年新能源乘用车渗透率提升至 44.6%，较 2023 年提升 10.2pct。出 ...

今日涨跌幅居前的概念板块 | 概念 | 今日涨跌幅（%） | 概念 | 今日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | PEEK材料 | 3.40 | 赛马概念 | -1.41 | | 可控核聚变 | 2.76 | 自由贸易港 | -1.12 | | 草甘膦 | 2.72 | 养鸡 | -1.06 | | 华为汽车 | 2.18 | 航运概念 | -1.00 | | 一体化压铸 | 2.15 | 期货概念 | -0.83 | | 小米汽车 | 2.14 | 猪肉 | -0.83 | | 长安汽车概念 | 1.98 | 同花顺中特估100 | -0.71 | | 培育钻石 | 1.93 | 信托概念 | -0.70 | | 有机硅概念 | 1.92 | 粮食概念 | -0.69 | | 汽车热管理 | 1.82 | 白酒概念 | -0.68 | 资金面上看，今日自由贸易港概念板块获主力资金净流出2.50亿元，其中，18股获主力资金净流出，11 股主力资金净流出超千万元，净流出资金居首的是中国外运，今日主力资金净流出8097.88万元，净流 出资金居前的还有锦江航运、华贸物流、中远海 ...

海南晋世律师事务所 HAINAN JINSHI LAWFIRMS 联系地址：海南省海口市琼山区国兴大道富力首府天盈广场20 层2006、2010 室 联系电话：0898-36617812 1 海南晋世律师事务所 关于海马汽车股份有限公司 2024 年度股东大会的法律意见书 琼晋律非字[2025]第 294 号 致:海马汽车股份有限公司 海南晋世律师事务所(以下简称"本所")接受海马汽车股份有限公司 (以下简称"公司")的委托,指派律师谢国华、李举政出席公司于 2025 年 5 月 14 日在海南省海口市龙华区金盘路 2-8 号海马新能源汽车体验中心 会议室召开的 2024 年度股东大会（以下简称"本次股东大会"）。现依据 《中华人民共和国公司法》(以下简称《公司法》)、《上市公司股东大会 规则》(以下简称《股东大会规则》)及《海马汽车股份有限公司章程》(以 下简称《公司章程》)等相关法律、法规的规定,就公司本次股东大会的召 集、召开程序、出席会议人员的资格、召集人资格、表决程序及表决结果 等有关事宜出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所对公司提供的本次股东大会的相关文件进 行核查和验证。在前述核查验证过 ...