公司报告 | 年报点评报告 浙能电力（600023） 证券研究报告 2024年05月 08日 投资评级 火电盈利显著修复，业绩改善下高分红预期落地 行业 公用事业/电力 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 6.22元 事件 目标价格 元 公司发布2023 年报和2024 一季报，2023 年、2024Q1 分别实现营业收入 基本数据 959.75、200.24亿元，同比分别增长19.68%、13.45%；分别实现归母净利 润65.20、18.15亿元，同比分别增长456.83%、79.62%。 A股总股本(百万股) 13,408.73 流通A股股本(百万股) 13,408.73 一季度发电量高增，控股火电盈利显著修复 A股总市值(百万元) 83,402.32 从收入端来看，在浙江省全社会用电量增长及新增装机（乐清电厂三期 2 流通A股市值(百万元) 83,402.32 台机组）投产的带动下，公司发电量增速明显，2023 年、2024Q1 分别完 每股净资产(元) 5.19 成发电量1632.38、383.48 亿千瓦时，同比分别增长7.40%、17.79%。从成 资产负债率(%) 44.25 本端来看，煤 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 05月 01日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 6.23元 浙能电力（600023） 公用事业 目标价： ——元（6个月） 火电盈利提升，参股核电稳业绩 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2023年年报及 2024年一季报，2023年公司实现营收 960亿 [分Ta析bl师e_：Au池th天or惠] 元，同比增长 19.7%；实现归母净利润 65.2亿元，同比增长 457%。24Q1公 执业证号：S1250522100001 司实现营收200亿元，同比增长13.5%，实现归母净利润18.2亿元，同比增长 电话：13003109597 79.6%。2023年公司每 10股派发现金红利 2.5元人民币（含税），现金分红比 邮箱：cth@swsc.com.cn 例达51.4%。 分析师：刘洋  省内供需偏紧+燃料成本下行，电力业绩修复。2023 年公司电力业务实现营收 执业证号：S1250523070005 电话：18019200867 689亿元，同比增长7.9%，毛利率 7.4%，同比增 ...

[Table_Page] 年报点评|电力 证券研究报告 [浙Table_能Title] 电力（600023.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 6.23元 业绩高增、分红恢复，看好净资产持续增长 合理价值 7.53元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-05-04 ⚫ 业绩同比大幅改善，ROE已达10%。公司发布2023年报，实现营收 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 960亿元（同比+19.7%），归母净利润65.20亿元（上年同期亏损18.27 亿元），Q1-4分别为10.11、17.68、31.84、5.57亿元。业绩大幅改善 42% 主要为：（1）用煤成本改善，电力毛利率增长16pct；（2）投资收益达 29% 16% 46 亿元（同比+39.9%）。2023 年经营现金流达 115 亿元（同比 4% +5022%），加权ROE达10%，归母净资产较2022年末增长10.1%； -9%05/23 07/23 09/23 10/23 12/23 02/24 04/24 此外计提减值6亿元（主要为收购中来计提3亿元 ...

浙能电力（600023.SH）2023年年报及2024年一季报点评 控、参火电修复趋势不改，分红重回正轨 2024年04月30日 ➢ 事件概述：4 月 29 日，公司发布 2023 年度报告，报告期内实现营业收入 谨慎推荐 维持评级 959.75亿元，同比增长19.68%（经重述）；归母净利润65.20亿元，同比扭亏 为盈；扣非归母净利润61.60亿元，同比扭亏为盈；公司拟向全体股东每股派发 当前价格： 6.19元 现金股利0.25元，合计派发现金红利33.52亿元，现金分红比例约51.42%。公 目标价： 6.96元 司发布2024年一季报，报告期内实现营业收入200.24亿元，同比增长13.45%； 归母净利润18.15亿元，同比增长79.62%；扣非归母净利润17.58亿元，同比 [Table_Author] 增长110.76%。 ➢ 电量高增，Q1业绩延续修复：因1Q23公共卫生事件造成的低基数效应， 1Q24浙江省内用电量同比增长12.2%，火电发电量同比增长11.1%，公司单季 度火电完成发电量382.90亿千瓦时，同比增长17.8%，增速略高于全省火电增 速，主要因 2023 年乐清三期两台机组 ...

业绩简评 4月28日晚间公司发布23年年报及24年一季报，23全年实现营 收959.8亿元，同比+19.7%；实现归母净利润65.2亿元，同比扭 亏为盈。1Q24实现营收200.2亿元，同比+13.5%；实现归母净利 润18.2亿元，同比+79.6%。2023年度计划现金分红0.25元/股， 分红比例约51.4%，当前股价对应股息率约4.0%。 经营分析 浙江电力供需仍偏紧，23年公司煤机利用小时数同比+123小时。 23 年浙江省用电量同比+6.8%、最大负荷同比增长 8.2%。火电作 为电力系统的“压舱石”承担顶峰保供责任。23年迎峰度夏期间， 浙江省内燃煤机组最高负荷率达97.3%，较22年历史最高值提升 0.2pct；而公司煤机占全省统调煤电装机规模的 57.6%，23 年利 用小时数达5533小时、同比+123小时。叠加乐电三期在迎峰度夏 7.00 900 前投产，全年完成发电量1632.4亿度，同比+7.4%。 800 6.00 700 1Q24营收增速低于电量增速，或受电价下降及光伏产品销量减少 600 500 5.00 拖累。1Q24公司完成上网电量383.5亿千瓦时、同比+18.0%；其 4 ...

2023年年度报告 公司代码：600023 公司简称：浙能电力 浙江浙能电力股份有限公司 2023 年年度报告 ...

2024年第一季度报告 证券代码：600023 证券简称：浙能电力 浙江浙能电力股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

[Table_Page] 公司深度研究|电力 证券研究报告 [浙Table_能Title] 电力（600023.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 5.50元 沿海电力龙头，高 ROE 期待分红及净资产增长 合理价值 6.63元 报告日期 2024-03-05 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 基[Ta本ble数_B据ase Info] ⚫ 浙江省最大发电企业，浙能集团旗下唯一火电上市平台。2022年末公 总股本/流通股本（百万股） 13408.73/13408.73 司控股装机33.11GW，煤电、气电装机分别占87%、12%，公司发电 总市值/流通市值（百万元） 73748.03/73748.03 量和装机占比达浙江省统调电厂的 50%以上。同时参股核电企业，投 一年内最高/最低（元） 5.75/3.57 资收益占利润总额30%以上。2022年公司归母净利润亏损18亿元， 30日日均成交量/成交额（百万） 73.66/400.23 2023年受益于煤价回落、预告全年盈利61.06~73.18亿元、同比大幅 近3个月/6个月涨跌幅（%） 17.02/24.72 增 ...

3月4日，三大指数盘中走低，绿电ETF（562550）低开高走，盘中拉升，持仓股浙能电力、申能股份、 华能水电、赣能股份、闽东电力、福能股份等持续走强。 消息面上，七部门关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见中提出，充分发挥国家产融合作平台作 用，依托扩大制造业中长期贷款投放专项工作机制，建立健全金融资源支持制造业绿色低碳转型的常态 化工作机制，建立绿色低碳技术改造项目库和标杆企业库，加大绿色金融、转型金融支持力度，用好碳 减排支持工具等结构性货币政策工具，健全全国碳排放权交易市场配套制度，研究有序扩大行业覆盖范 围，协调推进碳排放权交易、用能权交易、绿电绿证交易等市场建设。 绿电ETF（562550）及其场外联接(018734/018735)跟踪中证绿色电力指数，不仅包括以水电、风电及光 伏发电为代表的清洁能源企业，同时也纳入了火电、核电等能源转型样本。国企含量高达92%， 长江证券认为，当前新能源产业链正值政策发力，市场企稳、外部环境倒逼以及电企提升市值管理重要 性的多重因素共振背景之下，行业迎来极佳的配置机遇。 ...

证券代码：600023 证券简称：浙能电力 浙江浙能电力股份有限公司 投资者关系活动记录表 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 □现场参观 □其他 永赢基金：黎一鸣、许拓 国泰君安：朱晨曦 保银投资：余泽 信泰保险：邓博 参与单位名 鹏华基金：梁华栋 称及人员姓 中信保诚：吴一静 ...