[Tab云le_天Stoc化kN（am 6eR 0p 0tT 0yp 9e 6] ） 公司研究/公司点评 全年业绩符合预期，持续巩固资源优势 投资评级：增持（下调） 主要观点： [Table_Rank] 报告日期： 2024-03-29 ⚫[ T事ab件le描_S述um mary] 3月26日，公司发布2023年年报。2023年全年营业收入690.6 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 18.98 亿元，同比下降8.3%；归母净利润45.2亿元，同比下降24.9%； 近12个月最高/最低（元） 20.22/14.20 扣非净利润45.1亿元，同比下降23.54%。2023年四季度营业收 总股本（百万股） 1,834 入157.6亿元，同比下降16.4%；归母净利润81.8亿元，同比下 流通股本（百万股） 1,834 降8.2%；扣非净利润93.0亿元，同比上升1.6%。 流通股比例（%） 100.00 总市值（亿元） 348 ⚫ 主营产品销量大幅提升，产品价格有望回升 流通市值（亿元） 348 2023年公司主营产品产销量同比高增。全年磷肥、尿素、复合肥 [公Ta司ble价_C格ha与rt]沪 深 ...

[Table_Title] 主营产品价格下滑拖累业绩，分红率提高保障股东利 益 [Table_ReportDate] 云天化(600096)公司简评报告 | 2024.03.28 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [⚫T abl事e_件Su：mm ary] 翟绪丽 公司发布2023年年度报告，报告期内实现营业收入690.60亿元，同比 首席分析师 减少8.30 %；实现归母净利润45.22亿元，同比减少24.90 %；2023Q4 SAC执证编号：S0110522010001 实现营业收入157.58亿元，同比减少16.42 %，环比减少12.86 %；实 zhaixuli@sczq.com.cn 电话：010-81152683 现归母净利润8.18亿元，同比减少8.20 %，环比减少20.36 %。 ⚫ 主营产品价格同比下降，多数产品销量保持增长。 甄理 根据经营数据公告，2023 年公司主营产品磷铵、复合肥、尿素、聚甲 化工行业研究助理 醛、黄磷以及磷酸钙盐均价分别为3290元/吨、3077元/吨、2322元/吨、 zhenli@sczq.com.cn 11 ...

2024 年 03 月 29 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 化肥价格下降影响利润，镇雄磷矿进一步提升公 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 司资源保障能力 dongbj@ghzq.com.cn 联系人 ： 李娟廷 S0350122090037 ——云天化（ ） 年报点评 lijt03@ghzq.com.cn 600096 2023 最近一年走势 事件 : 2024年3月26日，云天化发布2023年报：2023年公司实现营业收入 690.60亿元，同比下降8.30%；实现归属于上市公司股东的净利润45.22 亿元，同比减少24.90%；加权平均净资产收益率为25.89%，同比下降 19.41个百分点。销售毛利率15.18%，同比减少1.04个百分点；销售净 利率7.95%，同比减少1.41个百分点。 其中，公司2023Q4实现营收157.58亿元，同比-16.42%，环比-12.86%； 实现归母净利润8.18亿元，同比-8.20%，环比-20.36%；ROE为 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/化工/基础化工材料制品 证券研究报告 云天化（600096）公司年报点评 2024年03月28日 [Table_InvestInfo] 拟派发现金红利总额 18.23 亿元，参股公 投资评级 优于大市 维持 司获磷矿探矿权 股票数据 0[3Ta月b2le8_日S收to盘ck价（In元fo）] 18.53 [Table_Summary] 52周股价波动（元） 14.09-21.48 投资要点： 总股本/流通A股（百万股） 1834/1834 总市值/流通市值（百万元） 33990/33990 2023年扣非后净利润同比下降23.54%，拟派发现金红利总额18.23亿元。 相关研究  [《Ta 20b 2le 2_年R扣e非po后rt净In利fo润] 同比增长67.95%，拟 公司 2023 年实现营业收入 690.60 亿元，同比下降 8.30%，扣非后净利润 45.08 亿元，同比下降 23.54%。公司第四季度实现营业收入 157.58 亿元， 收购青海云天化98.5067%股权》2023.04.20 环比下降 12.86%，同比下降 16.42%；扣非后净利润 ...

[Table_Header] 公司点评●农化制品 2024年 03 月26 日 [Table_StockCode] 全年业绩符合预期，看好公司可持续发 云天化 (600096.SH) 展 [Table_InvestRank] 推荐 (维持评级) 核心观点： 分析师 [T able事_S件um 公ma司ry发] 布 2023年年度报告。报告期内，公司实现营业收入 690.60亿元， [任Ta文b坡le_ Authors] 同比下滑 8.30%；归母净利润 45.22亿元，同比下滑 24.90%。其中，四季度公 ：010-80927675 司实现营业收入 157.58亿元，同比下滑 16.42%、环比下滑 12.86%；归母净利 ：renwenpo_yj@chinastock.com.cn 润 8.18亿元，同比下滑 8.20%、环比下滑 20.35%。 分析师登记编码：S0130520080001  化肥等主营产品量增价跌，致全年业绩回落 报告期内，公司主营业务经营 平稳，磷铵、复合肥、尿素、聚甲醛、黄磷、饲料级磷酸氢钙销量分别同比变 孙思源 化 4.05%、52.82%、27.07%、6.97%、-1 ...

上 市 公 司 基础化工 2024 年03月 26 日 云天化 (600096) 公 司 研 ——磷肥、尿素等价格下跌导致业绩下滑，23 年延续高 究 / 公 分红，资产负债表持续优化，业绩符合预期 司 点 评 报告原因：有业绩公布需要点评 投资要点： 增持 （维持）  公司发布 2023 年年报，业绩符合预期。公司 2023 年实现营业收入 690.60 亿元 （yoy-8.3%），归母净利润为45.22亿元（yoy-24.90%），扣非后归母净利润为45.08 亿元（yoy-23.54%），2023年销售毛利率同比下滑1.04个百分点至15.18%，管理费用、 证 财务费用同比分别下降4.22%、34.06%至9.89、7.03亿元，带息负债较年初下降 35 亿 元，其中长期负债占比由年初的约1/3优化至1/2以上，研发费用同比增加49.41%至5.50 券 市场数据： 2024年03月25日 亿元，加大了精细化工的研发投入。2023年末公司的资产负债率同比2022年末继续下降 研 收盘价（元） 18.69 5.4pct至58.13%，业绩符合预期。其中4Q23单季实现营收157.58亿元（yoy-16 ...

证券代码：600096 证券简称：云天化 云南云天化股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-001 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关 □媒体采访 □业绩说明会 系活动类 □新闻发布会 □路演活动 别 □现场参观 R其他-线上电话会 参与单位 申万宏源、国信证券、中金公司、上海留仁资产、明世伙伴基 名称及人 金、华泰资产、富兰克林华美投信、海富通基金、红思客资产、 员姓名 上海峰境私募基金、建信信托、光大保德信基金、歌斐资产、上 海正心谷投资、上海丹羿投资、东方证券、淳厚基金、宁波幻方 量化投资、万家基金、中银基金、华夏基金、上海原泽私募基 金、国泰君安（资管）、南京证券、嘉实基金、广发基金、平安 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2][6]. Core Views - In 2023, the company achieved a revenue of 69.06 billion yuan, a decrease of 8.30% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 4.52 billion yuan, down 24.90% year-on-year. The decline in revenue was attributed to a drop in prices of key products despite significant growth in fertilizer sales [2][3]. - The company has optimized its capital structure, with a notable reduction in interest-bearing liabilities by 3.5 billion yuan, leading to a decrease in the asset-liability ratio to 58.13%, down 5.40 percentage points from the beginning of the year [2][3]. - The company is expanding its phosphate and fluorine industry chain advantages, leveraging its substantial phosphate ore reserves and production capacity to drive transformation and upgrades in the industry [3]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company reported a revenue of 69.06 billion yuan, a decrease of 8.30% from the previous year. The net profit attributable to shareholders was 4.52 billion yuan, down 24.90% year-on-year. The fourth quarter of 2023 saw a revenue of 15.76 billion yuan, a year-on-year decrease of 16.42% [2][4]. - Fertilizer sales showed significant growth, with phosphate, urea, and compound fertilizer sales increasing by 4.05%, 27.07%, and 52.82% respectively, primarily due to the acquisition of a majority stake in Qinghai Yuntianhua [2][3]. Market Position and Strategy - The company holds nearly 800 million tons of phosphate ore reserves and is one of the largest phosphate mining enterprises in China. It is focusing on the deep development and utilization of fluorine resources associated with phosphate mining [3]. - The company has completed multiple rounds of technical upgrades for its 100,000 tons/year iron phosphate facility to meet differentiated customer needs and new standards [3]. Profit Forecast and Valuation - The profit forecast for 2024-2026 has been adjusted downward, with expected net profits of 4.94 billion yuan (down 18.9%), 5.26 billion yuan (down 19.3%), and 5.51 billion yuan respectively. Despite the price decline of key products, the company remains a leader in the phosphate and phosphate chemical industry with strong resource advantages [3][4].

2023 年年度报告 公司代码：600096 公司简称：云天化 云南云天化股份有限公司 2023 年年度报告 1 / 289 2023 年年度报告 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 | 2024年03月26日 云天化（600096.SH） 买入 提升磷矿资源保障能力，推进绿色高质量发展 核心观点 公司研究·财报点评 产业链高效运行，经营韧性凸显。公司发布《2023年年度报告》：2023年公 基础化工·农化制品 司实现营收 690.60亿元（同比-8.30%）；归母净利润45.22亿元（同比 证券分析师：杨林 证券分析师：张玮航 -24.90%），拟向全体股东每10股派发现金红利10元(含税)。受全球外部 010-88005379 0755-81981810 yanglin6@guosen.com.cn zhangweihang@guosen.com.cn 市场环境波动影响，主要产品销售价格及毛利率走低，公司盈利出现下滑； S0980520120002 S0980522010001 但通过推进一体化运营优势，公司仍延续了经营韧性，部分产品销量显著提 基础数据 升。此外，2023年公司财务费用同比降低，资产负债率已降低至58.13%。 投资评级 买入(维持) 合理估值 竞得探矿权提升公司磷矿资源保障能力，精准统筹海内外磷肥市场。磷矿方面， 收盘价 18.69元 总市值/流通市值 ...