Investment Rating - Buy/Maintain rating for Tiantan Biological (600161) [2] Core Views - Short-term revenue pressure but long-term growth potential expected [2] - Plasma station expansion and acquisition of Zhongyuan Ruide to boost plasma resources [5] - Successful listing of Chengdu Rongsheng's 4th generation 10% IVIG product, expected to accelerate volume growth [6] - Improved profitability with gross margin increasing to 55.33% in the first three quarters of 2024 [7] Financial Performance - 2024 Q1-Q3 revenue: 4.073 billion yuan, up 1.28% YoY [4] - 2024 Q1-Q3 net profit: 1.052 billion yuan, up 18.52% YoY [4] - 2024 Q3 revenue: 1.232 billion yuan, down 7.44% YoY [4] - 2024 Q3 net profit: 326 million yuan, up 1.57% YoY [4] Plasma Station Expansion - Operating plasma stations: 80 as of June 30, 2024 [5] - Total plasma stations: 102 [5] - Acquisition of Zhongyuan Ruide adds 5 operating plasma stations [5] - New plasma stations account for about 30% of total operating stations [5] - Over 20 plasma stations not yet in operation [5] Product Development - Chengdu Rongsheng's 10% IVIG product approved in September 2023 [6] - Product listed in multiple provinces including Heilongjiang, Guangxi, and Chongqing [6] Profitability and Costs - 2024 Q1-Q3 gross margin: 55.33%, up 5.72 percentage points YoY [7] - 2024 Q1-Q3 net profit margin: 35.04%, up 5.01 percentage points YoY [7] - 2024 Q3 gross margin: 54.54%, up 2.76 percentage points YoY [7] - 2024 Q3 net profit margin: 35.87%, up 3.31 percentage points YoY [7] Financial Forecasts - 2024-2026 revenue forecast: 5.710 billion yuan, 6.956 billion yuan, 8.194 billion yuan [7] - 2024-2026 net profit forecast: 1.372 billion yuan, 1.659 billion yuan, 1.995 billion yuan [7] - 2024-2026 EPS forecast: 0.69 yuan, 0.84 yuan, 1.01 yuan [7] - 2024 PE ratio: 32x [7] Valuation Metrics - 2024-2026 PE ratios: 32.02x, 26.47x, 22.01x [10] - 2024-2026 PB ratios: 4.02x, 3.59x, 3.17x [11] - 2024-2026 PS ratios: 7.69x, 6.31x, 5.36x [11]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected relative increase of over 15% compared to the CSI 300 index in the next six months [8][12]. Core Views - The revenue is under short-term pressure, but long-term growth is anticipated due to various strategic initiatives and market conditions [1][10]. - The company reported a revenue of 4.073 billion yuan for the first three quarters of 2024, a year-on-year increase of 1.28%, while the net profit attributable to shareholders was 1.052 billion yuan, up 18.52% year-on-year [2][5]. Summary by Sections Financial Performance - For Q3 2024, the company achieved a revenue of 1.232 billion yuan, a decrease of 7.44% year-on-year, with a net profit of 326 million yuan, reflecting a growth of 1.57% [2][5]. - The overall gross margin improved by 5.72 percentage points to 55.33% for the first three quarters of 2024, driven by a balanced supply-demand situation leading to higher product prices [5][9]. Growth Potential - The company has expanded its plasma collection stations, with 80 operational stations and a total of 102 stations as of June 30, 2024. The acquisition of Zhongyuan Ruide is expected to enhance plasma resource availability [3][4]. - The launch of the fourth-generation 10% concentration intravenous immunoglobulin product is progressing well, with multiple provinces already included in the network, indicating potential for significant market penetration [4][10]. Profitability Forecast - The company forecasts revenues of 5.710 billion yuan, 6.956 billion yuan, and 8.194 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with year-on-year growth rates of 10%, 22%, and 18% [5][9]. - Net profit attributable to shareholders is projected to be 1.372 billion yuan, 1.659 billion yuan, and 1.995 billion yuan for the same years, with growth rates of 24%, 21%, and 20% [5][9].

北京天坛生物制品股份有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会公告 证券代码：600161 证券简称：天坛生物 公告编号：2024-045 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： （三） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 三、 参加人员 会议召开时间：2024 年 11 月 11 日（星期一） 10:00-11:30 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： http://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 11 月 4 日（星期一） 至 11 月 8 日（星期五）16:00 前 登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司投资者关系邮箱 ttswdb@sinopharm.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进 行回答。 一、 说明会类型 北京天坛生物制品股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 10 月 26 日 发布公司 2 ...

证券代码：600161 证券简称：天坛生物 公告编号：2024-044 北京天坛生物制品股份有限公司 关于所属企业药品临床试验进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 北京天坛生物制品股份有限公司所属国药集团贵州生物制药有限公司研制 的"人凝血酶原复合物" 已完成临床伦理审查、临床入组前准备等工作，于近 日正式开展Ⅲ期临床试验，现将有关信息披露如下： 一、 概况 （三） 国际市场情况 | 生产企业名称 | 规格 | 剂型 | | --- | --- | --- | | CSL Behring | 250IU/瓶、500IU/瓶、1000IU/瓶 | 注射剂 | | Octapharma | 500IU/瓶、1000IU/瓶 | | | Grifols | 500IU/瓶、1000IU/瓶、1500IU/瓶 | | | Kedrion | 500IU/瓶 | | | Sanquin | 250IU/瓶、500IU/瓶 | | | Baxter | 600IU/瓶 | | 二、风险提示 药品的研发是一项长期工作，存 ...

2024 年 10 月 29 日 公司研究 Q3 业绩承压，看好公司长期成长性 ——天坛生物（600161.SH）2024 年三季报点评 要点 事件：公司发布三季报， 2024 年前三季度公司实现收入 40.73 亿元 （yoy+1.28%），归母净利润 10.52 亿元（yoy +18.52%），扣非归母净利润 10.44 亿元（yoy +18.68%）。 点评： Q3 业绩短期承压，看好公司四季度发货销售。2024Q3，公司实现营业收入 12.32 亿元（yoy -7.44%），归母净利润 3.26 亿元（yoy +1.57%），扣非归母净利润 3.20 亿元（yoy +0.04%），Q3 业绩短期承压。四季度多为血制品销售旺季，我 们看好公司血制品在四季度的发货和销售。 采浆量持续提升，产品供应有所保障。公司所属单采血浆站分布于全国 16 个省 /自治区，单采血浆站共计 102 家，其中在营单采血浆站达 80 家。24H1 公司采 浆量再创新高，实现采浆 1294 吨，同比+15%，血浆采集规模保持国内领先。 公司单采血浆站持续推进提质上量工作，我们预计公司单浆站平均采浆量将进一 步提升，保障公司未来血 ...

医药生物/生物制品 公 司 研 究 天坛生物（600161.SH） 2024 年 10 月 29 日 2024 年前三季度业绩稳健增长，盈利能力持续提升 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |------------------|---------------------------| | | | | 余汝意（分析师） | 阮帅（分析师） | | yuruyi@kysec.cn | ruanshuai@kysec.cn | | S0790523070002 | 证书编号： S0790524040007 | 2024 年前三季度业绩稳健增长，盈利能力持续提升 2024 年前三季度公司实现收入 40.73 亿元（同比+1.28%，下文都是同比口径）， 归母净利润 10.52 亿元（+18.52%），扣非归母净利润 10.44 亿元（+18.68%），毛 利率 55.33%（+5.72pct），净利率 35.04%（+5.01pct）。2024Q3 公司收入 12.32 亿 元（-7.44%），归母净利润 3.26 亿元（+1.57%），扣非归母净利润 3.2 亿元（+0.04 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, Tian Tan Biological Products [2][4]. Core Insights - The company reported a revenue of 4.073 billion yuan for the first three quarters of 2024, representing a year-over-year increase of 1.28%. The net profit attributable to the parent company was 1.052 billion yuan, up 18.52% year-over-year [2][3]. - In Q3 2024, the company experienced a revenue decline of 7.44% year-over-year, totaling 1.232 billion yuan, while the net profit attributable to the parent company was 326 million yuan, reflecting a year-over-year increase of 1.57% [3]. - The company has successfully acquired Wuhan Zhongyuan Ruide for a total consideration of 185 million USD, which will enhance its blood product resources and overall competitiveness in the industry [4]. Financial Performance Summary - For the first three quarters of 2024, the company achieved a gross margin of 54.54%, an increase of 2.76 percentage points year-over-year. The net profit margin improved by 3.31 percentage points to 35.87% [3]. - The report forecasts revenues of 5.452 billion yuan, 6.421 billion yuan, and 7.587 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding net profits of 1.359 billion yuan, 1.629 billion yuan, and 1.989 billion yuan [4][7]. - The projected P/E ratios for 2024, 2025, and 2026 are 32.45X, 27.06X, and 22.17X respectively, indicating a favorable valuation trend [4][7].

[Table_RightTitle] 证券研究报告|生物制品 [Table_Title] 2024Q3 业绩承压，盈利能力提升 [Table_StockName] ——天坛生物（600161）点评报告 [Table_ReportDate] 2024 年 10 月 28 日 [Table_Summary] 报告关键要素: 2024 年 10 月 25 日，公司发布 2024 年三季报。 2024 年前三季度，公司实现营业收入 40.73 亿元（+1.28%），归母净利 润 10.52 亿元（+18.52%），扣非归母净利润 10.44 亿元（+18.68%）； 单看 2024Q3，公司实现营业收入 12.32 亿元（同比-7.44%，环比23.92%），归母净利润 3.26 亿元（同比+1.57%，环比-20.46%），扣非归 母净利润 3.20 亿元（同比+0.04%，环比-21.78%）。 投资要点: 央企股东优势，浆站数量、采浆规模、血制品产能行业领先：截至 2024 年半年报，公司所属单采血浆站分布于全国 16 个省/自治区，总数达 102 家（在营 80 家），血浆采集 1294 吨（+15.02%） ...

公司点评报告 ·医药行业 03 业绩短期承压,长期业绩增长确定性强 2024年三季报业绩点评 2024 年 10月 25 日 | --- | --- | --- | --- | |-------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------ ...

北京天坛生物制品股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 1 / 17 证券代码：600161 证券简称：天坛生物 北京天坛生物制品股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人何彦林、主管会计工作负责人王虹青及会计机构负责人（会计主管人员）徐颖保证季 度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 审计师发表非标意见的事项 □适用 √不适用 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|----------|------------------------------------------- ...