Investment Rating - The report gives a "Strong Buy" rating for the company with a target price of 5.8 yuan, representing a 31% upside from the current price of 4.42 yuan [1][9] Core Views - The company is a clean energy power generation platform with a strong focus on offshore wind power in Fujian province [5][14] - There are two common misconceptions about offshore wind power in Fujian: 1) concerns about price discounts due to market-based trading and curtailment risks 2) risks from the competitive allocation mechanism in recent years [5][8] - Fujian has excellent wind resources and high development potential, with offshore wind power still in the early stages of development [5][8] - As a provincial state-owned enterprise, the company has competitive advantages and is expected to receive government support and resource allocation [5][8] - The company is expected to benefit from asset injections from its parent group, which could significantly boost its performance [5][9] Company Overview - The company was established in 1998 and is the listed power platform under Fujian Investment Group [5][14] - As of Q3 2023, the company had 957.3 MW of installed capacity, including 611.3 MW onshore wind, 296 MW offshore wind, 20 MW solar PV and 30 MW biomass [5][14] - Offshore wind projects contributed about 4.2 billion yuan in annual profit due to high feed-in tariffs of 0.85 yuan/kWh [16][43] - The company has stable profitability with ROE maintained at 13%-16% and low debt ratio of 45.2% as of Q3 2023, providing leverage space for future projects [22] Industry Analysis - Fujian plans to reach 85 GW of total power capacity by 2025, including 9 GW of wind power (4.1 GW new) and over 10 GW of offshore wind development [5][63] - Fujian's wind and solar share in power mix is lower than national average, creating urgent need for renewable energy development [63][93] - Offshore wind power in Fujian has advantages in utilization hours (3300-4100 hours) and wind speed (7.5-10 m/s) compared to other coastal provinces [89][90] - Global offshore wind LCOE has declined significantly from $0.197/kWh in 2010 to $0.081/kWh in 2022, improving project economics [98][100] Financial Projections - Revenue is expected to grow from 1.791 billion yuan in 2023 to 2.193 billion yuan in 2025, with 0%/7.9%/13.5% growth rates [9][166] - Net profit is projected to increase from 737 million yuan in 2023 to 875 million yuan in 2025, with 1.0%/10.7%/7.3% growth rates [9][166] - The company is valued at 10.9 billion yuan based on 13x 2024E PE, implying a target price of 5.8 yuan [9]

特此公告。 2024 年第一季度发电量完成情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 截至 2024 年 3 月 31 日，公司下属各项目累计完成发电量 79,967.90 万千瓦 时，比去年同期 96,866.39 万千瓦时减少 17.45%；累计完成上网电量 77,618.10 万千瓦时，比去年同期 94,088.80 万千瓦时减少 17.51%，详情如下： | 经营地区/ | | 发电量（万千瓦时） | | | 上网电量（万千瓦时） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发电类型 | 本期 | 上年同期 | 同比 | 本期 | 上年同期 | 同比 | | | | | （%） | | | （%） | | 福建省 | | | | | | | | 风电 | 70,308.42 | 84,834.68 | -17.12 | 68,489.35 | 82,771.77 | -17.26 | | 黑龙江省 | | | | | | | | 风电 | 7,11 ...

| 序号 | 沟通方式 | 次数 | | --- | --- | --- | | 1 | 券商交流会、公司现场座谈会及线上交流 | 6 | | 2 | 接听投资者咨询热线 | 5 | | 3 | 回复投资者问题（上证 e 互动） | 6 | 中闽能源股份有限公司 2024 年 3 月份与投资者在信息披露范围内互动交流 情况：参加国投证券 2024 春季多行业联合上市公司闭门交流会 1 次；开展公司 现场座谈会 2 次（民生证券、华创证券）；开展线上交流 3 次（长江证券、长城 证券）；投资者来电 5 次及线上互动问答 6 次，主要关注公司资产注入进度、一 季度来风情况、ESG 管理工作、福建海风项目竞配情况、未来项目增量、新能源 补贴到账进度等。 ...

关于 2023 年度利润分配事项征求投资者意见的公告 证券代码：600163 证券简称：中闽能源 公告编号：2024－002 中闽能源股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据国务院办公厅《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作 的意见》、中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 3 号—上市公司现金 分红》、上海证券交易所《上市公司自律监管指引第 1 号—规范运作》以及中闽 能源股份有限公司（以下简称"公司"）《章程》的有关规定和要求，为做好公 司 2023 年度利润分配工作，增强公司利润分配决策透明度，保护广大投资者尤 其是中小投资者的利益，现就公司 2023 年度利润分配事项向广大投资者征求意 见。 本次征求意见时间从 2024 年 3 月 12 日起至 2024 年 3 月 22 日止，公司股东 可以通过电子邮件或传真方式将按要求填写的《2023 年度利润分配事项征集意 见表》（附后）反馈至公司，并请同时提供相关身份及持股证明等材料。 电子邮箱：zmzqb@zmny600163.co ...

| 序号 | 沟通方式 | 次数 | | --- | --- | --- | | 1 | 现场路演 | 1 | | 2 | 接听投资者咨询热线 | 3 | | 3 | 回复投资者问题（上证 e 互动） | 1 | 中闽能源股份有限公司 2024 年 2 月份与投资者在信息披露范围内互动交流 情况：参加民生证券 2024 年度资本市场峰会现场路演 1 次；投资者来电 3 次及 线上互动问答 1 次，主要关注公司一季度来风情况、福建海风项目竞配情况、新 建项目收益率情况、未来项目增量、资产注入进度、新能源补贴到账进度等。 ...

中闽能源股份有限公司 2024 年 1 月份与投资者在信息披露范围内互动交流 情况：接待公司现场调研 3 次（华泰证券、中信证券、华源证券）；投资者来电 2 次及线上互动问答 2 次，主要关注公司发电量情况、资产注入进度、分红计划、 新能源补贴到账进度、福建海风项目竞配情况、未来项目增量等。 | 序号 | 沟通方式 | 次数 | | --- | --- | --- | | 1 | 现场调研 | 3 | | 2 | 接听投资者咨询热线 | 2 | | 3 | 回复投资者问题（上证 e 互动） | 2 | ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 据中闽能源股份有限公司（以下简称"公司"）统计，2023 年度公司下属 各项目累计完成发电量 293,544.05 万千瓦时，比去年同期 320,478.88 万千瓦时 减少 8.40%；累计完成上网电量 284,294.74 万千瓦时，比去年同期 311,602.94 万千瓦时减少 8.76%，详情如下： | 经营地区/ | | 发电量（万千瓦时） | | | 上网电量（万千瓦时） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发电类型 | 本期 | 上年同期 | 同比 （%） | 本期 | 上年同期 | 同比 （%） | | 福建省 | | | | | | | | 风电 | 253,291.15 | 286,509.85 | -11.59 | 246,391.48 | 279,105.64 | -11.72 | | 黑龙江省 | | | | | | | | 风电 | 26,747.01 | 27,571.13 | -2.9 ...

| 序号 | 沟通方式 | 次数 | | --- | --- | --- | | 1 | 投资者交流活动 | 1 | | 2 | 接听投资者咨询热线 | 2 | | 3 | 回复投资者问题（上证 e 互动） | 4 | 中闽能源股份有限公司 2023 年 12 月份与投资者在信息披露范围内互动交流 情况：举办"拥抱双碳，绿动未来"投资者交流活动 1 次（长城证券、华泰证券、 申万宏源、国泰君安、云能资本）；投资者来电 2 次及线上互动问答 4 次，主要 关注公司资产注入进度、分红计划、公司发展优势、新能源补贴到账进度、福建 海风项目竞配情况、未来项目增量等。 ...

证券代码：600163 证券简称：中闽能源 公告编号：2023-046 中闽能源股份有限公司 关于举办“拥抱双碳，绿动未来”投资者交流活动情况的 公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 2023 年 12 月 20 日，中闽能源股份有限公司（以下简称“公司”）组织了 “拥抱双碳，绿动未来”投资者交流活动。本次活动旨在加强公司与机构投资者 的沟通交流，增进机构投资者对公司及行业的了解，增进公司市场认同和价值实 现，提高公司质量。活动相关情况公告如下： 一、 交流活动基本情况 1、活动时间：2023年12月20日 上午 10:00-11：30 2、活动地点：中闽能源股份有限公司 第一会议室 3、调研机构（排名不分先后）：长城证券产业金融研究院、华泰证券研究 所公用事业研究院、申万宏源证券有限公司、国泰君安证券股份有限公司、云南 能投资本投资有限公司 ...

证券代码：600163 证券简称：中闽能源 公告编号：2023-045 中闽能源股份有限公司 关于聘任首席合规官的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2023 年 12 月 19 日，中闽能源股份有限公司（以下简称"公司"）召开第九 届董事会第四次会议，审议通过了《关于聘任公司首席合规官的议案》。根据公 司加强合规管理工作需要，经公司总经理提名、公司董事会提名委员会审核，会 议同意聘任纪志国先生为公司首席合规官（简历见附件），任期自本次董事会审 议通过之日起至第九届董事会届满之日止。 特此公告。 中闽能源股份有限公司董事会 2023 年 12 月 20 日 1 附件： 纪志国先生简历 纪志国，男，1984 年 9 月出生，中共党员，硕士研究生，高级工程师。2010 年 6 月参加工作，曾任福建省投资开发集团有限责任公司电力投资部项目主办， 中闽（连江）风电有限公司工程建设部主办、主管、经理助理，福建中闽能源投 资有限责任公司战略发展部项目开发主管，2016 年 6 月至 2018 年 8 月任中闽能 源股份有 ...