丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨公用事业 [Table_Title] 绿证交易量增价稳，行业长期价值稳固 报告要点 [Table_Summary] 11 月份全国交易绿证 13212 万个，同比增长 143%，单月绿证交易规模创历史新高。1-11 月 交易绿证占核发可交易规模的比重已经达到 41.81%，较 2024 年全年提升 27.65 个百分点，绿 证供过于求的矛盾持续缓解。绿证交易价格逐步企稳，根据 2024-2025 年电量所对应的交易情 况计算，11 月份绿证交易平均价格为 4.96 元/个。展望来看，供需两侧的同步改善将为绿证价 格提供长期支撑，并进一步催化行业公用事业属性与成长性叙事的修复。此外，随着火电大规 模新增装机落地，电力系统调节能力将得到显著增强，缓解新能源消纳及电价压力。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517080003 SAC：S0490520120001 SAC：S0490520110001 SAC：S0490523080003 SFC：BQT627 张韦华 司旗 宋尚骞 刘亚辉 张子淳 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% % ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 01 04 年 月 日 电力 年协电价落地释压，1 月新能源差价补贴最高 6.17 分/度 本周行情回顾：本周（12.29-12.31）上证指数报收 3968.84 点，上升 0.13%， 沪深 300 指数报收 4629.94 点，下降 0.59%。中信电力及公用事业指数报收 3042.43 点，下降 2.35%，跑输沪深 300 指数 1.76pct，位列 30 个中信一级 板块涨跌幅榜第 29。个股方面，电力及公用事业板块上市公司大部分下跌。 本周行业观点： 投资建议：江浙 2026 年度交易均价显著下滑，全国 28 个地区 1 月代理购 电电价下调，新能源全面入市重塑电力供给结构，电价新平衡拐点有望提前出 现。建议关注有红利化高股息火电龙头以及电价相对稳健&煤电一体化企业： 华能国际（A+H）、华电国际（A+H）、国电电力、大唐发电、内蒙华电、陕 西能源；以及火电灵活性改造龙头：青达环保、华光环能。建议关注风电、光 伏板块：新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等。把握水核防御，建议关注长 江电力、川投能源、中国核电和中国广核。燃气板块，建议关 ...

| | 科技 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600371 | 万向 | -1.25 | 2.43 | 8.89 | 8.94 | -0.58 | 8.72 | -2.46 | | | 德农 | | | | | | | | | 300313 | *ST | -2.07 | 2.30 | 8.25 | 8.30 | -0.57 | 8.03 | -3.19 | | | 天山 | | | | | | | | | 603657 | 春光 科技 | -2.01 | 1.85 | 30.74 | 30.90 | -0.52 | 29.80 | -3.57 | | 600815 | 厦工 股份 | -4.43 | 4.17 | 3.63 | 3.65 | -0.52 | 3.45 | -5.51 | | 603125 | 常青 | -1.40 | 3.51 | 17.36 | 17.45 | -0.52 | 16.88 | -3.27 | | | 科技 | | | | | | | | | 300405 | ...

（文章来源：证券时报网） | 代码 | 简称 | 今日涨跌 | 今日换手 | 5日均线 | 10日均线 | 5日较10日均线 | 最新价 | 较10日均线乖 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （%） | 率（%） | （元） | （元） | 距离（%） | （元） | 离率（%） | | 002977 | 天箭 | -9.99 | 1.10 | 40.96 | 41.65 | -1.66 | 35.31 | -15.22 | | | 科技 | | | | | | | | | 002596 | 海南 | 0.56 | 4.69 | 5.61 | 5.69 | -1.30 | 5.37 | -5.56 | | | 瑞泽 | | | | | | | | | 600163 | 中闽 | -1.62 | 0.62 | 5.70 | 5.78 | -1.25 | 5.45 | -5.64 | | | 能源 | | | | | | | | | 300588 | 熙菱 | -1.18 | 0.96 | 27.54 | 27.82 | ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 (一)股东会召开的时间：2025年12月29日 ■ (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，会议主持情况等。 (二)股东会召开的地点：福建省福州市五四路210号国际大厦22层第一会议室 本次股东会由公司董事会召集、董事长郭政先生主持，公司全体董事和董事会秘书出席了会议，部分高 级管理人员列席了会议；本次会议采取现场投票和网络投票相结合的表决方式，现场投票采取记名投票 表决方式。会议的召集和召开程序、出席会议人员的资格、会议的表决方式和程序均符合相关法律、法 规和规范性文件及《公司章程》等有关规定,并经福建君立律师事务所律师现场见证。 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： (五)公司董事和董事会秘书的列席情况 1、公司在任董事9人，列席9人； 2、董事会秘书陈海荣先生出席了会议；财务总监柳上莺女士列席了会议。 二、议案审议情况 (一)非累积投票议案 1、议案名称：关 ...

证券代码：600163 证券简称：中闽能源公告编号：2025-045 中闽能源股份有限公司2025年第三次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 (一)股东会召开的时间：2025年12月29日 (二)股东会召开的地点：福建省福州市五四路210号国际大厦22层第一会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： ■ (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，会议主持情况等。 本次股东会由公司董事会召集、董事长郭政先生主持，公司全体董事和董事会秘书出席了会议，部分高 级管理人员列席了会议；本次会议采取现场投票和网络投票相结合的表决方式，现场投票采取记名投票 表决方式。会议的召集和召开程序、出席会议人员的资格、会议的表决方式和程序均符合相关法律、法 规和规范性文件及《公司章程》等有关规定,并经福建君立律师事务所律师现场见证。 (五)公司董事和董事会秘书的列席情况 1、公司在任董事9人，列席9人； ...

福建君立律师事务所 关于中闽能源股份有限公司 2025 年第三次临时股东会的 法律意见书 地址 ADD：福州市鼓楼区工业路 572 号凤凰望郡三楼 邮政编码 ZIP：350002 电话 TEL：+86-591-87563807/87563808/87563809 传真 FAX：+86-591-87530756 2025 年 12 月 本法律意见书仅供见证公司本次股东会相关事项的合法性之目的使用，不得 用作任何其他目的。 本所及经办律师依据《证券法》《律师事务所从事证券法律业务管理办法》 和《律师事务所证券法律业务执业规则》等规定及本法律意见书出具日以前已经 发生或者存在的事实，严格履行了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用原则， 进行了充分的核查验证，保证本法律意见所认定的事实真实、准确、完整，所发 表的结论性意见合法、准确，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承 担相应法律责任。 福建君立律师事务所 关于中闽能源股份有限公司 2025 年第三次临时股东会的法律意见书 致：中闽能源股份有限公司 根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《中华人民 共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和中 ...

证券代码：600163 证券简称：中闽能源 公告编号：2025-045 中闽能源股份有限公司 2025年第三次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 二、 议案审议情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 487 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,321,951,120 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 69.4668 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，会议主持情况等。 本次股东会由公司董事会召集、董事长郭政先生主持，公司全体董事和董事 会秘书出席了会议，部分高级管理人员列席了会议；本次会议采取现场投票和网 (一) 股东会召开的时间：2025 年 12 月 29 日 (二) 股东会召开的地点：福建省福州市五四路 210 号国际大厦 22 层第一会议 室 (三) 出席会议的普通股股东 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommendation" rating for the industry [2] Core Insights - The environmental and public utility sectors have seen an increase, with the environmental industry index rising by 1.92% and the public utility index by 0.83%, which is relatively lower than the overall market increase [6] - The total transaction volume for electricity in Guangdong for 2026 is 359.44 billion kWh, a year-on-year increase of 5.4%, with an average transaction price of 372.14 cents/kWh, down 5.0% year-on-year [6] - The report suggests focusing on investment opportunities in the power sector, particularly recommending Guodian Power and Huaneng International for their strong dividends and performance safety [6] Summary by Sections Key Event Analysis - In November, the growth rate of total electricity consumption slowed, with a year-on-year increase of 6.2%, down 4.2 percentage points from October [10] - The National Development and Reform Commission and the National Energy Administration have issued guidelines to promote the large-scale development of solar thermal power [20] Market Review - The environmental and public utility sectors have shown positive performance, with the environmental sector leading with an 18.58% increase since the beginning of 2025 [22] - The power sector has seen a cumulative increase of 2.71% in the same period [22] Key Data Tracking - The price of Qinhuangdao 5500 kcal thermal coal has decreased to 685 RMB/ton, down 4.86% from December 19, 2025, and down 11.0% year-on-year [36] - The average electricity price in Guangdong reached a peak of 346.72 RMB/MWh on December 24, 2025, an increase of 10.9% week-on-week [52] - The LNG import price has risen to 9.62 RMB/million BTU, up 1.02% from December 19, 2025, while the domestic LNG ex-factory price has decreased to 3915 RMB/ton [50] Industry Key Events - The report highlights several key events in the electricity market, including the construction of charging infrastructure for electric heavy trucks in Chongqing and the implementation of green electricity direct connection projects in Ningxia [63][64]

Investment Rating - The investment rating for the industry is "Positive" and is maintained [9]. Core Insights - The average transaction price for Guangdong Province in 2026 is projected to be 372.14 RMB/MWh, reaching the lower limit of the medium to long-term trading price, which represents a year-on-year decrease of 19.72 RMB/MWh. If the impact of the coal power capacity price increase in 2026 is considered, the comprehensive average electricity price will remain roughly the same as in 2025 [2][13]. - The total transaction volume for Guangdong Province in 2026 is expected to reach 359.437 billion kWh, reflecting a year-on-year growth of 5.38% [6][13]. - The Southern Energy Regulatory Bureau has emphasized the prohibition of signing "yin-yang contracts" and will strictly investigate violations in medium to long-term electricity trading. This indicates a focus on maintaining market order and rational trading [2][13]. - The report suggests that if electricity prices experience irrational declines, a new round of mechanism reforms may be initiated. The publication of the long-term electricity price in Guangdong marks the beginning of a new phase in the national electricity price negotiations [13]. Summary by Sections Section: Price Trends - The long-term electricity price has reached its lower limit, indicating potential volatility in prices if not constrained. The regulatory body has issued guidelines to ensure compliance and market stability [2][13]. - The coal power capacity price is set to increase from 100 RMB/year·kW to 165 RMB/year·kW in 2026, which, combined with a decrease in coal power utilization hours, will affect the average price for coal power units, keeping it stable compared to 2025 [2][13]. Section: Market Dynamics - The report highlights that the supply-demand relationship is becoming more relaxed, with an increase in new coal power installations, which may exert downward pressure on electricity prices. The dual-track pricing system of medium to long-term and spot markets is also contributing to this dynamic [13]. - The report recommends focusing on quality coal power operators such as Huaneng International, Datang Power, and others, as well as hydropower companies like Yangtze Power and Guotou Power, and new energy firms like Longyuan Power and China Nuclear Power [13].