Investment Rating - Buy (Maintained) [1] Core Views - The company released its 2024H1 financial report, with H1 revenue of 1.33 billion yuan, up 8.9% YoY, and net profit attributable to the parent company of 200 million yuan, up 12.1% YoY [2] - Q2 revenue was 500 million yuan, up 3.6% YoY, and net profit attributable to the parent company was 40 million yuan, up 38.9% YoY [2] - The company is in a reform and adjustment phase, with high-end liquor sales slowing down temporarily [2] - The company's reform efforts are expected to yield results in H2 2024, with new product launches and nationwide expansion [3] Financial Performance Revenue and Profit - 2024H1 revenue: 1.33 billion yuan, up 8.9% YoY [2] - 2024H1 net profit attributable to the parent company: 200 million yuan, up 12.1% YoY [2] - 2024Q2 revenue: 500 million yuan, up 3.6% YoY [2] - 2024Q2 net profit attributable to the parent company: 40 million yuan, up 38.9% YoY [2] - 2024E revenue: 2.648 billion yuan, up 18.69% YoY [1] - 2024E net profit attributable to the parent company: 404.95 million yuan, up 19.15% YoY [1] Product and Regional Breakdown - Q2 liquor revenue: 493 million yuan, up 7.8% YoY [2] - High-end liquor revenue: 300 million yuan, up 1% YoY [2] - Mid-range liquor revenue: up 24.3% YoY [2] - Low-end liquor revenue: up 8.5% YoY [2] - Q2 domestic revenue (Xinjiang): 330 million yuan, down 1.1% YoY [2] - Q2 external revenue (outside Xinjiang): 170 million yuan, up 31.1% YoY [2] Profitability and Costs - Q2 gross margin: 48.2%, up 6.1 pct YoY [3] - Q2 net profit margin: 7.8%, up 1.98 pct YoY [3] - Q2 sales expense ratio: 17.9%, up 5 pct YoY [3] - Q2 management expense ratio (including R&D): down 0.3 pct YoY [3] - Q2 income tax rate: 13.6%, down 29.8 pct YoY [3] Valuation and Forecast - 2024E EPS: 0.86 yuan/share [1] - 2024E P/E: 17.44x [1] - 2025E EPS: 1.01 yuan/share [1] - 2025E P/E: 14.84x [1] - 2026E EPS: 1.21 yuan/share [1] - 2026E P/E: 12.35x [1] Market Data - Closing price: 14.96 yuan [5] - 52-week low/high: 14.90/25.78 yuan [5] - P/B ratio: 1.78x [5] - Market cap: 7,061.22 million yuan [5] Financial Ratios - ROE (2024E): 10.12% [10] - ROIC (2024E): 9.83% [10] - Debt-to-asset ratio (2024E): 24.18% [10] Cash Flow - 2024E operating cash flow: 571 million yuan [10] - 2024E capital expenditure: 65 million yuan [10]

2024年08月27日 来源:公司年报、国金证券研究所 伊力特 (600197.SH) 增持(维持评级) 公司点评 证券研究报告 Q2 符合预期，营销赋能持续推进 业绩简评 2024年8月27日,公司披露 24年半年报,期内实现营收 13.3亿 元，同比+8.9%;归母净利 2.0 亿元，同比+12.1%。24Q2 实现营收 5.0 亿元，同比+3.6%;归母净利 0.4 亿元，同比+38.9%。 经营分析 分产品来看，24H1 高档/中档/低档分别实现营收 8.7/3.4/1.0 亿 元,同比+7%/+14%/29%; 24Q2 分别实现营收 3.0/1.5/0. 4 亿元, 同比+1%/+24%/+8%。期内小老等仍以控量挺价为主,伊力王完善了 扫码、陈列等营销措施。结构优化叠加提价逐步传导至表观,2402 公司毛利率+6. 1pct 至 48. 2%。 分区域来看，24H1 疆内/疆外分别实现营收 10.0/3.2 亿元，同比 +4%/+34%,其中品牌运营职能转移至四川伊力特酒类销售公司,上 半年实现销售收入 4485 万元;24Q2 疆内/疆外收入分别为 3. 3/1. 7 亿元,Q2 同比-1%/ ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for the company [2][5] Core Viewpoints - The company achieved a revenue of 1.33 billion yuan in the first half of 2024, representing a year-on-year growth of 9%, with a net profit attributable to the parent company of 200 million yuan, up 12% year-on-year [2] - In the second quarter of 2024, the company recorded a revenue of 500 million yuan, a 4% increase year-on-year, and a net profit of 39 million yuan, which is a significant 39% increase year-on-year [2] - The company is experiencing rapid growth in direct sales channels and has shown strong performance in markets outside its home region, with second-quarter revenues from high-end, mid-range, and low-end products reaching 300 million, 150 million, and 40 million yuan respectively, reflecting year-on-year growth of 1%, 24%, and 8% [4] - The gross profit margin improved to 48.2% in the second quarter of 2024, an increase of 6.1 percentage points year-on-year, driven by the rapid expansion of direct sales channels [4] - The company is actively pursuing channel reforms and has made significant progress in new product recruitment, with plans to recruit around 50 new distributors throughout the year [4] Financial Summary - The company's total revenue is projected to grow from 2.23 billion yuan in 2023 to 2.82 billion yuan in 2025, with a compound annual growth rate of approximately 14% [3] - Net profit is expected to increase from 340 million yuan in 2023 to 450 million yuan in 2025, reflecting a growth rate of 17.1% [3] - The gross margin is forecasted to improve gradually from 48.2% in 2023 to 50.0% by 2026 [3] - The return on equity (ROE) is anticipated to rise from 8.9% in 2023 to 12.6% in 2026 [3] Market Position - The company is positioned as a leading player in the food and beverage industry, specifically in the liquor segment, with a strong focus on channel reform and product innovation [4][5] - The company has a significant market presence in both domestic and provincial markets, with a notable increase in revenue from outside its home region [4]

2024年08月27日 来源:公司年报、国金证券研究所 伊力特 (600197.SH) 增持(维持评级) 公司点评 证券研究报告 Q2 符合预期，营销赋能持续推进 业绩简评 2024年8月27日,公司披露 24年半年报,期内实现营收 13.3亿 元，同比+8.9%;归母净利 2.0 亿元，同比+12.1%。24Q2 实现营收 5.0 亿元，同比+3.6%;归母净利 0.4 亿元，同比+38.9%。 经营分析 分产品来看，24H1 高档/中档/低档分别实现营收 8.7/3.4/1.0 亿 元,同比+7%/+14%/29%; 24Q2 分别实现营收 3.0/1.5/0. 4 亿元, 同比+1%/+24%/+8%。期内小老等仍以控量挺价为主,伊力王完善了 扫码、陈列等营销措施。结构优化叠加提价逐步传导至表观,2402 公司毛利率+6. 1pct 至 48. 2%。 分区域来看，24H1 疆内/疆外分别实现营收 10.0/3.2 亿元，同比 +4%/+34%,其中品牌运营职能转移至四川伊力特酒类销售公司,上 半年实现销售收入 4485 万元;24Q2 疆内/疆外收入分别为 3. 3/1. 7 亿元,Q2 同比-1%/ ...

2024 年半年度报告 公司代码：600197 公司简称：伊力特 新疆伊力特实业股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 148 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人陈智、主管会计工作负责人颜军及会计机构负责人（会计主管人员）魏光辉声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 否 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，请投 资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 | --- | --- | |-------|--------------------------------------------------------- ...

新疆伊力特实业股份有限公司关于聘任李洪超为公司副总经理的公告 证券简称：伊力特 股票代码：600197 公告编号：2024-037 新疆伊力特实业股份有限公司 高级管理人员简历如下： 李洪超，男，51 岁，党员，大学本科学历。 1992.04--2000.03 伊力特实业股份有限公司热电厂工人 2000.03-- 2007.06 伊力特实业股份有限公司热电厂值长 2007.06--2009.05 伊力特实业股份有限公司热电厂电气技术员兼安全员 2009.05--2013.04 伊力特实业股份有限公司生产设备部科员 2013.04--2020.12 伊力特实业股份有限公司生产设备部副部长 关于聘任李洪超为公司副总经理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 为规范公司运作，提高公司管理层经营管理水平，公司经过公开市场化招 聘、报名、资格审查、面试、组织考察、体检、公示等程序，经公司党委会提 名，董事会提名委员会资格审查，公司董事会同意聘任李洪超为公司副总经理 （简历附后）。 李洪超先生具备任职的专业知识，其任职资格 ...

新疆伊力特实业股份有限公司 二、关于聘任李洪超为公司副总经理的议案（此项议案同意票 7 票，反对票 0 票，弃权票 0 票）； 证券简称：伊力特 股票代码：600197 公告编号： 2024-035 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 新疆伊力特实业股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年 8 月 17 日以传 真方式发出召开公司九届十次董事会会议的通知，2024 年 8 月 27 日以通讯方式 召开公司九届十次董事会会议，应参会董事 7 人，实际收到有效表决票 7 票。会 议的召集、召开符合《公司法》及《公司章程》的规定，会议所做决议合法有效。 会议审议通过了以下议案： 一、公司 2024 年半年度报告全文及摘要（此项议案同意票 7 票，反对票 0 票，弃权票 0 票）； 公司董事会审计委员会事前已审议通过本议案，并提交董事会审议。 公司全体董事及高级管理人员认真审阅了公司 2024 年半年度报告全文及摘 要，并签署了书面确认意见。内容详见《上海证券报》以及上海证券交易所网 站（www.sse.com.cn） ...

新疆伊力特实业股份有限公司 2024 年半年度经营数据公告 证券代码：600197 证券简称：伊力特 公告编号：2024-036 新疆伊力特实业股份有限公司 2024 年半年度经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上海证券交易所上市公司行业信息披露指引第十四号-酒制造》、《关 于做好主板上市公司 2024 年半年度报告披露工作的重要提醒》的要求，现将公 司 2024 年半年度主要经营数据（未经审计）公告如下： 1、酒类产品按产品档次分类情况 2、酒类产品按销售渠道分类情况 3、酒类产品按区域分类情况 单位：万元 币种：人民币 产品名称 2024 年 1-6 月销售收入 2023 年 1-6 月销售收入 增减变动幅度 （%） 高档酒 86,945.01 81,203.16 7.07 中档酒 34,218.66 30,057.75 13.84 低档酒 10,160.54 7,871.63 29.08 合计 131,324.21 119,132.54 10.23 单位：万元 币种：人民币 产品名称 20 ...

证券代码：600197 证券简称：伊力特 公告编号：2024-034 新疆伊力特实业股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 (五) 公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 1、公司在任董事 7 人，出席 7 人； 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：有 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 450 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 207,610,344 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 43.9846 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 公司本次股东大会采取现场投票与网络投票相结合的方式召开，会议的召集、 召开及表决方式符合《公司法》及《公司章程》的规定，公司聘请了国浩律师（乌 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 8 月 9 日 (二) 股东大会召开的地点：新疆乌鲁木齐水 ...

国浩律师（乌鲁木齐）事务所 关于 新疆伊力特实业股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会的 法律意见书 新疆乌鲁木齐经济技术开发区云台山街 499 号盛达广场 15 层 邮编：830000 15th Floor of Shengda Plaza, 499 Yuntaishan Street, Urumqi Economic and Technological Development Zone, Xinjiang 830000 ,China 电话/Tel: +86 991 3070688 传真/Fax: +86 0991 3070288 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 2024 年 8 月 国浩律师（乌鲁木齐）事务所 法律意见书 国浩律师（乌鲁木齐）事务所 关于新疆伊力特实业股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会的 法律意见书 致：新疆伊力特实业股份有限公司 国浩律师（乌鲁木齐）事务所（以下简称"本所"）接受新疆伊力特实业股 份有限公司（以下简称"公司"）的委托，根据《中华人民共和国公司法》（以下 简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称" ...