证 告 公 司 研 究 2024 年 08 月 29 日 究 报 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

2024 年 08 月 28 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 刘洁铭 S0350521110006 liujm@ghzq.com.cn 证券分析师： 秦一方 S0350523120001 qinyf@ghzq.com.cn 联系人 ： 景皓 S0350124030009 jingh@ghzq.com.cn [Table_Title] Q2 增长稳健，改革扎实推进 ——伊力特（600197）2024 年半年报点评 事件: 最近一年走势 2024 年 8 月 27 日，伊力特发布 2024 年半年度报告。2024H1 公司实现 营业收入 13.3 亿元，同比+8.94%；归母净利润 1.98 亿元，同比+12.13%； 扣非归母净利润 1.94 亿元，同比+11.68%。2024Q2 公司实现营业收入 4.98 亿元，同比+3.64%；归母净利润 0.39 亿元，同比+38.92%；扣非 归母净利润 0.34 亿元，同比+37.45%。 投资要点: 相对沪深 300 表现 2024/08/28 大众价格带彰显韧性，疆外市场稳步开拓。从产品结构来看，2024Q2 高档酒/中档酒/低档酒分别 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 食品饮料 2024 年 08 月 28 日 伊力特 (600197) ——24H1 点评：业绩符合预期，现金流承压 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 27 日 | | 收盘价（元） | 14.96 | | 一年内最高/最低（元） | 25.78/14.90 | | | | | 市净率 息率（分红 / 股价） | 1.8 2.61 | | 流通 A 股市值（百万元） | 7,061 | | 上证指数 / 深证成指 | 2,848.73/8,103.76 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |------------------------------|------------------------| | | | | 基础数据 : | 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 8.41 | | 资产负债率 % | 21.58 | | 总股 ...

核心观点 ⚫ 事件：公司近期发布 2024 半年报。24H1 全年实现营业收入 13.3 亿元，同比 +8.9%；实现归母净利润 2.0 亿元，同比+12.1%。24Q2，公司实现营业收入 5.0 亿 元，同比+3.6%；实现归母净利润 0.4 亿元，同比+38.9%。 ⚫ 疆外引领增长，直销增速亮眼。分产品，24H1 高档酒实现收入 8.7 亿 （yoy+7.1%），收入占比同比下降 2.0pct 至 66.2%。分区域，24H1 疆内实现收入 10 亿元（yoy+4.4%）；疆外实现收入 3.1 亿元（yoy+33.8%）。渠道端， 24H1 直 销收入同比增长 60.5%， 增速亮眼。24Q2，公司经调整的收入（收入+合同负债变 化之和）为 4.63 亿元，同比+5.9%。 ⚫ 毛利率提升，盈利能力改善。24H1，公司毛利率为 50.5%（yoy+2.8pct），销售费 用率为 10.9%（yoy+1.8pct），管理费用率为 3.0%（yoy-0.5pct）；销售净利率为 15.1%（yoy+0.4pct）。24Q2，公司毛利率为 48.2%（yoy+6.1pct），销售/管理费 用率分别同比+5.0 ...

伊力特（600197.SH）2024 半年报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 稳疆内、拓疆外，营销改革持续推进 2024 年 08 月 28 日 ➢ 事件：2024 年 8 月 27 日，公司发布 2024 年半年报，24H1 实现营收 13.30 亿元，同比增加 8.94%；实现归母净利润 1.98 亿元，同比增加 12.13%；实现扣 非归母净利润 1.94 亿元，同比增加 11.68%；单季度看，24Q2 实现营收 4.98 亿元，同比增加 3.64%；实现归母净利润 0.39 亿元，同比增加 38.92%；实现扣 非归母净利润 0.34 亿元，同比增加 37.45%。 ➢ 低档产品增速较优，疆外市场加速扩张。分产品看，24H1 高档酒实现收入 8.69 亿元，同比+7.07%，占比 66.21%；中档酒 3.42 亿元，同比+13.84%，占 比 26.06%；低档酒 1.02 亿元，同比+29.08%，占比 7.74%，低档产品增速亮 眼，公司重塑产品价格体系，控量提价，升级战略单品伊力王（荣耀 70、二代）、 壹号窖、大新疆等产品，推进疆外小老窖、大老窖两大总经销产品分公司 ...

股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 ——2024 年中报点评 股票研究 /[Table_Date] 2024.08.28 [table_Authors]訾猛(分析师) 021-38676442 zimeng@gtjas.com 登记编号S0880513120002 | --- | --- | --- | --- | |--------------------|-------|-------|-------| | | | | | | 陈力宇 ( 分析师 ) | | | | | 021-38677618 | | | | | chenliyu@gtjas.com | | | | | S0880522090005 | | | | 本报告导读： 公司 24Q2 淡季重点以梳理渠道、调整营销架构、新品打样为主，为后续招商和市 场开拓奠定基础。 投资要点： 公 司 更 新 报 告 [Table_Summary] 维持"增持"评级。考虑行业需求偏弱，下调 2024-26 年公司 EPS 预测为 0.82(-0.13)、1.00(-0.22)、1.18(-0.27)元，参考可比公司考虑公 司改革下增长弹性较大，给予 24 ...

证券研究报告·公司点评报告·白酒Ⅱ 伊力特（600197） 2024 年中报点评：改革强基，蓄势聚力 2024 年 08 月 28 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 1623 | 2231 | 2648 | 3057 | 3572 | | 同比（ % ） | (16.24) | 37.46 | 18.69 | 15.43 | 16.84 | | 归母净利润（百万元） | 165.36 | 339.85 | 404.95 | 475.68 | 571.96 | | 同比（ % ） | (47.13) | 105.53 | 19.15 | 17.47 | 20.24 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.35 | 0.72 | 0. ...

2024年08月27日 来源:公司年报、国金证券研究所 伊力特 (600197.SH) 增持(维持评级) 公司点评 证券研究报告 Q2 符合预期，营销赋能持续推进 业绩简评 2024年8月27日,公司披露 24年半年报,期内实现营收 13.3亿 元，同比+8.9%;归母净利 2.0 亿元，同比+12.1%。24Q2 实现营收 5.0 亿元，同比+3.6%;归母净利 0.4 亿元，同比+38.9%。 经营分析 分产品来看，24H1 高档/中档/低档分别实现营收 8.7/3.4/1.0 亿 元,同比+7%/+14%/29%; 24Q2 分别实现营收 3.0/1.5/0. 4 亿元, 同比+1%/+24%/+8%。期内小老等仍以控量挺价为主,伊力王完善了 扫码、陈列等营销措施。结构优化叠加提价逐步传导至表观,2402 公司毛利率+6. 1pct 至 48. 2%。 分区域来看，24H1 疆内/疆外分别实现营收 10.0/3.2 亿元，同比 +4%/+34%,其中品牌运营职能转移至四川伊力特酒类销售公司,上 半年实现销售收入 4485 万元;24Q2 疆内/疆外收入分别为 3. 3/1. 7 亿元,Q2 同比-1%/ ...

公 司 半 年 报 点 评 证 券 研 究 报 告 公 司 报 告 | --- | --- | |------------------------|----------------------------------| | 行业 | 食品饮料 | | 公司网址 | www.xjyilite.com | | 大股东 / 持股 | 新疆伊力特集团有限公司 /43.15% | | 实际控制人 | 新疆生产建设兵团第四师国有资产监 | | | 督管理委员会 | | 总股本 ( 百万股 ) | 472 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 472 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | | | 总市值 ( 亿元 ) | 71 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 71 | | 每股净资产 ( 元 ) | 8.41 | | 资产负债率 (%) | 21.6 | | | | | 行情走势图 | | 伊力特(600197.SH) 渠道改革持续推进，新品招商进展顺利 股价:14.96元 相关研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容 ...

2024年08月27日 来源:公司年报、国金证券研究所 伊力特 (600197.SH) 增持(维持评级) 公司点评 证券研究报告 Q2 符合预期，营销赋能持续推进 业绩简评 2024年8月27日,公司披露 24年半年报,期内实现营收 13.3亿 元，同比+8.9%;归母净利 2.0 亿元，同比+12.1%。24Q2 实现营收 5.0 亿元，同比+3.6%;归母净利 0.4 亿元，同比+38.9%。 经营分析 分产品来看，24H1 高档/中档/低档分别实现营收 8.7/3.4/1.0 亿 元,同比+7%/+14%/29%; 24Q2 分别实现营收 3.0/1.5/0. 4 亿元, 同比+1%/+24%/+8%。期内小老等仍以控量挺价为主,伊力王完善了 扫码、陈列等营销措施。结构优化叠加提价逐步传导至表观,2402 公司毛利率+6. 1pct 至 48. 2%。 分区域来看，24H1 疆内/疆外分别实现营收 10.0/3.2 亿元，同比 +4%/+34%,其中品牌运营职能转移至四川伊力特酒类销售公司,上 半年实现销售收入 4485 万元;24Q2 疆内/疆外收入分别为 3. 3/1. 7 亿元,Q2 同比-1%/ ...