深圳价值在线咨询顾问有限公司 关于 安琪酵母股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划 回购注销部分限制性股票事项 之 二〇二五年一月 | | | 深圳价值在线咨询顾问有限公司 独立财务顾问报告 第一章 释 义 在本报告中，如无特殊说明，下列简称具有如下含义： | 释义项 | | 释义内容 | | --- | --- | --- | | 公司、本公司、上市公司、 | 指 | 安琪酵母股份有限公司 | | 安琪酵母 | | | | 安琪集团、控股公司、集 | 指 | 湖北安琪生物集团有限公司 | | 团公司 | | | | 限制性股票激励计划、本 | 指 | 安琪酵母股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划 | | 次激励计划、本计划 | | | | 《激励计划（草案）》 | 指 | 《安琪酵母股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划 | | | | （草案）》 | | 本报告、本独立财务顾问 | | 《深圳价值在线咨询顾问有限公司关于安琪酵母股份有 | | 报告 | 指 | 限公司 2024 年限制性股票激励计划回购注销部分限制 | | | | 性股票事项之独立财务顾问报告》 | | 独立财务顾问、 ...

湖北瑞通天元律师事务所 关于安琪酵母股份有限公司回购注销 2020 年限制性股票 敬业 勤业 精业 二〇二五年元月 地址：湖北省武汉市江汉区青年路 278 号武汉中海中心 19 层 电话(Tel): (86+27)59625780 传真(Fax): (86+27)59625789 网址(Web): www.rttylaw.com 邮编(Zip): 430022 敬业 勤业 精业 湖北瑞通天元律师事务所 法律意见书 释 义 | 安琪酵母/公司 | 指 | 安琪酵母股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 本计划 | 指 | 安琪酵母股份有限公司2020年限制性股票激 | | | | 励计划 | | 《激励计划》 | 指 | 《安琪酵母股份有限公司2020年限制性股票 | | | | 激励计划(草案)修订稿》 | | 参与对象/参与人/持有人 | 指 | 参与本计划的公司员工 | | 标的股票 | 指 | 为实施本计划，安琪酵母向激励对象定向发 | | | | 行公司 A 股普通股股票 | | 《公司法》 | 指 | 《中华人民共和国公司法》 | | 《证券法》 | 指 | 《中华人民共和国证 ...

证券代码：600298 证券简称：安琪酵母 公告编号：2025-001 号 安琪酵母股份有限公司 关于回购股份注销完成暨股份变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完 整性承担法律责任。 重要内容提示： 安琪酵母股份有限公司（以下简称公司）本次注销已回 购股份 8 股，占注销前公司总股本的 0.000001%。本次注销完成 后，公司总股本由 868,644,679 股变更为 868,644,671 股。 公司本次回购股份注销事项计划于 2025 年 1 月 6 日办理 完成，本次回购股份注销手续符合法律法规相关要求。 一、回购股份方案的实施及使用情况 2023 年 11 月 20 日，公司召开第九届董事会第二十三次会 议和第九届监事会第二十二次会议，并于 2023 年 12 月 6 日召开 2023 年第三次临时股东大会，审议通过了《关于回购公司股份 方案的议案》，同意公司以总额不低于人民币 3.8 亿元（含）且 不超过人民币 4.8 亿元（含）的自有资金以集中竞价交易方式回 购公司股份，回购价格不超过 45 元/股（含），用于 ...

Company Overview - Closing price: 36.29 yuan [1] - Gross margin: 23.28% [2] - Total shares outstanding: 868.6447 million, with 854.4959 million in circulation [3] - Market capitalization: 31.01 billion yuan [20] - Price-to-book ratio: 3.02x [33] - Earnings per share (EPS): 1.52 yuan (2022A), 1.46 yuan (2023A), 1.57 yuan (2024E), 1.80 yuan (2025E), 2.05 yuan (2026E) [22][37] - Net asset value per share: 12.01 yuan [34] - Debt-to-asset ratio: 47.72% [35] Financial Performance - Q3 2024 revenue: 3.738 billion yuan, up 27.17% YoY, driving full-year growth [3] - Revenue for the first three quarters of 2024: 10.912 billion yuan, up 13.05% YoY [3] - Overseas sales grew 17.89%, while domestic sales increased only 0.89% [3] - Sales expenses rose 14.32% YoY, in line with overseas revenue growth [11] - Cost pressures remain high, with a 15.13% increase in costs, outpacing revenue growth [28] - Gross margin declined by 1.39 percentage points to 23.28% [28] Investment Rating and Valuation - Investment rating: Maintained as "Overweight" [36] - Predicted EPS for 2024, 2025, and 2026: 1.57 yuan, 1.80 yuan, and 2.05 yuan, respectively [37] - P/E ratios for 2024, 2025, and 2026: 23.14x, 20.15x, and 17.70x, respectively [37] - Revenue growth forecast: 10.45% (2024E), 12.86% (2025E), 12.23% (2026E) [22] - Net profit growth forecast: 7.24% (2024E), 14.87% (2025E), 13.81% (2026E) [22] Industry and Market Context - The company operates in the food and beverage sector [13][23][39] - Overseas markets are driving growth, with significant expansion efforts [3][11] - Domestic market recovery remains slow, with minimal growth [3] - Raw material costs, particularly for sugar molasses, are expected to decline, potentially easing cost pressures in future quarters [28] Financial Projections - Revenue projections: 15.000 billion yuan (2024E), 16.929 billion yuan (2025E), 18.999 billion yuan (2026E) [22] - Net profit projections: 1.362 billion yuan (2024E), 1.565 billion yuan (2025E), 1.781 billion yuan (2026E) [22] - Operating cash flow: 1.815 billion yuan (2024E), 1.894 billion yuan (2025E), 2.350 billion yuan (2026E) [31] - Capital expenditures: -1.464 billion yuan (2024E), -1.161 billion yuan (2025E), -1.245 billion yuan (2026E) [31]

Group 1: Company Operations and Projects - The construction of the Dehong and Pu'er projects is progressing steadily, with a production capacity of 15,000 tons of yeast extract and 32,000 tons of yeast products annually [1] - The company will strictly adhere to accounting standards regarding the timing of project capitalization [1] - Raw material procurement for molasses mainly occurs from November to the following March, with prices adjusted based on market supply and demand, sugar price trends, and logistics costs [1] Group 2: Business Outlook and Goals - The company aims to enhance sales volume, scale, product strength, and profit protection to achieve its annual operational targets [2] - The operational goals for 2025 are currently being formulated, with specific details to be disclosed in future announcements [2] - The company plans to continue developing its yeast protein products, offering more diverse and healthier options to consumers based on market demand [2] Group 3: Investor Relations and Communication - The communication with investors was thorough, adhering to regulations without disclosing any undisclosed significant information [2]

证券代码：600298 证券简称：安琪酵母 公告编号：临 2024-129 号 安琪酵母股份有限公司 关于调整公司 2024 年度日常关联交易预计的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整 性承担法律责任。 重要内容提示： ●是否需要提交股东大会审议：否 6.本次调整 2024 年度日常关联交易预计事项不属于《上市 公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 ●日常关联交易调整对上市公司的影响：本次调整 2024 年 度日常关联交易预计事项，是基于公司正常生产经营需要，具有 合理性与必要性，交易定价将依据市场化原则确定，不会损害公 司及中小投资者的利益，不会对公司的独立性构成影响，不会因 此类交易而对关联方形成依赖。 2024 年 2 月 4 日，安琪酵母股份有限公司（以下简称公司） 召开第九届董事会第二十六次会议审议通过了《关于 2023 年度 日常关联交易确认及 2024 年度日常关联交易预计的议案》。根 据业务发展及日常经营需要，2024 年 9 月 25 日，公司召开第九 届董事会第三十五次会议审议通过了《关于调整公司 ...

证券代码：600298 证券简称：安琪酵母 公告编号：临 2024-128 号 二、监事会会议审议情况 （一）关于调整公司 2024 年度日常关联交易预计的议案 内容详见上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上披露的 《安琪酵母股份有限公司关于调整公司 2024 年度日常关联交易 预计的公告》（公告编号：临 2024-129 号）。 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 特此公告。 安琪酵母股份有限公司监事会 2024年11月26日 安琪酵母股份有限公司 第九届监事会第三十六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完 整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 安琪酵母股份有限公司（以下简称公司）于2024年11月22日 以电话及邮件的方式发出召开第九届监事会第三十六次会议的 通知，会议于2024年11月25日在公司五楼会议室召开，本次会议 由监事会主席李林主持，会议应到监事3名，实到监事3名。 本次会议的召集和召开符合《中华人民共和国公司法》《安 琪酵母股份有限公司章程》《安琪酵母股份有限公司监事会议 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company [3][6] Core Views - The company has experienced significant growth in both domestic and international markets, with overseas growth being particularly notable. In Q3 2024, the company achieved revenue of 3.738 billion yuan, representing a year-on-year increase of 27.17%, with a growth rate improvement of 25.55 percentage points compared to the previous year [3][6] - The domestic molasses prices are steadily declining, alleviating cost pressures for the company. As of November 22, 2024, the average trading price of molasses in Guangxi was 1,336 yuan per ton, down 70 yuan from the previous month, marking a decrease of 5.02% [3][6] - The company's profitability has seen a decline due to a decrease in gross margin and an increase in expense ratios. The gross margin for the first three quarters of 2024 was 23.28%, down 1.39 percentage points year-on-year, while the net profit margin was 8.89%, a decrease of 0.95 percentage points [3][6] Financial Performance Summary - For the first three quarters of 2024, the company recorded a revenue of 10.912 billion yuan, a year-on-year increase of 13.05%, with an expansion of 5.59 percentage points in growth rate [3][6] - The company forecasts earnings per share (EPS) of 1.57, 1.80, and 2.05 yuan for the years 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 21.96, 19.12, and 16.80 [3][6][7] - The company's total assets are projected to grow from 19.270 billion yuan in 2023 to 24.703 billion yuan by 2026, indicating a strong growth trajectory [10][11]

证券代码：600298 证券简称：安琪酵母 公告编号：临 2024-126 号 安琪酵母股份有限公司 关于为控股子公司提供担保的公告 2024 年 3 月 15 日，安琪酵母股份有限公司（以下简称公 司）召开第九届董事会第二十七次会议审议通过了《2024 年度 为控股子公司提供担保预计的议案》。2024 年 4 月 10 日，公司 召开 2023 年年度股东大会审议通过了上述议案。内容详见上海 证券交易所网站（www.sse.com.cn）上披露的"临 2024-025 号" "临 2024-031 号""临 2024-044 号"公告。 公司预计 2024 年度对外担保（全部系对控股或全资子公司 及孙公司的担保）额度为人民币 30 亿元，其中对安琪酵母（柳 州）有限公司（以下简称柳州公司）提供担保额度为人民币 2 亿元。担保额度有效期限为 2023 年年度股东大会通过本议案之 日（2024 年 4 月 10 日）起 12 个月内。 近期，因柳州公司经营发展需要，公司对柳州公司新增 1 笔担保，担保金额合计 0.75 亿元。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并 ...