本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利 三位投资者大家早上好本场的是由传真正确认视频要组组织的赵思源想第十二期的这个系列汇报那这一场的主题呢是关于安琪酵母我们近期发表的一个深度报告那兼为之助董事曾华那安琪酵母这个公司呢其实大家也可能相对比较熟悉了因为是一个比较呃传统的一个白马的一个公司了那么如果从定性的角度来看呢公司 其实是一个主要做酵母及酵母深加工的一个这个行业中的重要企业如果去看这个行业里面最核心的这两个这个产品呢比如说我们说的这个两大类第一个就是传统的面食酵母然后第二类的话主要就是酵母的这个抽脂物那这两个产品分别是用来这个给 面食发酵或者给酒酿酒发酵然后还有一个就是给这个调味品提鲜的这么一个主要的作用然后这两个产品的这个市场呢在2022年我们看到的统计数据大概在150元以上是一个食品饮料这个板块里面相对比较小的一个独立赛道 那么在这个独立赛道里面呢安琪酵母其实成立的属于这个比较早的一个时间然后安琪酵母是一个我们国家 ...

[Table_Title] 安琪酵母（600298.SH） 国内需求改善，海外延续扩张 [Table_Summary] 核心观点： 安琪酵母发布 2024 年半年报。公司公告 2024H1 收入 71.75 亿元，同 比+6.86%；归母净利润 6.91 亿元，同比+3.21%；扣非归母净利润 5.96 亿元，同比-2.50%，非经常损益主要来自上半年政府补助 0.96 亿元。 单二季度看，2024Q2 收入 36.92 亿元，同比+11.31%；归母净利润 3.72 亿元，同比+17.26%；扣非净利润 3.01 亿元，同比+7.32%。 国内需求改善，海外延续扩张。收入端看，2024Q2 国内/海外分别收 入 22.11/14.54 亿元，同比+6.64%/+19.01%。国内需求环比 Q1 改善， 主要系小包装产品等贡献；海外市场中东、非洲、欧洲、亚太等地区持 续扩张，Q2 延续高增长。分产品看，2024Q2 酵母及深加工/制糖/包装 类/其他主营分别收入 26.70/1.90/0.95/7.10 亿元，同比+12.24%/- 40.07%/ -17.05%/+46.42%，主业需求复苏，制糖及包装业务 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 07 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：29.61 元 安琪酵母（600298）食品饮料 目标价：——元（6 个月） Q2 经营改善，股权激励落地彰显信心 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年半年报，上半年实现营业收入 71.7亿元，同比增长 6.9%； 实现归母净利润 6.9亿元，同比增长 3.2%。其中 24Q2实现营业收入 36.9亿元， 同比增长 11.3%；实现归母净利润3.7 亿元，同比增长 17.3%。 国内业务改善，海外延续较高增速。1、分品类看，上半年酵母及深加工产品、 制糖产品分别实现营业收入 51.2亿元（+8.8%）、5.9亿元（-26.5%）。2、分区 域看，上半年国内、国外分别实现营业收入 43.1 亿元（+0.9%）、28.2 亿元 （+17.9%）。二季度国内业务恢复正增长，国外业务保持较快增速。随着埃及、 俄罗斯子公司扩产逐步落地，公司有望进一步发挥成本优势、扩大在全球的份 额。 原材料价格回落，Q2盈利同比改善。1、上半年毛利率 24.3%，同比下降 0.3 ...

2024 年 08 月 08 日 公司研究 评级：买入(维持) liujm@ghzq.com.cn 证券分析师： 秦一方 S0350523120001 qinyf@ghzq.com.cn jingh@ghzq.com.cn 研究所： | --- | --- | |--------------|----------------------| | 证券分析师： | 刘洁铭S0350521110006 | | 联系人： | 景皓S0350124030009 | 最近一年走势 相对沪深 300 表现 2024/08/08 表现 1M 3M 12M 安琪酵母 3.5% -3.3% -14.4% 沪深 300 -1.7% -7.9% -16.0% 市场数据 2024/08/08 当前价格（元） 30.48 52 周价格区间（元） 27.22-37.20 总市值（百万） 26,477.05 流通市值（百万） 26,394.82 总股本（万股） 86,866.98 流通股本（万股） 86,597.19 日均成交额（百万） 382.21 近一月换手（%） 0.58 相关报告 Ⅱ*刘洁铭，秦一方》——2024-06-03 品Ⅱ* ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|安琪酵母（600298） 彰显经营韧性，拓展海外版图 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月08日 证券研究报告 |报告要点 安琪酵母发布 2024 半年报，2024H1 公司实现收入 71.75 亿元，同比增长 6.86%，实现归母净 利润 6.91 亿元，同比 3.21%。单 2024Q2 公司实现收入 36.92 亿元，同比增长 11.30%；实现 归母净利润 3.72 亿元，同比增长 17.26%。 |分析师及联系人 刘景瑜 邓洁 SAC：S0590524030005 SAC：S0590524040002 请务必阅读报告末页的重要声明 1/5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月08日 安琪酵母(600298) 彰显经营韧性，拓展海外版图 | --- | --- | |------------|----------------------| | 行业： | 食品饮料/调味发酵品Ⅱ | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格： | 29.61 元 | 基本数据 总股本/流通股本(百万股) 8 ...

安琪酵母（ [Table_StockNameRptType] 600298） 公司点评 海外业务持续向上 ——安琪酵母 24 年半年报点评 主要观点： ⚫[Table_Summary] 公司发布 2024 半年报： ➢ Q2：收入 36.92 亿（+11.3%），归母净利润 3.72 亿（+17.7%）， 扣非归母净利润 3.01 亿（+7.3%） ➢ H1：收入 71.75 亿（+6.9%），归母净利润 6.91 亿（+3.2%），扣 非归母净利润 5.96 亿（-2.5%） ➢ 收入基本符合预期，利润略超预期。 -32% -21% -11% 0% 11% 8/23 11/23 2/24 5/24 安琪酵母 沪深300 [Table_Author] 分析师：邓欣 执业证书号：S0010524010001 邮箱：dengxin@hazq.com 分析师：陈姝 执业证书号：S0010522080001 邮箱：chenshu@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1.国内需求环比改善 2024-04-20 2.争规模保利润新阶段 2024-03-19 3.海外布局逐步完善 202 ...

证券研究报告 | 半年报点评 2024 年 08 月 08 日 安琪酵母（600298.SH） 主业环比加速，国内显著修复 事件：公司发布 2024 年中报，24H1 实现营收 71.7 亿元，同比+6.9%；实 现归母净利润 6.9 亿元，同比+3.2%；实现扣非归母净利润 6.0 亿元，同比 -2.5%。其中 24Q2 实现营收 36.9 亿元，同比+11.3%；实现归母净利润 3.7 亿元，同比+17.3%；实现扣非归母净利润 3.0 亿元，同比+7.2%。 酵母及深加工主业环比加速，国内市场显著修复。分品类来看，24Q2 公司 酵母及深加工/制糖/包装类/其他产品分别实现营收 26.7/1.9/1.0/7.1 亿元， 同比分别+12.2%/-40.1%/-17.1%/+46.4%，低盈利业务持续剥离；酵母及 深加工主业收入增速环比加速，趋势向好；其他业务高增长。分渠道来看， 24Q2 线 上 / 线下渠道 分 别 实 现 营 收 11.9/24.7 亿 元 ， 同 比 分 别 +7.6%/+13.0%。分地区来看，24Q2 国内/国外分别实现营收 22.1/14.5 亿 元，同比分别+6.6%/+19 ...

安琪酵母（600298.SH）2024 年中报点评 经营环比改善，海外延续增势 2024 年 08 月 08 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年中报，24H1 实现营收 71.75 亿元，同比+6.86%； 归母净利润 6.91 亿元，同比+3.21%；扣非净利润 5.96 亿元，同比-2.50%。单 季度看，24Q2 实现营收 36.92 亿元，同比+11.31%；归母净利润 3.72 亿元， 同比+17.65%；扣非净利润 3.01 亿元，同比+7.32%。 ➢ 24Q2 国内需求改善，海外延续增势。收入端，24Q1/24Q2 分别实现营收 33.17/36.92 亿元，同比+8.45%/11.31%，二季度营收增长提速。分产品看， 24Q2 酵 母 及 深 加 工 产 品 / 制 糖 产 品 / 包 装 类 产 品 / 其 他 产 品 收 入 分 别 26.70/1.90/0.95/7.10 亿元，同比+12.24%/-40.07%/-17.05%/+46.42%，预 计 YE 延续增势，小包装低基数下表现亮眼，制糖业务持续剥离。分区域看，24Q2 国内/国外收入分别 22.11/14.54 亿元，同 ...

[利Table_T 润表现优 itle] ，需求正恢复 证券研究报告 公司研究 [公司点评报告 Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 安琪酵母(600298) 投资评级 买入 上次评级 买入 | --- | --- | |----------------|---------------------------| | [Table_Author] | 赵丹晨 食品饮料行业分析师 | | 执业编号： | S1500523080005 | | 联系电话： | 13806086406 | | 邮 箱： | zhaodanchen@cindasc.com | | --- | --- | |------------|-------------------------------| | | 程远 行业分析师 | | 执业编号： | S150051910002 | | 联系电话： | 18601277343 | | | 邮 箱：chengyuan1@cindasc.com | [Table_ReportDate] 2024 年 8 月 8 日 [Table_S 事件：安琪酵母 umma ...

公 司 研 究 安琪酵母（600298.SH） 2024 年 08 月 08 日 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |--------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/7 | | 当前股价(元) | 29.61 | | 一年最高最低(元) | 37.20/27.22 | | 总市值(亿元) | 257.21 | | 流通市值(亿元) | 256.41 | | 总股本(亿股) | 8.69 | | 流通股本(亿股) | 8.66 | | 近 3 个月换手率(%) | 55.5 | 股价走势图 安琪酵母 沪深300 -24% -16% -8% 0% 8% 2023-08 2023-12 2024-04 数据来源：聚源 相关研究报告 《股权激励落地，员工绑定加深、收 入确定性增强—公司信息更新报告》 -2024.6.4 《国际市场较快增长，关注国内需求 拐点—公司信息更新报告》-2024.4.23 《需求仍待恢复，成本有望下降 —公 司信息更新报告》-2024.3.25 食品饮料/调味发酵品Ⅱ 国内需求恢复，盈利能力改善 ——公司信息更新报告 张宇 ...