国内增速回暖，成本红利开始兑现 [评级Table_Title] ：买入（维持） 市场价格：29.61 分析师：熊欣慰 执业证书编号：S0740519080002 电话：021-20315733 Email：xiongxw@ zts.com.cn 分析师：范劲松 执业证书编号：S0740517030001 Email：fanjs@zts.com.cn 分析师：晏诗雨 执业证书编号：S0740523070003 Email：yansy@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 | --- | --- | |------------------|--------| | 总股本(百万股) | 869 | | 流通股本(百万股) | 866 | | 市价(元) | 29.61 | | 市值(百万元) | 25,721 | | 流通市值(百万元) | 25,641 | [Table_QuotePic] 股价与行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 相关报告 1 安琪酵母（600298.SH）_点评报告： 海外维持快速增长，毛利率仍有压力 2 安琪酵母（600298.SH）_点评报告： 主业需求环比改善 ...

证 券 研 究 报 告 安琪酵母（600298）2024 半年报点评 强推（维持） 营收边际提速，全年目标可期 目标价：37 元 当前价：29.61 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年半年报，24H1 实现营收 71.75 亿元，同比+6.86%；归母净利 润 6.91 亿元，同比+3.21%；扣非归母净利润 5.96 亿元，同比-2.5%。单 Q2 实 现营收 36.92 亿元，同比+11.3%；归母净利润 3.72 亿元，同比+17.26%；扣非 归母净利 3.01 亿元，同比+7.18%。 评论： ❖ 衍生品改善带动主业，Q2 收入环比加速并且提质。分产品看，公司单 Q2 酵 母及衍生品/制糖/包材/其他业务分别同比+12.24%/-40.07%/-17.05%/+46.42%， 酵母主业改善明显，推测主要系国内面用酵母小包装在 Q2 有所回补，叠加抽 提物推出新品增长较好所致，而贸易糖因股份公司持续剥离低质业务收入明显 下滑。分国内外来看，公司单 Q2 国内/海外分别实现收入 22.11/14.54 亿元， 分别同比+6.64%/+19.01%，海外收入占比同比提升 2.59pcts 至 39.6 ...

C o m p a n y U p d a t e 安琪酵母(600298.SH) BUY 买进 公司基本资讯 | --- | --- | --- | --- | |--------------------|--------|--------|--------------| | 产业别 | | | 农林牧渔 | | A 股价(2024/8/7) | | | 29.61 | | 上证指数(2024/8/7) | | | 2869.83 | | 股价 12 个月高/低 | | | 36.61/27.22 | | 总发行股数(百万) | | | 868.67 | | A 股数(百万) | | | 865.97 | | A 市值(亿元) | | | 256.41 | | 主要股东 | | | 湖北安琪生物 | | | | | 集团有限公司 | | | | | (38.07%) | | 每股净值(元) | | | 11.72 | | 股价/账面净值 | | | 2.53 | | | 一个月 | 三个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) | | | | | --- | |------------| | 近期评等 | | ...

证 2024 年 08 月 08 日 报 告 公 司 研 究 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 (%) 安琪酵母 沪深300 ▌二季度烘焙需求修复，产品结构优化拉升毛利 市场表现 ▌酵母主业销量回升，产品推新贡献增量 ▌国内业务成本下降，海外产能建设持续推进 | --- | --- | |----------------------|-------------| | 基本数据 | 2024-08-07 | | 当前股价（元） | 29.61 | | 总市值（亿元） | 257 | | 总股本（百万股） | 869 | | 流通股本（百万股） | 866 | | 52 周价格范围（元） | 27.88-36.73 | | 日均成交额（百万元） | 204.17 | 券 研 究 需求边际修复，盈利持续改善 —安琪酵母（600298.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 2024 年 8 月 7 日，安琪酵母发布 2024 年半年度报告。 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn 投资要点 公司 2024H1 实现营收 71.75 亿元（同增 7%），归母净 ...

华福证券 安琪酵母（600298.SH） Q2 业绩提速，期待 H2 成本红利 事件：公司披露 24 年半年报：24 年 H1 公司实现营收 71.75 亿元，同比+6.86%； 归母净利润 6.91 亿元，同比+3.2%；扣非归母净利润 5.96 亿元，同比-2.5%。 其中，24Q2 营收 36.92 亿元，同比+11.3%；归母净利润 3.72 亿元，同比+17.26%； 扣非归母净利润 3.01 亿元，同比+7.18%。公司 Q2 营收、利润增长提速，H1 业绩整体符合预期。 Q2 酵母主业增长提速，海外业务延续高增 分产品看，Q2 酵母及深加工、制糖产品、包装类以及其他产品营收分别 同比+12.2%/-40.1%/-17.1%/+46.4%；其中，酵母深加工业务环比提速，同时公 司 H1 发酵总产量达 20.4 万吨，同比+11.5%，总产能在滨州项目与特种酶制剂 项目投产下扩张到 40 万吨，占全球 19%。分渠道看，Q2 公司线上、线下渠道 销售均有所恢复，分别同比+7.6%/+13.0%。分区域看，国内、海外 Q2 营收分 别同比+6.6%/+19%，其中海外安琪埃及子公司 H1 营收同比+1 ...

业绩简评 8 月 7 日公司发布半年报，24H1 实现营收 71.75 亿元，同比+6.86%； 实现归母净利润 6.91 亿元，同比+3.21%；扣非归母净利润 5.96 亿 元，同比-2.5%。其中，24Q2 实现营收 36.92 亿元，同比+11.31%； 实现归母净利润 3.72 亿元，同比+17.65%；扣非归母净利润 3.01 亿元，同比+7.32%，扣非略超预期。 经营分析 主业需求稳定，海外高增拉动。1）分业务看，24Q2 酵母及深加工 销售收入为 26.70 亿元，同比+12.24%,较 Q1 明显提速，预计主要 系烘焙面食、酵母及其衍生品改变价格策略后恢复稳健增长，保健 品降幅收窄。24Q2 制糖/包装/其他 产品销 售收 入 分 别 为 1.90/0.95/7.1 亿元，同比-40.07%/-17.05%/+46.42%，贸易糖等 类业务加速剥离，进一步聚焦主业。2）分区域看，24Q2 国内/国 外业务实现收入 20.31/14.54 亿元，同比-2.04%/+19.01%，海外 市场持续推进渠道下沉及二次开发，维持此前高增长态势。 成本下行叠加结构改善，低基数下毛利率改善。1）24Q2 ...

上 市 公 司 食品饮料 公 司 研 究/ 公 司 点 评 | --- | --- | |-------------------------|---------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 07 日 | | 收盘价（元） | 29.61 | | 一年内最高/最低（元） | 37.20/27.22 | | 市净率 | 2.5 | | 息率（分红/股价） | 1.69 | | 流通 A 股市值（百万元） | 25,641 | | 上证指数/深证成指 | 2,869.83/8,449.58 | | | | | --- | --- | |--------------------------|----------------| | 基础数据: | 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 11.72 | | 资产负债率% | 47.77 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 869/866 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 08-0709-0710-0711-0712-0701-0702-0703-0704-070 ...

证券所究报告 李瑛聯專 (600298 CH) 2402 业绩超预期，经营环比欧基 牟 养 研究中报点评 2024 年８月０８日 | 中国内地食品 24Q2 业绩超预期，经营环比改善 24H1 收入/归导净利/标非归导净利 71.8/6.9/6.0 亿，同比+6.9%/+3.2% /-2.5%；对应 24Q2 收入/归 +11.3%/+17.3%/ +7.3%，业绩表现超预期（我们前赔预计 24Q2 公司收入 +8%/ 归书 净 利 +6%）。 24H1 国 内 / 国 外 收 入 43.1/28.2 亿， 阿 比 +0.9%/ +17.9%，Q2 国内业务环比效善，海外业务维持高增。展望未病，受益于酵 芽主业需求改善、YE 等衍生品办途渗透、梯队辛品酵芽蛋白释放潜力、海 外市场持续增长，公司有望後复增长 势能：利润端，随国内外赫宴价格下行， 后续成本压力有望逐步释放，水解娆产线稳步投产，公司成本控制力有望不 断發化。预计 24-26 年 EPS 为 1.60/1.80/2.07 元，参考可比 24 年 PE 均值 24x（Wind 一致预期）给予公司 24 年 24xPE，目标价 38.39 元，"买入"。 ...

股 票 研 究 股票研究 /[Table_Date] 2024.08.08 证 券 研 究 报 告 -22% -17% -13% -8% -4% 1% 2023-08 2023-12 2024-04 2024-08 本报告导读： [Table_Market] 交易数据 投资要点： [Table_PicQuote] 52周股价走势图 安琪酵母 上证指数 [Table_Report] 相关报告 [当前价格： Table_CurPrice] 29.61 环比实现改善，业绩略超预期 安琪酵母(600298) 食品饮料 [Table_Industry] /必需消费 | --- | --- | --- | |---------------------------|-----------|-------| | [Table_Invest] 评级： | | 增持 | | | 上次评级: | 增持 | | [Table_Target] 目标价格： | | 38.88 | | | 上次预测: | 38.88 | | --- | --- | |----------|--------------------| | | 陈力宇(分析师 ...

公司代码：600298 公司简称：安琪酵母 2024 年半年度报告 2024 年半年度报告 安琪酵母股份有限公司 1 / 168 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完 整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人熊涛、主管会计工作负责人覃光新及会计机构负责人（会计主管人员）姜德玉声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中如有涉及未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者 注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 本报告中详细描述了公司面临的风险,敬请查阅第三节 ...