证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 09 06 年 月 日 平高电气（600312.SH） 提质增效效果显著，收入结构逐步向高压优化 事件：公司发布 2024 半年报。2024H1，公司实现营收 50.42 亿元，同 比+5%，归母净利润 5.34 亿元，同比+60%，扣非净利润 5.32 亿元，同 比+60%。其中 2024Q2 公司实现营收 29.98 亿元，同比+5%，归母净利 润 3.04 亿元，同比+66%，扣非净利润 3.04 亿元，同比+70%。2024H1， 公司毛利率为 23.53%，同比+4.32pcts，净利率 11.41%，同比+3.47pcts。 2024Q2 公司毛利率为 22.37%，同比+4.23pcts，净利率 10.57%，同比 +3.30pcts。公司上半年业绩实现高增，主要是高压板块拉动，以及公司提 质增效效果显著。 特高压主网项目支撑公司业绩高增，提质增效效果显著。各业务板块收入 拆分，2024H1 公司高压板块实现营收 30.3 亿元，收入占比达 60%，相 较 2023 年公司高压板块营收占比有所提升，高压板块毛利率 27.6%，较 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" and is maintained [1]. Core Views - The company is expected to benefit significantly from the accelerated construction of ultra-high voltage (UHV) projects and the ongoing development of the main grid [4][6]. - In the first half of 2024, the company achieved a revenue of 5.042 billion yuan, a year-on-year increase of 4.50%, and a net profit attributable to the parent company of 534 million yuan, a year-on-year increase of 60% [3][4]. - The gross profit margin for the first half of 2024 was 23.53%, up by 4.32 percentage points year-on-year, indicating effective cost reduction and efficiency improvements [3][4]. Summary by Sections Financial Performance - In Q2 2024, the company reported a revenue of 2.998 billion yuan, a year-on-year increase of 4.53%, and a net profit of 304 million yuan, a year-on-year increase of 66.02% [4][8]. - The company’s gross profit margin for Q2 2024 was 22.37%, an increase of 4.24 percentage points year-on-year [4][8]. - The company plans to distribute a cash dividend of 1.38 yuan per 10 shares (including tax) for the first half of 2024 [3]. Cost Structure - The company’s expense ratio for the first half of 2024 was 9.43%, an increase of 0.68 percentage points year-on-year, with sales, management, and financial expense ratios all increasing, while R&D expense ratio decreased [3][4]. - Specific expense ratios included: sales expense ratio at 3.92% (up 0.34 percentage points), management expense ratio at 2.84% (up 0.24 percentage points), and R&D expense ratio at 3.20% (down 0.59 percentage points) [3][4]. Market Outlook - The company is positioned to benefit from the ongoing acceleration of UHV and main grid construction, with several UHV projects already underway [4][6]. - The National Energy Administration has outlined key projects to enhance the power system's capacity for renewable energy consumption, which is expected to drive demand for the company's products [6][7]. - The company has a leading position in ultra-high voltage technology and a complete industrial chain for switchgear, which enhances its competitive edge [6][7]. Earnings Forecast - The projected net profit for the company is expected to reach 1.25 billion yuan in 2024, 1.59 billion yuan in 2025, and 1.92 billion yuan in 2026, with corresponding EPS of 0.92 yuan, 1.17 yuan, and 1.42 yuan respectively [5][9]. - The company is assigned a PE ratio of 25-30X for 2024, leading to a reasonable price range of 23 yuan to 27.6 yuan [7].

证券代码：600312 证券简称：平高电气 公告编号：2024-030 河南平高电气股份有限公司 关于召开2024年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 河南平高电气股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 8 月 30 日发布公司 2024 年半年度报告。为便于广大投资者更加全面 深入地了解公司 2024 年半年度经营业绩、财务状况，公司定于 2024 年09月13日（星期五）10:00-11:00 在"价值在线"（www.ir-online.cn） 举办公司 2024 年半年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 会议召开时间：2024 年 09 月 13 日（星期五）10:00-11:00 会议召开地点：价值在线（www.ir-online.cn） 会议召开方式：网络文字互动方式 会议问题征集：投资者可于 2024 年 09 月 13 日（星期五）前 访问网址 https://eseb.cn/1hsSDULSlfa 或使用微信扫描下 方小程序码进行会前提问， ...

股票代码：600312 股票简称：平高电气 公告编号：2024—029 河南平高电气股份有限公司中标公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 日前，国家电网有限公司电子商务平台（http://ecp.sgcc.com.cn）发布了 "国家电网有限公司 2024 年第五十五批采购(输变电项目第四次变电设备(含电缆) 招标采购)中标公告""国家电网有限公司 2024 年第五十六批采购(输变电项目第 四次变电设备单一来源采购)成交公告"。河南平高电气股份有限公司（以下简称 "公司"）及子公司为相关项目中标单位，中标金额合计约为 8.34 亿元，占 2023 年营业收入的 7.53%。 二、项目对公司影响 相关项目签约后，其合同的履行将对公司未来经营发展产生积极的影响。项 目的中标不影响公司业务的独立性。 三、风险提示 目前公司尚未与国家电网有限公司相关机构签署正式商务合同，合同条款尚 存在不确定性，上述中标项目交货时间需根据实际合同要求确定，对公司当期业 绩的影响存在不确定性，具体内容以最终签署的合同为准。敬请广大投资者 ...

公 司深 度 [Table_Profit] | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------------| | | | | | | | | [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） | | | | | | | 报告日期： 2024-08-31 | | | | | | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | | | | | 18.38 | | 近 12 个月最高 / 最低（元） | | | | | 21.12/10.22 | | 总股本（百万股） | | | | | 1,357 | | 流通股本（百万股） | | | | | 1,357 | | 流通股比例（ % ） | | | | | 100.00 | | 总市值（亿元） | | | | | 249 | | 流通市值（亿元） | | | | | 249 | | [ 公司价格与沪深 Table_Chart] 300 | | | | | 走势比较 | -2 ...

2024 年 09 月 02 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 李航 S0350521120006 lih11@ghzq.com.cn 证券分析师： 王刚 S0350524020001 wangg06@ghzq.com.cn [Table_Title] 公司业绩维持快速增长，有望持续受益国内 电网建设高景气 ——平高电气（600312）2024 年半年报点评 最近一年走势 事件: 平高电气 2024 年 8 月 30 日发布 2024 年半年度报告：2024H1，公司实 现营收 50 亿元，同比+5%；归母净利润 5.3 亿元，同比+60%；扣非归 母净利润 5.3 亿元，同比+60%；销售毛利率 23.5%，同比+4.3pct；销售 净利率 11.4%，同比+3.5pct。 其中，2024Q2，营收 30.0 亿元，环比+47%，同比+5%；归母净利润 3.0 亿元，环比+32%，同比+66%；扣非归母净利润 3.0 亿元，环比+34%， 同比+70%；销售毛利率 22.4%，环比-2.9pct，同比+4.2pct；销售净利 率 10.6%，环比-2.1pct，同比+3.3pct。 ...

证券研究报告·公司点评报告·电网设备 平高电气（600312） 2024 年半年报点评：业绩符合市场预期，收 入结构持续改善 2024 年 09 月 02 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 9274 | 11077 | 13288 | 15589 | 17330 | | 同比（ % ） | 0.01 | 19.44 | 19.96 | 17.31 | 11.17 | | 归母净利润（百万元） | 212.17 | 815.71 | 1,258.26 | 1,610.48 | 1,920.53 | | 同比（ % ） | 199.78 | 284.47 | 54.25 | 27.99 | 19.25 | | EPS- 最新摊薄（元 ...

平高电气（600312.SH）2024 年半年报点评 24H1 业绩高增，盈利显著提升 2024 年 09 月 01 日 ➢ 事件：2024 年 8 月 29 日，公司发布 2024 年半年报，2024H1 实现收入 50.42 亿，同比增加 4.50%；归母净利润 5.34 亿，同比增加 60.00%；扣非归母 净利润 5.32 亿，同比增加 60.41%。受益于高压开关业务保持行业领先和配电网 业务深入实施经营变革，产业效益改善明显，公司的新签合同、营业收入、利润 总额持续提升。单季度来看，24Q2 公司收入 29.98 亿，同比增加 4.53%，环比 增加 46.71%；归母净利润 3.04 亿，同比增加 66.02%，环比增加 32.15%；扣 非归母净利润 3.04 亿，同比增加 70.06%，环比增加 33.75%。 分业务来看，高压板块收入 30.34 亿元，占比 60.18%，毛利率 27.59%；中低 压及配网板块收入 13.93 亿元，占比 27.62%，毛利率 15.85%；运维服务板块 收入 5.28 亿元，占比 10.47%，毛利率 25.58%。 ➢ 毛利率改善明显，费用管控稳定。 ...

公 司 研 究 平高电气（600312.SH） 2024 年 08 月 31 日 2024H1 经营业绩稳健增长，盈利能力再创新高 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 殷晟路（分析师） 周磊（联系人） yinshenglu@kysec.cn 证书编号：S0790522080001 zhoulei1@kysec.cn 证书编号：S0790122090010 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/31 | | 当前股价 ( 元 ) | 18.38 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 21.12/10.22 | | 总市值 ( 亿元 ) | 249.40 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 249.40 | | 总股本 ( 亿股 ) | 13.57 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 13.57 | | 近 3 个月换手率 (%) | 138.38 | 股价走势图 -40% 0% 40% 80% 120% 2023-08 2023-12 2024 ...

股票简称：平高电气 股票代码：600312 编号：2024-026 河南平高电气股份有限公司 第九届监事会第十次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 河南平高电气股份有限公司（以下简称"公司"）第九届监事会第十次会议 于 2024 年 8 月 16 日以电子邮件、手机短信发出会议通知，并于 2024 年 8 月 28 日在公司现场召开，会议应到监事 3 人，实到 3 人。本次会议的召集、召开符合 《公司法》和《公司章程》的规定。会议经过有效表决，形成以下决议： 西电集团财务有限责任公司严格按《企业集团财务公司管理办法》的规定经 营，各项监管指标均符合该办法规定要求，建立了较为完整合理的内部控制制度， 能有效地控制风险，公司与西电集团财务有限责任公司之间开展金融服务业务风 险可控。 特此公告。 1、公司 2024 年半年度报告的编制和审议程序符合国家相关法律、法规、《公 司章程》和公司内部管理制度的各项规定； 2、公司 2024 年半年度报告的内容和格式符合中国证监会和上海证券交易所 的各项规定； 3、公 ...