平高电气(600312.SH)深度报告 特高压如箭在弦,再论平高业绩持续性 2024 年 06 月 28 日 ➢ 业绩复盘:新一轮上行周期启动,往后延续性可期。复盘公司业绩表现来看, 我们判断其收入体量与特高压建设进度高度相关。上一轮启动周期在 2014-2016 年,国家能源局围绕《大气污染防治计划》集中批复一揽子特高压项目,对应公 司高压板块收入在 2014-2017 年保持高位。进入到 2021 年,国网"十四五" 特高压规划明确,2021-2023 年期间已有多条线路开工,且"十五五"仍有大量 特高压建设需求,我们预计公司即将进入业绩确认高峰,迎来新一轮的上升周期。 ➢ 特高压:需求接踵而至,建设强度升级。 "十四五"规划明确,线路开工有序推进:"十四五"期间规划建设"24 交 14 直",当前考虑到建设目标的完成进度,预计 2024 年和 2025 年国内将加大电 网工程投资力度,2024 年有望开工 4 直(甘肃-浙江、陕西-河南、陕北-安徽、 蒙西-京津冀),此外也有多条交流线路准备建设。 "十五五"强度不减,远期规划逐渐清晰:"十四五"期间规划建成投产风光大基 地总装机约 200GW,其中外送 ...

①苹果要求代工厂提升自动化率带动行业Capex，分析师指出3C增量设备市场规模约为1350亿元，产 业链上的设备公司有望率先受益；②特高压项目招标总规模有望超预期，且"十五五"仍有大量建设需 求，分析师看好这个细分领域龙头，网内网外均将显著受益。 《风口研报》今日导读 1、3C自动化（快克智能、凯格精机、联得装备）：①据行业媒体报道，苹果公司已要求代工厂在未来 几年内减少iPhone组装产线普通人力需求，部分产线普通人力需求相较过去可减少约50%，这一举措 被视为提高自动化生产目标的一部分；②民生证券李哲指出，中国作为全球最大3C制造基地，市场空 间巨大，截至2022年市场规模约为2350亿元，其中增量设备市场规模约为1350亿元，存量设备市场规 模约为1000亿元，我国设备生产商在3C领域中占据重要地位；③iPhone自动化组装设备的成本每年可 能高达数亿美元，苹果公司提升产线自动化率的背景下，行业Capex有望持续，李哲看好产业链上的设 备公司有望率先受益：快克智能、博众精工、赛腾股份、凯格精机、联得装备等；④风险提示：下游需 求不及预期、非苹果客户拓展不及预期等。 2、平高电气（600312）：①202 ...

2024 年 06 月 28 日 证 券 研 究 报 告 公 研 究 深耕交直流开关设备,高压业务稳健增长 —平高电气(600312.SH)公司动态研究报告 买入(首次) 投资要点 ▌ 深耕交直流开关设备,在手订单充裕 公司核心产品为高压、超高压、特高压交直流开关设备。目 前已经成功研制国际首台 550 千伏高速断路器、国内首台± 800 千伏直流高速开关、550 千伏 80 千安大容量开关等高端 装备并实现工程应用。公司电网市场龙头地位稳固,2023 年 新签合同同比增长达 44.2%。 ▌ 高压业务稳健增长,特高压与配网市占率领先 2023 年公司高压业务持续稳健增长,实现营业收入 61.56 亿 元,同比增长 23.67%。特高压专项招标、国网集招所投标段 以及配网协议库存 14 个省份所投标段市场占有率均保持领 先。配网侧 17 个省份中标额同比实现增长,价值链高端产品 合同持续提升。 ▌ 电改方兴未艾,配网侧有望后续发力 自 2015 年电改 9 号文提出以来,我国电价机制逐步理顺,电 力市场体系基本建立,电改取得初步成效。但目前随着以新 能源大规模开发利用为特征的新一轮能源革命深入推进,近 期电改 ...

研究报告Research Report 7 Jun 2024 平高电气 HENAN PINGAO ELECTRIC (600312 CH) 业绩超预期，特高压建设保持高景气度 Financial performance beat expections, and the construction of UHV lines maintain high prospects [观Ta点bl聚e_焦yem Inevie1s] tment Focus [Tab维le_持Inf优o] 于大市Maintain OUTPERFORM (Please see APPENDIX 1 for English summary) 营收及净利润保持高增，略超市场预期。平高电气发布 2023 年和 评级 优于大市OUTPERFORM 2024Q1财报，公司2023实现营收110.77亿元，同比增长19.44%， 现价 Rmb16.20 目标价 Rmb20.10 实现归母净利润 8.16 亿元，同比增加 284.6%；2024Q1 实现营收 110.77 亿元，其中 2023Q2 实现归母净利润 20.44 亿元，同比增加 HTI ESG 4 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨平高电气（ ） 600312.SH [Table_Title] 平高电气：业绩超预期，高压产品贡献利润增长 报告要点 [公Ta司bl发e_布Su2m0m24ar年y]一季报，24Q1实现营收20.44亿元，同比增长4.47%，归母2.30亿元，同 比增长52.69%，扣非2.28亿元，同增49.11%。业绩超市场预期。 ...

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年05月13日 [Table_invest] [平Tabl高e_N电ewT气itle] （600312）：业绩快速增长，盈 买入（首次覆盖） 公 利能力持续提升 报告原因：业绩点评 司 ——公司简评报告 简 评 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn ➢ 公司业绩持续快速增长，2024Q1业绩超出市场预期。2023年全年公司实现营业收入 电 联系人 110.77亿元，同比增长19.44%，实现归母净利润8.16亿元，同比增长284.47%，实现扣 力 张帆远 设 zfy@longone.com.cn 非净利润8.07亿元，同比增长303.54%。2023Q4公司实现营业收入36.30亿元，同比增 长15.40%，环比增长38.41%，实现归母净利润2.63亿元，同比增长678.18%，环比增长 备 [数Ta据b日le_期c ominfo] 2024/05/10 20.25%。2024Q1公司实现营业收入20.44亿元，同比 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/机械工业/电气设备 证券研究报告 平高电气（600312）公司年报点评 2024年05月12日 [Table_InvestInfo] 一季度业绩快速增长，有望深度受益特高 投资评级 优于大市 维持 压建设加速推进 股票数据 0[5Ta月b1le0_日S收to盘ck价（In元fo）] 15.44 [Table_Summary] 52周股价波动（元） 10.13-16.73 投资要点： 总股本/流通A股（百万股） 1357/1357 总市值/流通市值（百万元） 20951/20951 相关研究  2023 年营收同比增 19.44%，归母净利润同比增 284.47%。2023 年，公司 [《Ta前b三le季_R度e业p绩or高tI增nf，o深] 度受益特高压加速推 实现营收110.77亿元，同比增19.44%；综合毛利率21.38%，同比增3.79pct； 归母净利润8.16亿元，同比增长284.47%。我们认为，公司归母净利润增速 进》2023.10.19 高于收入增速，主要源于：（1）降本增效成果显著，毛利率同比提升3.79pct； 《上半年业绩高速增长》2023 ...

证券研究报告 公 2024年04月25日 司 报 告 平高电气(600312) │ 行 业： 电力设备/电网设备 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 15.44元 24Q1 业绩持续增长，提质增效效果显著 季 目标价格： 19.00元 报 点 事件： 评 基本数据 公司发布2024年一季度报告，24Q1实现营业收入20.44亿元，同比+4.47%， 总股本/流通股本(百万股) 1,356.92/1,356.92 实现归母净利润2.30亿元，同比+52.69%，扣非后2.28亿元，同比+49.11%， 流通A股市值(百万元) 20,950.87 24Q1业绩维持高增态势。 每股净资产(元) 7.56 ➢ 提质增效效果显著，现金流状况良好 资产负债率(%) 47.30 公司24Q1实现销售毛利率25.22%，同比+4.44pct；实现销售净利率12.64%， 一年内最高/最低(元) 16.73/10.13 同比+3.72pct，连续 4 年保持增长态势，提质增效效果显著。经营活动现 金流净额 0.9 亿元，同比+138.37%，经营质量高，现金流状况良好。我们 股价相对走势 预计公司24年特高压产品收入 ...

电力设备/电网设备 公 司 研 平高电气（600312.SH） 2024Q1 业绩迎来开门红，全年有望延续高质量增长 究 2024年04月25日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 殷晟路（分析师） 周磊（联系人） yinshenglu@kysec.cn zhoulei1@kysec.cn 日期 2024/4/24 证 书编号：S0790522080001 证书编号：S0790122090010 当前股价(元) 15.44  公司发布2024Q1报告，业绩迎来高质量开门红 公 一年最高最低(元) 16.73/10.13 平高电气发布2024Q1报告，实现营业收入20.44亿元，同比增长4.5%；归母净 司 信 总市值(亿元) 209.51 利润2.30亿元，同比增长52.7%；扣非净利润2.28亿元，同比增长49.1%。 息 流通市值(亿元) 209.51 销售毛利率/净利率分别为 25.2%/12.6%，同比分别提升 4.4/3.7pct；期间费用率 更 总股本(亿股) 13.57 10.4%，同比提升 1.0pct，其中，销售费用率为 4.3%，同比提升 0.3pct；管理费 新 报 流通股本 ...

证券研究报告·公司点评报告·电网设备 平高电气（600312） 2024Q1 业绩点评：Q1 业绩开门红，全年利 2024年 04月 23日 润有望持续高增长 证券分析师 曾朵红 买入（维持） 执业证书：S0600516080001 021-60199793 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 谢哲栋 营业总收入（百万元） 9,274 11,077 13,817 15,925 17,448 执业证书：S0600523060001 同比（%） 0.01 19.44 24.73 15.26 9.56 xiezd@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 212.17 815.71 1,204.35 1,480.83 1,745.48 同比（%） 199.78 284.47 47.64 22.96 17.87 股价走势 EPS-最新摊薄（元/股） 0.16 0.60 0.89 1.09 1.29 平高电气 沪深300 P/E（现价&最新摊薄） 97.02 25.23 17.09 13.90 ...