民生证券研报指出，平高电气25Q1-3实现归母净利润9.82亿元，同比增长14.62%；单25Q3实现归母净 利润3.18亿元，同比下降1.83%，环比增长3.63%。盈利能力持续改善，存货金额维持增势。25Q1-3公司 存货金额持续提升。25Q1-3公司存货金额提升至25.08亿元，较25H1、24Q1-3的22.40亿元、23.01亿元 持续增长，对公司后续业务增长提供相关支撑。国家电网特高压项目招标稳步推进，公司相关业务板块 业务有望受益。公司受益于全球电网基建周期，海外、网外持续贡献增量，维持"推荐"评级。 ...

平高电气（600312.SH）2025 年三季报点评 盈利能力持续改善，存货金额维持增势 2025 年 10 月 22 日 ➢ 事件：2025 年 10 月 21 日，公司发布 2025 年三季报。25Q1-3 公司实现 营业收入84.36亿元，同比增长6.98%；归母净利润9.82亿元，同比增长14.62%； 扣非归母净利润 9.77 亿元，同比增长 15.13%。单 25Q3 公司实现营业收入 27.40 亿元，同比下降 3.63%，环比下降 13.98%；归母净利润 3.18 亿元，同比下降 1.83%，环比增长 3.63%；扣非归母净利润 3.15 亿元，同比下降 0.22%，环比 增长 3.28%。 ➢ 投资建议：我们预计公司 2025-2027 年营收分别为 137.64、153.27、170.32 亿元，对应增速分别为 11.0%、11.4%、11.1%；归母净利润分别为 13.04、15.90、 18.94 亿元，对应增速分别为 27.4%、21.9%、19.2%，以 10 月 22 日收盘价为 基准，对应 2025-2027 年 PE 为 17X、14X、12X，公司受益于全球电网基建周 期 ...

Core Insights - The company reported a revenue of 8.44 billion yuan for Q1-3 of 2025, representing a year-on-year increase of 7%, with a net profit attributable to shareholders of 980 million yuan, up 14.6% year-on-year [1] - In Q3 of 2025, the company experienced a revenue decline of 3.6% year-on-year, totaling 2.74 billion yuan, while net profit was 320 million yuan, down 1.8% year-on-year [1] - The gross profit margin improved to 25.8% in Q3, an increase of 0.3 percentage points year-on-year, indicating steady enhancement in profitability [1] Revenue and Orders - The company faced revenue pressure in Q3 due to delayed project deliveries, with inventory reaching 2.5 billion yuan, primarily due to unfulfilled orders for 1000kV GIS [2] - The company has a backlog of approximately 39 1 million-volt intervals, with plans to deliver over 10 intervals in Q4, anticipating a peak in deliveries [2] - The bidding for the first five batches of transmission and transformation equipment by the State Grid increased by 10% year-on-year, indicating robust demand growth [2] Growth Opportunities - GIL (Gas Insulated Line) is emerging as a significant growth driver, with the company positioned as a leading supplier for major projects, including the Su Tong 1000kV GIL corridor [2] - The domestic distribution sector is expected to stabilize as price competition eases, while international business is poised for recovery amid strong overseas demand for electrical equipment [2] Financial Performance - The company maintained stable operating expenses of 880 million yuan for Q1-3, with an expense ratio of 10.4%, a slight decrease of 0.2 percentage points year-on-year [3] - Operating cash flow showed significant improvement, with a net inflow of 560 million yuan in Q3, up 116.3% year-on-year [3] - Contract liabilities grew rapidly, with inventory and contract liabilities at 2.51 billion yuan and 1.87 billion yuan respectively, reflecting a year-on-year increase of 9% and 46% [3] Profit Forecast - The company forecasts net profits attributable to shareholders for 2025-2027 to be 1.285 billion, 1.609 billion, and 1.946 billion yuan, representing year-on-year growth of 26%, 25%, and 21% respectively [3] - The current price corresponds to a PE ratio of 18x, 14x, and 12x for the respective years, maintaining a "buy" rating [3]

证券研究报告·公司点评报告·电网设备 平高电气（600312） 2025 年三季报点评：超特高压 GIS 需求稳健 增长，业绩基本符合市场预期 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 11,077 | 12,402 | 13,320 | 15,172 | 16,796 | | 同比（%） | 19.44 | 11.96 | 7.40 | 13.91 | 10.70 | | 归母净利润（百万元） | 815.71 | 1,023.17 | 1,285.21 | 1,608.74 | 1,946.18 | | 同比（%） | 284.47 | 25.43 | 25.61 | 25.17 | 20.98 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.60 | 0.75 | 0.95 | 1.19 | 1.43 | | P/E（现价&最新摊薄） | 28.56 | 22.77 | 18.13 | 14.48 | 1 ...

截至2025年10月22日 13:27，中证国新央企现代能源指数下跌0.13%。成分股方面涨跌互现，石化油服 领涨10.00%，石化机械上涨9.97%，中国核建上涨4.10%；平高电气领跌4.25%，中国西电下跌3.16%， 当升科技下跌2.82%。央企现代能源ETF(561790)多空胶着，最新报价1.21元。拉长时间看，截至2025年 10月21日，央企现代能源ETF近1周累计上涨0.50%。 流动性方面，央企现代能源ETF盘中换手3.62%，成交161.57万元。拉长时间看，截至10月21日，央企 现代能源ETF近1年日均成交615.35万元。 据报道，《风能北京宣言2.0》于10月20日北京国际风能大会上由全球超1000家风能企业联合发布，明 确提出"十五五"期间年新增风电装机不低于120GW，"十六五"期间年均新增不低于140GW，并设定 2030年累计装机达1300GW、2060年达5000GW的长期目标。该宣言较2020年版本显著上调发展目标， 彰显行业对风电中长期发展的坚定信心。 消息面上，10月17日，公告称，自2025年11月1日起取消陆上风电增值税即征即退50%政策，海上风电 该政策延续 ...

证券研究报告 平高电气 (600312 CH) Q1-3 利润稳增，在手高压订单充沛 2025 年 10 月 22 日│中国内地 电气设备 平高电气发布三季报：2025 年 Q1-Q3 实现营收 84.36 亿元（yoy+6.98%）， 归母净利 9.82 亿元（yoy+14.62%），扣非净利 9.77 亿元（yoy+15.13%）。 国内输变电设备招标强劲，特高压目前储备线路充足，公司收入与订单结构 有望持续改善，叠加公司提质增效不断深化，看好公司盈利能力有望持续提 升，维持"买入"评级。 毛净利率环比提升，研发保持高水平投入 Q3 实现营收 27.40 亿元（yoy-3.63%，qoq-13.98%），归母净利 3.18 亿元 （yoy-1.83%，qoq+3.63%），Q3 业绩同比下滑主要系百万伏产品交付节 奏影响。公司 2025 年 Q3 毛利率为 25.84%，环比+4.28pct，净利率为 12.41%，环比+2.01pct。提质增效叠加结构改善，盈利能力持续提升。公 司 2025 年 Q1-3 整体费用率为 10.39%，同比-0.15pct，其中，销售、管 理、财务、研发费用率分别为 3. ...

本报记者 肖艳青 10月21日晚间，河南平高电气股份有限公司（以下简称"平高电气"）披露2025年第三季度报告。今年前 三季度，平高电气实现营业收入84.36亿元，同比增长6.98%；归属于上市公司股东的净利润9.82亿元， 同比增长14.62%。 盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧向《证券日报》记者表示："平高电气不仅在规 模上稳步扩张，更在盈利质量上实现了跃升。作为开关行业的龙头，该公司精准抓住了特高压建设的机 遇，一些重大工程的推进，直接给公司带来了订单。" 公开资料显示，平高电气是我国开关行业的领军企业，其核心业务为高压、超高压、特高压交直流开关 设备的研发、制造、销售和服务。开关设备需求与电力行业发电装机及电源、电网建设密切相关。 国家能源局数据显示，今年前8个月我国电源工程投资完成4992亿元，同比增长0.5%；电网工程投资完 成3796亿元，同比增长14%。 今年以来，陇东—山东、哈密—重庆、宁夏—湖南等特高压直流工程投运，大同—天津南、烟台—威海 特高压交流等一批重大项目开工建设。今年1月份至9月份，国家电网完成固定资产投资超4200亿元，同 比增长8.1%。 根据平高电气公开披 ...

10月22日，平高电气跌5.01%，截至发稿，报16.31元/股，成交3.80亿元，换手率1.70%，总市值221.31 亿元。 长安行业成长混合A（016345）成立日期2022年9月29日，最新规模1829.19万。今年以来收益44.82%， 同类排名1259/8160；近一年收益49.52%，同类排名812/8026；成立以来收益18.72%。 长安行业成长混合A（016345）基金经理为张云凯。 截至发稿，张云凯累计任职时间1年161天，现任基金资产总规模3.06亿元，任职期间最佳基金回报 83.74%， 任职期间最差基金回报42.09%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 资料显示，河南平高电气股份有限公司位于河南省平顶山市南环东路22号，成立日期1999年7月12日， 上市日期2001年2月21日，公司主营业务涉及业务范围涵盖输配电设备及其核心零部件的研发、设计、 制造、销售、安装、检测、检修、服务及相关设备成套、电力工程总承 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600312 证券简称：平高电气 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： （一）主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 ■ 注："本报告期"指本季度初至本季度末3个月期间，下同。 （二）非经常性损益项目和金额 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真 实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 ■ 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》未列举的项目认定为非 经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性 损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用 √不适用 （三） ...

10月21日晚间，河南平高电气股份有限公司（以下简称"平高电气"）披露2025年第三季度报告。今年前 三季度，平高电气实现营业收入84.36亿元，同比增长6.98%；归属于上市公司股东的净利润9.82亿元， 同比增长14.62%。 盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧对《证券日报》记者表示："平高电气不仅在规 模上稳步扩张，更在盈利质量上实现了跃升。作为开关行业的龙头，该公司精准抓住了特高压建设的机 遇，一些重大工程的推进，直接给公司带来了订单。" 国家能源局数据显示，今年前8个月我国电源工程投资完成4992亿元，同比增长0.5%；电网工程投资完 成3796亿元，同比增长14%。 公开资料显示，平高电气是我国开关行业的领军企业，其核心业务为高压、超高压、特高压交直流开关 设备的研发、制造、销售和服务。开关设备需求与电力行业发电装机及电源、电网建设密切相关。 今年以来，陇东—山东、哈密—重庆、宁夏—湖南等特高压直流工程投运，大同—天津南、烟台—威海 特高压交流等一批重大项目开工建设。今年1月份至9月份，国家电网完成固定资产投资超4200亿元，同 比增长8.1%。 据悉，近日，平高电气与波兰布多瓦公司 ...