Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for the company [1]. Core Views - The company is expected to achieve revenues of 85.44 billion, 95.44 billion, and 107.22 billion yuan for the years 2024, 2025, and 2026, respectively, with growth rates of 10.92%, 11.70%, and 12.35% [1][53]. - Net profits are projected to be 5.89 billion, 7.7 billion, and 9.81 billion yuan for the same years, reflecting growth rates of 32%, 31%, and 27% [1][53]. - The strategic focus is on empowering the company through Huaren's resources and establishing itself as a leader in the silver health industry [1][9]. Summary by Sections Company Overview - The company, established in 1951, has a strong foundation in traditional Chinese medicine and has developed over 40 advanced natural drug products [33]. - It has a significant focus on the Sanqi (Panax notoginseng) industry and aims to provide quality products and solutions for chronic disease management and elderly health [33]. Business Structure and Strategy - The company has restructured into three major divisions: "KPC·1951" focusing on serious medical products, "昆中药 1381" for premium traditional Chinese medicine, and "三七口服 777" for oral Sanqi products [8][9]. - The strategic goal is to become the leading company in the silver health industry and a top player in premium traditional Chinese medicine by 2028 [9][28]. Financial Performance - The company reported a net profit of 4.45 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 16.05% [12]. - The gross profit margin improved to 44.8% in 2023, up by 3.3 percentage points from the previous year [13]. - Revenue from oral products is expected to grow significantly, with a projected increase of 23.1% in 2024 [50]. Market Position and Products - The company has a diverse product portfolio, including blood circulation products and various traditional Chinese medicines, with a focus on addressing the needs of the aging population [6][11]. - The launch of the "777" brand aims to enhance the company's market presence in the Sanqi product line [10][15]. Future Outlook - The company plans to double its revenue by 2028, targeting an industrial revenue of 10 billion yuan [28]. - The integration with Huaren is expected to enhance operational efficiency and market competitiveness [28].

鉴于昆药集团股份有限公司（以下简称"公司"）《2021 年限制性股票激励计划》 （以下简称"激励计划"）第三个解锁期解除限售条件未成就，公司拟对上述合计 138,240 股限制性股票予以回购注销。回购价格为授予价格加上银行同期存款利息之 和，公司就本次限制性股票回购事项应支付回购价款预计为 518,373.06 元（银行同期 存款利息暂以 2024 年 6 月 7 日为支付日测算，具体金额根据实际支付日及 2023 年度 利润分配的实际情况等变化进行相应调整）。 以上事项已经 2024 年 6 月 7 日公司十届二十八次董事会、十届二十四次监事会 及 2024 年 6 月 27 日公司 2024 年第四次临时股东大会审议通过（详见公司 2024-036 号《昆药集团关于回购并注销 2021 年限制性股票激励计划已获授但尚未解除限售部 分限制性股票的公告》和 2024-041 号《昆药集团 2024 年第四次临时股东大会决议公 告》）。本次回购注销完成后，公司股份总数将由 757,113,997 股变更为 756,975,757 股，公司注册资本将减少为 756,975,757 元（公司注销部分限制性股票后的注 ...

关于昆药集团股份有限公司 北京德恒（昆明）律师事务所 2024 年第四次临时股东大会的 法律意见 北京德恒（昆明）律师事务所 Beijing DeHeng Law Offices (KunMing) 云南省昆明市西山区西园路 126 号"融城优郡"B5 幢 3、4 层 电话（传真）：0871-63172192 邮编: 650032 昆药集团股份有限公司： 北京德恒（昆明）律师事务所（下称"本所"）作为贵公司的常年法律顾问， 本次指派刘书含、杨敏律师出席贵公司 2024 年第四次临时股东大会（以下简称 "本次股东大会"），并按照律师行业公认的业务标准、道德规范及勤勉尽责精 神，对贵公司提供的与本次股东大会有关的文件资料进行了审查，现根据《公司 法》《证券法》《上市公司股东大会规则》及贵公司《章程》的规定，就贵公司 本次股东大会的相关事项出具如下法律意见： 一、关于本次股东大会的召集和召开程序 根据贵公司提供的有关资料及公开披露的信息，表明贵公司董事会已于 2024 年 6 月 7 日召开了会议，作出了关于召开本次股东大会的决议，并于 2024 年 6 月 8 日在上海证券交易所网站（http//www.sse. ...

证券代码：600422 证券简称：昆药集团 公告编号：2024-041 昆药集团股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2024 年 6 月 27 日 (二)股东大会召开的地点：云南省昆明市国家高新技术开发区科医路 166 号昆药 集团股份有限公司管理中心 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 316 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 459,098,071 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 60.6379 | | 份总数的比例（%） | | (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议的召集、召开程序符合《中华人民共和国公司法》《上市公司股东 大会规则》（下称"《股东大会规则》" ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 担保情况概述 （1）担保事项履行的相关程序 为支持昆药集团股份有限公司（以下简称"公司"）旗下全资及控股子公司 2024 年 生产经营及业务发展需要，满足相关下属公司融资担保需求，经公司十届二十三次董 事会及 2024 年第三次临时股东大会审议通过，2024 年度由公司及下属子公司为旗下 公司合计不超过人民币 6.06 亿元的银行融资授信业务提供连带责任担保，详见《昆药 集团股份有限公司关于 2024 年度担保计划的公告》（2024-015 号）和《昆药集团股 份有限公司 2024 年第三次临时股东大会决议公告》（2024-028 号）。 （2）担保概况 为支持旗下全资及控股子公司生产经营及业务发展，2024 年 6 月 25 日-26 日，在 上述批准范围内公司发生如下担保（单位：万元）： 证券代码：600422 证券简称：昆药集团 公告编号：2024-040号 昆药集团股份有限公司关于对外担保的进展公告 | 担保 | 被担 | 担保 | 被担保 | 本次 ...

证券代码：600422 证券简称：昆药集团 公告编号：2024-039号 昆药集团股份有限公司关于聘任高级管理人员的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据公司发展及生产经营管理的需要，昆药集团股份有限公司（以下简称"昆药 集团"或"公司"）于 2024 年 6 月 25 日召开十届二十九次董事会，审议通过了《关 于聘任公司副总裁的议案》，经董事会提名委员会审核通过，公司董事会同意聘任高 童先生、孙成先生为公司副总裁(简历附后)，任期自本次董事会审议通过之日起至十 届董事会任期届满之日止。 高童先生、孙成先生未受过中国证监会及其他有关部门的处罚和证券交易所惩 戒；其任职资格及推荐程序符合《公司法》《公司章程》的相关规定。 孙成，男，1982 年生，硕士学位。曾任葵花集团股份有限公司商务总监、广州医药集团有限 公司营销总监、南京同仁堂药业有限责任公司销售公司副总经理兼处方事业部总经理、浙江苏泊 尔南洋药业有限公司营销副总裁、昆药集团营销有限公司 CHC（消费者健康管理平台）执行总裁； 现任昆药集团股份有限公司副 ...

证券代码：600422 证券简称：昆药集团 公告编号：2024-038 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 昆药集团股份有限公司 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2024 年 6 月 21 日 (二)股东大会召开的地点：云南省昆明市国家高新技术开发区科医路 166 号昆药 集团股份有限公司管理中心 2023 年年度股东大会决议公告 审议结果：通过 表决情况： (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议的召集、召开程序符合《中华人民共和国公司法》《上市公司股东 大会规则》（下称"《股东大会规则》"）及《昆药集团股份有限公司公司章程》 （下称"《公司章程》"）的有关规定，本次股东大会会议由董事长邱华伟先生主 持。 (五)公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 二、 议案审议情况 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 200 | | --- | --- ...

北京德恒（昆明）律师事务所 关于昆药集团股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见 北京德恒（昆明）律师事务所 Beijing DeHeng Law Offices (KunMing) 法 律 意 见 昆药集团股份有限公司： 北京德恒（昆明）律师事务所（下称"本所"）作为贵公司的常年法律顾问， 本次指派刘书含、李妍律师出席贵公司 2023 年年度股东大会（以下简称"本次 股东大会"），并按照律师行业公认的业务标准、道德规范及勤勉尽责精神，对 贵公司提供的与本次股东大会有关的文件资料进行了审查，现根据《公司法》《证 券法》《上市公司股东大会规则》及贵公司《章程》的规定，就贵公司本次股东 大会的相关事项出具如下法律意见： 一、关于本次股东大会的召集和召开程序 根据贵公司提供的有关资料及公开披露的信息，表明贵公司董事会已于 2024 年 5 月 31 日召开了会议，作出了关于召开本次股东大会的决议，并于 2024 年 6 月 1 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及指定信息披露媒体刊登 了召开本次股东大会的通知。 云南省昆明市西山区西园路 126 号"融城优郡"B5 幢 3、4 层 电话 ...

Group 1: Acquisition Overview - Kunming Pharmaceutical Group acquired 51% of China Resources Shenghuo's equity, which is a significant move to enhance its market position [1][2] - The acquisition aims to resolve industry competition and integrate the Sanqi business, aligning with national strategies for traditional Chinese medicine [2][3] Group 2: Financial Aspects - The funding for the acquisition will primarily come from the company's own funds and project loans, with a low financing cost due to good bank credit [2][6] - China Resources Shenghuo has nearly 700 million in cash, which will positively impact Kunming Pharmaceutical's cash flow and financial costs [2][6] Group 3: Market Strategy - Post-acquisition, the focus will be on integrating product lines and enhancing market strategies for the blood circulation treatment sector [3][4] - The company plans to leverage the strengths of both brands, "Luotai" and "Lixu Wang," to create a unified brand identity under the "777" brand [3][8] Group 4: Product Development and Integration - The integration will enhance the product portfolio in cardiovascular disease treatment, aiming to build a comprehensive health management system [3][4] - The company will focus on developing a full-cycle health service system that includes prevention, treatment, and rehabilitation for chronic diseases [3][4] Group 5: Future Growth and Market Potential - The aging population in China presents a significant market opportunity for cardiovascular medications, with a growing demand expected [6][7] - The strategic positioning targets the 50-65 age group, referred to as "silver youth," who are increasingly health-conscious and have purchasing power [6][7] Group 6: Operational Synergies - The merger is expected to create operational synergies in supply chain management, enhancing cost control and resource allocation [8] - Both companies will collaborate on marketing strategies and channel management to increase market share in the cardiovascular treatment sector [8]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [2] Core Views - The strategic acquisition of Huaren Shenghuo will help the company reach a new level through external mergers and acquisitions [2] - The acquisition will resolve the competition issue between the company and Huaren Sanjiu regarding the core product, Xuesaitong soft capsules, and will assist in integrating and optimizing the Sanqi industry chain [2] - The company aims to become a leader in the silver-haired health industry and a top player in premium traditional Chinese medicine [2] Summary by Relevant Sections Event - On June 8, 2024, the company announced plans to sign a share transfer agreement with its controlling shareholder, Huaren Sanjiu, to acquire 51% of Kunming Huaren Shenghuo Pharmaceutical for 1.791 billion yuan [2] - The main products of Kunming Huaren Shenghuo include Xuesaitong soft capsules, Huangtengsu soft capsules, and other traditional medicines [2] Financial Performance - In Q1 2024, the company achieved revenue of 1.853 billion yuan, a year-on-year decrease of 3.01%, and a net profit of 119 million yuan, a year-on-year decrease of 9.41% [2] - The company has set a strategic development plan for the next five years (2024-2028) focusing on the Sanqi industry chain and chronic disease management [2] Financial Projections - Revenue projections for 2024-2026 are 8.647 billion yuan, 9.516 billion yuan, and 10.495 billion yuan, respectively, with year-on-year growth rates of 12.2%, 10.1%, and 10.3% [19] - The projected net profit for the same period is 625 million yuan, 775 million yuan, and 952 million yuan, with growth rates of 40.6%, 24.0%, and 22.8% respectively [19] Key Financial Metrics - The company reported a gross margin of 44.8% in 2023, expected to increase to 50.6% by 2026 [10] - The return on equity (ROE) is projected to rise from 8.4% in 2023 to 12.5% in 2026 [10] - Earnings per share (EPS) are expected to grow from 0.59 yuan in 2023 to 1.26 yuan in 2026 [10]