Investment Rating - The report rates the photovoltaic industry as "Overweight" indicating a positive outlook for the sector [3]. Core Insights - The National Standard Committee has proposed stricter energy consumption limits for polysilicon production, reducing the third-level energy consumption standard from ≤10.5 kgce/kg to ≤6.4 kgce/kg, which will lead to the forced shutdown or consolidation of high-energy-consuming capacity [3]. - The new standards are expected to accelerate the elimination of outdated production capacity, particularly affecting facilities established before 2020 that utilize the improved Siemens process [3]. - The report highlights a differentiation in technical routes, with granular silicon showing significant advantages over rod silicon in terms of energy consumption standards [3]. - A 12-month transition period is provided for companies to comply with the new standards, which are expected to be officially released in December 2025 and enforced from October 2026 [3]. - Following the implementation of the new standards, polysilicon prices are anticipated to remain strong, with potential price increases needed for companies to achieve breakeven at low operating rates [3]. Summary by Sections New Standards - The new energy consumption standards for polysilicon are significantly stricter, with rod silicon standards set at ≤5, 5.5, and 6.4 kgce/kg, and granular silicon standards at 3.6, 4.0, and 5.0 kgce/kg [3]. - The average energy consumption for polysilicon in 2024 is projected to be around 55 kWh, which is above the new first-level energy consumption standard [3]. Market Implications - The report suggests that leading companies like Tongwei Co., Ltd. have already reduced their polysilicon energy consumption to around 46 kWh, below the new first-level standard [3]. - The report recommends focusing on companies such as GCL-Poly Energy Holdings, Tongwei Co., Ltd., and Daqo New Energy Corp., as well as polysilicon equipment manufacturers like Shuangliang Eco-Energy [3]. Company Valuations - The report includes a valuation table for key companies in the power equipment sector, indicating their market capitalization and projected net profits for 2025 to 2027 [4].

Group 1 - The core point of the article is the announcement by Shuangliang Energy (SH 600481) regarding its board meeting held on September 19, 2025, where various proposals, including the election of the ninth board committee members, were discussed [1] - For the first half of 2025, Shuangliang Energy's revenue composition was as follows: photovoltaic new energy accounted for 68.99%, energy-saving and water-saving accounted for 31.13%, and inter-segment elimination accounted for -0.12% [1] - As of the report date, Shuangliang Energy's market capitalization was 11.3 billion yuan [1]

| 证券代码：600481 | 证券简称：双良节能 | 编号：2025-058 | | --- | --- | --- | | 转债代码：110095 | 转债简称：双良转债 | | 双良节能系统股份有限公司 关于董事会完成换届选举及聘任高级管理人员、证券事务代表的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 双良节能系统股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 9 月 19 日召开 2025 年第四次临时股东大会，审议通过了《关于选举董事的议案》和《关于选 举独立董事的议案》。2025 年 9 月 19 日，公司召开九届一次董事会会议分别审 议通过了《关于选举公司第九届董事会董事长、副董事长的议案》、《关于选举公 司第九届董事会专门委员会委员的议案》、《关于聘任公司总经理的议案》、《关于 聘任公司副总经理、董事会秘书、财务负责人的议案》和《关于聘任公司证券事 务代表的议案》；同日，公司召开了 2025 年第一次职工代表大会，选举王法根先 生当选公司第九届董事会职工代表董事。现将公司董事会换届选举及聘任高 ...

独立董事提名人声明与承诺 提名人双良节能系统股份有限公司董事会,现提名陈光明为双良节能系统股 份有限公司第九届董事会独立董事候选人,并已充分了解被提名人职业、学历、 职称、详细的工作经历、全部兼职、有无重大失信等不良记录等情况。被提名人 已同意出任双良节能系统股份有限公司第九届董事会独立董事候选人(参见该独 立董事候选人声明)。提名人认为,被提名人具备独立董事任职资格,与双良节 能系统股份有限公司之间不存在任何影响其独立性的关系,具体声明并承诺如下: 一、被提名人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、行政法规、 规章及其他规范性文件,具有5年以上法律、经济、会计、财务、管理或者其他 履行独立董事职责所必需的工作经验。 被提名人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明材料。 二、被提名人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章的要求: (一)《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规定; (二)《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的规定(如适用); (三)中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证券交易所自律监 管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和条件的相关规定; (四)中共中央纪委 ...

关于职工代表大会选举产生第九届董事会职工代表董事的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 双良节能系统股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会任期已经届 满，根据《公司法》、《上海证券交易所股票上市规则》、《上海证券交易所上市公 司自律监管指引 1 号——规范运作》等法律、法规、规范性文件以及《公司章程》 等相关规定，公司按程序进行董事会换届选举工作。 公司于 2025 年 9 月 19 日召开了 2025 年第一次职工代表大会，选举王法根 先生为公司第九届职工代表董事，简历参见附件。王法根先生将与公司 2025 年 第四次临时股东大会选举产生的 7 名董事共同组成公司第九届董事会，任期与公 司第九届董事会一致。 | 证券代码：600481 | 证券简称：双良节能 | 公告编号：2025-057 | | --- | --- | --- | | 转债代码：110095 | 转债简称：双良转债 | | 王法根先生符合《公司法》等相关法律、法规以及《公司章程》中关于职工 代表董事任职的资格和条件，并将按照有关 ...

独立董事候选人声明与承诺 本人陈光明,已充分了解并同意由提名人双良节能系统股份有限公司董事会 提名为双良节能系统股份有限公司第九届董事会独立董事候选人。本人公开声明, 本人具备独立董事任职资格,保证不存在任何影响本人担任双良节能系统股份有 限公司独立董事独立性的关系,具体声明并承诺如下: 一、本人具备上市公司运作的基本知识,熟悉相关法律、行政法规、部门规 章及其他规范性文件,具有5年以上法律、经济、会计、财务、管理或者其他履 行独立董事职责所必需的工作经验。 本人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明材料。 二、本人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章以及公司规章的要求: (一)《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规定; (二)《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的规定(如适用); (三)中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证券交易所自律监 管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和条件的相关规定; (四)中共中央纪委、中共中央组织部《关于规范中管干部辞去公职或者退 (离)休后担任上市公司、基金管理公司独立董事、独立监事的通知》的规定(如 适用): (五)中共中央组织部《关于进 ...

上海市通力律师事务所 关于双良节能系统股份有限公司 2025 年第四次临时股东大会的法律意见书 致:双良节能系统股份有限公司 在本法律意见书中,本所仅对本次股东大会召集和召开的程序、出席本次股东大会人员 资格和召集人资格及表决程序、表决结果是否符合法律法规和公司章程的规定发表意见,并 不对本次股东大会所审议的议案内容以及该等议案所表述的事实或数据的真实性和准确性 发表意见。 本所及本所律师依据法律法规及本法律意见出具目以前已经发生或者存在的事实,严 格履行了法定职责,遵循了勤勉尽责和诚实信用原则,进行了充分的核查验证. 保证本法律 意见所认定的事实真实、准确、完整,所发表的结论性意见合法、准确,不存在虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏,并承担相应法律责任。 在此基础上,本所律师出具法律意见如下: 24SH7200106/PC/pz/cm/D81 上海 SHANGHAI 深圳 SHENZHEN 香港 HONG KONG 上海市通力律师事务所(以下简称"本所")接受双良节能系统股份有限公司(以下简称 "公司")的委托,指派本所纪宇轩律师、俞挺律师(以下简称"本所律师")根据《中华人民 共和国公司法》《中华人民共和 ...

| 证券代码：600481 | 证券简称：双良节能 | 公告编号：2025-055 | | --- | --- | --- | | 转债代码：110095 | 转债简称：双良转债 | | 双良节能系统股份有限公司 2025年第四次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2025 年 9 月 19 日 (二)股东大会召开的地点：江苏省江阴市西利路 88 号双良节能系统股份有限公 司五楼会议室。 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 923 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 887,642,921 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 47.3720 | (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 ...

| 证券代码：600481 | 证券简称：双良节能 | 编号：2025-056 | | --- | --- | --- | | 转债代码：110095 | 转债简称：双良转债 | | 双良节能系统股份有限公司 九届一次董事会会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 双良节能系统股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 9 月 19 日以口 头方式向公司全体董事发出召开九届一次董事会会议的通知，会议于 2025 年 9 月 19 日在公司总部五楼会议室以现场结合通讯方式召开，会议应到董事 8 名， 实到董事 8 名。本次会议的召集和召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规 定，会议决议为有效决议。会议由董事缪文彬先生主持,审议并通过了如下议案： （1）审议通过《关于选举公司第九届董事会董事长、副董事长的议案》 表决结果：同意：8 票，反对：0 票，弃权：0 票 选举缪文彬先生为公司第九届董事会董事长，选举缪志强先生为公司第九届 董事会副董事长。 （2）审议通过《关于选举公司第九届董事会专门委员会 ...

Core Viewpoint - The release of the "Power Equipment Industry Stabilization Growth Work Plan (2025-2026)" by three government departments is a significant positive development for the industry, aiming to ensure steady growth and quality improvement in the power equipment sector [1][7]. Summary by Sections Overall Requirements - The plan emphasizes the need to adhere to the new development philosophy, promote high-quality development, and support the green and low-carbon transition in the energy sector [8]. Main Goals - The primary objectives for 2025-2026 include maintaining an average revenue growth rate of around 6% for traditional power equipment, ensuring stable revenue growth for new energy equipment, and achieving a 10% average revenue growth rate for leading enterprises [5][9]. Work Measures - **Improving Equipment Supply Quality**: Focus on enhancing the supply level of power equipment through technological breakthroughs and innovation in key components [10]. - **Expanding Domestic Effective Demand**: Leverage major energy projects to stabilize demand for power equipment and promote the development of wind and solar energy projects [10]. - **International Market Expansion**: Strengthen cooperation with emerging market countries in the wind, solar, and energy storage sectors, encouraging enterprises to explore overseas markets [11]. - **Accelerating Equipment Promotion and Application**: Implement policies to support the promotion of innovative products in the power equipment sector [12]. - **Optimizing Industry Development Environment**: Foster a competitive environment and establish industry standards to enhance quality and service [12]. - **Strengthening Standard Support**: Improve the standard system in the power equipment sector to drive quality enhancement and equipment updates [13]. - **Promoting Green and Intelligent Transformation**: Integrate new information technologies with power equipment to enhance efficiency and sustainability [13]. - **Enhancing Industry Chain Collaboration**: Support advanced manufacturing clusters in the power equipment sector to stabilize industry growth [14]. Guarantee Measures - **Strengthening Organizational Support**: Encourage collaboration between departments and local governments to stabilize growth in the power equipment industry [15]. - **Enhancing Monitoring and Analysis**: Establish mechanisms for monitoring industry data and addressing growth challenges [15]. - **Reinforcing Financial and Tax Support**: Implement tax incentives and financial services to support the high-quality development of the power equipment sector [16].