证券研究报告·公司点评报告·白酒Ⅱ 舍得酒业（600702） 2024 年半年报点评：主动调整，砥砺前行 2024 年 08 月 22 日 增持（下调） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|-------|-------|---------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 6056 | 7081 | 6357 | 6823 | 7698 | | 同比（%） | 21.86 | 16.93 | (10.22) | 7.32 | 12.83 | | 归母净利润（百万元） | 1685 | 1771 | 1148 | 1248 | 1439 | | 同比（%） | 35.31 | 5.09 | (35.20) | 8.72 | 15.33 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 5.06 | 5.32 | 3.45 | 3.75 | 4.32 | | P/E（ ...

证 券 研 究 报 告 舍得酒业（600702）2024 年中报点评 中性（下调） 业绩不及预期，库存尚待出清 目标价：54 元 当前价：50.00 元 事项： 公司发布 2024 年半年报，上半年实现营收 32.7 亿元，同降 7.3%；归母净利润 5.9 亿元，同降 35.7%；其中单 Q2 实现营收 11.7 亿元，同降 22.6%，归母净利 0.4 亿元，同降 88.4%。单 Q2 销售回款 15.2 亿元，同降 14.7%，经营活动现 金流净额-1.3 亿元，去年同期为 4.1 亿元，Q2 末合同负债 1.6 亿元，环比 Q1 末减少 0.7 亿元。 评论： Q2 报表下滑不及预期，主动去库存出清泡沫。公司 Q2 营收/利润分别同降 22.6%/88.4%，表现不及预期，判断主要系外部需求转弱下，公司主动调整消 化库存、降低回款发货要求所致。分产品看，Q2 中高档/普通酒收入同降 19.3%/47.3%，判断大单品品味舍得下滑 20%+，大众价格带的舍之道、沱牌特 级 T68、沱牌窖龄特曲等产品保持增长，定制开发品等普通酒下滑明显。分区 域看，Q2 四川省内收入同降 18.2%，省外同降 28.5% ...

证 2024 年 08 月 22 日 报 告 公 司 研 究 利润不及预期，短期去库释放压力 —舍得酒业（600702.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 2024 年 8 月 21 日，舍得酒业发布 2024 年中报。 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn 联系人：肖燕南 S1050123060024 xiaoyn@cfsc.com.cn | --- | --- | |----------------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-21 | | 当前股价（元） | 50 | | 总市值（亿元） | 167 | | 总股本（百万股） | 333 | | 流通股本（百万股） | 332 | | 52 周价格范围（元） | 50-149.85 | | 日均成交额（百万元） | 636.85 | 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《舍得酒业（600702）：收入符 合预期，利润略承压》2024-04-27 2、《舍得酒业（600702）：业绩符 合预期，多因素致利润承压》2024- 03-21 3 ...

2024年08月22日 食品饮料 舍得酒业(600702.SH) 淡季主动调整，业绩有所承压 推荐 ( 维持) 事项： 股价:50元 主要数据 | --- | --- | |-------------------|---------------------------------| | 行业 | 食品饮料 | | 公司网址 | www.tuopaishede.cn | | 大股东/持股 | 四川沱牌舍得集团有限公司/30.22% | | 实际控制人 | 郭广昌 | | 总股本(百万股) | 333 | | 流通A股(百万股) | 332 | | 流通B/H股(百万股) | | | 总市值(亿元) | 167 | | 流通A股市值(亿元) | 166 | | 每股净资产(元) | 21.05 | | 资产负债率(%) | 36.6 | 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】舍得酒业（600702.SH）*季报点评*收 入平稳增长，省内表现更优*推荐20240425 【平安证券】舍得酒业（600702.SH）*年报点评*收 入稳定增长，结构略回落*推荐20240320 证券分析师 张晋溢 投资咨询资格编号 S10 ...

股 票 研 究 股票研究 /[Table_Date] 2024.08.22 ——舍得酒业 2024H1 业绩点评 迈入调整，夯实基础 舍得酒业(600702) 食品饮料 [Table_Industry] /必需消费 [Table_Invest] 评级： 增持 [Table_Target] 目标价格： 68.02 上次评级: 增持 上次预测: 123.99 | --- | --- | --- | |----------|------------------|-----------------------| | | 訾猛(分析师) | 李耀(分析师) | | | 021-38676442 | 021-38675854 | | | zimeng@gtjas.com | liyao022899@gtjas.com | | 登记编号 | S0880513120002 | S0880520090001 | 本报告导读： 2024Q2 公司迈入调整期，利润表现低于预期；中期维度下看好白酒份额逻辑，舍得 有望在去库后实现成长性修复。 投资要点： [当前价格： Table_CurPrice] 50.00 [Table_Mark ...

业绩简评 2024 年 8 月 21 日，公司披露 24 年半年报，期间实现营收 32.7 亿元，同比-7.3%；实现归母净利 5.9 亿元，同比-35.8%。其中， 24Q2 实现营收 11.7 亿元，同比-22.7%；实现归母净利 0.4 亿元， 同比-88.4%。 经营分析 分产品看：24Q2 中高档/普通酒收入分别 8.8/1.5 亿元，同比分别 -19.4%/-47.3%。内部结构中，舍之道、沱牌 T68、沱牌窖龄特曲 仍录得不错增幅，沱牌定制酒品项优化对普通酒会有所拖累；24H1 夜郎古实现营收 1.7 亿元、同比增量近 1 亿，预计中高档下滑系 期内公司对核心单品品味控量、去库存所致，品味舍得年初至今 批价相对平稳。考虑结构弱化，叠加夜郎古占比提升、天马玻璃 等因素，24Q2 毛利率同比-11.0pct 至 60.9%。 分区域看：24Q2 省内/省外/电商分别实现营收 3.7/6.5/1.1 亿元， 同比-18.2%/-28.5%/-3.0%；经销商新增 112 家，退出 98 家，净 增加 14 家，Q2 末留存 2809 家。 24Q2 归母净利同比-19.7pct 至 3.5%，主要系毛 ...

业绩简评 2024 年 8 月 21 日，公司披露 24 年半年报，期间实现营收 32.7 亿元，同比-7.3%；实现归母净利 5.9 亿元，同比-35.8%。其中， 24Q2 实现营收 11.7 亿元，同比-22.7%；实现归母净利 0.4 亿元， 同比-88.4%。 经营分析 分产品看：24Q2 中高档/普通酒收入分别 8.8/1.5 亿元，同比分别 -19.4%/-47.3%。内部结构中，舍之道、沱牌 T68、沱牌窖龄特曲 仍录得不错增幅，沱牌定制酒品项优化对普通酒会有所拖累；24H1 夜郎古实现营收 1.7 亿元、同比增量近 1 亿，预计中高档下滑系 期内公司对核心单品品味控量、去库存所致，品味舍得年初至今 批价相对平稳。考虑结构弱化，叠加夜郎古占比提升、天马玻璃 等因素，24Q2 毛利率同比-11.0pct 至 60.9%。 分区域看：24Q2 省内/省外/电商分别实现营收 3.7/6.5/1.1 亿元， 同比-18.2%/-28.5%/-3.0%；经销商新增 112 家，退出 98 家，净 增加 14 家，Q2 末留存 2809 家。 24Q2 归母净利同比-19.7pct 至 3.5%，主要系毛 ...

舍得酒业 2024 年半年度报告 公司代码：600702 公司简称：舍得酒业 舍得酒业股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 151 舍得酒业 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完 整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人蒲吉洲、主管会计工作负责人邹庆利及会计机构负责人（会计主管人员）张小清声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资 者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司不存在特别重大风险。公司已 ...

证券代码：600702 证券简称：舍得酒业 公告编号：2024-033 舍得酒业股份有限公司 2024 年半年度经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号—行业信息披露》之《第 十二号—酒制造》的相关规定，现将公司 2024 年半年度主要经营数据（未经审计） 公告如下： 一、公司 2024 年半年度主要经营情况 （一）酒类产品按产品档次分类情况 （二）酒类产品按销售渠道分类情况 （三）酒类产品按地区分类情况 1 单位：万元 币种：人民币 产品名称 2024 年 1－6 月销售收入 2023 年 1－6 月销售收入 增减变动幅度（%） 中高档酒 260,148.07 275,604.69 -5.61 普通酒 38,401.29 51,325.10 -25.18 合计 298,549.36 326,929.79 -8.68 单位：万元 币种：人民币 渠道类型 2024 年 1－6 月销售收入 2023 年 1－6 月销售收入 增减变动幅度（%） 批发代理 272 ...

重要内容提示： 证券代码：600702 证券简称：舍得酒业 公告编号：2024-032 舍得酒业股份有限公司 关于股份回购实施结果暨股份变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2024 年 2 月 7 日，公司首次披露了本次回购方案，具体内容详见公司在上海 证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《舍得酒业关于推动公司"提质增效 重回报"暨以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》（公告编号：2024-004）。 截至本公告披露前，公司董监高、控股股东、实际控制人、回购股份提议人在此 期间均不存在买卖公司股票的情况。 四、 股份变动表 | 回购方案首次披露日 | 2024/2/7，由公司董事长蒲吉洲先生提议 | | | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2024/2/6~2024/8/5 | | | 预计回购金额 | 10,000 万元 | 万元~20,000 | | 回购价格上限 | 128.86 | 元/股 | | 回购用途 | | □减少注册资本 | | | √ ...