证 券 2024 年 04 月 26 日 研 究 收入符合预期，利润略承压 报 告 —舍得酒业（600702.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 2024 年 4月 26日，舍得酒业发布2024年一季报。 sunss@cfsc.com.cn 联系人：肖燕南 S1050123060024 投资要点 xiaoyn@cfsc.com.cn 基本数据 ▌收入增长符合预期，利润有所承压 2024-04-26 当前股价（元） 72.53 收入符合预期，利润略承压。2024Q1 总营收 21.05 亿元（同 总市值（亿元） 242 增 4.18%），归母净利润 5.50 亿元（同减 3.37%），扣非归 母净利润 5.46 亿元（同减 2.54%）。多因素致毛利率下滑， 总股本（百万股） 333 费 用 精 细 化 管 理 。 2024Q1 毛 利 率 74.16% （ 同 比 - 流通股本（百万股） 332 4.22pcts），主要系天马玻璃及夜郎古影响所致，同时 Q1 产 52周价格范围（元） 69.33-182.86 品结构略下行。2024Q1 净利率 26.09 ...

证券代码：600702 证券简称：舍得酒业 舍得酒业股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-004 £ 特定对象调研 £ 分析师会议 投资者关系 £ 现场参观 £ 业绩说明会 活动类别 £ 新闻发布会 R 路演活动 £ 媒体来访 £其他（视频+网络会议） 中信证券、中金公司、中信建投证券、华泰证券、广发证券、华创证券、国 泰君安证券、浙商证券、招商证券、兴业证券、天风证券、德邦证券、民生 证券、银河证券、信达证券、华西证券、方正证券、兴业证券、东北证券、 中泰证券、太平洋证券、华福证券、国信证券、华鑫证券、光大证券、东吴 证券、长江证券、开源证券、东亚前海证券、申万宏源证券、国投证券、国 金证券、东方证券、西部证券、野村证券、财通证券、招商基金、汇添富基 参与单位名称及 金、广发基金、嘉实基金、鹏华基金、博时基金、银华基金、平安基金、工 人员姓名 银瑞信基金、富达基金、中欧基金、华宝基金、前海开源基金、永赢基金、 ...

证券研究报告·公司点评报告·白酒Ⅱ 舍得酒业（600702） 2024Q1 季报点评：收入符合预期，期待弹性 2024 年 04月 26日 重现 证券分析师 孙瑜 买入（维持） 执业证书：S0600523120002 suny@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 研究助理 于思淼 营业总收入（百万元） 6,056 7,081 8,185 9,634 11,456 执业证书：S0600123070030 yusm@dwzq.com.cn 同比（%） 21.86 16.93 15.59 17.70 18.92 归母净利润（百万元） 1,685 1,771 2,050 2,492 3,058 股价走势 同比（%） 35.31 5.09 15.74 21.55 22.71 舍得酒业 沪深300 EPS-最新摊薄（元/股） 5.06 5.32 6.15 7.48 9.18 -1% P/E（现价&最新摊薄） 16.78 15.97 13.80 11.35 9.25 -7% -- 11 93 %% [ [TT aab bl l ...

华福证券 白酒Ⅲ 2024年04月25日 公 司 舍得酒业（ ） 600702.SH 买入（维持评级） 研 究 业绩预期平稳落地，聚焦重点单品合力向前 当前价格： 72.33元 目标价格： 113元 投资要点： 基本数据  事件： 总股本/流通股本(百万股) 333.17/332.27 流通A股市值(百万元) 24,033.06 舍得酒业发布24年一季报，24Q1公司实现营收21.05亿元，同比 每股净资产(元) 23.03 资产负债率(%) 32.92 增长4.13%；实现归母净利润5.50亿元，同比下降3.35%。公司去年 一年内最高/最低价(元) 188.75/68.00 一季度基数较高，预计二季度开始基数影响逐步减小后，营收逐季表 一年内股价相对走势 现向上可期。 公  中高端产品在23Q1高基数下维持增长，腰部力量持续夯实。 司 财 分产品看，公司中高端/普通酒24Q1分别实现营收17.25/2.38亿元， 报 同比分别增长3.31%/0.85%。公司坚持“稳价格、控库存、强动销”核 点 心原则，通过宴席营销、团购会销等方式推动终端动销。今年春节旺 评 季期间,沱牌开瓶率较去年增长163%，T6 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 白酒**2024年04月26日 舍 得酒业（600702）2024年一季报点评 推 荐 （首次） 目标价：100元 应对压力，积极调整 当前价：72.33元 事项： 华创证券研究所  公司发布2024年一季报，2024Q1实现总营收21.1亿元，同增4.1%；归母净 证券分析师：沈昊 利润 5.5亿元，同降 3.4%。销售回款 19.2亿元，同降 14.3%，经营性现金流 净额1.1亿元，同降52.2%，Q1末合同负债2.3亿元，环比下降0.4亿元。 邮箱：shenhao@hcyjs.com 执业编号：S0360521050001 评论： 证券分析师：欧阳予  收入端保持增长符合预期，大众价位的舍之道、T68继续招商放量。公司Q1 邮箱：ouyangyu@hcyjs.com 收入同增 4.1%符合预期。分产品看，Q1 中高档/普通酒收入分别同增 执业编号：S0360520070001 3.3%/0.9%，核心单品品味舍得将价盘维护放在优先位置，保持平稳，大众价 位带的舍之道、T68等单品继续招商铺货放量保持增长。夜郎古Q1轻装前行， 证券分析师：田晨曦 叠加舍得品牌及渠道赋 ...

业绩简评 2024 年 4月 25日公司披露24 年一季报，期内实现营收21.1 亿， 同比+4.2%；实现归母净利5.5 亿，同比-3.4%。 经营分析 产品端看，24Q1 中高档/普通酒分别实现营收17.3/2.4 亿，同比 +3.3%/+0.8%，我们预计 Q1 结构内部夜郎古低基数下相对高增， 以及 T68、舍之道等大众价位产品增速更优，结构扰动导致 24Q1 公司毛利率同比-4.2pct 至 74.2%。分区域看，24Q1 省内/省外分 别实现营收 5.4/14.2 亿，同比+12.2%/-0.1%，部分与 23Q1 基数 相关。 从盈利水平来看，24Q1 归母净利率同比-2.0pct至 26.1%，主要受 毛利率扰动，此外销售费用率同比-2.9pct，管理费用率-0.2pct， 营业税金及附加占比+0.5pct；截至 24Q1 末，合同负债余额 2.3 亿，同比-5.6 亿；24Q1 销售收现19.2 亿，同比-14.45%。 人民币(元) 成交金额(百万元) 公司战略笃定于大单品、全国化，抓手在于提升消费端认知拉力， 195.00 3,000 因此在营销团队扩充、激励制度保障、持续营销费投支持等 ...

食品饮料 公 2024年04月25日 司 报 舍得酒业(600702.SH) 告 收入平稳增长，省内表现更优 推荐 ( 维持 ) 事项： 舍得酒业发布2024年1季报，实现营业收入21.1亿元，同比增长4.1%；归母净 股价:72.33元 利5.5亿元，同比下滑3.4%。 公 主要数据 平安观点： 行业 食品饮料 司 公司网址 www.tuopaishede.cn ...

[Table_Title] 证券研究报告 保持自信坚韧，坚守长期主义 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年4月25日 [Table_ReportType] 点评报告 [T事ab件le：_S 2u 0m 2m 4ar年y]一 季度，公司实现营收 21.05 亿元，同比+4.18%；归母净利润 [T舍ab得le酒_S业toc k(A6n0d0R7an0k2]. SH) 5.5亿元，同比-3.37%。 投资评级 买入 点评： 上次评级 买入 ➢ 毛利率降幅较大，费效比逐步提升。一季度，公司销售收现19.17亿元， 同比-14.27%；经营净现金流 1.08 亿元，同比-52.41%，主要系收到的承 [T马ab铮le _ A u t食ho品r]饮 料行业首席分析师 兑汇票增加；毛利率同比-4.22pct至74.16%，我们预计与公司在大众价位 执业编号：S1500520110001 发力有关；销售费用率同比-2.93pct，伴随组织裂变优化，公司对费用的管 邮 箱： mazheng@cindasc.com 控更加精细，费效比有所提升；管理费用率同比-0.2pct；研发费用率同比 +0.54pct ...

1 / 10 2024 年第一季度报告 证券代码：600702 证券简称：舍得酒业 舍得酒业股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真 实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------|---------------------------------------------------------|--------|-------------------------- ...

公司报告 | 年报点评报告 舍得酒业（600702） 证券研究报告 2024年04月 06日 投资评级 收入端表现符合预期，利润端受结构变化&夜郎古并 行业 食品饮料/白酒Ⅱ 表影响低于收入增速 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 78.1元 23年业绩分拆：23年公司收入/归母净利润分别为70.81/17.71亿元（同比 +16.93%/+5.09%）；23Q4公司收入/归母净利润分别为18.36/4.76亿元（同 目标价格 元 比+27.58%/-1.91%）。 基本数据 受结构变化&夜郎古并表影响，23年/23Q4 公司利润增速低于收入增速。 A股总股本(百万股) 333.17 23年公司利润增速低于收入增速，或主因：①中高档利润率同比下降；② 流通A股股本(百万股) 332.27 夜郎古收入贡献增加。具体数据看： A股总市值(百万元) 26,020.39 ① 收入占比看，中高档酒收入占比基本持平。23年中高档酒/普通酒营业 流通A股市值(百万元) 25,950.25 收入56.55/9.05亿元（同比+15.96%/+16.11%）。 ② 量价方面看，中高档产品量增价减。量来看，23年酒类销量43 ...