e p y T t r o p e R _ e l b a T | t s r i F _ e l b T able_Firsta 华T 福 证 券Table_First|Table_Summary 食品饮料 Table_First|Table_ReportDate 2023年3月21日 公 司 Table_First|Table_Rating 研 舍得酒业（600702.SH） 买入(维持评级) 究 当前价格： 84元 营收稳健增长，沱牌第二曲线加大发力 目标价格： 128元 Table_First|Table_MarketInfo 基本数据 总股本/流通股本（百万股） 332/332 事件：舍得酒业发布2023年年报，23年公司实现营收70.81亿元，同比增长 16.93%；实现归母净利润17.71亿元，同比增长5.09%；实现扣非净利润17.16亿 总市值/流通市值（百万元） 27927/27927 元，同比增长5.61%。23Q4，公司实现营收18.36亿元，同比增长27.58%；实现 每股净资产（元） 21.71 归母净利润4.76亿元，同比下降1.91%。全年表现符合预期，23Q4盈利能力短期 资 ...

证券代码：600702 证券简称：舍得酒业 舍得酒业股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-003  特定对象调研  分析师会议 投资者关系  现场参观  业绩说明会 活动类别  新闻发布会  路演活动  媒体来访 其他（视频+网络会议） 中金公司、中信证券、中信建投证券、华泰证券、广发证券、华创证券、国泰 君安证券、财通证券、浙商证券、招商证券、平安证券、天风证券、德邦证券、 民生证券、银河证券、信达证券、华西证券、方正证券、兴业证券、东北证券、 中泰证券、海通国际、太平洋证券、华福证券、华鑫证券、光大证券、东吴证 券、长江证券、开源证券、东亚前海证券、申万宏源、国投证券、国金证券、 东方证券、西部证券、野村证券、汇添富基金、广发基金、嘉实基金、鹏华基 参与单位名称及 金、博时基金、银华基金、平安基金、工银瑞信基金、富达基金、中欧基金、 人员姓名 华宝基金、前海开源基金、永赢基金、天弘基金、恒越基金、鑫元基金、大成 基金、华富基金、泓德基金、兴合基金、广银理财、农银汇理、中加基金、云 ...

证 券 2024 年 03 月 21 日 研 究 业绩符合预期，多因素致利润承压 报 告 —舍得酒业（600702.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 2024 年 3月 19日，舍得酒业发布2023 年年度报告。 sunss@cfsc.com.cn 投资要点 基本数据 ▌ 业绩符合预期，利润受多因素影响 2024-03-20 当前股价（元） 84.05 2023 年公司总营收 70.81 亿元（同增 16.93%），归母净利润 总市值（亿元） 280 17.71 亿元（同增 5.09%）；2023Q4 总营收 18.36 亿元（同 总股本（百万股） 333 增 27.58%），归母净利润 4.76 亿元（同减 1.91%）。公司业 绩符合预期，利润增速稍慢主要系：1）产品结构变化，沱牌 流通股本（百万股） 332 产品占比上升，毛利率同比下降 3.2pct 至 74.50%。2）期间 52周价格范围（元） 69.33-198.98 费用率上升，其中销售费用率同比上升 1.4pct，管理费用率 日均成交额（百万元） 858.85 同比下降 0.7pct。3 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 食品饮料/必需消费 [ Table_Main[舍ITnaf 得bol]e 酒_Ti业tle]( 600702) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 潜力仍在，迎难而上 目标价格： 127.40 上次预测： 170.10 公 ——舍得酒业2023 年报点评 当前价格： 84.05 司 訾猛(分析师) 李耀(分析师) 2024.03.20 更 021-38676442 8621-38675854 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 zimeng@gtjas.com liyao022899@gtjas.com 证书编号 S0880513120002 S0880520090001 52周内股价区间（元） 69.33-198.98 报 总市值（百万元） 28,003 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 333/332 流通 B股/H股（百万股） 0/0 公司发布2023年报，舍得系列在存量竞争下仍受益份额集中；展望后续，行业弱复 流通股比例 100% 苏下公司具备基酒、品牌及渠道优势，具备穿越周期的能力。 日均成交量（ ...

[Table_MainInfo] 公司研究/食品/饮料 证券研究报告 舍得酒业（600702）公司年报点评 2024年03月21日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 省外市场持续发力，新一轮股权激励推进 股票数据 [Table_Summary] 0[3Ta月b2le0_日S收to盘ck价（In元fo）] 84.05 投资要点： 52周股价波动（元） 68.00-204.55 总股本/流通A股（百万股） 333/332  事件。公司发布2023年年报：公司2023年实现营业总收入70.81亿元，同 总市值/流通市值（百万元） 28003/27927 比+16.9%，归母净利润17.71亿元，同比+5.1%，其中Q4单季实现营业总 相关研究 收入18.36亿元，同比+27.6%，归母净利润4.76亿元，同比-1.9%。同时公 [《Ta Qb 3l收e_入R稳ep健o增rt长In，fo激] 励落地释放经营活力》 告 2023 年利润分配方案：每 10 股派发现金红利 21.50 元（含税），分红率 2023.10.26 为40.2%。 《拟推动员工持股计划，加速全国化市场布 23Q4 ...

舍得酒业：年报符合预期，利润增速有望企稳 舍得酒业（600702.SH）/食 证券研究报告/公司点评 2024年3月21日 品饮料 [Table_Industry] [评Ta级bl：e_买Tit入le（] 维持） [公Ta司bl盈e_利Fin预an测ce及1] 估值 市场价格：84.05元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 6,056 7,081 8,116 9,174 10,269 分析师：范劲松 增长率yoy% 21.86% 16.93% 14.62% 13.03% 11.94% 执业证书编号：S0740517030001 净利润（百万元） 1,685 1,771 2,065 2,350 2,643 电话：021-20315138 增长率yoy% 35.31% 5.09% 16.56% 13.81% 12.50% 每股收益（元） 5.06 5.32 6.20 7.05 7.93 Email：fanjs@zts.com.cn 每股现金流量 3.12 2.15 5.50 6.09 7.04 分析师：何长天 净资产收益率 25.78% 23.43% 23.17 ...

2024年3月21日 公司研究 业绩符合预期，24 年持续进击 ——舍得酒业（600702.SH）2023 年年报点评 要点 买入（维持） 当 前价：84.89元 事件：舍得酒业发布2023年年报，23年实现总营收70.81亿元，同比增长 16.93%，实现归母净利润17.71亿元，同比增长5.09%。Q4单季实现总营收 18.36亿元，同比增长27.58%，归母净利润4.76亿元，同比减少1.91%。公司 作者 23年合计派发现金红利7.12亿元（含税）、占归母净利润比例40.19%。 分析师：叶倩瑜 执业证书编号：S0930517100003 舍之道、T68收入增长亮眼，品味舍得增速慢于平均。23年行业面临一定压力、 021-52523657 商务需求略为平淡，公司收入端仍实现较好增长、亦基本符合我们此前预期， yeqianyu@ebscn.com Q4收入同比增幅达到27.6%、环比提速。分产品看，23年中高档酒/普通酒销 分析师：杨哲 售收入分别为56.55/9.05亿元，同比增长15.96%/16.11%，进一步拆分量价看， 执业证书编号：S0930522080001 021-52523795 23 ...

舍得酒业 2023 年年度报告 公司代码：600702 公司简称：舍得酒业 舍得酒业股份有限公司 2023 年年度报告 1 / 203 舍得酒业 2023 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 上会会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人蒲吉洲、主管会计工作负责人邹庆利及会计机构负责人（会计主管人员）张小清 声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经上会会计师事务所(特殊普通合伙)审计，公司2023年度共实现归属于母公司股东的净利润 1,771,304,355.44元，加上年初未分配利润余额4,958,342,570.70元，扣除因会计政策变更调整 的年初未分配利润1,277,984.73元及2022年度的利润分配499,793,968.50元，2023年度可供股东 分配的利润合计6,228,574,97 ...

2024年 3月 19 日，公司披露2023 年年报。23 年实现营收70.8 亿，同比+16.9%；实现归母净利17.7 亿元，同比+5.1%。其中 23Q4 实现营收18.4 亿，同比+27.6%；实现归母净利 4.8 亿，同比-1.9%。 业绩兑现符合预期、结构&费用投放阶段性影响利润弹性、分红率 提升至 40%。从产品结构看，23年全年中高档/普通酒分别实现营 收 56.6/9.1 亿元，同比+16.0%/+16.1%，其中中高档酒内部由于 舍之道高增、夜郎古并表效应（表观 23 年 1.79 亿，测算毛利率 33%），结构略有弱化，且材料成本上行，影响毛利率同比-2.8pct 至 83.2%；普通酒结构相对企稳，全年毛利率同比+0.4%至 49.3%。 单 23Q4 看，中高档/普通酒分别实现营收 15.1/2.1 亿元，同比 +33.8%/-1.7%，整体公司毛利率同比-3.5pct 至72.3%。 利润端，23 年归母净利-2.8pct 至 25.0%，其中单 Q4 归母净利- 人民币(元) 成交金额(百万元) 7.8pct 至25.9%。23Q4 除毛利率扰动外，销售费用率、管理费用 207. ...

舍[Ta得ble酒_Sto业ckN（am6eR0p0tT7yp0e2] ） 公司研究/公司点评 符合预期，静待行业拐点 ——舍得酒业 23 年报点评 投资评级：买入（维持） 主要观点： [Table_Rank] 报告日期： 2024-03-20 [⚫T ab公le_司Su发m布ma2r0y]2 3年业绩： ➢ 23Q4：收入18.4亿（+27.6%），归母4.8亿（-1.9%），扣非4.6亿 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 84.89 （-1.4%）。 近12个月最高/最低（元） 204.55/68.00 ➢ 23年：收入70.8亿（+16.9%），归母17.7亿（+5.1%），扣非17.2 总股本（百万股） 333 亿（5.6%）。 流通股本（百万股） 332 ➢ 收入、利润基本符合市场预期。 流通股比例（%） 99.73 总市值（亿元） 283 ⚫ 收入：中高档量增价减 流通市值（亿元） 282 ➢ 23年收入70.8亿，同比+16.9%。其中，白酒业务实现收入65.6亿 [公Ta司ble价_C格ha与rt]沪 深300走势比较 元，同比+16.0%，销量4.35万千升，同比+5.2%，吨 ...