证 2024 年 08 月 22 日 报 告 公 司 研 究 利润不及预期，短期去库释放压力 —舍得酒业（600702.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 2024 年 8 月 21 日，舍得酒业发布 2024 年中报。 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn 联系人：肖燕南 S1050123060024 xiaoyn@cfsc.com.cn | --- | --- | |----------------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-21 | | 当前股价（元） | 50 | | 总市值（亿元） | 167 | | 总股本（百万股） | 333 | | 流通股本（百万股） | 332 | | 52 周价格范围（元） | 50-149.85 | | 日均成交额（百万元） | 636.85 | 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《舍得酒业（600702）：收入符 合预期，利润略承压》2024-04-27 2、《舍得酒业（600702）：业绩符 合预期，多因素致利润承压》2024- 03-21 3 ...

2024年08月22日 食品饮料 舍得酒业(600702.SH) 淡季主动调整，业绩有所承压 推荐 ( 维持) 事项： 股价:50元 主要数据 | --- | --- | |-------------------|---------------------------------| | 行业 | 食品饮料 | | 公司网址 | www.tuopaishede.cn | | 大股东/持股 | 四川沱牌舍得集团有限公司/30.22% | | 实际控制人 | 郭广昌 | | 总股本(百万股) | 333 | | 流通A股(百万股) | 332 | | 流通B/H股(百万股) | | | 总市值(亿元) | 167 | | 流通A股市值(亿元) | 166 | | 每股净资产(元) | 21.05 | | 资产负债率(%) | 36.6 | 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】舍得酒业（600702.SH）*季报点评*收 入平稳增长，省内表现更优*推荐20240425 【平安证券】舍得酒业（600702.SH）*年报点评*收 入稳定增长，结构略回落*推荐20240320 证券分析师 张晋溢 投资咨询资格编号 S10 ...

股 票 研 究 股票研究 /[Table_Date] 2024.08.22 ——舍得酒业 2024H1 业绩点评 迈入调整，夯实基础 舍得酒业(600702) 食品饮料 [Table_Industry] /必需消费 [Table_Invest] 评级： 增持 [Table_Target] 目标价格： 68.02 上次评级: 增持 上次预测: 123.99 | --- | --- | --- | |----------|------------------|-----------------------| | | 訾猛(分析师) | 李耀(分析师) | | | 021-38676442 | 021-38675854 | | | zimeng@gtjas.com | liyao022899@gtjas.com | | 登记编号 | S0880513120002 | S0880520090001 | 本报告导读： 2024Q2 公司迈入调整期，利润表现低于预期；中期维度下看好白酒份额逻辑，舍得 有望在去库后实现成长性修复。 投资要点： [当前价格： Table_CurPrice] 50.00 [Table_Mark ...

业绩简评 2024 年 8 月 21 日，公司披露 24 年半年报，期间实现营收 32.7 亿元，同比-7.3%；实现归母净利 5.9 亿元，同比-35.8%。其中， 24Q2 实现营收 11.7 亿元，同比-22.7%；实现归母净利 0.4 亿元， 同比-88.4%。 经营分析 分产品看：24Q2 中高档/普通酒收入分别 8.8/1.5 亿元，同比分别 -19.4%/-47.3%。内部结构中，舍之道、沱牌 T68、沱牌窖龄特曲 仍录得不错增幅，沱牌定制酒品项优化对普通酒会有所拖累；24H1 夜郎古实现营收 1.7 亿元、同比增量近 1 亿，预计中高档下滑系 期内公司对核心单品品味控量、去库存所致，品味舍得年初至今 批价相对平稳。考虑结构弱化，叠加夜郎古占比提升、天马玻璃 等因素，24Q2 毛利率同比-11.0pct 至 60.9%。 分区域看：24Q2 省内/省外/电商分别实现营收 3.7/6.5/1.1 亿元， 同比-18.2%/-28.5%/-3.0%；经销商新增 112 家，退出 98 家，净 增加 14 家，Q2 末留存 2809 家。 24Q2 归母净利同比-19.7pct 至 3.5%，主要系毛 ...

业绩简评 2024 年 8 月 21 日，公司披露 24 年半年报，期间实现营收 32.7 亿元，同比-7.3%；实现归母净利 5.9 亿元，同比-35.8%。其中， 24Q2 实现营收 11.7 亿元，同比-22.7%；实现归母净利 0.4 亿元， 同比-88.4%。 经营分析 分产品看：24Q2 中高档/普通酒收入分别 8.8/1.5 亿元，同比分别 -19.4%/-47.3%。内部结构中，舍之道、沱牌 T68、沱牌窖龄特曲 仍录得不错增幅，沱牌定制酒品项优化对普通酒会有所拖累；24H1 夜郎古实现营收 1.7 亿元、同比增量近 1 亿，预计中高档下滑系 期内公司对核心单品品味控量、去库存所致，品味舍得年初至今 批价相对平稳。考虑结构弱化，叠加夜郎古占比提升、天马玻璃 等因素，24Q2 毛利率同比-11.0pct 至 60.9%。 分区域看：24Q2 省内/省外/电商分别实现营收 3.7/6.5/1.1 亿元， 同比-18.2%/-28.5%/-3.0%；经销商新增 112 家，退出 98 家，净 增加 14 家，Q2 末留存 2809 家。 24Q2 归母净利同比-19.7pct 至 3.5%，主要系毛 ...

舍得酒业 2024 年半年度报告 公司代码：600702 公司简称：舍得酒业 舍得酒业股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 151 舍得酒业 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完 整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人蒲吉洲、主管会计工作负责人邹庆利及会计机构负责人（会计主管人员）张小清声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资 者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司不存在特别重大风险。公司已 ...

整次会议请面向财通证券的受邀嘉宾在任何情况下财通证券研究人员及演讲嘉宾所表述的意见并不构成对任何人的投资建议投资者应充分了解各类投资风险自主做出决策并自行承担投资风险未经财通证券及演讲嘉宾书面 各位投资者大家上午好我是台中食品饮料研究院任静欣欢迎大家来到我们舍得的金融争锋交流的这样一个电话会议我们本次的话是有邀请到了公司的IR领导陈总来为大家做一个详细的分享陈总您好你好梁老师各位投资者上午好好勒非常抱歉让大家久等我们现在就正式开始交流陈总我这边的话也是想跟您再 先了解一下就是市场比较关心的这个一个是端午的一个冻销的一个情况因为毕竟端午还是以宴席为主然后咱们今年的可能重心也在这个宴席方面有些人想了解一下这块的一个情况方便你分享一下吧谢谢端午宴席表现舍得的情况还是比较不错的我们几个单品像我们的主一大单品平威舍得包括我们 最近几年,柯老师都非常不错地说得到其实在端午的时候的这个在宴席场景的这个表现还是比较不错的当然这个也是因为我们从青年以来了我们内部也是对宴席这个场景是做了不管是在战略上还是从资源投入上是更重视了 所以目前来看的话整体的反馈还是比较不错的尤其从验试的场次数来看的话还是比较不错的另一方面确实整个二季度 ...

本次电话会议仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户以及受邀客户使用会议嘉宾的观点仅代表其个人观点不代表国海证券的观点也不构成任何投资建议会议严禁录音或转发否则将承担相应的法律责任国海证券就此保留一切法律权利在任何情况下国海证券及其员工 主讲嘉宾提示本次会议中应避免传播尚未公开的内幕信息诋毁同行的言论确保会议内容合法合规各位投资者大家下午好今天的话我们也是很荣幸的邀请到了舍得久夜的阿阿夏总为我们做这个线上的这个策略会的小范围的这个交流 那接下来的话就是我们就直接开始这个交流那个请这个会议秘书播报一下我们的这个提问方式大家好如需提问电话端的参会者请先按话机上的信号键再按数字一网络端的参会者您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮是请语音提问谢谢 大家好如需提问电话端的参会者请先按话机上的信号键再按数字一网络端的参会者您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问谢谢 好的在这个等待大家提问的过程中我先抛砖引玉的问几个大家可能比较普遍关心的问题夏总您能不能先跟我们简单的介绍一下咱们公司二季度以来的整体的一个经营状况好的刘总因为二季度以来其实大家可能跟踪下来都有发现公司四五月份 回看 ...

目前所通知已经确定状态,才能开始播放你的声明。 向财通证券的受邀嘉宾在任何情况下财通证券研究人员及演讲嘉宾所表述的意见并不构成对任何人的投资建议投资者应充分了解各类投资风险自主做出决策并自行承担投资风险未经财通证券及演讲嘉宾书面授权许可任何机构和个人不得以任何形式转发复制引用会议的内容与观点包括不得制作镜像及指向链接 不得传播音频视频图片文字等内容如有上述行为台通证券保留追究相关方法律责任的权利各位投资者大家上午好我是台通视频饮料研究员任金星欢迎大家来到我们这个舍得的这个经营专业交流的这样一个电话会议我们本次的话是有邀请到了这个公司的IR领导陈总来为大家做一个详细的分享陈总你好你好任老师 各位同学上网好非常抱歉让大家久等啊我们现在就正式开始交流啊陈总我这边的话也是想跟您再先了解一下就是市场比较关心的这个一个是端午的一个冻销的一个情况因为毕竟端午还是以宴席为主然后咱们今年的可能重心也在这个宴席方面有些人想了解一下这块的一个情况方面您分享一下吧谢谢端午宴席 表现舍得的情况还是比较不错的我们几个单品像我们的独一大单品品味舍得包括我们最近几年是都非常不错的舍之道其实在端午的时候的这个在宴席场景的这个表现还是比较不错的 ...

有一个大董来跟我们进行分享,就是,喂,大董在线是吗?在线呢,106哦,对 一般就我先高端问你两个问题因为大家现在也很关心一个是我们现在也是做Q2的话其实四五月份已经做完了我不知道我们现在大概的一个回款进度还有包括我们现在目前的一个库存水平是怎样的好的一定就简单互道一下因为从行业角度来说 嗯四五月份都是相对一个偏占偏占一个时间嘛因为大家可能更多是在端午前后在发逆所以我们目前看我们整个端午那个什么就算是在铺那个端午的货目前看一下公司的反馈直接效果比较好然后四五月份的主要的动作也在去动那个什么去那个去库存强动销然后整体的表现上面应该还多方面都还比较好 明白 我们现在大家库存水平跟之前一季度环境来看的话是一个怎样的趋势呢应该是这种延续状态把这个优优向下因为我基本上四五月份可能大家跟踪下来我的产品的发货都偏慢一点明白 那我们经销商的一个备货经济性如何呀 我刚才互道了一下我们目前就感受我们现在暂时要出货发货节奏还是比较好的就是说比较好的情况下也就说明我的客户其实大家都应该状态都比较好能够持续拿货如果他们都有压力那我们的发货肯定也会有压力的嗯明白对就是我们二期之后能不能帮忙再猜一下就是细分了几个事业部的一个表现怎么样 其实 ...