股 票 研 究 [Table_industryInfo] 军工/可选消费品 [ Table_Main[中ITnaf 航bol]e 重_Ti机tle]( 600765) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 内需稳步提升，外贸增长加速 目标价格： 27.17 上次预测： 27.17 公 ——中航重机2024 年一季度业绩预告点评 当前价格： 18.20 司 彭磊(分析师) 周明頔(研究助理) 2024.04.22 更 010-83939806 010-83939792 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 penglei018712@gtjas.com zhoumingdi028698@gtjas.co 报 证书编号 S0880518100003 mS0 880123070156 5 总2 市周 值内 （股 百价 万区 元间 ）（ 元） 13.20 2- 62 ,7 9. 648 4 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 1,482/1,469 流通 B股/H股（百万股） 0/0 预计2024年第一季度营业收入26.48亿元（+13%），归母净利润3.19亿元（+18%）， ...

中航重机股份有限公司 证券代码：600765 证券简称：中航重机 公告编号：2024-024 关于持股5%以上股东拟吸收合并其全资子公司的提 示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 责任。 二、《吸收合并协议》的主要内容 （一）甲乙双方同意实行吸收合并，甲方吸收乙方后继续存在，乙方解散 并注销。 重要内容提示： 中航重机股份有限公司（以下简称"公司"）持股 5%以上股东中国贵 州航空工业（集团）有限责任公司（以下简称"贵航集团"）与公司 股东贵州盖克航空机电有限责任公司（以下简称"盖克公司"）签署 了《吸收合并协议》。贵航集团拟吸收合并盖克公司，盖克公司解散 并注销，同时将其持有的 19,034,864 股公司股票（占公司总股本的 1.28%）以非交易过户方式转让给贵航集团。 本次吸收合并为持股 5%以上股东贵航集团吸收合并全资子公司盖克公 司，不涉及向市场增持或减持公司股份的情形。本次吸收合并不会导 致公司控股股东或实际控制人发生变化，不会对公司人员、资产、财 务、业务、机构等方面的独立性产生影响，不会对公 ...

证券代码：600765 证券简称：中航重机 公告编号：2024-025 中航重机股份有限公司 关于股东权益变动的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带责任。 重要内容提示： 克公司，盖克公司解散并注销，同时将其持有的 19,034,864 股公司股票（占公 司总股本的 1.28%）以非交易过户方式转让给贵航集团。有关涉及股权变动情况 如下： | 股东名称 | 本次权益变动前 | | 本次变动数量 | 本次权益变动后 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 持股数量（股） | 占比 | （股） | 持股数量（股） | 占比 | | 贵航集团 | 90,354,320 | 6.10% | 19,034,864 | 109,389,184 | 7.38% | | 盖克公司 | 19,034,864 | 1.28% | -19,034,864 | 0 | 0.00% | | 合计 | 109,389,184 | 7.38% | 0 | 109,389,184 | ...

证券代码：600765 证券简称：中航重机 公告编号：2024-023 中航重机股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 28 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 468,350,628 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 31.6122 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 参加会议的股东及股东代表（包括网络和非网络方式）计 28 人，代表股份 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 4 月 10 日 (二) 股东大会召开的地点：贵州省贵阳市双龙航空港经济区多彩航空总部 1 号楼 5 层公司会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 468,350,628 股，占公司有表决权 ...

北京市嘉源律师事务所关于 中航重机股份有限公司 2023年年度股东大会的法律意见书 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国·北京 я e liter : Pr IA YUAN LAW OFFICES 北京 BEIJING·上海 SHANGHAI·深圳 SHENZHEN·香港 HONG KONG·广州 GUANGZHOU·西安 XI'AN 致:中航重机股份有限公司 北京市嘉源律师事务所 关于中航重机股份有限公司 2023年年度股东大会的法律意见书 嘉源(2024)-04-230 北京市嘉源律师事务所(以下简称"本所")接受中航重机股份有限公司 (以下简称"公司")的委托,根据现行有效的《中华人民共和国公司法》 (以下简称"《公司法》")《上市公司股东大会规则》（以下简称"《股东大会 规则》")等现行有效的法律、行政法规、部门规章、规范性文件(以下简称 "法律法规"）以及《中航重机股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 的有关规定,指派本所律师对公司2023年年度股东大会(以下简称"本次股东大 会")进行见证,并依法出具本法律意见书。 为出具本法律意见书,本所指派律师现场见证了本次股东大会, ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price of 27.37 CNY per share, indicating an expected performance that exceeds the market by 5%-15% over the next 12 months [4]. Core Views - The company announced its Q1 2024 earnings forecast, expecting revenue of 2.648 billion CNY, a year-on-year increase of approximately 13%, and a net profit attributable to shareholders of 319 million CNY, a year-on-year increase of around 18% [2]. - The anticipated revenue growth is attributed to stable market demand and a full production schedule, with significant contributions from the foreign trade market, which is expected to generate 264 million CNY, reflecting a year-on-year growth of 96.42% and a quarter-on-quarter growth of 25.89% [2]. - The company aims for a full-year revenue target of 11.9 billion CNY and a profit target of 1.86 billion CNY for 2024, representing year-on-year growth of 12.51% and 15.86%, respectively [2]. Financial Summary - The company forecasts its EPS for 2024, 2025, and 2026 to be 1.07 CNY, 1.29 CNY, and 1.59 CNY per share, respectively, with a corresponding PE ratio of 26 times for 2024 [2][3]. - The projected revenue for 2024 is 12.255 billion CNY, with a growth rate of 15.9%, and the net profit is expected to reach 1.585 billion CNY, reflecting a growth rate of 19.3% [3][8]. - The report highlights a stable profit margin, with the net profit margin for Q1 2024 estimated at 12.05%, maintaining a high level compared to the previous year [2].

Investment Rating - The investment rating for AVIC Heavy Machinery is "Buy" with a previous rating of "Buy" as well [1]. Core Views - The company is expected to achieve a revenue of 2.648 billion yuan in Q1 2024, representing a 13% increase, and a net profit attributable to shareholders of 319 million yuan, which is an 18% increase. The net profit excluding non-recurring items is projected to be 290 million yuan, reflecting an 8% increase [1]. - The company is positioned for high growth and low valuation in the aerospace forging sector, with expectations for accelerated growth in 2024 as high-end production capacity is gradually released. The year 2023 is viewed as a strategic transformation year for the company [1]. - The report highlights that the military industry is expected to recover in 2024, benefiting the company as new models enter mass production. The company is also enhancing its market share in high-end equipment [1]. - The demand for commercial aircraft and foreign trade is robust, with significant growth in the forging market anticipated, driven by the C919 aircraft entering mass production [1]. - Profit forecasts indicate that the net profit attributable to shareholders is expected to reach 1.677 billion yuan, 2.170 billion yuan, and 2.705 billion yuan for the years 2024, 2025, and 2026 respectively, with a compound annual growth rate (CAGR) of 27% [1]. Summary by Sections Financial Performance - In Q1 2024, the company reported a revenue of 2.648 billion yuan, up 13% year-on-year, and a net profit of 319 million yuan, up 18% year-on-year. The foreign trade revenue reached 264 million yuan, marking a 96.42% increase year-on-year and a 25.89% increase quarter-on-quarter [1]. - The company’s revenue for 2023 was 10.577 billion yuan, with a slight increase of 0.1% compared to 2022. The net profit for 2023 was 1.329 billion yuan, reflecting an 11% increase [2][5]. Market Outlook - The aerospace forging market is entering a golden development period, with the military aircraft forging market expected to reach 1,593 billion yuan by 2031, and the commercial aircraft forging market projected to exceed 2,500 billion yuan [1]. - The report anticipates that the market will concentrate towards leading companies, with AVIC Heavy Machinery's subsidiaries positioned as leaders in various forging sectors [1]. - The company is expected to benefit significantly from the acceleration of domestic large aircraft production, with plans for the C919 to reach an annual production capacity of 150 units in the next five years [1]. Strategic Developments - The company is actively expanding its production capacity and enhancing its competitive edge through acquisitions and technological advancements, including the acquisition of an 80% stake in Hongshan Forging and investments in advanced forging facilities [1]. - The integration of the supply chain is being prioritized, with efforts to enhance collaboration with major international players such as Boeing and Airbus, leading to a significant increase in foreign trade orders and revenue [1].

一季度喜迎开门红，双流水专项&一体化降本步入收获期 中航重机(600765.SH)/国防 证券研究报告/公司点评 2024年4月10日 军工 [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：16.24 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 10,570 10,577 11,845 13,802 15,450 分析师：陈鼎如 增长率yoy% 20% 0% 12% 17% 12% 执业证书编号：S0740521080001 净利润（百万元） 1,202 1,329 1,606 1,881 2,185 Email：chendr01@zts.com.cn 增长率yoy% 35% 11% 21% 17% 16% 每股收益（元） 0.81 0.90 1.08 1.27 1.47 每股现金流量 0.52 0.40 0.88 2.55 0.24 分析师：马梦泽 净资产收益率 11% 11% 12% 12% 13% 执业证书编号：S0740523060003 P/E 20.0 18.1 15.0 12.8 11.0 P ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04月 08日 中航重机（600765.SH） 贯彻创新驱动战略，深化协同研发布局 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 10,570 10,577 12,809 15,307 17,924 股票信息 增长率yoy（%） 20.2 0.1 21.1 19.5 17.1 归母净利润（百万元） 1,200 1,329 1,616 1,953 2,330 行业 国防军工 增长率yoy（%） 34.8 10.7 21.7 20.8 19.3 2024年4月3日收盘价（元） 14.83 ROE（%） 12.3 11.4 12.8 13.5 14.3 总市值（百万元） 21,971.32 EPS最新摊薄（元） 0.81 0.90 1.09 1.32 1.57 流通市值（百万元） 21,780.50 P/E（倍） 19.2 17.3 14.2 11.8 9.9 总股本（百万股） 1,481.55 P/B（倍） 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 流通股本（百万股） 1,468.68 资料来源：公司财报，长 ...

业绩简评 2024 年 4月 8日公司发布2024 年一季度业绩预告，一季度预计实 现营收26.5 亿（同比+13.1%），实现归母3.2亿（同比+17.9%）。 经营分析 公司持续推进主力军工程，高端装备市场占有率稳步提升，商用 飞机和外贸业务增长加速，其中外贸业务增长强劲，实现收入2.64 亿元（同比+96.4%，环比+25.9%）。公司募投产能稳步落地，赛道 高景气下为营业收入提升提供有力支撑。 公司材料集采加强、精益生产项目推进、技术和管理创新发力、 材料循环利用，降本增效取得实效，盈利能力得到提升，彰显航 空锻造龙头业绩增长潜力。 公司24 年营收目标119 亿，同比+12.5%；利润总额目标 18.6 亿， 人民币(元) 成交金额(百万元) 同比+15.9%。公司股权激励解锁条件为 24-27 年营收复合增速 31.00 1,400 12%，营业利润率15.6%、16.0%、16.4%、16.8%，在一季度业绩稳 28.00 1,200 1,000 健增长基础上全年业绩增长可期。 25.00 800 公司持续推进业务纵向延伸，上游延伸高温合金、钛合金材料回 22.00 600 19.00 收业务， ...