中航重机股份有限公司2025 年年度报告 公司代码：600765 公司简称：中航重机 中航重机股份有限公司 2025 年年度报告 1 / 224 中航重机股份有限公司2025 年年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、大信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人冉兴、主管会计工作负责人石永勇及会计机构负责人（会计主管人员）李宇声明： 保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 2026年3月11日，公司召开第八届董事会第一次会议，审议通过了《2025年度利润分配预案》 ，经董事审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案：公司拟向股东利润分配比例为35% ，应分配股利金额为人民币213,087,561.40元。根据《上市公司股票回购规则》第十八条：上市公 司以现金为对价，采用要约方式、集中竞价方式回购股份的，视同上市公司现金分红，纳入现金 分 ...

证券代码：600765 证券简称：中航重机 公告编号：2026-009 中航重机股份有限公司 第八届董事会第一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 中航重机股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第一次会议于2026 年3月11日在上海以现场加视频方式召开。会议由董事长冉兴主持，应到董事9 名，实到董事8名，其中独立董事余波委托独立董事王立平代为表决。公司高级 管理人员列席会议。本次会议的召开符合《公司法》和《公司章程》等有关规定。 会议以书面表决方式审议通过如下事项： 一、审议通过了《2025年度董事会工作报告》 经审议，会议认为《2025年度董事会工作报告》内容完整、重点突出、表述 严谨，全面客观反映了公司年度经营管理、治理运行及未来发展思路，有效提升 了公司治理效能与决策科学性，同意《2025年度董事会工作报告》。 该议案需提交股东会审议批准。 表决情况：9 票同意、0 票反对、0 票弃权。 表决结果：通过。 二、审议通过了《2025年度总经理工作报告》 该议案需提交股东会审议批准。 ...

证券代码：600765 证券简称：中航重机 公告编号：2026-010 中航重机股份有限公司 2025年度利润分配预案的公告 ●每股分配比例；A 股每 10 股派发现金红利 0.0843 元（含税）。 ●本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日期将在 权益分派实施公告中明确。 ●如在本公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，公司股本总额因限制 性股票回购注销、新增股份上市、股权激励授予行权、可转债转股、股份回购 等事项发生变化的，公司拟维持分配总额不变，相应调整分配比例。 ●不触及《上海证券交易所股票上市规则（2025 年 4 月修订）》（以下简称《股票 上市规则》）第 9.8.1 条第一款第（八）项规定的可能被实施其他风险警示的情 形。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、利润分配方案内容 经大信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至 2025 年 12 月 31 日公司 年末可供分配利润为 925,892,880.56 元。 经董事会决议，本次利润分配方案如下 ...

Investment Rating - The report suggests focusing on investment targets with large market space, high barriers, and high performance elasticity, particularly in sectors expected to experience high growth such as new aviation equipment, missiles, unmanned equipment, military trade, domestic large aircraft, gas turbines, and commercial aerospace [5][30]. Core Insights - The report highlights that the military industry is driven by three macro factors: national defense policy, geopolitical environment, and domestic military expenditure, indicating an upward trend for the industry [2][31]. - It emphasizes the structural characteristics of traditional equipment showing steady growth while new combat power equipment is expected to see high growth, with military trade and civil-military integration opening up growth ceilings for military enterprises [2][30]. - The analysis of the military industry from 2020 to 2025 indicates that significant price inflation in certain segments, driven by equipment upgrades and increased usage, has led to substantial profit elasticity [1][23]. Summary by Sections Review of Military Industry Trends - The report reviews the military industry from 2020 to 2025, noting that the growth was primarily driven by national defense policies and the release of new equipment, leading to a "Davis double-click" market dynamic [14][16]. - It also discusses the impact of geopolitical events, such as the Russia-Ukraine war, on military stock performance, particularly in the U.S. market, where military stocks have seen significant valuation increases despite not achieving rapid growth in fundamentals [25][26]. Key Sectors to Watch - The report identifies key sectors to focus on, including: - **Aviation New Equipment**: Emphasizing the importance of new models and increased usage [8]. - **Missiles**: Highlighting the potential for high elastic growth due to low baselines and strong consumption attributes [8]. - **Unmanned Equipment**: Noting the maturation of China's unmanned equipment industry and its expected high growth during the 14th Five-Year Plan [8]. - **Military Trade**: Recognizing military trade as a significant growth driver for established military enterprises [8]. - **Domestic Large Aircraft**: Indicating that the large aircraft industry is entering a period of accelerated development [8]. - **Gas Turbines**: Focusing on the high demand driven by data center electricity needs [9]. - **Commercial Aerospace**: Identifying it as a super track with significant growth potential [9]. Investment Recommendations - The report recommends identifying investment targets that are positioned in high-growth sectors with large market potential and high barriers to entry, ensuring that these companies can benefit from the overall industry growth [5][30]. - It suggests focusing on companies with strong market positions and high performance elasticity, particularly those involved in high-demand segments such as military AI, unmanned systems, and commercial aerospace [5][30].

证券代码：600765 证券简称：中航重机 公告编号：2026-008 中航重机股份有限公司 关于限制性股票回购注销完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ● 限制性股票回购数量：11,054,000 股 ● 限制性股票回购价格：13.23 元/股（首次授予部分，共 10,720,000 股） 12.14 元/股（预留授予部分，共 334,000 股） ● 限制性股票回购涉及人数：312 人 一、本次限制性股票回购注销的决策和信息披露 2025年12月14日，公司召开第七届董事会第二十四次临时会议，审议并通过 了《关于中航重机股份有限公司终止实施A股限制性股票激励计划（第二期）的 议案》，同意终止实施A股限制性股票激励计划（第二期），同时一并终止与本 激励计划配套的《中航重机股份有限公司A股限制性股票激励计划实施考核管理 办法（修订稿）》等文件。 2025年12月16日，公司在上海证券交易所官网披露了《中航重机关于终止实 施A股限制性股票激励计划（第二期）暨回购注销限制性股票的公告》（ ...

证券代码：600765 证券简称：中航重机 公告编号：2026-007 中航重机股份有限公司 关于签订募集资金三方监管协议的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 上述资金到位情况已经大华会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并由其出 具大华验字[2021]000317号、大华验字[2021]000318号验资报告。募集资金到位 后，公司、招商证券股份有限公司、中航证券有限公司及相关银行签订《募集资 金三方监管协议》，对募集资金实行专户存储。 二、开立专户情况 公司于2025年6月5日召开第七届董事会第二十一次临时会议、第七届监事会 第十三次临时会议，于2025年8月5日召开2025年第三次临时股东大会审议通过 《关于募集资金投资等温锻项目部分调整的议案》，根据公司对募投项目的建设 规划，结合项目建设实际情况，为确保募集资金的有效使用和项目的顺利推进， 原上海部分调整至贵阳实施，实施主体由全资子公司贵州安大航空锻造有限责任 公司（简称"安大公司"）调整为中航重机及全资子公司重机宇航材料工程（贵 州）有限公司（简 ...

一、本次限制性股票回购注销的决策和信息披露 2025年12月14日，公司召开第七届董事会第二十四次临时会议，审议并通过 了《关于中航重机股份有限公司终止实施A股限制性股票激励计划（第二期）的 议案》，同意终止实施A股限制性股票激励计划（第二期），同时一并终止与本 激励计划配套的《中航重机股份有限公司A股限制性股票激励计划实施考核管理 办法（修订稿）》等文件。 2025年12月16日，公司在上海证券交易所官网披露了《中航重机关于终止实 施A股限制性股票激励计划（第二期）暨回购注销限制性股票的公告》（公告编 号:2025-080）。同日公司在上海证券交易所官网披露了《中航重机关于回购注 销限制性股票通知债权人的公告》（公告编号:2025-082)，公司就本次回购注销 事宜通知债权人，债权人自该公告披露之日起四十五日内，均有权凭有效债权文 件及相关凭证要求公司清偿债务或者提供相应的担保。自该公告披露之日起四十 五日内，公司未接到相关债权人要求提前清偿或提供担保的情况。 证券代码：600765 证券简称：中航重机 公告编号：2026-006 中航重机股份有限公司 关于限制性股票回购注销实施的公告 本公司董事会及全体董 ...

北京市嘉源律师事务所 关于终止实施中航重机股份有限公司 限制性股票激励计划（第二期） 暨回购注销限制性股票实施相关事项的 法律意见书 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国·北京 北京 BEIJING·上海 SHANGHAI·深圳 SHENZHEN·香港 HONG KONG·广州 GUANGZHOU·西安 XI'AN 致：中航重机股份有限公司 北京市嘉源律师事务所 关于终止实施中航重机股份有限公司 限制性股票激励计划（第二期） 暨回购注销限制性股票实施相关事项的 法律意见书 敬启者： 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民 共和国证券法》《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、 《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》《国务院国有资产监督管 理委员会、财政部关于规范国有上市公司实施股权激励制度有关问题的通知》《中 央企业控股上市公司实施股权激励工作指引》等法律、行政法规、部门规章及规 范性文件及《中航重机股份有限公司章程》等有关规定，北京市嘉源律师事务所 （以下简称"本所"）接受中航重机股份有限公司（以下简称"中航重机"或"公 司"）的委托， ...

北京市嘉源律师事务所 关于终止实施中航重机股份有限公司 限制性股票激励计划(第二期) 暨回购注销限制性股票实施相关事项的 法律意见书 . 参 所 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国·北京 T事务所 AN LAW OFFICES 北京 BEIJING ·上海 SHANGHAI ·深圳 SHENZHEN ·香港 HONG KONG ·广州 GUANGZHOU · 西安 XI'AN 致:中航重机股份有限公司 北京市嘉源律师事务所 关于终止实施中航重机股份有限公司 限制性股票激励计划(第二期) 暨回购注销限制性股票实施相关事项的 法律意见书 嘉源(2025)-05-044 敬启者: 根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、《中华人民 共和国证券法》《上市公司股权激励管理办法》(以下简称"《管理办法》")、 《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》《国务院国有资产监督管 理委员会、财政部关于规范国有上市公司实施股权激励制度有关问题的通知》《中 央企业控股上市公司实施股权激励工作指引》等法律、行政法规、部门规章及规 范性文件及《中航重机股份有限公司章程》等有关规定,北京市嘉源律师 ...

Group 1: Gas Turbine Sector - The gas turbine sector is emphasized due to deep penetration into overseas supply chains and the dual logic of domestic aviation reform, which is expected to resonate positively[3] - The North American AIDC demand expansion, coupled with aging power grids, is leading to a structural power supply gap that is continuously increasing[6] - The global gas turbine market is highly concentrated, with GE Vernova, Siemens Energy, and Mitsubishi Heavy Industries collectively holding about 85% market share[32] Group 2: Commercial Aerospace - The commercial aerospace sector is expected to see a new round of catalysts with the successful testing of reusable rocket technology, enhancing the prospects for commercial space ventures[38] - China's G60 satellite constellation plans to launch 1,296 satellites by the end of 2027 and 15,000 by 2030, indicating a significant demand for satellite launches[51] - The application end of the aerospace sector is focusing on core components such as communication terminal basebands, RF chips, and phased array antennas, which are expected to see stable or increasing value under cost reduction trends[55] Group 3: 3D Printing - The industrial-grade 3D printing sector is poised for a breakthrough due to material cost reductions and equipment efficiency improvements, marking a significant turning point for mass adoption[58] - The consumer-grade 3D printing market is accelerating towards a creative era, driven by AI empowerment, ecosystem strengthening, and supply chain cost reductions[68] - In 2025, the export value of 3D printers from China is projected to reach 11.355 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 39.1%[73] Group 4: Tungsten Market - The price of tungsten has surged significantly, with 65% black tungsten concentrate reaching 800,000 yuan per ton, up 73.91% since the beginning of 2026[80] - The increase in tungsten prices is driven by tightened supply and strategic pricing, with China's export controls on tungsten and other strategic metals contributing to this trend[79] - Companies with mining assets or expectations of asset injections, such as Zhongtung High-tech and Xiamen Tungsten, are expected to benefit directly from rising tungsten prices[81]