下周（ 20260202-20260206 ，后文同）市场观点： 市场下周或存在一定的结构性机会 。 从量化指标上看，基于沪深 300 指数的流动性冲击指标周五为 5.07 ，低于前一周（ 5.09 ），意味着当前市场的流动性高于过去一年平均水平 5.07 倍标准差。上证 50ETF 期权成交量的 PUT-CALL 比率震荡下降，周 五为 0.89 ，低于前一周（ 0.98 ），投资者对上证 50ETF 短期走势谨慎程度下降。上证综指和 Wind 全 A 五日平均换手率分别为 1.75% 和 2.49% ，处 于 2005 年以来的 84.56% 和 89.72% 分位点，交易活跃度有所上升。从宏观因子上看， 1. 上周人民币汇率震荡，在岸和离岸汇率周涨幅分别为 0.07% 、 0.27% 。 2. 根据国家统计局公布的数据，中国 1 月官方制造业 PMI 为 49.3 ，低于前值（ 50.1 ）和 Wind 一致预期（ 50.18 ）。日历效应上， 2005 年以来，上证综指、沪深 300 、中证 500 、创业板指在 2 月上半月上涨概率分别为上涨概率分别为 90% 、 90% 、 100% 、 80% ...

成交活跃度上升，上证 50 估值领涨 [Table_Authors] 方奕(分析师) ——情绪与估值 2 月第 1 期 本报告导读： 上周（2026/1/26-2026/1/30）成交活跃度上升，上证 50 领涨。宽基指数：估值涨跌 互现，上证 50 领涨。行业指数：PE估值食品饮料，PB 估值石油石化。情绪：交易 活跃度上升，换手率涨多跌少，成交额全面上升。ERP：环比上升。 投资要点： | 021-38031658 | | --- | | | fangyi2@gtht.com | | --- | --- | | 登记编号 | S0880520120005 | | | 李健(分析师) | | | 010-83939798 | | | lijian8@gtht.com | | 登记编号 | S0880525070013 | [Table_Report] 相关报告 2025A 业绩预告情况跟踪（2026.01.28） 2026.01.29 ETF 资金大幅流出，主动外资流入边际抬升 2026.01.27 资产概览：国际金银价格刷新历史记录 2026.01.26 成交活跃度下降，中证 1000 估值领涨 2026 ...

低频选股因子周报（2026.01.23-2026.01.30） [Table_Authors] 郑雅斌(分析师) 风险提示：市场环境变动风险，有效因子变动风险。 | | 021-23219395 | | --- | --- | | | zhengyabin@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040105 | | | 罗蕾(分析师) | | | 021-23185653 | | | luolei@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040014 | [Table_Report] 相关报告 绝对收益产品及策略周报（260119-260123） 2026.01.29 大额买入与资金流向跟踪（20260119-20260123） 2026.01.27 风格 Smart beta 组合跟踪周报（2026.01.19- 2026.01.23） 2026.01.26 红利风格择时周报（0119-0123） 2026.01.26 高频选股因子周报（20260119-20260123） 2026.01.25 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 月份沪深 300 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 2026年1月31日 附：保荐代表人陈时彦先生简历 陈时彦先生，国泰海通投资银行部先进制造行业一部助理董事，保荐代表人，金融学硕士。曾主持或参 与的项目有：上海洗霸IPO、国科军工IPO、锦江股份非公开发行、悦心健康非公开发行、未名医药公 司债、光明食品公司债等项目。陈时彦先生具有丰富的投资银行业务经验，在保荐业务执业过程中严格 遵守《证券发行上市保荐业务管理办法》等相关规定，执业记录良好。 特此公告。 附：陈时彦先生简历 江西国科军工集团股份有限公司 董事会 江西国科军工集团股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到国泰海通证券股份有限公司（以下简 称"国泰海通"）出具的《关于更换江西国科军工集团股份有限公司持续督导保荐代表人的函》。国泰海 通为公司首次公开发行股票并上市项目的保荐机构及主承销商，保荐代表人为贾世超先生和陈轶劭先 生，持续督导期间为2023年6月21日至2026年12月31日。因工作内容变动，贾世超先生无法继续履行公 司持续督导工作职责，为保证持续督导工作有 ...

2 离任高级管理人员的相关信息 1 公告基本信息 ■ 送出日期：2026年1月30日 ■ 3 其他需要说明的事项 2026年1月30日 上述变更事项经上海海通证券资产管理有限公司董事会审议通过，并将按相关法律法规的规定进行备 案。 上海海通证券资产管理有限公司 ...

◎记者 张雪 2025年度证券公司 1月30日，北交所、全国股转公司发布2025年度证券公司执业质量评价结果，对全行业证券公司（共115 家，其中14家证券公司子公司纳入其母公司合并评价）在北交所、全国股转系统业务方面的专业能力、 合规水平及相关业务开展情况进行了全面评估。 执业质量怎么样？ 北交所、全国股转公司发布评价结果 评价结果显示，绝大多数证券公司合计分值高于基础分（100分），反映出行业在执业质量上整体实现 正向积累。其中，国泰海通以合计145.04分位居榜首，华泰证券（143.41分）、招商证券（140.49 分）、申万宏源证券（136.43分）、中信证券（135.49分）等券商紧随其后。这些券商在"专业质量得 分"上普遍表现突出，尤其在北交所、新三板的保荐、发行并购、做市等业务领域获得较高加分，展现 了较强的全链条服务能力。 从分档结果看，行业呈现"中间大、两头小"的分布。一档券商作为行业标杆，数量较少但分值领先；二 档、三档券商占大多数，构成行业中坚力量，执业质量总体达标且各有业务亮点；部分券商因专业得分 较低或合规扣分较多落入四档，显示其在相关业务领域的投入、能力或风控水平有待提升。 评价体 ...

母 1 / 7 / 7 / 7 / 7 / 7 / 7 / 7 / 7 / 7 / 7 / 7 / 7 / 7 / 7 / 7 / 7 / 7 / 7 / 7 / 7 / 7 / 7 / TONG SECURITIES KE 国泰海通证券2026春季策略会 3月24-26日 · 深圳 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明 本公众订阅号(微信号 GTHT RESEARCH )为国泰海通证券股份有限公司(以下简称"国泰海通证券") 研 更多国泰海通研究和服务 亦可联系对口销售获取 ...

人形机器人产业正以惊人的速度崛起，成为全球投资者关注的焦点。这不仅是一场技术革命，更是对未来生产与 生活方式的深刻重塑。 国泰海通证券机械行业首席分析师肖群稀在新书《硅基觉醒》中，深入剖析人形机器人产业的发展历程，指出具 身智能技术正逼近技术奇点，并全方位展现该产业的图景。同时，本书试图回答以下问题： ● 技术迷雾： 具身智能、驱控方案、感知技术、新材料，它们的商业化瓶颈与成熟度拐点在哪里? ● 穿越场景迷宫： 从替代危险、繁重的人工操作，到走进家庭提供深度服务，哪些细分应用场景将率先实现?其 规模经济性和落地可行性如何? ● 估值困惑： 在技术快速迭代、商业模式尚在探索的机器人产业中，如何建立合适的产业价值评估体系? · 专家推荐语 · 肖群稀著，机械工业出版社，2026年1月出版。 从精密减速器到 Al 大模型,从工业场景到家庭客厅,一本书拆解人形机器人全栈价值链。技术、商业、 政策三线并进,为投资者与创业者绘制穿越周期的产业蓝图,把握硅基觉醒的时代红利。 一石照耀 北京工业大学教授,教育部长江学者特聘教授,国家产业基础专家委员会委员 国际标准化组织齿轮标准委员会 (ISO/TC60) 委员,全国减速机标 ...

报告导读： ONRRP 类工具的影响以及双向隔夜回购的逻辑。 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称： 如何理解ONRRP类工具与双向隔夜回购；报告日期：2026.01.30；报告作者： 唐元懋（分析师），登记编号：S0880524040002 杜润琛（分析师），登记编号：S0880525110004 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 从近两年货币政策迭代的思路看，目标是朝着进一步降低资金利率的波动以及资金分层，如果新设面向非银机构的工具，方向大概率是投放而非回笼。 此前 央行也已经在多个场合表述"特定情景下向非银机构提供流动性的机制安排"。最先是潘行长在 2025 年 10 月的金融街论坛年会上提到"探索在特定情景下向 非银机构提供流动性的机制安排"， ...

以下是本次峰会重磅推出的乾行榜・2025年度卓越创新企业及标杆实践案例： 转型实践案例 百利天恒 iza-bren双抗ADC研发项目: 填补多瘤种治疗空白,引领肿瘤创新药全球突破 1月30日，由经济观察报社举办的2025年度创新峰会成功举办。此次峰会以 "新质领航 创启未来" 为主题，汇聚多名企业家、学者及行业领 袖，围绕人工智能、数字化转型、机器人、生物医药等热点领域，分享前沿动态与创新实践。 随着全球产业竞争进入 "创新竞速、集群突破" 的新阶段，中国正以 "新质生产力" 突破传统增长路径 —— 人工智能重构产业效率、半导 体芯片打破技术壁垒、空天经济开拓新空间、机器人开启智造新阶段、生物医药勇登全球高地…… 这些领域的企业，既是技术创新的 "策 源地"，更是 "十五五" 期间国家战略落地的 "主力军"。 新质生产力的发展，正从技术单点突破走向产业场景深度融合，离不开扎实的创新实践与可落地的发展范式。本届新质100创新企业汇聚 了行业中坚力量，我们从中优中选优，遴选出20家技术领先、深耕产业生态、在创新引领与价值落地方面表现尤为突出的企业，形成标杆 实践样本。 国泰海通证券 链路即业务: 基于业务属性的证 ...