[ T able_StockInfo] 2024 年 10 月 30 日 证券研究报告•2024年三季报点评 买入 （维持） 当前价：15.48 元 爱 柯 迪（600933）汽车 目标价：——元（6 个月） 利润强劲增长，全球化布局有序推进 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年三季报，前三季度实现营业收入 49.74 亿元，同比 +17.46%；实现归母净利润 7.42亿元，同比+24.13%，实现扣非归母净利润 6.81 亿元，同比+15.60%。其中，2024Q3实现营收 17.25亿元，同环比分别+8.40%/ +7.33%；实现归母净利润 2.92亿元，同环比分别+44.74%/ +34.02%；实现扣 非归母净利润 2.63 亿元，同环比分别+32.22%/ +33.69%。 盈利水平同环比提 升。 2024Q1/Q2/Q3， 公 司 毛利 率 分别 为 29.67%/ 27.66%/29.75%，同比分别+0.02pp/ -0.87pp/+0.96pp，环比分别+0.26pp/ -2.01pp/+2.09pp。净利率分别为 14.86%/ 14.14%/17.34%，同比 ...

3 季度毛利率同环比改善，加快全球化产业 布局 核心观点 ⚫ 业绩好于市场预期。公司前三季度营业收入 49.74 亿元，同比增长 17.5%；归母净 利润 7.42 亿元，同比增长 24.1%；扣非归母净利润 6.81 亿元，同比增长 15.6%。3 季度营业收入 17.25 亿元，同比增长 8.4%，环比增长 7.3%；归母净利润 2.92 亿 元，同比增长 44.7%，环比增长 34.0%；扣非归母净利润 2.63 亿元，同比增长 32.2%，环比增长 33.7%。 ⚫ 3 季度毛利率显著改善。前三季度毛利率 29.0%，同比增长 0.1 个百分点；3 季度毛 利率 29.7%，同比增长 1.0 个百分点，环比增长 2.1 个百分点。3 季度公司毛利率显 著好转预计主要系原材料和航运价格波动、产品结构变化及规模效应等因素所致。 前三季度期间费用率 12.6%，同比增长 2.1 个百分点，其中研发费用率同比增长 0.8 个百分点，预计主要系研发折旧及材料增加所致；财务费用率增加 1.1 个百分点， 主要系汇兑损益波动所致。前三季度经营活动现金流净额 12.90 亿元，同比增长 42.3%，主要由前期销售回款 ...

公司报告 | 季报点评 24Q3 归母净利润高增，股权激励激发公司活力 24Q3 归母净利润高增，盈利能力改善明显 公司发布 2024 年三季报，24 年前三季度公司实现营收 49.74 亿元，同比 +17.46%；归母净利润 7.42 亿元，同比+24.13%；扣非归母净利润 6.81 亿元， 同比+15.60%。从盈利能力看，公司 24 年前三季度毛利率 29.05%，同比 +0.09pct；24 年前三季度净利率 15.49%，同比+1.00pct。 24Q3 公司营收 17.25 亿元，同比+8.40%/环比+7.33%；归母净利润 2.92 亿 元，同比大增 44.74%，环比+34.02%。从盈利能力看，公司 24Q3 毛利率 29.75%，同比+0.96pct/环比+2.09pct；24Q3 净利率 17.34%，同比+4.57pct/ 环比+3.20pct，盈利能力改善明显。 24Q3 公司三费费用率（不含研发）达 6.13%，同比-1.83pct/环比-1.18pct， 费用管控能力进一步增强。其中销售费用/管理费用/财务费用率分别达 1.18%/6.77%/-1.82%，同比-0.05pc ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 30 年 月 日 爱柯迪（600933.SH） 2024Q3 业绩靓眼，第六期股权激励计划落地 事件：1）公司 2024 前三季度实现营业收入 49.74 亿元，同比+17.46%， 归母净利润 7.4 亿元，同比+24.13%。2）发布第六期限制性股票激励计 划（草案）。 2024Q3 业绩靓眼，表现优于行业。行业层面，2024Q3 国内乘用车销量 环比+6.5%，欧盟乘用车注册量环比-21%，美国轻型车销量环比-4.6%。 公司 2024Q3 单季度实现营收 17.2 亿元，同/环比分别+8.4%/+7.3%；归 母净利润 2.9 亿元，同/环比分别+44.7%/+34%。公司业绩表现优于行业， 我们预计主要受益于：1）国内整车销量恢复；2）二季度海运等收入确认 节奏恢复。展望 2024Q4，下游整车需求进一步提升，公司各工厂亦稳步 爬坡，业绩表现展望乐观。 毛利率环比提升，费用率稳中有降。公司 2024Q3 单季度毛利率 29.7%， 同/环比+0.96/+2.09PCT，我们预计主要受益于收入增长，带动规模效应 提升。期间费用率合计 ...

证 券 研 究 报 告 爱柯迪（600933）2024 年三季报点评 强推（维持） 3Q 业绩超预期，经营迎改善 目标价：21.2 元 当前价：15.48 元 | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

爱柯迪（600933.SH）系列点评三 2024Q3 业绩超预期 股权激励彰显信心 2024 年 10 月 30 日 ➢ 事件概述。公司披露 2024 年第三季度报告，2024 年前三季度营收为 49.7 亿元，同比+17.5%，归母净利 7.4 亿元，同比+24.1%；2024Q3 营收为 17.2 亿元，同比+8.4%，环比+7.3%，归母净利 2.9 亿元，同比+44.7%，环比+34.0%。 此外，公司发布第六期限制性股票激励计划（草案），拟授予限制性股票 803.2 万份，占公司股本总额 0.8%，首次授予对象为 857 人，授予价格 7.15 元/股。 ➢ 2024Q3 业绩超预期 盈利能力大幅回暖。1）营收端：公司 2024Q3 实现 营业收入 17.2 亿元，同比+8.4%，环比+7.3%，我们认为同环比增长的主要原 因系：公司传统小件业务在手订单陆续释放+中大件核心客户销量增长（理想汽 车 2024Q3 销量 15.3 万辆，同比+45.4%，环比+40.8%）；2）利润端：公司 2024Q3 毛利率为 29.7%，同比+1.0pcts，环比+2.1pct，净利率为 17.3 %， 同比+4 ...

爱柯迪股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：600933 证券简称：爱柯迪 转债代码：110090 转债简称：爱迪转债 爱柯迪股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------|-------------------------------------------|---------------------------------------|-----------------------|------------------------ ...

[Table_Rank] 评级： 买入 [Table_Authors] 岳清慧 汽车首席分析师 SAC 执证编号：S0110521050003 yueqinghui@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 -1 -0.5 0 0.5 13-Sep 25-Nov 6-Feb19-Apr 1-Jul12-Sep 爱柯迪 沪深300 | --- | --- | |---------------------------------|-------------| | [Table_BaseData] 公司基本数据 | | | 最新收盘价（元） | 12.95 | | 一年内最高 / 最低价（元） | 25.51/11.59 | | 市盈率（当前） | 13.08 | | 市净率（当前） | 1.58 | | 总股本（亿股） | 9.77 | | 总市值（亿元） | 126.57 | | 资料来源：聚源数据 | | 相关研究 [Table_OtherReport] 爱柯迪（600933）：精益求精发力新 能源，2023 年业绩表现超预期 爱柯迪（600933） ...

[Table_StockInfo] 2024 年 09 月 10 日 证券研究报告•公司研究报告 买入 （维持） 当前价：13.08 元 爱 柯 迪（600933）汽车 目标价：19.44 元（6 个月） 铝合金精密压铸件优质企业，成长性可期 [Table_Summary 推荐逻辑：（1]）电动化、轻量化大势所趋，汽车平均用铝量增速可观。预计到 26 年国内车用铝合金市场规模达 3020亿元，24-26 年 CAGR 为 14.4%，增速 可观。（2）紧跟电动化趋势，转型新能源中大件，开启第二增长曲线。24H1， 公司新能源汽车用产品销售收入占比超 30%，较 22 年提升约 10pp，紧跟电动 化趋势。截至 23年 9月，公司新能源汽车零部件产品在手订单金额约 268.9亿 元。目前以中小件为主，目标到 25年以新能源三电系统以及结构件为代表的中 大件产品占比超过 30%，30年达到 70%，有望成为公司发展的第二增长曲线。 （3）全球化产能布局，加码主要市场本土生产力。面向北美、东南亚以及欧洲 市场，分别布局墨西哥、马来西亚、匈牙利生产基地。截至 23年 9月，公司在 北美市场新能源汽车零部件产品的在手订 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 09 月 10 日 证券研究报告•公司研究报告 买入 （维持） 当前价：13.08 元 爱 柯 迪（600933）汽车 目标价：19.44 元（6 个月） 铝合金精密压铸件优质企业，成长性可期 [Table_Summary 推荐逻辑：（1]）电动化、轻量化大势所趋，汽车平均用铝量增速可观。预计到 26 年国内车用铝合金市场规模达 3020亿元，24-26 年 CAGR 为 14.4%，增速 可观。（2）紧跟电动化趋势，转型新能源中大件，开启第二增长曲线。24H1， 公司新能源汽车用产品销售收入占比超 30%，较 22 年提升约 10pp，紧跟电动 化趋势。截至 23年 9月，公司新能源汽车零部件产品在手订单金额约 268.9亿 元。目前以中小件为主，目标到 25年以新能源三电系统以及结构件为代表的中 大件产品占比超过 30%，30年达到 70%，有望成为公司发展的第二增长曲线。 （3）全球化产能布局，加码主要市场本土生产力。面向北美、东南亚以及欧洲 市场，分别布局墨西哥、马来西亚、匈牙利生产基地。截至 23年 9月，公司在 北美市场新能源汽车零部件产品的在手订 ...