中资券商股全线下跌，截至发稿，东方证券（600958）(03958)跌4.28%，报6.94港元；招商证券 （600999）(06099)跌4.11%，报14.47港元；中信建投（601066）证券(06066)跌3.67%，报12.09港元；国 联民生（601456）(01456)跌3.08%，报5.35港元。 消息面上，美国联邦储备委员会19日公布的10月货币政策会议纪要显示，由于经济温和扩张、劳动力市 场逐步降温但未现急剧恶化，美联储官员对12月是否进一步降息出现明显分歧。中信期货指出，本周大 类资产核心驱动在于美国政府重启后的"预期抢跑"与流动性转宽预期强化共振。东海期货也表示，短期 美联储持续释放鹰派信号，打压全球风险偏好。 值得注意的是，中金公司（601995）、东兴证券、信达证券（601059）同时发布停牌公告，宣布筹划由 中金公司换股吸收合并后两家券商。中航证券非银分析师薄晓旭认为，目前监管明确鼓励行业内整合， 在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组 对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高 ...

11月21日，司南导航跌5.12%，截至发稿，报37.07元/股，成交2102.58万元，换手率1.44%，总市值 29.83亿元。司南导航股价已经连续3天下跌，区间累计跌幅3.58%。 中信建投智享生活A（010282）基金经理为周紫光。 截至发稿，周紫光累计任职时间8年181天，现任基金资产总规模8.41亿元，任职期间最佳基金回报 22.36%， 任职期间最差基金回报-44.94%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 资料显示，上海司南导航技术股份有限公司位于上海市嘉定区马陆镇澄浏中路618号2号楼，成立日期 2012年2月28日，上市日期2023年8月16日，公司主营业务涉及高精度卫星导航专用芯片和差分定位 (RTK)技术的研究与开发,基于北斗以及其他全球卫星导航系统(GNSS),向客户提供实时定位精度为厘 米、毫米级的高精度卫星导航定位板卡/模块、数据采集设备、农机自动驾驶系统以及数据应用及系统 解决方案。主营业务收入构成为：数据 ...

2025年11月21日星期五 ➢ 美就业显疲态；中国拒接受日本说辞。 A股调整。上证指数收跌0.4%报3931.05 点，深证成指跌0.76%，创业板指跌 1.12%。中国银行创历史新高。光伏概 念股大跌；能源化工回落。港股尾盘翻 红 ， 香 港 恒 生 指 数 收 盘 涨 0.02% 报 25835.57点，恒生科技指数下跌0.58%， 恒生中国企业指数微跌0.08%。银行、 地 产 、 券 商 股 走 强 。 大 市 成 交 额 2451.357港元。外盘方面，欧洲三大股 指收盘全线上涨，美国三大股指全线收 跌 ， 道 指 跌 0.84% ， 标 普 500 指 数 跌 1.56%报6538.76点，纳指跌2.15%。美国 9月失业率升至近四年最高，而多位美 联储官员警告通胀风险，年底降息前景 仍不明。中国坚持要求日本首相收回涉 台言论，对日方给出的说辞不予认可。 | 25835.57 | 0.02 | 26.27 | | --- | --- | --- | | 9143.34 | -0.08 | 22.99 | | 5574.59 | -0.58 | 21.44 | | 120.62 | 0.01 | ...

宏观修复与"双宽松"共振 岁末将至，市场的目光再次投向来年的A股。在深圳、北京，3场头部券商的资本市场年会前后登场， 给出了一个共同的预测：2026年，在更稳的宏观底盘、更清晰的产业方向和更友好的制度环境支撑下， A股市场奠定了"低波动慢牛"基础。与此同时，瑞银、高盛等国际投行也密集更新对中国股市的展望： A股在全球资产配置中的权重明显抬升。 在中信证券2026年资本市场年会上，中信证券总经理邹迎光表示，中国资本市场运行的积极动能正在不 断积累，奠定低波动慢牛的基础。从全球背景看，百年变局加速演进，中国的国际影响力、感召力、塑 造力正显著提升，参与全球治理与维护海外利益的能力也在持续增强。 产业格局方面，中国制造面对错综复杂的国际形势彰显出强大韧性，今年前三季度出口增长7.1%，全 产业链优势凸显。广大新兴市场与全球南方国家的发展诉求，成为中国企业走向全球的坚实保障。未来 将有更多本土龙头企业向跨国巨头转型，并将份额优势转化为定价权。 金融格局方面，伴随着全球产业力量对比的变化，全球金融秩序也将深刻重塑。中国资产价值的重估有 望持续提速。 5%附近的增速、4%左右的赤字率、需求端适度加力，这是中信证券给出的宏 ...

人民财讯11月21日电，中信建投研报称，2025年整体餐饮市场仍相对偏弱，餐饮链企业业绩分化较为明 显，而得益于持续2年的市场策略调整，餐饮链企业表现呈现逐季好转态势，市场底部信号逐渐清晰。 产品端，价格战趋缓将优化竞争环境，由价格竞争转向质价比竞争，产品与目标人群、渠道相匹配。渠 道端，渠道碎片化、新零售逐渐崛起、餐饮连锁化率提升，针对渠道变革积极拥抱优质渠道，提升供应 链效率、柔性定制能力。餐饮链出海仍重要方向。此外，关注产业底部刀刃向内改革转型的企业业绩复 苏机会。 ...

(本文来自第一财经) 中信建投研报表示，锚定十五五"提高资本市场制度包容性、适应性"的核心导向，证券行业有望迎来新 一轮上行周期，助力金融强国建设。核心驱动来自于三大政策性机遇：一是政策引导资本市场服务新质 生产力。科创板、创业板深化改革推动投行升级价值创造力，匹配高科技实体企业全生命周期融资需 求，打开投行业务中长期增长空间。二是政策完善长钱长投生态。社保、保险等中长期资金入市渠道持 续畅通，借权益产品扩容激活券商资管与机构业务增量，推动行业向配置驱动转型。三是政策推动一流 投行培育与国际化相辅相成，中资券商可依托中国香港市场及互联互通政策加速国际业务突破，并购整 合将助推行业资源向头部集中，提升头部券商资本实力与国际竞争力。 ...

Group 1: Market Overview - The market experienced fluctuations with the ChiNext Index dropping over 1%, and the total trading volume in the Shanghai and Shenzhen markets reaching 1.71 trillion, a decrease of 17.7 billion from the previous trading day [1] - By the end of the trading session, the Shanghai Composite Index fell by 0.4%, the Shenzhen Component Index decreased by 0.76%, and the ChiNext Index declined by 1.12% [1] Group 2: Agricultural Sector Insights - Galaxy Securities highlighted that the focus for the agricultural sector in 2026 will be on waiting for and capturing industry turning points, emphasizing the importance of tracking core indicators and finding entry points within a relatively reasonable valuation range [1] - The livestock sector is expected to balance offense and defense, with a shift from a defensive stance in 2025 to a greater emphasis on potential future elasticity in 2026 [1] - The pet sector is anticipated to experience a recovery in performance growth after a period of valuation correction, presenting new investment opportunities [1] Group 3: Lithium Battery Industry Outlook - Huaxi Securities expressed a positive outlook on the lithium battery industry, driven by rapid development in domestic and international energy storage and demand for dynamic storage, which is expected to lead to continued expansion in the lithium battery supply chain [1] - Certain segments, such as lithium hexafluorophosphate and VC, are experiencing significant price increases due to supply tightness, confirming the industry's high prosperity [1] - As prices rise, segments that previously faced low profitability or losses are expected to enter a phase of simultaneous volume and profit growth, with a continued focus on energy storage cells, lithium hexafluorophosphate/VC & electrolytes, copper foil, anode and cathode materials, and separators [1] Group 4: Securities Industry Prospects - CITIC Securities projected that the securities industry is likely to enter a new upward cycle, contributing to the construction of a strong financial nation [2] - The core drivers for this cycle are three major policy opportunities: 1. Policy guidance for capital markets to serve new productive forces, enhancing the value creation capability of investment banks through reforms in the Sci-Tech Innovation Board and ChiNext [2] 2. Improvement of the long-term investment ecosystem, facilitating the entry of long-term funds like social security and insurance into the market, which will activate brokerage asset management and institutional business growth [2] 3. Policies promoting the cultivation of top-tier investment banks and internationalization, allowing Chinese brokers to leverage the Hong Kong market and cross-border policies for international business expansion [2]

人民财讯11月21日电，中信建投（601066）研报称，2025年整体餐饮市场仍相对偏弱，餐饮链企业业绩 分化较为明显，而得益于持续2年的市场策略调整，餐饮链企业表现呈现逐季好转态势，市场底部信号 逐渐清晰。产品端，价格战趋缓将优化竞争环境，由价格竞争转向质价比竞争，产品与目标人群、渠道 相匹配。渠道端，渠道碎片化、新零售逐渐崛起、餐饮连锁化率提升，针对渠道变革积极拥抱优质渠 道，提升供应链效率、柔性定制能力。餐饮链出海仍重要方向。此外，关注产业底部刀刃向内改革转型 的企业业绩复苏机会。 ...

2025年证券行业表现超预期：42家上市券商总资产逼近15万亿元，归母净利润同比劲增62%。年初担忧 证伪——行业未因23-24年自营高基数增长乏力，反而快速切换增长动能，内生盈利韧性凸显。当前 7%-8%的ROE虽达历史高位，但业务结构优化、竞争格局升级仍为继续改善留足空间，未来ROE或突破 前期峰值。那么行业是否已站在新一轮上行周期起点?从2025年全年看，行业呈现六大核心趋势性变 化，或许正为新一轮上行周期积蓄动能的关键信号，具体如下： 业绩驱动逻辑重塑：从自营单一主导到轻资产协同发力。业绩增长不再依赖自营单打独斗，而是转向经 纪/资管/投行等轻资产业务多点协同发力。当前轻资产业务复苏才刚启动，从业务规模来看，远未触及 周期性高点，后续空间广阔。 增长动能关键切换：权益等多元化驱动替代固收成主导力量。本轮增长并非旧动能的延续，而是源于结 构优化带来的新驱动因素，如投行从传统债券承销转向多元服务，自营从固收投资转向多元配置，财富 从稳健理财转向多元服务等。 增长底色更趋稳健：内生性发力替代杠杆扩张。全年增长依托内生性业务，未依赖杠杆大规模扩张，既 规避了流动性隐患，也为后续扩表留下安全空间。 炒股就看金麒 ...

格隆汇11月21日｜中信建投发布非银2026年投资展望：锚定十五五"提高资本市场制度包容性、适应 性"的核心导向，证券行业有望迎来新一轮上行周期，助力金融强国建设。核心驱动来自于三大政策性 机遇：一是政策引导资本市场服务新质生产力。科创板、创业板深化改革推动投行升级价值创造力，匹 配高科技实体企业全生命周期融资需求，打开投行业务中长期增长空间。二是政策完善长钱长投生态。 社保、保险等中长期资金入市渠道持续畅通，借权益产品扩容激活券商资管与机构业务增量，推动行业 向配置驱动转型。三是政策推动一流投行培育与国际化相辅相成，中资券商可依托中国香港市场及互联 互通政策加速国际业务突破，并购整合将助推行业资源向头部集中，提升头部券商资本实力与国际竞争 力。 ...