香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：6066） 海外監管公告 本 公 告 乃 中 信 建 投 証 券 股 份 有 限 公 司（「本公司」）根 據 香 港 聯 合 交 易 所 有 限公司證券上市規則第13.10B條 而 作 出。 茲 載 列 本 公 司 於 上 海 證 券 交 易 所 網 站 刊 發 之《中 信 建 投 証 券 股 份 有 限 公 司2025年 面 向 專 業 投 資 者 公 開 發 行 永 續 次 級 債 券（第 一 期）2026年付息公 告》，僅 供 參 閱。 承董事會命 中信建投証券股份有限公司 董事長 劉 成 中國北京 2025年12月29日 於 本 公 告 日 期，本 公 司 執 行 董 事 為 劉 成 先 生 及 金 劍 華 先 生；本 公 司 非 執 行 董 事 為 李 岷 先 生、朱 永 ...

"消费新动能"圆桌会议汇聚多位消费领域标杆企业代表，由华泰联合证券消费行业部副主管、保荐代表 人崔力主持，东百集团（600693）副总裁陈文坚，多点数智副总裁张宇，奇梦岛集团执行总裁、联合创 始人施广强等嘉宾，聚焦消费市场新趋势、新机遇及下沉市场潜力等议题，深入探讨上市公司把握消费 升级脉搏、实现高质量增长的路径。 "医药新时代"圆桌会议邀请医药行业头部企业与投资机构代表共话产业发展，金融界董事长助理、上市 公司研究院院长周婷担任主持人，迈胜医疗董事长田源、思路迪医药股份副总裁兼董事会秘书夏芳、进 化医疗COO段勇、约印医疗基金顾问委员会主席姒亭佑等嘉宾，围绕医药创新、产业升级、资本赋 能、出海机遇、打破内卷等核心话题展开思想碰撞，为医药行业"十五五"期间高质量发展建言献策。 本报讯 （记者郭冀川）12月26日，由金融界主办的"启航·2025金融年会"系列活动在北京举行。其中的 核心环节"启航·2025上市公司高质量发展年会"以"穿越周期，韧性成长"为主题，汇聚监管部门、行业 协会、金融机构相关领导及重磅嘉宾，以及上市公司优秀代表，共商发展大计，为资本市场高质量发展 注入活力。 本次年会聚焦科技、消费、医药三 ...

智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，2025年1-11月，中国钢铁行业在需求疲弱的背景下实现了显 著的利润修复，呈现出"总量收缩但利润增长"的独特现象。黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额 1115亿元，同比大幅增长1752.2%。这一成绩并非来自需求扩张，而是行业在成本让利、供给自律与产 品结构升级等多重因素共同作用下的成果。成本端实质性让利是本次利润改善的首要因素。 展望2026年，钢铁行业将延续"供给收缩、需求承压"的弱平衡格局。铁矿石供需转向宽松(西芒杜项目 放量)、政策端持续推动产能压减，为成本优化提供空间；但地产下行周期难逆转，普钢需求承压态势 或将延续。行业能否巩固利润修复成果，取决于高端产品竞争力构建与自律生产机制的持续性，通过技 术创新与精益管理锻造核心竞争力。 这表明行业正从规模扩张转向价值创造，高端化转型成效初显。出口超预期增长为国内过剩产能提供了 分流渠道。1-11月钢材出口量达1.08万吨，同比增长6.7%，有效对冲了国内建筑用钢需求下滑的压力。 此外，行业自律性增强，"反内卷"政策及"三定三不要"原则的落实，避免了恶性竞争，助力价格企稳。 尽管利润总额大幅提升，行业深层矛盾仍未 ...

跨年行情的行业配置方面，重点关注具有一定景气催化的有色金属和AI算力，市场热点仍然以商业航 天为主，次要热点主线包括海南自贸区、可控核聚变和人形机器人。 （文章来源：新华财经） 新华财经上海12月29日电中信建投证券研报认为，近期上证指数八连阳传递了积极信号，A股跨年行情 已经启动。 具体来看，三大预期共同推动了市场跨年行情启动：在机构投资者的一致乐观预期下，春季躁动行情有 望提前；海外AI模型调整结束，流动性和风险持续改善；近期十五五产业政策与事件密集发布，投资 者政策预期高涨。 ...

Core Viewpoint - 2025 is a pivotal year for the Chinese securities industry, focusing on deepening functional positioning and high-quality development, with an emphasis on mergers and acquisitions, international expansion, and technological innovation, particularly through AI applications [1][2]. Mergers and Acquisitions - The year marks a critical phase for mergers and acquisitions in the securities industry, with major firms like Guotai Junan and Haitong Securities merging to form Guotai Haitong Securities, and other significant consolidations such as Guolian Securities and Minsheng Securities [3][4]. - The competitive landscape is shifting, with Guotai Haitong leading in net profit, and Guolian Minsheng's ranking improving significantly from around 40th to the top 20 [3]. - New merger cases are emerging, such as CICC's plan to merge with Xinda Securities and Dongxing Securities, potentially creating a new entity with over 1 trillion yuan in total assets [3]. Industry Integration Logic - Two main integration strategies are evident: resource consolidation under the same actual controller and market-driven mergers aimed at enhancing national influence [4]. - Analysts suggest that resource integration may become the most important way for securities firms to quickly enhance scale and comprehensive strength [4]. Classification Evaluation Reform - A significant revision of the classification evaluation for securities firms is underway, emphasizing the need for firms to enhance their functional roles and professional capabilities [5][6]. - The new regulations aim to shift focus from revenue expansion to improving operational efficiency and professional skills, thereby enhancing overall industry competitiveness [5]. Margin Trading Market - The margin trading market is heating up, with a record balance of 2.54 trillion yuan, reflecting a 36.6% increase from the beginning of the year [7]. - Several firms have raised their margin trading limits, and a price war on interest rates has begun, with some firms offering rates below 4% [8][9]. Investment Banking and Technology - The securities industry is adapting to a new era of "hard technology," with reforms aimed at providing more inclusive financing paths for tech companies [10][11]. - Securities firms are establishing research institutes focused on emerging industries and enhancing their service capabilities through collaboration and talent development [11]. AI Integration - The adoption of AI technologies is rapidly transforming the industry, with applications expanding across various business functions, significantly improving efficiency [12][13]. - Firms are moving towards an "AI-native" model, enhancing client engagement and operational management through AI tools [12]. Internationalization of Securities Firms - The internationalization of Chinese securities firms is accelerating, with a focus on comprehensive service capabilities and participation in global market competition [14][15]. - This trend is driven by the growing demand for cross-border services and the strategic goal of building first-class investment banks [14]. Asset Management Transformation - The public offering process for asset management is at a turning point, with firms reassessing their positioning in the broader asset management landscape [16][17]. - The industry is witnessing a decline in the rush for public fund licenses, with many firms withdrawing applications, indicating a shift in focus towards existing business optimization [16]. Impact of Fund Fee Reforms - The implementation of public fund fee reforms is pushing securities firms to enhance their research and wealth management capabilities, with a notable decline in commission revenues [18]. - Firms are transitioning towards a buyer advisory model, focusing on asset management and providing comprehensive solutions rather than merely selling products [18]. Regulatory Environment - Regulatory signals indicate a potential easing of capital requirements for high-quality institutions, aimed at improving capital utilization efficiency [19]. - Analysts suggest that enhancing leverage and capital efficiency could drive growth in high-value capital-intensive businesses [19]. Name Changes Reflecting Strategic Shifts - A wave of name changes among securities firms signifies strategic realignments and resource restructuring following mergers and acquisitions [20][21]. - These changes reflect deeper integration and the influence of new stakeholders, indicating a shift in strategic focus and operational capabilities [20].

12月29日，经历两日休市后，伦敦金属交易所铜价以看涨态势重新开市，价格一度飙升至12960.00美元/吨， 创下历史新高。截至发稿，LME铜报12889.00美元/吨，涨幅6.23%。 金源期货指出，强劲的美国经济增长表现强化了市场对金属需求向好的信心，特朗普政府将于近期公布美联 储新任主席人选，或为明年延续宽松基调奠定基础，美元持续走弱为铜价提供强支撑。 中信建投（601066）期货表示，尽管年末铜价处于上升通道，但海外假期效应下市场交易缺乏明确指引，在 淡季+高铜价现实需求偏弱拖累下，市场交易噪声在新高附近放大。在既有美232铜调查关税担忧+软着陆与流 动性改善趋势+供应短缺与电力需求预期下，虽然铜价仍有概率因非理性繁荣而上攻，但多空分歧预计将进一 步激化，这意味着未来高位的连锁抛压盘或将带来相应幅度的回撤风险。因此，策略上，未入场者谨慎布 局；前多逢反弹减仓为主，控制好仓位。 ...

凤凰网财经讯 12月29日，三大指数开盘涨跌不一，沪指高开0.02%，深成指几乎平开，创业板指低开 0.19%，有色金属、风电、贵金属等板块指数涨幅居前，造纸、医药商业、酒店餐饮等板块指数跌幅居 前。 机构观点： 华泰证券：A股短期或仍偏震荡 华泰证券研报表示，上周A股市场"八连阳"收涨，接近11月中旬高点，红包行情能否持续是投资者关注 的重点之一。我们认为目前虽然海外环境相比11月中旬已有一定改善，但考虑到市场仍处于政策和业绩 的真空期、各类资金尚未形成合力，短期A股或仍偏震荡，但逆势资金流入下，A股在12月中旬点位或 具备一定支撑。向后看，险资等配置意愿存在回升动力，春季行情仍具备一定基础，关注1月中旬年报 预告披露及1月可能的降准催化。配置侧，建议继续布局春季行情，在关注电池、部分化工品、军工、 大众消费等景气改善方向的基础上，在主题内部做高切低，挖掘具备涨价及政策逻辑中的低位方向。 中信证券研报表示，近期头部酒企陆续召开重要会议，传递调整、改革、渠道再平衡决心，有利于行业 长期健康发展。今年四季度以来，白酒头部企业均采取持续控制发货、为经销商减负、促进开瓶动销等 措施，以降低渠道库存。综合考虑到动销已 ...

中信建投（601066）证券发布研报称，上周有色金属全面强势上涨，白银、铜空中加速创下历史新高，黄金、锡、铝亦刷新阶段高点记录。资本性开支不 足、资源供应受限、AI需求前景强劲，以及财政赤字扩张、利率处于下行周期等因子重叠，又遭遇美国关税对部分关键矿产的威胁，导致实物在美国与 非美之间分配不均，造成局部货物流动性缺失，资金流入做多。一场用做多有限资源对抗弱化的美元信用的全新表达，正在全球掀起新的资源定价范式， 有色的盛宴正在舞动。 (4)展望：冷静的权益终将向火热的商品靠拢。自11月底我们根据CESCO会议上出现的新变量提示"铜的结构性牛市"以来，一个月时间铜价从8.6万涨破10 万，往美国搬货叠加贵金属情绪高涨是主驱动。相较炙热的铜期货，股票显得相对冷静，一则对搬货造就的结构性牛市持续的时长不确定，二则对铜价重 心定位没共识。铜关税预期未落，2026现货锁定长单未交付，搬货逻辑会持续；其次，权益尚未对8.5万的铜价做充分定价，过于保守，提供了持仓的安 全边际，建议耐心持有，等待商品价格回踩的加仓机会。 中信建投主要观点如下： 工业金属：上周SHFE铜、铝、铅、锌、锡价格变化为5.9%、1.0%、4.0%、0 ...

12月29日，中信建投证券最新研报指出，经历了此前中期调整的完成，近期上证指数八连阳传递了积极 信号，中信建投认为A股跨年行情已经启动。在机构投资者的一致乐观预期下，明年春季躁动行情有望 提前；海外AI模型调整结束，美国战略重心西迁，海外流动性和风险持续改善；近期十五五产业政策 与事件密集发布，投资者政策预期高涨；以上三大预期共同推动市场跨年行情启动。 重点关注板块包括：有色、商业航天、AI、人形机器人、可控核聚变、创新药、非银金融、海南自贸 区等。 1）英伟达Rubin架构升级带动AI算力产业链全面景气，主要受益板块有光纤、液冷服务器、CPO和存储 芯片。 3）"十五五"开局之年市场政策预期高涨，目前市场主题线索仍以商业航天为主，次要热点主线包括海 南自贸区、可控核聚变和人形机器人。 中期行业配置方面，重点关注具有一定景气催化的有色金属和AI算力，市场热点仍然以商业航天为 主，次要热点主线包括海南自贸区、可控核聚变和人形机器人。 2）受碳酸锂、金银铜铝等涨价金属带动，本周有色金属继续维持涨价趋势、呈现高景气格局。 ...

来源：中信建投证券研究 文|夏凡捷 三大预期共同推动了市场跨年行情启动：在机构投资者的一致乐观预期下，明年春季躁动行情有望提 前；海外AI模型调整结束，美国战略重心西迁，海外流动性和风险持续改善；近期十五五产业政策与 事件密集发布，投资者政策预期高涨。跨年行情的行业配置方面，重点关注具有一定景气催化的有色金 属和AI算力，市场热点仍然以商业航天为主，次要热点主线包括海南自贸区、可控核聚变和人形机器 人。 经历了此前中期调整的完成，近期上证指数八连阳传递了积极信号，我们认为A股跨年行情已经启动。 在机构投资者的一致乐观预期下，明年春季躁动行情有望提前；海外AI模型调整结束，美国战略重心 西迁，海外流动性和风险持续改善；近期十五五产业政策与事件密集发布，投资者政策预期高涨；以上 三大预期共同推动市场跨年行情启动。 中期行业配置方面，重点关注具有一定景气催化的有色金属和AI算力，市场热点仍然以商业航天为 主，次要热点主线包括海南自贸区、可控核聚变和人形机器人。 1）英伟达Rubin架构升级带动AI算力产业链全面景气，主要受益板块有光纤、液冷服务器、CPO和存储 芯片。 2）受碳酸锂、金银铜铝等涨价金属带动，本周有色 ...