NO.1中泰证券（600918）：一季度乃至更长时间市场或呈现市场底部抬升与主线不断活跃的特征 中泰证券研报表示，一季度乃至更长时间市场或呈现市场底部抬升与主线不断活跃的特征：宏观环境 看，2026年我国经济处于复苏通道。在"稳增长"与"强科技"并行的政策框架下，科技相关领域更容易获 得持续性的制度支持、财政资源倾斜以及资本市场配套政策呵护。产业层面看，新旧动能转换已初具成 效，已有一批初具规模的高科技上市公司从"政策驱动"逐步走向"业绩验证"，为中长期资金参与和持续 定价提供了必要条件。2026年伴随资金入市与信心增强的趋势不断得到强化，科技板块的预期博弈与价 值发现过程，或将成为资本市场长期关注的方向之一。资金方面，市场长线资金托底，政策推动下市场 或维持交投活跃。长线资金入市，居民资金入市与资本市场政策支持力度上升为市场提供必要流动性条 件，下行风险整体可控。 NO.2中信建投：资产配置建议采用双峰型策略 ｜2026年1月13日星期二｜ 中信建投（601066）指出，"十五五"时期，中国经济将进入以新质生产力为主导的转型期，增长中枢下 移叠加外部地缘博弈加剧。产业投资聚焦四条主线：新质生产力驱动的科技自 ...

香港联交所最新资料显示，1月6日，易方达基金管理有限公司减持中信建投证券（06066）127.15万 股，每股作价13.8462港元，总金额约为1760.54万港元。减持后最新持股数目约为1.13亿股，最新持股 比例为8.96%。 责任编辑：卢昱君 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 香港联交所最新资料显示，1月6日，易方达基金管理有限公司减持中信建投证券（06066）127.15万 股，每股作价13.8462港元，总金额约为1760.54万港元。减持后最新持股数目约为1.13亿股，最新持股 比例为8.96%。 责任编辑：卢昱君 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 ...

Group 1 - The core viewpoint is that the wealth effect from the stock market is significantly contributing to the recovery of high-end consumption in China, with a gradual revival observed since Q3 2025 [1][2] - High net worth individuals are a major source supporting high-end consumption, with the stock market's wealth effect being more pronounced than the real estate market in recent years [2] - The total market capitalization of A-shares and Hong Kong stocks is projected to reach 123 trillion yuan and 48 trillion HKD by the end of 2025, reflecting a net increase of 24.5 trillion yuan and 12.7 trillion HKD from the end of 2024 [2] Group 2 - Three validation points for the ongoing recovery of high-end consumption include: 1) International luxury brands showing recovery in Q2 2025, with positive revenue growth in the Asia-Pacific region by Q3 2025 [2] 2) High-end retail properties in China beginning to recover from late 2024 into 2025, with improved occupancy rates and sales [2] 3) The global luxury market entering a recovery phase starting Q3 2025 [2] - The fastest-growing segments in the luxury market from 2019 to 2025E include luxury cruises, private jets, high-end dining, personal luxury goods, luxury hotels, and high-end home goods, with jewelry expected to perform best in 2025 [3] - The recovery timing and strength of different high-end consumption categories are influenced by factors such as the proportion of VIC customers, the order of consumption based on wealth increase, supply elasticity, and consumption trends [3]

转自：证券时报 人民财讯1月13日电，中信建投指出，伴随股市上涨带来的财富效应，2025年三季度以来国内高端消费 逐步复苏，从国际奢侈品品牌大中华区表现、高端商场回暖等方面已得到验证。看好2026年高端消费复 苏的投资机会，高端消费不同品类的复苏时点和强度主要由VIC客群占比、财富增加后的消费顺序/刚需 程度、供给弹性、消费趋势四个维度决定，中信建投认为高端消费中前期刚需性强的品类（并非指生活 必需，而是高端人群基于身份地位/社交场景下的阶层刚需/社交刚需）率先复苏，后期VIC客群占比大 的品类高弹性，供给格局持续好的最为持久，符合未来消费趋势的有额外β，财富效应的持续性越强、 可选属性更突出的品类弹性会更大。 ...

转自：证券时报 （2）需求受益产业巨变以及各国战略储备：战略金属是发展新质生产力所必需，将"主导未来"。面对 全球新的技术革命浪潮，元素需求结构发生重大变化，战略金属需求迎来春天，新能源、新材料、人工 智能等新质生产力将开启战略金属需求新周期。此外，"乱纪元"之下，全球资源供应安全饱受威胁，驱 使各国及各生产环节抬升合意库存以应对潜在的供应中断风险，其中可用于军工行业的金属更是重中之 重。 人民财讯1月13日电，中信建投指出，持续看好具备以下特征的战略金属投资机遇：（1）资源强稀缺性 +供给强刚性、强脆弱性：地壳中稀有程度较高、储采比较低且经历常年过度开采的战略金属品种往往 具备上述特征，而若叠加资源/供给地理分布集中度较高，则会为其天然赋予供给脆弱性所带来的"看涨 期权"，此外，资源分布集中往往会由于资源国的资源民族主义以及战略资源"武器化"倾向，进一步为 其带来战略属性的溢价。 ...

人民财讯1月13日电，中信建投指出，"十五五"时期，中国经济将进入以新质生产力为主导的转型期， 增长中枢下移叠加外部地缘博弈加剧。产业投资聚焦四条主线：新质生产力驱动的科技自立自强、碳达 峰决战期的绿色转型、人口老龄化催生的银发经济、统筹发展与安全下的战略资源布局。有色金属有望 延续强势表现，黄金作为"去美元化"定价逻辑下的核心避险资产，铜铝受益于能源转型与供给约束。资 产配置建议采用双峰型策略：防御端配置高股息红利资产(水电、电信运营商、国有大行等)，获取稳定 现金流回报；进攻端配置硬科技成长资产(半导体设备、工业软件、人形机器人等)，把握国产替代与产 业升级的超额收益。 ...

投行首发（IPO）业务采用"阶梯式收费"的案例数量大幅减少，该模式案例占比从2023年的约38%锐减 至2025年的6%，且现存的阶梯式收费案例普遍采用"递减收费比例"标准。 证券时报记者以沪深IPO市场为观察样本发现，在"募资金额×固定费率"基础上附加"保底收费或限高收 费"条款的混合收费模式，已成为当前投行的主流收费方式，占比高达49%。 从上市板块收费情况看，科创板承销保荐费继续保持高位，主板与创业板承销保荐费较往年回落，而北 交所费用显著提升。与此同时，券商之间的收入格局依然显示出"头部效应"。 三是在第二种模式基础上附加限制性条款的"固定费率附限额条件"模式。在2025年，采用该模式的企业 达38家，占比49%，而2023年这一占比仅为25%。"附限额条件"主要是"保底收费"或"限高收费"。其中 有31家采用"保底收费"，这主要因为业内对IPO的募资预期发生变化——2024年IPO市场冷清，不少项 目未能足额募资。 在"保底收费"案例中，比如2025年12月上市的百奥赛图，其保荐承销费用按照"募集资金总额×保荐承销 费率7.5%，且不低于9850万元"计算。在"限高收费"案例中，2025年7月上市的 ...

高位截瘫患者意念操控设备等临床成果持续涌现；非侵入式领域"独角兽"强脑科技完成约20亿元重磅融 资，创下全球该领域第二大融资纪录；政策层面再添关键支撑，四川明确侵入式脑机接口医疗服务价 格。2026年开年，我国脑机接口产业迎来技术突破、资本加持与政策赋能的三重利好，商业化进程全面 提速。 业内人士认为，作为"十五五"规划建议明确的六大未来产业之一，多重利好共振下，脑机接口正加速从 前沿黑科技迈向民生实用领域，千亿级产业生态雏形已渐显，产业发展进入战略机遇期。 ● 本报记者傅苏颖 技术多点突破 脑机接口是一种不依赖大脑正常输出通路，能在大脑与外部设备间实现直接信息交互的特殊通信系统。 根据信号采集方式的不同，脑机接口技术可以分为非侵入式、半侵入式和侵入式三种类型，三种技术路 线各有优劣。 我国脑机接口领域近期迎来多项技术突破：阶梯医疗已完成三例侵入式脑机接口临床试验。其中一位高 位截瘫患者可通过植入脑机接口系统操控智能轮椅、机器狗，实现自主生活；芯智达半侵入式产品"北 脑一号"已完成6例人体植入，侵入式产品"北脑二号"无线全植入临床产品也即将研发定型；脑虎科技自 主研发的"全植入、全无线、全功能"脑机接口产品， ...

来源：金十数据 国外 1. 高盛：美联储1月很可能按兵不动，但2026年剩余时间会降息两次 1. 中信证券：2026年中国有望迎来"温和再通胀" 高盛资产管理公司多行业固定收益投资部门主管林赛·罗森纳评美国非农：再见了，一月！美联储目前 很可能会维持现状，因为劳动力市场已显示出初步的稳定迹象。失业率的改善表明，11月的大幅上升只 是由于个别员工因"推迟离职"政策而提前离职以及数据失真所致，并非系统性疲弱的迹象。我们预计美 联储目前会保持不变的政策立场，但预计2026年剩余时间里还会再降息两次。 2. 摩根大通：美联储2026年降息预期取消，预计2027年加息25个基点 就业数据公布后，摩根大通不再预期美联储将于2026年降息，此前预测为2026年1月降息25个基点；摩 根大通预计美联储将于2027年第三季度进行一次25个基点的加息。 3. 法兴银行：失业率的下降以及工资的提高使美联储更有理由在1月份按兵不动 法兴银行美国利率策略主管苏巴德拉·拉贾帕评美国非农：目前的关注重点主要集中在失业率上，因为 就业增长的速度一直在放缓。失业率的下降以及工资的提高使得美联储在1月份维持利率不变的理由更 加充分。债券市场对这 ...

香港联交所最新资料显示，1月6日，易方达基金管理有限公司减持中信建投（601066）证券 (06066)127.15万股，每股作价13.8462港元，总金额约为1760.54万港元。减持后最新持股数目约为1.13 亿股，最新持股比例为8.96%。 ...