智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，受益于前三季度市场交投活跃提升，经纪自营推动券商业绩 高增。保险方面，在当前利率水平下，上市险企估值安全边际充足，建议把握配置机会。美联储降息背 景下，港股市场流动性宽松，关注非银板块向上弹性。多元金融：消费金融行业处于政策红利+与技术 红利的双重驱动期，把握消费金融行业β与龙头公司α共振机遇。 中信建投主要观点如下： 证券：受益于前三季度市场交投活跃提升，经纪自营推动券商业绩高增 美联储降息背景下，港股市场流动性宽松，关注非银板块向上弹性。10月以来港股市场有所调整，恒生 指数-3.53%，恒生科技指数-8.62%，香港市场整体跑输MSCIWorld Index的1.94%。资产端，截至10月31 日港股整体市值为48.14万亿港元，较9月底+17.83%;资金端，11月以来港股成交活跃度有所下降;ADT为 2749.17亿港元，环比-13.20%。 根据Wind的统计，42家上市券商前三季度营业收入合计4195.60亿元，同比+17.02%;归母净利润实现 1690.49亿元，同比+62.38%。其中，经纪及两融业务方面，受多项利好政策推动，市场成交实现高增， 两融 ...

中信建投证券认为，当前北美CSP厂商资本开支仍处于快速增长阶段，且展望乐观。当下AI大模型的用 户渗透率仍较低，大模型发展仍处于中初级阶段，产业化周期才开始，大模型带来的算力投资方兴未 艾，资本开支会随着大模型收入的增长而增长，投资的天花板可以很高。短期内，在加单传闻、三季报 业绩预期及中美关系缓和等因素带动下，光模块等AI算力板块上涨明显。随着预期落地，以及存在"需 求虽然很乐观，但供给能力或不足"情况，板块难免有震荡调整，但这不代表产业的景气趋势结束，站 在中期视角仍建议持续重视AI板块。一方面，持续推荐AI算力板块，包括北美算力产业链与国内算力 产业链的核心公司；另一方面，也建议关注AI应用板块，包括端侧AI的进展，如物联网模组公司。 ...

智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，随着集采政策影响逐步出清、库存和基数压力逐步减弱、美 对中关税缓和、出海和新产品新业务逐步放量，多家公司的业绩有望持续改善，26年相比25年业绩加 速;短期建议关注板块业绩改善背景下的结构性投资机会，长期建议关注创新、出海、并购整合的机 会。医疗服务板块25Q3收入同比小幅下滑，部分消费医疗服务公司客单价企稳回升，严肃医疗服务公 司业绩仍受多重政策影响而承压。 高值耗材板块：25Q3板块缓慢复苏，收入实现个位数增长，利润端出现下滑，各细分领域公司受集采 影响时点不同、消费等因素影响有所分化。展望25Q4及26年，部分集采出清或有新产品催化的公司将 迎来经营拐点。 IVD板块：受集采、检验收费价格调整、套餐解绑、增值税等因素影响，25Q3板块降幅缩窄，部分公 司Q4或明年有望迎来业绩拐点。 其他部分器械公司：家用医疗器械公司业绩有所分化，国内消费需求温和复苏，多家企业积极拓展出海 业务或新增长点。低值耗材不少企业出口占比较高，Q3受关税影响增速继续承压。 医疗服务：25Q3收入同比小幅下滑，部分消费医疗服务公司客单价企稳回升。2025Q3板块营收、归母 净利润、扣非归母净 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 上周沪指时隔十年再次触及4000点，接下来A股行情将如何演绎呢？ 智通财经搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，在三季报结束后，虽然市场进入到一段时间的业 绩、事件、政策真空期，但在政策基调明确、美联储降息周期开启等多重因素的影响下，A股慢涨行情 有望延续。 国信证券表示，当前A股市场面临多重利好因素的共振，"十五五"规划《建议》为市场提供了清晰的投 资路径；海外扰动呈现缓和迹象，显著提振了市场风险偏好。总体而言，美联储降息周期开启等多重因 素的影响下，A股慢涨行情有望延续。 中信证券指出，同样是4000点，当前的指数成色明显优于2015年同期，且估值水平显著低于当时，并无 必要过度关注指数点位本身。随着三季报披露完毕，往后看结构性机会仍存。 不过，中信建投证券提醒投资者，在10月下旬市场情绪高涨、三大利好集中兑现后，A股已经处于较高 位置，且后续面临利好空窗期，市场可能面临新一轮横盘调整，建议投资者暂缓加仓。 "若上证指数保持在趋势线上方且不跌破前期平台顶部3936点，则上升趋势得以保留；双创指数目前处 于震荡偏弱格局，是否企稳取决 ...

每经AI快讯，中信建投表示，在10月下旬市场情绪高涨、三大利好集中兑现后，A股已经处于较高位 置，且后续面临利好空窗期，市场可能面临新一轮横盘调整，建议投资者暂缓加仓。A股的主线和风格 也可能出现切换。基金三季报显示电子行业配置比例超过25%，双创板块超过40%，成长风格超过 60%，均为2010年以来最高水平，这可能引发结构性调整。另外，从季节效应角度来看，年底盈利多兑 现，大盘价值风格往往占优。 11月看好三大线索：1、景气线索：重点看好新能源(储能、固态电池等)和非银行金融(券商、保险)； 2、年末调仓：年末关注前10个月涨幅最小、基金配置比例偏低的行业板块如煤炭、石油石化、公用事 业、食品饮料、交通运输等；3、短期切换：短期关注今年10月跌幅最大、且全年涨跌幅有限、基金配 置比例偏低传媒、美容护理、汽车等。 ...

11月看好三大线索：1、景气线索：重点看好新能源（储能、固态电池等）和非银行金融（券商、保 险）；2、 年末调仓：年末关注前10个月涨幅最小、基金配置比例偏低的行业板块如煤炭、石油石化、 公用事业、食品饮料、交通运输等；3、 短期切换：短期关注今年10月跌幅最大、且全年涨跌幅有限、 基金配置比例偏低传媒、美容护理、汽车等。 （文章来源：第一财经） 中信建投表示，在10月下旬市场情绪高涨、三大利好集中兑现后，A股已经处于较高位置，且后续面临 利好空窗期，市场可能面临新一轮横盘调整，建议投资者暂缓加仓。A股的主线和风格也可能出现切 换。基金三季报显示电子行业配置比例超过25%，双创板块超过40%，成长风格超过60%，均为2010年 以来最高水平，这可能引发结构性调整。另外，从季节效应角度来看，年底盈利多兑现，大盘价值风格 往往占优。 ...

亚马逊(AMZN.US)：2025Q3资本开支为350.95亿美元，同比增长55.15%。过去12个月新增数据中心容量超过3.8GW，2025Q4计划再增加1GW。公司预计 2025年全年资本支出将达到约1250亿美元，并将在2026年进一步增加，主要将流向AI所需的数据中心、电力和芯片。 微软(MSFT.US)：2025Q3资本开支为349亿美元，同比增长74.5%，其中约一半用于短期资产(主要是GPU和 CPU)，并持续更换报废服务器和网络设备。公 司计划今年将AI总容量增加80%以上，并在未来两年内将数据中心总占地面积增加约一倍。 谷歌(GOOG.US)：2025Q3资本开支为239.53亿美元，同比增长83.39%。绝大部分资本支出投资于技术基础设施，其中约60%投资于服务器，40%投资于数 据中心和网络设备。预计2025年的资本支出将在910亿美元至930亿美元之间，高于此前850亿美元的预期。展望2026年，公司预计资本支出将大幅增长。 智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，北美四家CSP厂商陆续公布三季报，资本开支加速增长，同时各家对未来基础设施投资均继续保持积极态度。 短期内，在加单传闻、三 ...

随着上市公司2025年三季报披露落下帷幕，券商在A股市场的最新持仓全景图清晰呈现。这一持仓动态 不仅反映了券商的投资策略，也为市场投资者提供了重要的参考依据。 在持仓市值方面，券商对118只A股的持仓市值超过1亿元。其中，中信建投持有牧原股份的市值高达 19.84亿元，位居榜首；申万宏源持有光启技术的市值达10.79亿元，排名第二；申万宏源、招商证券分 别持有藏格矿业9.28亿元、9.23亿元市值，位列第三、第四。此外，广发证券对吉林敖东的最新持仓达 8.65亿元，中信证券对上海莱士的最新持仓达8.32亿元。 券商自营业务的表现与重仓股布局关联紧密。从各券商持个股数量来看，截至三季度末，华泰证券持个 股数量最多，共出现在50只A股十大流通股东名单中；中信证券、国信证券分别以39只、36只排名第 二、第三；国泰海通（26只）、广发证券（25只）、中金公司（25只）、申万宏源（20只）紧随其后。 三季度动态：新进增持活跃，减持亦有看点 数据显示，今年前三季度，上市券商合计实现自营业务收入1868.57亿元，占上市券商整体营收比重超 44%，成为当之无愧的第一大主营收入来源。其中，证券业"一哥"中信证券今年前三季度 ...

Group 1: Energy Storage - The energy storage market is recovering, and the global trend remains positive, driven by the economic turning point in domestic energy storage and strong investment due to renewable energy marketization and capacity pricing [1][2] - The cumulative penetration rate of energy storage in China is still below 10%, with an expected increase in new installations to 300 GWh next year [2] - The largest overseas opportunity comes from data centers, which are generating significant storage demand, with leading companies already securing large orders [2] - Energy storage is projected to drive lithium battery demand growth exceeding 30% next year, presenting investment opportunities across materials, batteries, and integration [1][2] Group 2: Lithium Batteries - Energy storage represents the most elastic segment under non-linear growth, as the industry is currently experiencing supply shortages and profitability at the bottom [2] - Demand for lithium materials is expected to grow by over 25% in 2026, leading to price increases in materials, despite current market skepticism regarding demand and pricing [2] - The focus is on the upcoming peak production season, where supply-demand imbalances in materials and energy storage batteries are expected to drive prices higher [2] Group 3: Photovoltaics - The cost of silicon materials is expected to support prices strongly, with anticipated production cuts leading to rising average industry costs [3] - Key observations for the photovoltaic sector include the pricing situation in the component segment and the progress of silicon material capacity consolidation, with positive changes expected in November [3] - The sector's top recommendation is BC batteries, which could lead to a recovery in profitability for leading photovoltaic companies if progress in reducing internal competition is achieved [3] Group 4: Power Equipment - Recent developments include NVIDIA's release of an 800V HVDC white paper, indicating trends in the HVDC/SST industry, and increased interest in supporting equipment [3] - High-voltage equipment tenders are expected to revive, particularly in the Guangdong-Hong Kong-Macao Greater Bay Area, with a notable increase in domestic transformer exports [3] - The power equipment sector remains a high-certainty area with ample orders on hand, and attention is drawn to high-voltage tenders and IDC supporting opportunities [3] Group 5: Hydrogen Energy - Hydrogen energy is positioned as a forward-looking industry in the 14th Five-Year Plan, with significant potential for growth over the next decade [3] - The focus is on identifying which downstream hydrogen energy applications will develop commercial models first, serving as key investment signals for the sector [3] Group 6: Robotics - Elon Musk anticipates the release of the Optimus V3 mass production prototype in early 2026, with plans to establish a production line for 1 million units by the end of 2026 [4] - The focus is on leading companies in the supply chain and the expected significant growth in shipments from domestic players [4]

人民财讯11月3日电，中信建投（601066）研报称，市场有所恢复，看好储能全球共振大趋势不变。国 内储能全面迎来经济性拐点，投资极为旺盛，主要是新能源市场化+容量电价推动，持续性上，中信建 投认为储能累计渗透率尚不足10%，上调明年国内新增装机至300GWh。海外最大的机会来自数据中心 带来的储能需求，龙头企业已有大量订单。储能将带动锂电需求明年增速超过30%，对应材料、电池、 集成均存在投资机会。 ...