人民财讯12月15日电，中信建投（601066）研报称，OpenAI发布GPT-5.2，是迄今在专业知识工作领域 中能力最强的模型系列。美国将批准英伟达向中国出口H200芯片。中信建投继续看好AI算力板块。北 美链继续看好之外，国内链也建议重视，一方面国内链公司前期调整较多，而北美链光模块公司近期已 纷纷新高，另一方面随着国产GPU能力及供给量的提升以及H200的放开，有望加速国内AI算力基础设 施的部署节奏。 ...

人民财讯12月15日电，中信建投研报称，量子科技作为国家重点布局的未来产业，近期催化不断，如国 仪量子技术（合肥）股份有限公司科创板IPO申请已获得受理，国家标准《无液氦稀释制冷机》正式发 布，建议持续关注量子科技产业链，尤其是量子计算整机、稀释制冷机、低温同轴线缆等环节。 转自：证券时报 ...

根据金元顺安基金管理有限公司（以下简称"本公司"）与中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信 建投"）签署的销售服务协议，自2025年12月16日起，中信建投将销售本公司旗下部分基金。具体公告 如下： 一、适用基金 ■ （1）中信建投证券股份有限公司 公司网站：www.csc108.com 二、业务范围 自2025年12月16日起，投资者可在中信建投办理上述基金的开户、认购、申购、赎回、定期定额投资及 基金转换等业务。今后本公司发行的其它开放式基金均适用于上述业务，本公司不再另行公告，具体业 务的办理请参照本公司及中信建投的相关业务规则和流程。 三、费率优惠 经与中信建投协商一致，本公司决定旗下基金参加中信建投的费率优惠。具体折扣费率、业务办理的流 程、费率优惠期限以中信建投页面公示为准。基金原费率请详见基金合同、招募说明书（更新）等法律 文件，以及本公司发布的最新业务公告。如本公司新增通过中信建投销售的基金产品或者对已通过中信 建投销售的基金产品新增、变更份额类别，则自该基金产品或该类份额开放申购当日起，将同时开通该 基金或该类份额上述优惠活动。 重要提示： 1、基金定期定额投资业务是指投资者通过本公司指定 ...

中信证券：内外兼顾，寻求交集 从此次中央经济工作会议内容来看，做大内循环仍是重心，定位和去年相似。但对于股票市场而言，内需品种 和外需品种的预期和定价与去年存在巨大差异：去年底，投资者对外需普遍谨慎，对内需充满期待，但最终外 需的表现大超预期；今年是重仓布局外需敞口品种，预期相对充分，但对内需品种欠缺信心。实际上，明年外 需继续超预期的难度在加大，但内需可期待的因素在增多。 从这些角度来看，海外敞口品种业绩兑现力强，但估值继续提升难度大；内需敞口品种景气度一般，但一旦超 预期修复，估值弹性不小。配置上要寻求交集，即海外敞口为基底、内需积极变化也会产生催化的品种。 国泰海通：当下是布局春季行情的重要窗口 对于后市，我们比市场共识更乐观：部分投资者以政策表述从"超常规"到"跨周期"解读政策不积极，但这存在 谬误，2025年超常规是相较于2024年尾部风险暴露而言。面向2026年，中央经济工作会议明确"巩固拓展经济 稳中向好势头"，并要求财政政策"更加积极"与"内需主导"，首次提出"推动投资止跌回稳"，并时隔十年重提 房地产"去库存"；中财办副主任韩文秀表示将根据形势变化出台实施增量政策，继续实施"国补"与靠前实 ...

【大河财立方消息】2025年A股已进入收官倒计时，步入年末，市场正处于全年业绩兑现与2026年开局 衔接的关键节点。来年如何布局？跨年行情怎么看？大河财立方记者梳理了6家券商最新解读。 中信建投：跨年行情蓄势待发 中信建投分析师夏凡捷、何盛发表研报认为，从9月初至12月初，AH两地市场经历了较长时间的调整， 投资者情绪趋于谨慎，而近期，多项关键事件与数据相继公布，整体基调符合或略好于市场预期。 中信建投认为，牛市底层逻辑仍在，主要由结构性行情和资本市场改革政策推动。目前市场已经基本完 成调整，叠加基金排名基本落地，跨年有望迎来新一波行情。 中期行业配置方面，中信建投建议重点关注具有一定景气催化的有色金属和AI算力，主题上以商业航 天为主，可控核聚变和人形机器人为辅；港股也具有投资机会，潜在热点板块主要有互联网巨头、创新 药。重点关注：有色、商业航天、AI、人形机器人、可控核聚变、创新药、非银金融等。 中信证券：内外兼顾，寻求交集 中信证券裘翔、刘春彤等人发表研报认为，从此次中央经济工作会议内容来看，做大内循环仍是重心， 定位和去年相似。 研报中提到，但对于股票市场而言，内需品种和外需品种的预期和定价与去年存在 ...

人民财讯12月14日电，中信建投研报称，从9月初至12月初，AH两地市场经历了较长时间的调整，投资 者情绪趋于谨慎，而近期，多项关键事件与数据相继公布，整体基调符合或略好于市场预期。中信建投 认为牛市底层逻辑仍在，主要由结构性行情和资本市场改革政策推动。目前市场已经基本完成调整，叠 加基金排名基本落地，跨年有望迎来新一波行情。中期行业配置方面，重点关注具有一定景气催化的有 色金属和AI算力，主题上以商业航天为主，可控核聚变和人形机器人为辅；港股也具有投资机会，潜 在热点板块主要有互联网巨头、创新药。重点关注：有色、商业航天、AI、人形机器人、可控核聚 变、创新药、非银金融等。 ...

Core Viewpoint - The underlying logic of the bull market remains intact, driven by structural trends and capital market reform policies. The market has largely completed its adjustment, and a new wave of market activity is expected as year-end approaches [1][2][34]. Market Overview - From early September to early December, the AH markets experienced a prolonged adjustment period, with investor sentiment becoming cautious. Most funds remained in a wait-and-see mode, anticipating the outcomes of significant domestic and international events by year-end [4][33]. - Recent key events and data releases have provided important decision-making guidance for the market, with the overall tone aligning with or slightly exceeding market expectations [4][34]. Policy Environment - The Central Political Bureau meeting has maintained a loose monetary policy and emphasized the importance of boosting the artificial intelligence industry. The macroeconomic policy will continue to be stable and expansionary, focusing on "continuously expanding domestic demand" as a primary task [5][34]. - Fiscal policy will remain proactive, with necessary spending levels maintained while emphasizing fiscal discipline and sustainability. Monetary policy will continue to be moderately loose, utilizing tools like reserve requirement ratio cuts and interest rate reductions to promote reasonable price recovery [5][35]. Economic Data - Economic data shows a slow recovery trend, with November CPI rising to 0.7% year-on-year, while PPI slightly decreased to -2.2% year-on-year. The recovery in CPI and PPI is gradually being anticipated by the market, although internal demand recovery remains insufficient [7][36][38]. - Retail sales in October fell to a year-on-year growth of 2.9%, and the manufacturing PMI for November recorded 49.2, indicating weak manufacturing demand and structural economic issues [9][38]. Investment Opportunities - Mid-term industry allocation should focus on sectors with certain catalytic prospects, such as non-ferrous metals and AI computing power, with themes centered on commercial aerospace, controllable nuclear fusion, and humanoid robots. The Hong Kong stock market also presents investment opportunities, particularly in internet giants and innovative pharmaceuticals [2][20][28]. - The commercial aerospace sector is supported by policy backing and industrial breakthroughs, showing potential for long-term growth. Recent performance in satellite computing has been notable, with leading stocks experiencing significant gains [26][55]. Market Sentiment - The market is currently characterized by a "weak recovery, strong policy" dynamic, necessitating continued loose policies to support economic stability. The market's expectations for fundamentals are already low, limiting further downside potential [9][38]. - The recent adjustments in the AI computing sector, combined with policy support and technological breakthroughs, provide a basis for potential upward momentum in this area [20][49][51]. Conclusion - The market is poised for a new phase of activity as it transitions from a period of adjustment, with key sectors identified for potential growth. The overall policy environment remains conducive to stabilizing market expectations and fostering structural trends [1][2][34].

12月12日，由上海证券报与交通银行上海市分行联合主办、基煜基金全程协办的"上证·大虹桥金融高质量发展大会"在上海长宁举办。中信建投执行委员会 委员、财富管理委员会主任王广学在会上表示，在客户数量日趋庞大的背景下，将客户进行有效分层，以提供更高质量的服务。 当下，AI已成为提高财富管理效率和专业能力的重要工具。王广学还介绍了中信建投的AI运用场景：一是面向理财规划师，借助灵犀平台圈客群、查画 像、挖商机，变"人找业务"为"产品找人"；二是利用Deep Timing投研平台帮助个人客户或中小客户实现交易平权。 据了解，本次大会是上海证券报年度重磅活动之一，围绕"时代新叙事·财富新未来"主题，大会重点探讨中国财富管理行业如何穿越经济周期，提升财富管 理竞争力，支持实体经济等议题。 针对高客、富裕客群，王广学称，中信建投更多以总部赋能，为其提供产品配置方案，甚至为部分超高客群提供"1+1+N"的专业服务模式。 "理财资金在50万元以下、10万元以下，甚至1万元以下的客群才是大多数。"王广学认为，这部分占比较高的大众客群，不可能靠理财规划师来寻求一对一 的投顾服务。因此，中信建投针对这类客户打造了四个普惠中心，以AI ...

近期，已有多家券商获批发行百亿元级别大额债券。例如，12月11日晚间，招商证券发布公告称，收到 中国证监会批复，同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过400亿元公司债。 本报记者 于宏 当前，资本实力已成为影响券商经营与发展的关键因素之一。今年以来，为把握资本市场向好带来的发 展机遇，券商积极通过发行债券等多种方式补充资本金，以优化公司业务结构、提升盈利能力及市场竞 争力。 多因素驱动券商发债升温 整体来看，今年以来，券商发债"热情"较去年显著提升。Wind资讯数据显示，截至12月12日，年内券 商合计在境内发行了925只债券，发行规模合计达1.8万亿元，较去年同期增长44.79%。具体来看，年内 券商合计发行证券公司债502只，发行规模达1.08万亿元；发行证券公司短期融资券311只，发行规模为 5408.7亿元；发行证券公司次级债112只，发行规模为1812.89亿元。 对此，巨丰投资首席投资顾问张翠霞在接受《证券日报》记者采访时表示："年内券商发债规模同比显 著增长，受到多重因素的驱动。首先，在市场交投活跃背景下，券商扩张业务规模的意愿和资金需求更 加旺盛，通过发行债券进行融资，可以快速有效地补充运 ...

会议延续前期政策对于稳楼市的明确态度。去年年底的中央经济工作会议对于房地产的提法为"持续用力推动房地产市场止跌回稳"，今年4月25日的中央 政治局会议以"持续巩固房地产市场稳定态势"替代了"止跌回稳"的提法；本次中央经济工作会议提出"着力稳定房地产市场"，延续了前期的政策定调，稳 楼市态度明确。今年前10月全国商品房销售面积同比下降6.8%，降幅较去年全年的-12.9%有所收窄，楼市处在回稳的过程中；在中央政策的支持性定调 下，供需两端政策的持续优化有望进一步推动稳楼市进程。 更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策，共同支持房地产市场稳定进程。此次会议提到"继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务 总规模和支出总量"，政策通过加大逆周期和跨周期调节力度，将推动经济增长与房地产市场稳定。此外，此次会议还提到"继续实施适度宽松的货币政 策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具"，未来LPR有望进一步调降，减轻购房者的还贷压力、支撑需求释放。 会议强调扩内需，商业地产有望持续受益。此次会议提到"坚持内需主导；深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划；扩大优质商品和服 务供给"，未来居民的收入预期 ...