证券时报网讯，中信建投研报指出，展望2025年，医药领域的改革政策已经常态化，医保领域最值得关 注的增量政策是建立多元化支付体系，医疗领域即将迎来薪酬制度及分级诊疗等"深水区"的改革，整体 符合预期。 与此同时，中国医药产业的创新逐步登上国际舞台，部分细分行业将出现边际改善，行业整合拉开帷 幕，看好2025年医药行业的投资机会。 建议重点关注新增量（创新、出海、边际变化）和行业整合机会。 校对：王朝全 ...

e公司讯，中信建投研报表示，近期，国家能源局发布《关于支持电力领域新型经营主体创新发展的指 导意见》，提出新型经营主体豁免申领电力业务许可证和探索建立新能源直连增加企业绿电供给的机制 等内容。 具体来看，新型经营主体包括分布式电源、可调节负荷、虚拟电厂、智能微电网等。 目前我国新能源装机规模增长迅速，受电网接入能力的制约，绿电上网受限，弃电问题抬头，新能源直 连企业机制有助于提升新能源就地消纳的能力，减少弃风弃光，促进项目收益率提升。 总体来看，伴随新型电力系统建设的持续推进，新能源发电项目盈利能力有望边际改善，绿电成长属性 有望凸显。 ...

证券时报e公司讯，中信建投发布医药行业投资展望称，展望2025年，医药领域的改革政策已经常态 化，医保领域最值得关注的增量政策是建立多元化支付体系，医疗领域即将迎来薪酬制度及分级诊疗 等"深水区"的改革，整体符合预期。 与此同时，中国医药产业的创新逐步登上国际舞台，部分细分行业将出现边际改善，行业整合拉开帷 幕，看好2025年医药行业的投资机会。 建议重点关注新增量（创新、出海、边际变化）和行业整合机会。 ...

财联社12月10日电，中信建投解读12月政治局会议称，① 首提"加强超常规逆周期调节"，政策框架有 望摆脱思维定势，在力度和工具上实现新突破。 ② 时隔14年再提货币政策"适度宽松"，货币政策将迎来重大转向。 财政政策"更加积极"，表明政策进入新扩张周期，特别是中央财政有望继续加码。 ③将稳定资产价格作为重要政策目标。 资本市场方面，预计将出台更多增量政策，进一步提升资本市场信心。 ④股债双牛有望延续。 ...

证券时报e公司讯，中信建投证券研报认为，本周10年期国债收益率跌破2%关口，在低利率资产荒的背 景下，保险资金配置权益资产的需求提升，从配置季节性和市场特征看，岁末年初新一轮增量资金开始 流入A股市场，跨年行情资金基础得到强化。 近期货币财政政策继续积极表态，经济预期有望边际改善，整体而言我们之前提出的跨年行情正在进 行，预计市场将继续呈现震荡上行特征。 关注行业：非银金融、地产链、消费电子、机械、建筑、建材、钢铁、社会服务等。 关注主题：两重两新，供给侧优化，新质生产力，国央企市值管理，A500等。 ...

财联社12月7日电，中信建投表示，我国跨境电商近两年随着平台出海和规模快速提升而高速发展，且 在外贸出口所占比重提升，对于协调优化国内产能及发现全球需求有重要意义，预计持续受益政策；国 内出海平台与全球区域平台共塑格局，全模式竞争渐趋白热化，产业链赋能和协同成为核心竞争力之 一；全球新兴市场发展以及区域差异化或带来长期结构性差异和破局空间；全球贸易格局变化下，优质 供给需求匹配为核心，卖家核心竞争力专注于品牌+运营+差异化属性等。 ...

证券时报网讯，中信建投研报指出，1.6T光模块将进入放量周期，硅光、CPO等新技术渗透率加速提 升。 1）NVIDIA表示，随着新模型的推出，人工智能领域对计算的需求正在以指数级增长，这需要加速的 训练和推理能力。 2）1.6T光模块有望在2024年底小批量出货，比预期提早一年左右。 3）布局硅光子技术的海外巨头厂商较多，有望在AI浪潮下实现快速发展。 4）硅光子技术下游需求旺盛，上游设计方案百花齐放，代工厂积极布局。 硅光子技术产业链的上游包括光芯片设计、SOI衬底、外延片和代工厂，中游为光模块厂商，下游分为 数通领域和电信领域。 5）共封装光学（CPO）是业界公认的未来更高速率光通信的主流产品形态之一，可显著降低交换机的 功耗和成本。 6）随着AI的快速发展，多模态大模型的参数量大幅提升使带宽容量也快速扩张，其中也包括服务器或 机柜内部的带宽容量。 7）CPO渗透率提升将带来数通光通信领域市场规模的大幅增长。 CPO技术应用的重点并不仅仅在交换机侧实现功耗和成本的降低，更多的是在IO领域突破电信号传输的 速率瓶颈。 8）国内光模块厂商实力领先，充分参与海外算力链条，业绩已经陆续兑现高增。 当前来看，除了光 ...

证券时报网讯，中信建投研报指出，在5G网络规模建设之后，秉承适度超前的基础设施建设理念，新 一代通信基础设施将逐步开展建设工作，重点关注5G-A、卫星通信、FTTR等领域。 此外，算力产业链景气度延续，海外算力产业链主要关注需求增长和新技术应用，国内算力产业链则主 要受益于国产化应用比例提升，产业链各环节均有望受益。 校对：高源 ...

证券时报网讯，中信建投研报指出，摩托车需求持续复苏，品牌阵营将出现分化。 两轮车方面，受益于日元汇率贬值，叠加欧洲和新兴市场的需求复苏，日本企业预计2024年销量、收入 和利润将超过最初预测，哈雷和印第安自2023年底开始持续下调2024年全年收入和利润目标，预计中国 以外的海外市场竞争加剧将延续，中国企业有望在成熟市场抢占长尾份额。 四轮车方面，头部品牌因需求走弱+库存高企+竞争加剧下调指引，但北美四轮车市场预计将在中长期 内增长。 校对：杨立林 ...

证券时报e公司讯，中信建投指出，2024年有色商品主要兑现3重逻辑：（1）美元货币超发、信用重 构，美降息周期开启，大宗商品迎来新周期；（2）第四次产业革命引导相关金属尤其是战略小金属需 求大增，新能源、新材料、人工智能等新质生产力开启部分商品需求新周期。 美欧加息周期结束，中国财政货币共振，全球经济改善提振有色需求；（3）随着双碳相关政策约束、 供给侧改革效果显现、资源保护主义盛行以及资本开支不足导致供应刚性约束，供给维持低增速。 展望2025年，有色配置建议关注4类投资机会：（1）人工智能类新材料迎来长期需求周期；（2）小金 属为代表的"新质生产力元素"迎来需求周期；（3）贵金属维持向上格局；（4）基本金属尤其是铝将迎 来利润丰收年。 ...