证券时报e公司讯，中信建投证券研报指出，10月23日工信部表示，支持东部地区先行先试，探索5GA、人工智能等建设和应用新模式，统筹规划骨干网络设施。 探索建立通感一体的低空经济网络设施。 中国移动在全球合作伙伴大会上明确表示加快推进5G-A商用。 5G-A有望成为通感一体网络的初级阶段，为低空经济发展提供支持。 如要实现更高速率、通感一体等体验，有望新增频段，这将带动基站/终端设备及上游天线、滤波器、 PA、PCB等环节的用量和价值量增加。 传输网从100G往400G升级已开启，建议关注传输设备、长距离相干光模块等环节。 此外，算力板块我们依然重点推荐，重点关注CPO带来的产业变化。 2024年第三季度公募基金通信行业持仓市值1363.8亿元，占比4.34%，环比+0.79pcts，占比达近十年高 点。 持仓集中在光模块、运营商、线缆等板块。 ...

证券时报e公司讯，10月28日中信建投研报表示，上周北证50指数再创新高、北证板块交易总额亦环比 上上周+117.7%、达到2345亿元。 本轮A股市场上涨主要流动性因素驱动，在资金面充裕叠加市场情绪快速修复背景下，低市值高弹性和 低估值板块相对受益程度更深；在本轮上涨前，北交所沿"深改19条"框架持续推进改革，板块完善度持 续提升，同时板块估值相较沪深存在深度折价，多重因素共同催化北证板块在过去一个月呈现了翻倍表 现。 随着指数估值接近双创过去5年的中位估值，我们认为北证板块估值修复已接近尾声，叠加市场进入交 易三季报期，建议投资者对三季报业绩表现优异的细分行业及标的保持关注。 ...

财联社财经通讯社打开APP07:58:25【中信建投："拉锯战"特征明显 中期牛市的核心逻辑没有改变】财 联社10月28日电，中信建投研报指出，近期A股牛市中的"拉锯战"特征明显。 近期市场市场对流动性与风险偏好的支持没有分歧，结构性机会频现，但同时热点波动大、轮动快，交 易性资金活跃，对内需复苏及相关政策的节奏与力度依然持有一定的观望态度。 无论外因如何演变，相信最终内因更重要，认为中期牛市的核心逻辑—政策全力振兴经济，没有改变。 券商策略财联社声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。 投资者据此操作，风险自担。 2024-10-28 07:58:2552489 阅读商务合作发送 ...

证券时报e公司讯，中信建投证券研报指出，近日，在"翡翠旗2024"军事演习中，美军部署"女武神"， 展开无人机与战机整合测试。 我国二十大报告明确指出，打造强大战略威慑力量体系，增加新域新质作战力量比重，加快无人智能作 战力量发展，统筹网络信息体系建设运用。 民用方面，2024年有望是低空经济发展元年，未来中国低空经济市场万亿元蓝海。 截至9月底，我国注册无人机204.9万架，持有合格证的无人机运营企业总数超1.7万家。 无人机应用场景加快拓展，无人机快递物流、空中游览、航空运动等新兴消费加速发展。 目前军工行业处于板块估值、业绩增速以及资金配置三重底部区间，具备显著投资价值。 研报判断，随着军队人事调整和相关制度改革的逐步落地，"十四五"后期订单有望逐步下发，积压叠加 新增需求，2024年行业订单和业绩增速有望企稳回升，或将开启第二轮结构性复苏。 ...

财联社10月26日讯（特约记者 王晨）昨日，北交所发布了2024年第三季度证券公司执业质量评价结 果。中信建投证券以总分140.82分位居榜首，民生证券、广发证券、招商证券、开源证券等紧随其后。 评价结果主要涵盖专业质量得分和合规质量扣分两个方面。专业质量得分包括北交所业务、全国股转系 统业务以及北交所、全国股转系统经纪及研究业务等，体现了证券公司在相关领域的专业能力和服务水 平。合规质量扣分则反映了证券公司在执业过程中是否存在违规行为。 通过对2024第三季度评价结果的分析，我们可以看到券商在北交所业务上的表现呈现出一些新的变化和 趋势，这些变化反映了市场竞争格局的演变以及各券商自身业务发展的态势。 整体表现：专业质量稳步提升，合规质量有待优化 从整体来看，第三季度券商在北交所和全国股转系统业务的专业质量得分普遍有所提升，这表明券商在 服务创新型中小企业方面的专业能力有所增强。 记者统计，共56家券商专业质量得分相较于上一个季度有所增加，其中民生证券（29.57分）、招商证 券（22.11分）、广发证券（21.32分）均提升有20分以上，三家券商在北交所及股转系统业务服务质量 提升显著。 合规质量扣分情况仍 ...

证券时报网讯，中信建投研报指出，BC光伏组件高功率带来溢价空间，关注头部企业量产进展。 BC电池由于正面无栅线遮挡以及结构特点，具有较高的转化效率和较低的衰减系数、温度系数，同样 版型组件下，当度电成本相同时，在BOS成本较高（4元/W）或屋顶单面发电（地面反射增益为0）的 场景下，BC组件相比TOPCon组件溢价可以在7-18分/W。 当前BC电池还在早期阶段，成本还面临来自银耗、良率、设备3方面的挑战，根据我们的测算结果，当 前BC组件单W成本比TOPCon组件高9分左右。 展望后续，通过提升转换效率、良率，降低银耗、资本开支，BC电池成本有望进一步下降。 根据测算结果，当BC电池效率来到27%、银耗来到11.5mg/W，良率来到98%时，BC组件度电成本有望 与TOPCon组件持平。 BC电池技术是高效光伏电池技术，其特点是正面栅线无遮挡，相比当前主流的TOPCon电池而言，BC 电池的优势主要体现在正面高转化效率、低衰减系数和低温度系数，因此同样版型组件下，BC组件综 合输出效率略高于TOPCon组件，从而降低电站单W BOS成本。 根据测算结果，当度电成本相同时，在BOS成本较高（4元/W）或屋顶单 ...

证券时报网讯，中信建投研报指出，3月组件排产环比增长50%，超出市场预期，与国内、欧洲需求超 预期以及2月低基数均有关。 目前TOPCon电池供需格局相对较好，目前TOPCon供给渗透率60%—70%，需求渗透率在80%以上，存 在一定供需缺口，在终端需求强势复苏的背景下，TOPCon电池盈利有望提升，另外受电池价格支撑， 组件价格近期也有一定上涨趋势。 辅材端玻璃、胶膜扩产速度已显著放慢，行业供需开始修复，盈利确定性较强。 看好盈利边际改善较为明显的TOPCon产业链（电池、焊带、银浆）以及格局较好的胶膜、玻璃环节。 校对：赵燕 ...

证券时报网讯，中信建投研报指出，周期底部开工率分化显著，预计光伏行业2026年走出新周期。 当前光伏产业链由于产能过剩，产业链价格持续下降，引发行业开工率快速下降。 在开工率下降过程中，不同品牌定位、不同区域的产能开工率展现出巨大差异，在当前行业背景下，开 工率的差异一定程度上体现了产能的核心竞争力。 基于以上假设，按照开工率将硅料、硅片、电池、组件的产能进行排序，按照开工率高低平均分为3 类，观察在行业终端需求增速在20%的场景下，各个环节的需求覆盖当前开工率前2/3的产能对应的时 间。 得出的结论是：硅料、电池出清时间可能在2025年末—2026年，组件出清时间可能在2026年，硅片出清 时间可能在2027年。 校对：赵燕 ...

证券时报e公司讯，中信建投研报认为，A股和港股有望继续走强，货币政策宽松周期刚刚开启，无风 险利率下行，长期资金入市有序推进，稳增长政策全面放开，对国内外投资者仍有较大吸引力。 国内债市近期仍有波动，随时等待配置机会，关注股债跷跷板效应和债基、理财赎回风险。 黄金价格的上行格局至少有两点支撑，一是来自实际利率的下行预期，二是全球部分主要经济体央行从 2018年以来的持续性增持黄金。 ...

证券时报e公司讯，中信建投研报认为，9月底以来美联储降息路径收窄，金价理应下调。 令人惊讶的是，金价不仅没有回调，反而迭创新高，甚至创下2740美元/盎司纪录位，这是为何？ 虽然近期市场下调美国货币宽松节奏，但特朗普交易催生通胀预期，中东地缘政治博弈升温，黄金定价 通胀和地缘因素。 本轮金价之所以迭创新高，关键是高通胀预期、确定货币宽松方向以及扩散化的地缘政治博弈，三个利 多因素叠加，构筑起完美的黄金做多框架。 未来金价怎么看？ 1、短期视角，金价空间与险情绪紧密相关。 时间上，11月美国大选结果或是市场对于地缘押注的一个窗口期。 2、中长期视角，金价中枢或已上移，这一趋势值得重视。 全球经济增长格局和供应链重塑，通胀中枢上移，这将对黄金定价产生长远影响。 ...