考虑即将进入"十五五"新周期，预期低空经济有望成为重点发展方向，建议关注天地一体化交通运转体 系，以及六大试点城市和低空司成立进度。 偏硬件投资：1）整机与解决方案；2）整机厂。 证券时报网讯，中信建投研报指出，近期各地低空经济政策连续出台，低空经济创新联合体+全国首家 数据科技央企接连亮相，进一步推动产业快速发展，建议重拾对低空经济的重视。 校对：杨立林 关注2个方向，4条线索，其中偏软投资：1）民航系产品的复用；2）核心城市规划设计。 ...

证券时报e公司讯，中信建投研报认为，12月中央政治局会议、中央经济工作会议定调明年将持续扩大 内需，以提振消费为重点扩大国内有效需求，食品饮料行业有望迎来景气拐点。 近期白酒春节备货开启、动销较平稳，微信小店打开礼赠新场景，零食等品类有望受益。 重点看好四个板块，1）白酒。 机构配置低，估值低，股东回报持续增强，动销有望明显修复，预期反转。 2）啤酒。 政策催化下餐饮需求有望复苏，Q4渠道低库存下销量出现反弹，轻装上阵蓄力明年。 3）餐饮链细分龙头多产品渠道布局，景气度环比提升成本端边际改善，受益餐饮连锁化趋势渗透率不 断提升。 4）休闲零食保持高景气，新产品和新渠道持续贡献增量，微信小店等有望打开礼赠新场景。 ...

证券时报网讯，中信建投研报指出，1）消费建材：减值风险缓释，零售增长有望带动业绩兑现。 消费建材公司营收增速普遍在三季度有所恶化，对应年内竣工压力逐渐显现。 判断明年伴随地产止跌回稳，消费建材业绩增长将逐步体现，一方面零售板块将持续增长，三季度C端 消费建材公司营收同比增长2.1%；B端消费建材公司营收同比下滑20.5%，C端表现显著好于B端。 2）水泥：价格中枢有望缓步抬升。 从今年前三季度情况看，水泥板块的营收、业绩都在2024年一季度触底。 受宏观环境转好以及旺季来临的影响，水泥板块价格自9月份以来持续上涨，截至11月底全国P.O42.5水 泥散装均价达到428.2元/吨，较8月底均价上涨13.2%。 当前水泥板块经过三年多的调整，行业虽然仍然面临产能过剩、需求不足的问题，但是价格已经跌至底 部区间，明年伴随着供给侧产能优化，价格中枢将逐步抬升。 校对：冉燕青 ...

证券时报e公司讯，中信建投研报指出，展望2025年，医药领域的改革政策已经常态化，医保领域最值 得关注的增量政策是建立多元化支付体系，医疗领域即将迎来薪酬制度及分级诊疗等"深水区"的改革， 整体符合预期。 与此同时，中国医药产业的创新逐步登上国际舞台，部分细分行业将出现边际改善，行业整合拉开帷 幕，看好2025年医药行业的投资机会。 建议重点关注新增量（创新、出海、边际变化）和行业整合机会。 ...

证券时报网讯，中信建投研报指出，储能是电新板块增速最快的环节之一，最为看好。 当前储能板块的估值并未体现出这种超出行业的溢价。 大储呈现区域性爆发，中东市场大项目频频出现，美国市场进入抢装节奏，欧洲大项目从规划进入落地 阶段，拉美、澳洲均有GWh级项目开始招标；户储方面，巴基斯坦、乌克兰、尼日利亚、印尼、南非 等有一定经济基础的人口大国面对电力供应短缺，需求轮番爆发。 盈利能力方面，海外仍是高毛利市场，单价较国内高出0.2-0.6元/Wh不等，预计新兴市场"以量换利"仍 将给上市公司贡献较大的业绩弹性；户储则取决于成本控制能力、产品迭代能力、细分市场开发能力 等，不断发掘新需求创造高毛利。 校对：陶谦 ...

证券时报网讯，中信建投研报指出,OpenAI "连续12天直播发布"的第5天，OpenAI表示，ChatGPT 已全 面接入苹果，包括 iPhone、iPad 和 Mac，支持 Apple Intelligence的苹果设备即可开启 ChatGPT 功能。 端侧AI产业发展提速，建议关注AI模组机会。 大模型厂商本质上是软件服务商，可以借助AI模组等硬件厂商的能力进行实物化输出，帮助终端厂商 更顺利的进行应用落地，通过"端侧算力+通信+API"功能的AI模组产品，直接可以将大模型能力带入到 各种终端设备，从而变成"AI终端"。 校对：杨立林 ...

证券时报e公司讯，中信建投研报称，重点关注主题：首发经济、新质生产力等。 所谓首发经济，是指企业发布新产品，推出新业态、新模式、新服务、新技术，开设首店等经济活动的 总称，涵盖了企业从产品或服务的首次发布、首次展出到首次落地开设门店、首次设立研发中心，再到 设立企业总部的链式发展全过程。 首发经济具备首次亮相、链式发展、引领性和潮流性三个方面特点，能够引领消费潮流，激发消费潜 力，提升品牌形象，推动产业升级，具备重要价值，其中新业态、新服务标的或多集中在传媒行业，包 括谷子经济/潮玩、游戏、影视院线等板块，开设首店或集中于商贸零售行业。 ...

证券时报e公司讯，中信建投陈果发文称，上周五市场出现震荡回调，但更多属于情绪博弈，而非利好 出尽与跨年行情的结束。 在政策预期、风险偏好与流动性宽松驱动下，预计跨年行情并未结束，会有震荡向上特征，投资者可淡 定面对，逢回调可积极布局。 结构上重点关注政策发力方向与AI+产业主线，包括传媒、零售、旅游、AI应用等短期弹性行业，以及 消费电子、服务消费、AI+产业链等中期部署。 重点关注主题：首发经济、新质生产力等。 ...

证券时报网讯，中信建投研报指出，1）以提振消费为重点扩大国内有效需求，食品饮料行业有望迎来 景气拐点，业绩及估值均有望得以继续提升。 白酒板块有望随着国内经济提振及居民消费激活，商务场景及大众消费景气度回升，重回消费升级通 道，龙头酒企盈利能力有望加速修复。 当前白酒板块估值整体仍处于低位，长期投资价值凸显。 2）随着政策刺激力度加码，顺周期餐饮链有望率先受益于预期改善。 持续看好：1）休闲零食、饮料行业保持高景气度，新渠道为行业内公司带来重要增量机会；2）结合持 续复苏的餐饮渠道，建议关注具有拓新品或改革预期的调味品、啤酒及餐饮链标的，同时当前糖蜜市场 价格环比进一步下降，对于酵母企业提升利润弹性有较大帮助；3）原奶周期拐点渐近，礼赠场景有望 修复，乳制品继续结构升级，叠加高股息，性价比凸显。 校对：刘榕枝 ...

证券时报网讯，中信建投研报指出，跨境电商波澜壮阔蕴藏需求结构与产业链优化机遇，竞争模式迭代 期供需匹配为王。 我国跨境电商近两年随着平台出海和规模快速提升而高速发展，且在外贸出口所占比重提升，对于协调 优化国内产能及发现全球需求有重要意义，预计持续受益政策；国内出海平台与全球区域平台共塑格 局，全模式竞争渐趋白热化，产业链赋能和协同成为核心竞争力之一；全球新兴市场发展以及区域差异 化或带来长期结构性差异和破局空间；全球贸易格局变化下，优质供给需求匹配为核心，卖家核心竞争 力专注于品牌+运营+差异化属性等，建议关注跨境电商产业链投资机遇。 校对：刘榕枝 ...