Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [1] Core Views - The company reported significant growth in Q1 2024, with revenue reaching 1.545 billion yuan, a year-on-year increase of 31.21%, and a net profit of 181 million yuan, up 27.55% year-on-year [1][2] - The company's gross margin for Q1 2024 was 33.96%, down 3.2 percentage points year-on-year, while the net margin was 11.78%, down 0.32 percentage points year-on-year [2] - The rapid growth in grid investment and new energy installations is expected to drive the company's stable performance [2] - The company emphasizes technological innovation, with a high R&D expense ratio of 9.41% in 2023, focusing on hydrogen energy, flexible direct current, and energy storage [2] - The company's first mass-produced energy storage battery pack has successfully entered production, indicating strong future growth potential in the energy storage business [2] Financial Summary - Revenue projections for 2024-2026 are 6.67 billion yuan, 8.085 billion yuan, and 9.54 billion yuan, representing year-on-year growth rates of 16%, 21.2%, and 18% respectively [3] - Net profit forecasts for the same period are 748 million yuan, 897 million yuan, and 1.013 billion yuan, with year-on-year growth rates of 19.2%, 19.9%, and 13% respectively [3] - The company's gross margin is expected to be 33.6% in 2024, 32.4% in 2025, and 31.4% in 2026 [4] - The return on equity (ROE) is projected to be 16% in 2024, 17.3% in 2025, and 17.8% in 2026 [4] - The earnings per share (EPS) is expected to increase from 0.90 yuan in 2024 to 1.22 yuan in 2026 [4]

四方股份(601126) 投资评级 买入 上次评级 买入 武浩 电新行业首席分析师 24 年 Q1 业绩增长显著，储能业务进展顺利 点评： 风险因素：电网投资不及预期、原材料价格波动、电网建设进度不及 预期、市场竞争加剧等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 曾一赟，新能源与电力设备行业研究助理，悉尼大学经济分析硕士，中山大学金融学 学士，2022 年加入信达证券研发中心，负责电力设备及储能行业研究。 分析师声明 信达证券股份有限公司(以下简称"信达证券")具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或 需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见 及推测仅供参考，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。 如未经信达证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。信达证券将保留随时 追究其法律责任 ...

四方股份（601126） 2024 年一季报点评：Q1 营收利润稳健增长， 业绩略超市场预期 2024 年 04 月 30 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|--------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 5,078 | 5,751 | 6,859 | 8,003 | 9,017 | | 同比（ % ） | 18.15 | 13.24 | 19.26 | 16.69 | 12.67 | | 归母净利润（百万元） | 543.21 | 627.21 | 732.82 | 905.06 | 1,046.81 | | 同比（ % ） | 20.21 | 15.46 | 16.84 | 23.50 | 15.66 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.65 | 0.75 | 0.88 | 1.0 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for Q1 2024 reached ¥1,544,819,376.34, representing a year-on-year increase of 31.21%[6] - The net profit attributable to shareholders was ¥181,055,147.35, reflecting a growth of 27.55% compared to the same period last year[6] - The company reported a basic earnings per share of ¥0.22, which is a 29.41% increase year-on-year[6] - The company achieved a weighted average return on equity of 4.18%, an increase of 0.73 percentage points compared to the previous year[6] - The total revenue for Q1 2024 reached ¥1,544,819,376.34, representing an increase from ¥1,177,398,697.64 in Q1 2023, which is approximately a 31.2% growth[20] - In Q1 2024, the company reported a net profit of ¥9,691,173.62, a decrease from ¥13,580,313.13 in the same period last year, representing a decline of approximately 28%[26] - The total profit for the quarter was ¥10,314,130.36, down from ¥15,669,953.85, indicating a decline of approximately 34%[26] - The net profit for Q1 2024 was ¥181,968,932.43, up from ¥142,426,411.28 in Q1 2023, reflecting a growth of approximately 27.7%[45] Cash Flow - The net cash flow from operating activities was reported at -¥146,322,329.88, a significant decrease from ¥7,688,293.75 in Q1 2023[7] - Operating cash inflows totaled CNY 1,407,225,544.69, an increase from CNY 1,259,643,303.41 year-over-year[23] - Operating cash outflows were CNY 1,321,855,231.03, slightly down from CNY 1,322,144,029.29 year-over-year[23] - Net cash flow from operating activities was CNY 85,370,313.66, a significant improvement from a negative CNY 62,500,725.88 in the previous year[23] - The cash flow from operating activities improved due to better management of contract receivables, resulting in increased cash inflows[29] - The total cash and cash equivalents at the end of the period were CNY 2,808,258,797.22, down from CNY 1,858,089,744.06 year-over-year[24] - The ending balance of cash and cash equivalents is 1,652,823,404.89 CNY, up from 1,126,177,196.55 CNY in the previous period[52] - The net increase in cash and cash equivalents for the period is 116,264,457.06 CNY, contrasting with a decrease of 122,635,953.50 CNY in the prior period[52] Assets and Liabilities - The total assets at the end of Q1 2024 amounted to ¥9,727,447,185.12, an increase of 2.34% from the end of the previous year[6] - Current assets totaled ¥8,744,175,727.03 as of March 31, 2024, compared to ¥8,524,980,671.77 at the end of December 2023, indicating an increase of about 2.6%[18] - Total liabilities amounted to ¥5,290,069,765.98, slightly up from ¥5,270,513,544.65, indicating a marginal increase of about 0.4%[20] - The company's total assets decreased to CNY 5,274,974,191.13 from CNY 5,389,142,385.18[25] - The total current assets decreased to CNY 3,526,102,814.35 from CNY 3,650,519,061.64[25] - The total liabilities decreased to ¥1,794,273,264.60 in Q1 2024 from ¥1,939,000,288.53 in Q1 2023, a reduction of approximately 7.5%[40] Research and Development - Research and development expenses increased by 36.33% as the company continued to invest in maintaining technological leadership[11] - Research and development expenses increased to ¥38,863,918.05 from ¥30,324,291.50, reflecting a growth of approximately 28% year-over-year[26] - The company's R&D expenses in Q1 2024 amounted to ¥150,823,395.12, compared to ¥110,628,929.53 in Q1 2023, marking an increase of about 36.3%[45] Shareholder Information - The total number of ordinary shareholders at the end of the reporting period was 35,497, with the largest shareholder holding 42.12% of the shares[29] - The company's total equity attributable to shareholders increased to ¥4,432,780,677.65, a rise of 4.78% from the previous year[10] - The company's equity attributable to shareholders increased to ¥4,432,780,677.65 from ¥4,230,580,064.32, which is an increase of about 4.8%[20] - The total equity increased to ¥3,480,700,926.53 in Q1 2024 from ¥3,450,142,096.65 in Q1 2023, showing a growth of about 0.9%[40] Other Financial Metrics - The company recorded a credit impairment loss of ¥3,406,562.35, compared to a gain of ¥827,697.58 in the previous year, marking a substantial negative shift[26] - The company received government subsidies amounting to ¥2,080,409.99, which are closely related to its normal business operations[27] - The company reported a gain from the disposal of fixed assets amounting to ¥1,485.10 during the quarter[29] - The company reported a net profit margin improvement, although specific figures were not disclosed in the provided content[21] - The cash received from operating activities related to tax refunds was CNY 39,983,370.83, up from CNY 25,883,211.74[23] - The cash paid to employees increased to CNY 226,973,044.22 from CNY 197,294,226.08 year-over-year[23] Accounting Standards - The company has not adopted new accounting standards or interpretations for the current year[52]

北京四方继保自动化股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利 0.6 元 相关日期 证券代码：601126 证券简称：四方股份 公告编号：2024-013 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/4/25 | － | 2024/4/26 | 2024/4/26 | 差异化分红送转： 否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司 2024 年 4 月 12 日的 2023 年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 3. 分配方案： 本次利润分配方案以公司总股本 832,251,000 股为基数，每股派发现金红利 0.6 元（含税）， ...

证券代码：601126 证券简称：四方股份 公告编号：2024-012 北京四方继保自动化股份有限公司 关于召开 2023 年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： （网址：http://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心视频直播和网络互动 投资者可于2024 年4 月16 日(星期二)至4月22 日(星期一)16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮 箱 ir@sf-auto.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的 问题进行回答。 北京四方继保自动化股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 3 月 20 日在上海证券交易所（www.sse.com.cn）及指定信息 披露媒体披露了《四方股份 2023 年年度报告》。为便于广大投资者 更全面深入地了解公司 2023 年度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 4 月 23 日下午 15:00-16:30 举行 2023 年度业绩说明会，就 ...

证券代码：601126 证券简称：四方股份 公告编号：2024-011 北京四方继保自动化股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 4 月 12 日 (二) 股东大会召开的地点：北京市海淀区上地四街九号四方大厦报告厅 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 12 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 373,273,442 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 44.8510 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议由公司董事长高秀环女士主持，会议采取现场投票与网络投票相结 合的方式进行表决，会议召开及表决方式符合《公司法》及《公司章程》的 ...

北京四方继保自动化股份有限公司 对外担保管理办法 第一章 总则 1 第一条 为规范北京四方继保自动化股份有限公司（下称"公司"）对外担保 行为，保护投资者的合法权益，有效防范公司对外担保风险，保证 公司的财务安全，促进公司健康、稳定、持续发展，根据《中华人 民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上海证券交易所股票 上市规则》《上市公司监管指引第 8 号——上市公司资金往来、对外 担保的监管要求》等法律、行政法规、规范性文件及《北京四方继 保自动化股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等规定， 制定本办法。 第二条 本办法适用于公司及所属子公司，所属子公司是指纳入公司合并会 计报表的各级子公司，公司所属子公司的对外担保，视同公司行为。 第三条 本办法所称对外担保是指公司（含公司所属各级子公司，下同）以 第三人身份为他人提供的保证、抵押、质押及其它方式的担保（包 括公司对所属子公司提供的担保）。 第四条 对外担保由公司统一管理，未经公司董事会或者股东大会批准，其 他任何人或公司不得以公司名义对外提供担保，也不得相互提供担 保。 第五条 公司对外担保应当遵循平等、自愿、公平、诚信、互利的原则，严 格控制 ...

北京四方继保自动化股份有限公司 董事会议事规则 第一章 总则 第一条 为规范北京四方继保自动化股份有限公司（以下简称"公司"）董 事会及其成员的行为，明确公司董事会的职责权限和议事程序，确保其决策行为 的民主化、科学化，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《上市公司治理准则》、《上海证券交易所股票上市规则》等法律、行政法规和 《北京四方继保自动化股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规 定，制定本规则。 第二章 董事会的组成及其职权 第二条 公司设董事会，董事会对股东大会负责。 第三条 董事会由七名董事组成，其中独立董事三名，设董事长一人，由 董事会选举产生。董事会设董事会秘书一人，董事会秘书由董事长提名经董事 会聘任或解聘。独立董事至少有一名会计专业人士，独立董事除具有一般董事 的职权外，还具有《公司章程》规定的特别职权。有关独立董事的事宜应当符 合《公司章程》第五章第三节的规定。 公司董事会设立审计委员会、战略委员会、提名委员会、薪酬与考核委员 会。专门委员会对董事会负责，依照公司章程和董事会授权履行职责，提案应 当提交董事会审议决定。 公司董事会下设执行委员会，为公司相关 ...

第四章 股东和股东大会 北京四方继保自动化股份有限公司 章程 二〇二四年四月 北京四方继保自动化股份有限公司章程 目 录 第一章 总则 第二章 经营宗旨和范围 第二节 股份增减和回购 第三节 股份转让 第八章 财务、会计和审计 第三节 会计师事务所的聘任 第五章 董事会 第六章 执行委员会、总裁及其他高级管理人员 第七章 监事会 第一节 监事 1 第三章 股份 第一节 股份发行 第一节 股东 第二节 股东大会的一般规定 第三节 股东大会的召集 第四节 股东大会的提案与通知 第五节 股东大会的召开 第六节 股东大会的表决和决议 第一节 董事 第二节 董事会 第三节 独立董事 第二节 监事会 第二节 解散和清算 第十一章 修改章程 第十二章 附则 第九章 通知与公告 2 第一节 财务会计制度 第二节 内部审计 第一节 合并、分立、增资和减资 第一节 通知 第二节 公告 第十章 合并、分立、增资、减资、解散和清算 第一章 总则 第一条 为维护北京四方继保自动化股份有限公司（以下称"公司"）、 股东和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为，根据《中华人民共和国公司 法》（以下称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法 ...